保诚汇聚宝/盈利宝：敢晒20年IRR，但别只看热闹

你好，我是大贺。

今天聊保诚的**「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划**。

这家公司挺有意思。

在香港保险圈里，保诚可能是争议最大的一家。骂它的人不少。信它的人也不少。

但这次，我觉得有必要认真看一眼。

因为在2026年4月1日，保诚在官网更新了生效超过20年的老保单平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这里最关键的一点是。

它是市场上唯一一家，直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

这句话分量不轻。

不是演示。不是宣传册。不是销售口径。

是已经跑了20年以上的保单结果。

别急着骂，也别急着吹。数据摆出来，我们慢慢看。

保诚在官网挂出了20年IRR，市场独一份

这次最受关注的数字，是**「匯聚寶」/「盈利寶」系列**。

第20个保单年度，实际平均总IRR是8.30%。

这个数字很高。

尤其放在分红储蓄险里看，更不低。

同一张表里，还有几个老产品的数据。

「子女培育」多储蓄计划，20年IRR是6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划，20年IRR是5.58%。

表中最低的「進寶」储蓄计划系列，也有4.67%。

你可以说保诚以前有争议。

这个没问题。

但你不能忽略另一个事实。

它也是香港保险里，最敢把长期数据拿出来的一家。

这里还有一个背景。

2025年内地客户赴港投保又热了。

香港保监局2025年第三季度临时数据里，前三季度内地访客新造保单保费约628亿港元。同比增长约6.5%。占个人业务新单总额超过28%。

人回来了。

钱也回来了。

但客户最焦虑的，还是同一个问题。

分红到底能不能兑现？

保诚这次晒20年IRR，刚好戳中了这个点。

2015到2019年那批隽S，到底发生了什么

我先把难听的话讲在前面。

保诚当年被骂，不是没原因。

骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。

没有达到当初演示的100%。

产品本身回本也不算快。

五年缴费，通常要等到第8到第10年才回本。

这两个事情叠在一起，客户体验肯定不好。

你交了几年钱。

销售当初讲得很漂亮。

结果一看实际现金价值，没有到演示。

情绪上很难接受。

从结果上看，这批保单不是亏损。

但它没有达到当初被期待的收益。

对大多数客户来说，“没亏”和“没赚到预期”感受上差不多。

这点我完全理解。

当年那一轮舆论，是可以理解的。

我自己也不喜欢把这个事情轻描淡写。

产品卖出去之后，客户看的是结果。

不是解释。

更不是一堆专业名词。

不过话说回来。

后来很多讨论，慢慢跑偏了。

大家盯着一个指标反复骂。

这个指标就是分红实现率。

它有用。

但不能被神化。

分红实现率，只是某一年的截图

分红实现率怎么算？

公式很简单。

红利实现率=当年实际派发的红利金额/当年利益演示的红利金额。

它看的是当年。

某一年，某一批保单。

实际分红有没有达到当初演示。

这个指标当然重要。

但它不是完整答案。

因为客户最终收益，还会受预定利率、演示利率这些因素影响。

图里也写得很清楚。

客户收益率=预定利率+(演示利率-预定利率)×70%×红利实现率。

我会怎么理解它？

分红实现率像一张照片。

它能告诉你，当年这一下拍得好不好。

但保险不是拍照。

保险更像一段长跑。

二三十年。甚至终身。

你用某一年的截图，去判断一场长跑比赛。

这个眼光太短。

尤其是分红储蓄险。

中途某一年低一点，不等于最后差。

中途某一年高一点，也不等于最后一定好。

真正该问的是，跑完20年、30年之后，客户总共拿到了多少。

这就是IRR更重要的地方。

20年IRR，才是真正经得起考验的数字

IRR，中文叫内部回报率。

你不用把它想复杂。

它就是把你投入的保费、期间拿到的分红、最后保单的现金价值，全都放进一个公式里。

最后折算成一个年化复利收益率。

这比单看一年分红实现率，更接近真实结果。

我看长期分红险，最关心这个。

IRR看的是整个旅程的终点。不是途中某一站的速度。

比如保诚这次公布的20年数据。

「匯聚寶」/「盈利寶」系列，第20年实际平均总IRR为8.30%。

「子女培育」多储蓄计划，为6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划，为5.58%。

这些不是一年两年的演示数字。

是已经跑出来的长期结果。

再看一个较新的案例。

