保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR数据能说明什么

你好，我是大贺。

最近有个客户问我一个问题。挺真实。

他说账上有一笔钱。大概几百万。短期不用。孩子教育、养老、以后传承，都可能用得上。

但现在放定存。利率越来越低。放理财。又总觉得不踏实。

他说：“这笔钱我这辈子可能都不动，你说到底放哪？”

咱就说句实在话。

20年以上的钱，和3年要用的钱，压根不是一回事。

3年要用的钱。你看流动性。看波动。看能不能随时拿出来。

20年、30年，甚至要传给下一代的钱。你更该看终点。看它穿过周期以后，最终能留下多少。

这也是我今天想聊保诚的原因。

保诚可能是香港保险里争议最大的一家。骂它的人不少。喜欢它的人也不少。

但它有一点很特别。

它是现在市场上唯一一家，直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

这个动作挺硬。

不是演示。不是销售话术。是老保单已经跑出来的结果。

今天我们就拿保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划来聊。

它适不适合作为高净值家庭的压舱石资金？

我会讲优点。也会讲它过去被骂的地方。

高净值家庭最难的，是把20年以上的钱放稳

过去两年，我见到很多家庭的焦虑都很像。

钱不是没有。问题是不好放。

2025年之后，国内存款利率继续往下走。国有大行长期定存利率已经很低。很多人开始重新算账。

100万放5年。利息和几年前比，差距很明显。

这时候，很多高净值家庭会想找一个“长钱出口”。

不是拿来炒。也不是三五年搏一把。

而是给养老。给孩子。给家族传承。

这类钱，我一般会先问一句。

你这笔钱是干嘛用的，比买什么产品更重要。

如果5年内要用。别碰长期分红险。

如果10年内可能要周转。也要谨慎。

但如果这笔钱本来就是20年以上不用。那逻辑就变了。

你不该盯着某一年的涨跌。也不该只看某一年分红有没有达到演示。

你要看的是一辈子的账。

IRR就是看这件事的工具。

它衡量的不是途中某一站跑多快。它看的是整个旅程的终点。

这也是保诚这次20年数据值得聊的地方。

不是因为它完美。

而是因为它把长期成绩单拿出来了。

分红实现率有用，但不够用

聊保诚，绕不开过去那段争议。

保诚被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。

没有达到当初演示的100%。

产品本身回本周期也偏长。五年缴费。大概要等到第八到第十年回本。

这两件事叠在一起。客户体验肯定不好。

这个我不替它洗。

当年那一轮舆论，是可以理解的。

从结果看，那批保单并不是亏损。只是没有达到当初被期待的收益。

但对大多数人来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受上差不多。

问题在后面。

后来很多讨论慢慢偏了。

大家一直盯着一个指标。分红实现率。

这个指标不是没用。它当然有参考价值。

但它只是一个时间切片。

红利实现率的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额。

客户收益率还有另一个公式：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率。

你看。它回答的是“当年有没有做到演示”。

但它回答不了“20年后最终拿到多少”。

保险是二三十年，甚至终身的财务规划。

你拿一年的快照，去判断一场长跑。眼光太短。

别看一年的快照，要看一辈子的账。

这句话对分红险尤其重要。

保诚直接给了20年IRR，这个数据更接近终点

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。

同时也预告了2026年的分红实现率。

最值得注意的是这句话。

保诚是市场唯一一家直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

这个动作的含金量不低。

多数香港保司公开的分红实现率数据，大概是10到12年。

保诚这次拿出来的是近30年的长期分红数据。

对我来说，这比单年实现率更有参考价值。

IRR不是只看某一年红利。

它把你投入的保费、期间分红、最终现金价值，全部放进去算。

最后折成年化复利收益率。

换句话说，它更接近真实到手结果。

这次表里，几个数字很清楚。

「匯聚寶」/「盈利寶」系列，第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

「子女培育」多储蓄计划，20年IRR为6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划，20年IRR为5.58%。

