万通APEX IUL：500万美元传承保额背后，别只看演示收益

你好，我是大贺。

今天聊 万通「鼎峰指数万用寿险（APEX）」。

这类产品，很多人第一眼会看收益。看演示派息率。看回本年限。看后面身故保额能滚到多大。

但我做跨境税务和遗产规划时，会先问另一个问题。

这笔钱，最后到底能不能稳稳传到下一代手里。

能传多少不是看你赚多少，是看扣完税剩多少。

美国遗产税最高可以到 40%。英国也是 40%。日本最高可以到 55%。中国内地还没有开征遗产税。但每次相关话题被讨论，很多高净值家庭都会紧张。

再加上 2025 年之后，全球 CRS 信息交换越来越密。跨境资产越来越透明。钱放在哪里，不再是核心。怎么合规传下去，才是核心。

IUL 就是在这个背景下，被越来越多人拿出来讨论。

不过我先把话说直。

IUL不是普通家庭的储蓄险。也不是短期理财。它是给有传承需求、有专业投资者资质的人用的工具。

看懂这一点，再看万通 APEX，才不会被数字带偏。

终身寿险很稳，但不一定够用

很多企业主和家族客户，过去做传承，第一反应是终身寿险。

这个方向没错。

终身寿险的核心价值，本来就是身故保额。不是拿来做短期收益对比的。

传统终身寿险的身故杠杆，通常能做到 5倍以上。现金价值 IRR 大概在 5%上下。这在寿险工具里，已经很稳了。

我也一直认为，终身寿险适合一类人。

追求确定性。能接受收益不高。更看重保证利益。希望保单长期放着，不折腾。

这种家庭，终身寿险依然是好工具。

但问题也在这里。

如果你的目标只是留一笔确定的钱。终身寿险够用。

如果你的目标是跨代传承。还要考虑税务。还要考虑美元资产。还想让身故保额有更高弹性。

那终身寿险就未必是最优解。

我不会建议高净值家庭只靠一张传统终身寿险做全部传承。

太单一了。

尤其是未来可能面对遗产税、资产申报、跨境身份变化的时候。工具要更有弹性。

遗产规划这事，越早做越省。

别等遗产税落地了才想起来要做规划。

IUL更像一份带指数弹性的传承工具

寿险产品的发展，其实有一条很清楚的线。

从定期寿险，到终身寿险。再到万能寿险。再到 IUL，也就是指数型万能寿险。

它不是突然冒出来的新概念。它是寿险结构一步步升级之后的产物。

普通终身寿险，典型投资策略是 30%股票+70%债券。投资演示收益大概是 4.75%-5.5%。

传统万能寿险 UL 更保守。典型策略是 99%债券。演示收益大概是 3.5%-4.5%。

VUL 覆盖股票、债券、基金。演示收益大概是 2%-6%。弹性有。但波动也更直接。

IUL 的典型策略，是挂钩 100% S&P500。投资演示收益区间是 6.1%-7.25%。

这就是它吸引人的地方。

它设置了保底利率。也设置了收益上限。下跌时不直接跟着指数亏。上涨时能分享一部分市场收益。

但这里要注意。

保底不等于永远安全。

收益上限也意味着，你拿不到指数全部涨幅。

说白了，IUL要的不是“暴涨”。它要的是把指数上涨的一部分，转化成保单账户价值。再支撑长期身故保障。

这才是传承视角下的重点。

IUL的身故杠杆通常比传统终身寿险更高。对有明确传承目标的人，很有价值。

如果你是高净值家庭，想用一笔保费撬动更高美元身故保额。IUL值得认真看。

但如果你只是想放一笔钱，几年后拿出来。别碰。

它不是给短钱设计的。

香港APEX能看，但新加坡和百慕大也要放进对比

说到万通 APEX，它属于香港市场近几年出现的 IUL 产品。

香港保险很强。尤其是分红储蓄险。这个领域，香港一直有优势。

但在寿险板块，香港过去长期以传统终身寿险为主。IUL不是香港的传统强项。

