宏利宏挚家传承：第27年6.5%，关键要看4599亿资产怎么投

你好，我是大贺。北大硕士，做港险测评第9年。

今天聊宏利「宏挚家族」。也就是宏挚传承和宏挚家传承。

截至2026年05月10日，我看这类产品，已经不太愿意只盯着演示表了。

演示数字当然要看。但更重要的是，钱最终去哪了才重要。

宏挚家传承现在最抓眼球的点，是5年缴费，第27年总回报率达6.5%。这个数字在同类储蓄分红险里，确实有竞争力。

不过我会把它拆成两个问题。

第一，它和同类产品比，处在什么位置。第二，宏利背后的资产和经营，能不能撑住这种长期承诺。

分红不是许愿，是算出来的。我们换个角度看。

宏挚家传承第27年6.5%，到底算不算能打

2026年1月，宏挚家族新上线了宏利宏挚家传承。

它的核心卖点很直接。5年缴费。第27年总回报率达6.5%。

在横向对比里，宏挚家传承GC版本，第27年就能看到6.5%总回报率。这个时间点不算晚。甚至可以说，是目前同类产品里很靠前的一档。

更关键的是回本节奏。宏挚家传承GC和GS，预期回本年期都是6年。

这点我比较看重。

储蓄分红险最怕什么？不是长期演示数字不漂亮。是前期现金价值太薄。家庭真的要用钱时，退出来很难受。

宏挚家传承这次的设计，不是只做远期高数字。GS版本第10年回报率4.29%。第20年回报率6.00%。GC版本第30年退保价值585%。第40年退保价值1099%。对应回报率都显示为6.50%。