「進寶」储蓄计划系列，20年IRR为4.67%。这是表中最低。

这里我会给一个明确判断。

如果你买的是20年以上远期钱，IRR比单年分红实现率更值得看。

不是说分红实现率没意义。

而是它不够完整。

一张保单已经运行超过20年。这个IRR就不再是演示。它是已经发生过的结果。

敢公开，就是因为有底气。

当然，也别把这个数字理解成未来保证收益。

分红险的非保证部分，永远不能当刚兑看。

但历史长期数据，能帮我们判断一家公司有没有穿越周期的能力。

雋富和汇J保，展示的是长钱该看的样子

再看两个案例。

第一个是雋富（EGC）美元5年缴2022分红组别。

案例里，总保费是10万美元。签发年龄1岁。

第3个保单年度，预期现金价值是31,010。2026年公布现金价值是32,560。

总现金价值比率是105%。

第4个保单年度，预期是49,280。实际是52,240。

总现金价值比率是106%。

再往后看。

第30个保单年度，总现金价值比率是115%。对应IRR是6.2%。

到ANB101时，总现金价值比率还是115%。对应IRR是7.2%。

这个案例说明一件事。

短期看，它不是那种马上回本的工具。

预期第8年回本。

但长期看，它的复利空间在后面。

第二个案例，是汇J保。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。

24年总回报率达到724%。

这不是一年两年的漂亮曲线。

这是20多年跑出来的结果。

再补两个长期数据。

「子女培育」计划，过去33年平均IRR为6.8%。

「理想人生」过去30年IRR为6%。

这些数据为什么重要？

因为20年以上资金，经历过太多事。

1997年亚洲金融风暴。

2001年“911”事件。

2008年全球金融海啸。

2010年欧债危机。

2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

时间本身就是最严格的试金石。

能穿过这些周期。还留下一个不错的复利结果。

这比短期宣传更有分量。

近五年承保的隽F、隽T等产品，也有一个趋势。

连续两年，甚至五年，总现金价值比率达到100%，甚至105%以上。

这说明保诚近年的分红表现确实在修复。

我会这么看。

保诚不是没有过争议。但从长期结果看，它仍然有资格进入高净值家庭的长钱备选池。

压舱石不只看收益，还要看底座

高净值家庭做配置，不能只看收益数字。

更要看底座。

钱放20年、30年。你要问的是，这家公司还在不在。评级够不够。投资能力稳不稳。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

这个评级不低。

还有一个身份，很多人容易忽略。

保诚是香港保险业监管局认定的两家“具系统重要性的保险人”之一。

通俗点说，就是市场常说的“大到不能倒”。

香港有160多家保险公司。

能有这个身份，不是普通背书。

安全从来不是一句口号。

它写在资质里。落在架构中。还要经得起时间验证。

投资能力也一样。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。

同时，保诚和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这背后是全球资产配置能力。

不是单一市场。也不是只靠买债吃息。

这点很关键。

因为长期分红险的收益来源，不可能只靠一个资产类别。

它靠的是长期资产配置。靠的是跨周期管理。

当然，这也意味着波动不会完全消失。

我不建议把它理解成“稳稳拿高收益”。

这种理解很危险。

它更像一笔长期复利型资产。不是短期现金管理工具。

你的钱被分到了全球，但波动也要接受

我们再看保诚分红基金的实际资产组合。

截至2024年12月31日，美元基金里，几类资产占比很分散。

浅橙色部分是38%。青绿色是28%。普通股是15%。投资级债券是8%。其他股票是3%。

港元基金里，青绿色占42%。浅橙色占36%。政府债券占17%。其他占5%。

人民币基金三类核心占比分别是39%、34%、27%。

货币上也不是单一币种。

美元基金里，美元占75%。其他货币占12%。欧元7%。日元4%。港元和人民币各1%。

港元基金里，港元占64%。美元占13%。欧元占8%。

人民币基金里，人民币占77%。美元占9%。欧元占5%。

地区配置也很清楚。

美元基金，美国占66%。亚太日本除外占24%。欧洲占9%。

港元基金，亚太日本除外占51%。美国占41%。欧洲占8%。

人民币基金，亚太日本除外占84%。美国占9%。欧洲占5%。日本占2%。

这些图说明什么？

你的钱不是简单放在一个账户里吃利息。

它背后是全球资产、不同币种、不同地区的组合。

这也是港险分红产品的长期复利来源。

但我也要把丑话说在前面。

更高比例的权益类和另类资产配置，意味着某些阶段会有明显波动。

这不是缺陷。是取舍。

你想要长期复利空间。就要接受中途不会每年都平滑。

不能接受波动的人，不适合重仓这类产品。

尤其是20年内要用的钱。

我不会建议放进来。

配置不是赌。是让每一笔钱各归各位。

写在最后：保诚适合长钱，不适合急钱

回到开头那个问题。

家里那笔20年、30年，甚至要传给下一代的钱，到底放哪里？

我的看法很明确。

如果这笔钱是20年以上远期资金，保诚这类注重长期复利的分红计划，可以认真看。

尤其是养老储备、子女长期教育金、跨代传承这类目标。

它的优势不在短期回本。

也不在每一年都好看。

它的优势在长期IRR、公开透明度、全球配置能力，以及足够硬的机构底座。

但另一句话也必须说清楚。

如果这笔钱20年内要用，或者你对中途波动很敏感，我不建议优先选它。

这种钱更适合流动性更好、波动更低的安排。

保诚过去有争议。这个不能假装没发生。

隽S那批客户体验不好。也是事实。

但如果只拿那几年分红实现率说事，也不完整。

现在保诚把20年以上IRR放出来了。

「汇聚宝/盈利宝系列」第20年实际平均总IRR做到8.30%。

汇J保24年IRR做到8.6%，总回报率724%。

这类数据，不是喊口号能喊出来的。

咱就说句实在话。

长期稳，才是真的稳。

没有一个产品适合所有人。

但有一类钱，确实适合这类工具。

那就是不急用。能放久。目标清楚。愿意用时间换复利的钱。

20年以上的钱，和3年要用的钱，压根不是一回事。

这句话，你记住就够了。

大贺说点心里话

港险不是只看产品名。更要看你的钱什么时候用、怎么买、走什么渠道。如果你正在比较保诚或其他香港保险方案，可以先把自己的资金期限理清楚，再做决定。