素材里提到，2025年，万通、富卫、永明等公司，成为香港市场第一批推出 IUL 产品的机构。

这句话很关键。

香港 IUL 不是不能看。只是目前仍在起步阶段。产品选择相对有限。

新加坡、百慕大、美国的 IUL 市场，已经成熟很多。新加坡主流公司包括宏利、全美、永明、大东方等。产品体系更完整。

四地保险发展时间也不一样。

中国内地保险发展约 30年。香港约 170年。新加坡约 115年。百慕大约 130年。

我的判断很直接。

只看香港IUL，我会谨慎。放在全球IUL里一起比，才公平。

万通 APEX 有自己的亮点。特别是标普500和纳斯达克100账户参数。后面会讲。

但高净值家庭做传承，不要只被“香港方便”带着走。

地点选择，本质是法律、监管、税务、产品成熟度一起看。

IUL配上信托，才是真正的传承组合拳。

单看保单，容易漏掉结构问题。

先过门槛，再谈配置

IUL不是谁都能买。

这点必须讲清楚。

香港 IUL 对专业投资者要求比较高。需要持有 800万港币以上流动资产。

新加坡 IUL 的专业投资者资质，相对灵活。满足任一条件即可。

个人净资产超过 200万新元。或金融资产扣除负债后超过 100万新元。或过去 12 个月个人收入不低于 30万新元。

签约方式也不同。

香港 IUL 必须本人亲临香港签单。

新加坡 IUL 视保险公司而定。有些可在境内线上完成签单。有些需要到香港签单。不一定要飞新加坡。

百慕大 IUL 更方便。无需出境，在境内就能直接完成签约。

我对这类产品的态度很明确。

没有明确传承需求的人，不建议配置IUL。

不满足专业投资者资质的人，也不要硬上。

它不是用来证明自己资产水平的东西。它是工具。工具要匹配目标。

如果你有美元资产规划。也有财富传承诉求。还能接受长期持有。那 IUL 可以进入核心备选。

否则不要勉强。

税务上的坑，一不小心就是几千万。

APEX的底层逻辑：大头买债，小头买期权

想看懂万通 APEX，先看它钱怎么运作。

IUL的基本逻辑是这样的。

保费交进去后，保司先扣除前期成本。剩下的净保费，用来购买美债。

美债每年产生的利息，再用来购买标普500等指数的看涨期权。

换句话说。

大头做防守。小头买上涨机会。

素材里的表达更直观。95%保费购买债券。5%相当于债券利息，用来购买期权。

这就是 IUL 最核心的设计。

它不是直接拿全部本金去炒指数。也不是保证你拿到指数涨幅。

它是用债券利息去买期权。指数涨了，期权有价值。指数不涨，期权收益可能归零。

本金安全感，来自债券结构。成长性，来自期权。

万通 APEX 的账户结构，也比较清楚。

它有 1个固定账户+3个指数账户。

固定账户保证最低派息率 1.50%。

标普500 PLUS 账户，上限率 10.00%，保证绩效乘数 112%。

纳斯达克100 PLUS 账户，上限率 10.00%，保证绩效乘数 115%。

标普高盛黄金账户，上限率 15.00%，保证绩效乘数 100%。

我比较看重两点。

第一，账户选择多。标普、纳指、黄金都能放进去。

第二，参数不差。尤其是标普500和纳斯达克100两个账户。

但我也不会把上限率当成真实收益。

上限率只是天花。不是承诺。

保证绩效乘数也要结合实际派息、费用和长期市场环境看。

APEX能看。不能只看演示页。

40岁趸交467,555美元，真正要看三种情景

我们看一份计划书示例。

40岁男性。趸交 467,555美元。投保保额 500万美元。标准非吸烟者 SN。居住地 A+。

这个设计很典型。

用不到 50 万美元保费，撬动 500 万美元初始身故保障。

从传承杠杆看，确实很漂亮。