我的判断很明确。如果你是做长期传承、养老金储备、家庭资产隔离，这款值得放进备选。

但如果你只想放三五年。别碰。这不是短钱产品。

宏挚传承和宏挚家传承，也不是同一个用法。

宏挚传承更偏前期高回报和灵活提取。适合留学、置业、创业这类阶段性资金安排。

宏挚家传承更偏中后期稳健增值。也更偏家族财富传承。

这两款放在一起看，宏利是在做一个“全周期账户”。前段照顾流动性。后段照顾增值和传承。

一张保单走多远，要看宏利本身走多远

买长期分红险，不能只看产品单页。

我更关心公司本身。尤其是资产规模、盈利能力、偿付能力，还有现金回流。

宏利2025年的数据不弱。

集团总资产达到10,254亿加元。总投资资产达到4,599亿加元。APE销售额上升14%。新造业务CSM上升28%。新造业务价值上升18%。

全年和第四季核心ROE分别是16.5%和17.1%。第四季LICAT比率是136%。2025年汇回资金达到64亿加元。普通股股息上调10.2%。

这些数字放在一起看，我的感受是：宏利不是靠某一条产品线冲出来的。

它是整体经营都在往上走。盈利在走。新业务在走。资本充足率也没有掉链子。

宏利香港服务超过260万港澳客户。这个体量也很现实。保险公司不是光有品牌就行。服务人数多，系统稳定性就很重要。

我会把这类公司理解成“慢变量”。它不会每天给你惊喜。但它要能穿越几十年。

宏挚家族这类长期保单，本质上也是在押注一家公司的长期经营能力。

从2018到2025，宏利这条增长线不算虚

我喜欢看长一点的数据。单年好看，不难。连续几年都稳，才有含金量。

宏利集团新业务价值，2018年是17亿加元。2025年到了35亿加元。

核心盈利，2018年是56亿加元。2025年到了75亿加元。

新业务年化保费，2018年是55亿加元。2025年到了97亿加元。

这不是直线暴涨。中间也有年份回落。但大方向是清楚的。

2025年全年核心盈利录得75亿加元。折合人民币约381.47亿元。核心EPS为4.21加元。较2024年上升8%。

这个数据对分红险有什么意义？

很简单。公司长期赚钱能力越稳定，分红账户越有底气。不是说一定按演示兑现。演示收益也不是保证收益。但底层公司越稳，长期兑现的概率就越值得看。

这就是底层逻辑。

我不喜欢只拿某一年收益做判断。那样太短。宏挚家传承看的是二三十年。背后的公司数据，也要按二三十年的思路去看。

香港市场贡献近四成，宏挚家族不是孤立产品

港险产品，最后还是要回到香港市场。

宏利2025年亚洲市场的核心盈利达到29.69亿加元。占集团39.5%。

这里的亚洲市场，香港贡献很关键。香港市场占据集团近四成的新业务价值。这不是边缘市场。这是增长中枢。

再看香港宏利自己的表现。

2025年新业务价值达到10亿美元。核心盈利达到11亿美元。年化保费达到20亿美元。刷新历史纪录。

香港保监局2025年第三季度数据显示，宏利香港在经纪渠道的标准保费排名，以61亿港币稳居市场二甲。经纪渠道标准保费业绩同比劲增93%。

这个增速很猛。但我不会只把它理解成“卖得好”。

卖得好只是一层。更深一层，是产品力、渠道力、品牌信任和后续服务能力都在起作用。

宏挚传承之前在市场上打出了存在感。宏挚家传承这次接上来，逻辑很顺。

我的判断是，宏挚家族不是宏利临时推的一张牌。它更像宏利香港在储蓄分红险上的主线产品矩阵。

这对客户有好处。产品线越稳定，后续维护和升级越有连续性。

4599亿加元怎么投，才是6.5%背后的关键

很多人问我，6.5%是怎么来的。

我通常不会先看宣传页。我会看资产端。

股票能跌50%。债券能涨多少？这个问题很反差。但特别适合理解保险公司的投资哲学。

宏利截至2025年12月31日，总投资资产是4,599亿加元。同比提升4%。

其中**77.5%**是固定收益资产。

这很重要。

保险资金不是基金经理追热点。它要匹配长期负债。它要控制回撤。它要保证现金流。

宏利资产地域也比较分散。约**40%**投在美国。**27%**在加拿大。**22%**在亚洲及其他地区。**10%**在欧洲。

这个组合不是单押某一个国家。也不是全靠高风险资产拉收益。

多元债券及私募债券占总投资资产58%。规模达到2,659亿加元。同比增加56亿加元。

我比较认可这种配置。它不刺激。但适合保险资金。

固收占比高，不代表没有收益。关键看债券质量、期限配置、信用利差，还有私募债能力。

2025年宏利全球财富与资产管理业务核心盈利增长14%。这点也值得看。资管能力强，分红险投资端才有更多空间。

不过你也要记住。分红险不是定存。非保证部分，永远不能当保证收益用。

96%投资级债券，是我愿意继续看它的原因

最后看安全垫。

宏利的债务证券及私募债券里，**96%**都是投资级评级。**70%**的债券评级达到A级及以上。

投资级和投机级差一个字，差十条命。

债券组合里，政府及机构占33%。公共设施占17%。非周期性消费品占9%。工业占9%。能源占7%。

银行业和房地产相关，各占5%。周期性消费品占4%。其他金融服务占3%。基础材料、保险、其他，都是2%。通讯和按揭抵押债券，各占1%。

我最看重两块。

一块是政府及机构债。这是组合里的压舱石。

另一块是公共设施和非周期消费。这些行业偏刚需。现金流相对稳定。抗波动能力更强。

波动较高的证券化资产，只占总资产0.5%。合计20亿加元。其中**95%**为A级及以上等级。优质证券化资产里，**70%**达到A及以上等级。

这说明宏利不是没有追求收益。但它没有把风险敞口放得很夸张。

这点我给正面评价。

宏挚家族的真正价值，不是宣传里的某一个数字。而是产品设计、香港市场份额、集团经营能力、底层资产质量，能不能连起来。

现在看，它是连得上的。

但我还是要提醒一句。

宏挚家传承适合长期资金。适合愿意持有20年、30年的人。适合做养老金、教育金后段、家族传承的人。

不适合短期周转钱。不适合只盯第6年回本的人。也不适合把非保证收益当确定收益的人。

如果你的钱能长期放。宏挚家族可以认真看。如果你的钱随时要用。我不建议上车。

大贺说点心里话

产品能不能买，是一回事。怎么买得更合适，是另一回事。港险里面的信息差不少，尤其是同一款产品，不同方案和渠道，最后体验可能差很多。