但 IUL一定要看三种情景。不要只看中间那档。

情景一，指数派息率为 0%。

这很难看。但必须看。

在这个情景下，第 30年 退保价值归零。身故保障前 30 年维持 500 万美元。后面保单会有失效风险。

这就是我反复提醒的地方。

保底不等于没有成本。

IUL有费用。保费行政费用约 6%。还有 15 年内的退保费用。还有保险成本。一般行政费用。账户价值费用。

万通 APEX 的账户价值费用是 1.2%。

费用不是坏事。关键是你要知道它在哪里扣。

IUL的一个优点，是费用结构公开透明。传统寿险很多费用内嵌在产品里，不单独公示。

但公开不代表便宜。

如果你接受不了长期费用扣除，就不要买IUL。

再看情景二。

派息率约 7.73%。保单第 7年回本。第 20年 账户价值约为本金 2倍。第 30年 约 3倍。第 35年 约 4倍。第 40年 约 5倍。

IRR 维持在 4%-5%。

这个情景下，身故保障终身维持 500万美元。

对很多传承家庭来说，这才是最重要的结果。

不是中途退保赚多少。而是家人未来能拿到多少确定保额。

再看情景三。

派息率约 11.20%。身故保障从第 30年523万美元，一路增长。到 120岁约5.96亿美元。

这个数字很有冲击力。

但我不会按这个数字给客户做决策。

原因很简单。

它是高收益假设。不是承诺。

可以作为上行情景看。不能当作确定传承金额看。

我的判断是：

APEX最值得看的，不是5.96亿美元那个乐观数字。

而是中性情景下，用467,555美元保费，支撑500万美元终身身故保障。

这才是传承工具的底盘。

如果未来指数表现好，账户价值继续增长。那是加分项。

如果只盯着高收益情景，容易做错预期。

写在最后：APEX适合传承资金，不适合短期资金

把万通 APEX 放到同类产品里看，它在部分指标上确实有竞争力。

标普500账户演示派息率 7.73%。扣费后净回报率 6.53%。

纳斯达克100账户演示派息率 8.4%。扣费后净回报率 7.2%。

标普高盛黄金账户演示派息率 6.8%。

账户价值费用 1.2%。

从对比表看，万通 APEX 在标普500和纳斯达克100挂钩产品里，多项指标领先同类竞品。

但我还是要把边界讲清楚。

IUL本质上，是一份下有保底、上跟指数的财富传承工具。不是单纯寿险。也不是普通理财。

它用美债稳定利息购买指数期权。再用指数上涨收益抵扣保单成本。市场好时，账户价值有机会增长。市场一般时，保单靠结构和费用管理继续运行。

这就是它吸引高净值家庭的原因。

尤其是在遗产税、CRS、全球征税趋势都变强的环境里。合规传承会越来越重要。

2025 年美国 OBBBA 法案，把联邦遗产税终身免税额永久锁定在约 1500万美元。夫妻约 3000万美元。超出部分按 40% 征收。

这类变化会提醒很多家庭。

财富不是只要赚回来。还要传得出去。

我的最终判断很明确。

如果你是企业主。家族净资产较高。已经有美元资产。也有明确传承安排。万通 APEX 可以重点研究。

如果你只是想买一份收益高一点的香港保险。或者未来 5 到 8 年可能要用钱。不要碰 IUL。

短钱不适合。

保守到完全不想承担指数表现波动的人，也不适合。

真正适合它的人，是已经想清楚传承目标的人。愿意用长期资金，换更高身故杠杆。也愿意把保单、信托、税务身份一起规划。

IUL配上信托，才是真正的传承组合拳。

单买一张保单，不叫规划。

那只是买产品。

大贺说点心里话

如果你已经在看 APEX 或其他 IUL，别只问收益高不高。先把身份、税务、资金周期和传承对象理清楚。真正省钱的地方，往往在方案结构里。