雋富(EGC)美元5年缴2022分红组别。

总保费10万美元。签发年龄1岁。

第3个保单年度，预期现金价值是31,010。

2026年公布的实际现金价值是32,560。

总现金价值比率是105%。

第30个保单年度，总现金价值比率是115%。

对应IRR是6.2%。

到ANB101岁时，总现金价值比率也是115%。

对应IRR是7.2%。

这里有个很现实的判断。

如果你买港险，是为了看一年两年的波动。

保诚这类产品不适合你。

但如果你的目标是20年以后。

比如孩子教育金后半段。养老储备。传承资金。

那IRR才是更接近终点的尺子。

2025年香港保监局也更新过《分红保单红利实现率指引》。

要求保司官网持续更新至少过去6年的红利实现率。

也鼓励披露更长周期数据。

监管在推动透明度。

保诚主动披露20年以上数据。

这个动作，我认为是加分的。

汇J保24年做到724%，长期数据不是画饼

再看一个更直观的案例。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达8.6%。

24年总回报率达724%。

这不是宣传册里假设的“一变几”。

这是过去24年实际跑出来的结果。

这24年里，市场并不太平。

更长的20年以上保单周期，也经历过很多大事。

1997年亚洲金融风暴。

2001年“911”事件。

2008年全球金融海啸。

2010年欧债危机。

2020年以来的新冠疫情。

这些都不是小波动。

一家公司敢把跨过这些周期后的结果拿出来。

我会认真看。

时间本身，就是最严格的试金石。

这也是为什么，很多公司愿意讲演示收益。

但不一定愿意把20年、30年的实际数据完整摊开。

敢展示长期数据，本身就是一种筛选。

当然，安全性也不能只靠历史收益。

保诚还有两个硬条件。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

同时，保诚是香港保险业监管局认定的两家“具系统重要性的保险人”之一。

也就是常说的“大到不能倒”之一。

我不喜欢把“安全”两个字说得太轻。

安全不是一句口号。

它要写在评级里。

落在监管身份里。

还要经得起时间验证。

保诚在这块，确实有底子。

钱到底放到哪里去了，拆开资产配置看一眼

分红险最终靠什么赚钱？

不是靠销售嘴甜。

也不是靠保司喊口号。

本质还是资产配置能力。

保诚旗下有自己的资产管理公司，瀚亚投资。

同时，它和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际投资机构长期合作。

这意味着什么？

它不是只靠传统债券吃饭。

它有更多全球化资产配置渠道。

但这也带来一个特点。

这类产品不是低波动刚兑工具。

它更依赖长期资产的复利。

短期阶段，波动会更明显。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金披露了资产组合。

以美元基金为例。

浅橙色资产占38%。

青绿色资产占28%。

普通股占15%。

投资级债券占8%。

其他股票占3%。

再看货币组合。

美元基金里，美元占75%。

其他货币占12%。

欧元占7%。

日元占4%。

港元和人民币各占1%。

地区组合也很清楚。

美元基金，美国占66%。

亚太地区，不含日本，占24%。

欧洲占9%。

其他地区占1%。

我对这个配置的看法很直接。

它不是为了让你每一年都舒服。

它是为了拉长时间后，争取更高复利空间。

权益类。另类资产。全球配置。

这些东西不会每年都稳。

但长期回报空间，也往往来自这里。

这事儿得分两面看。

你要的是低波动。

那它未必是最优选择。

你要的是20年以上的长期复利。

那这套配置逻辑说得通。

写在最后：20年以上的钱，才配得上保诚这类产品

我对保诚这次数据的态度很明确。

保诚不是没有黑历史。

2015到2019年前后那批隽S，客户体验确实不好。

总现金价值比率没有达到演示。

回本周期也偏长。

这件事不能洗。

但我也不会因为那一段争议，就否定它所有长期能力。

尤其在2026年这个时间点。

保诚把20年以上实际平均IRR挂出来。

这不是一句“我很稳”。

这是把成绩单放到桌面上。

从「匯聚寶」/「盈利寶」系列20年8.30%，到「汇J保」24年IRR8.6%，再到24年总回报率724%。

这些数据，确实有说服力。

我的判断是。

20年以上不用的钱，可以认真考虑保诚这类分红计划。

尤其是养老。传承。孩子长期教育储备。

这些钱的特点是时间长。

中途不太需要动。

能接受合理波动。

那保诚这类产品，算是经过历史验证的可靠选择之一。

但反过来。

20年内要用的钱，我不建议重仓放这里。

尤其是你未来10年内要买房。

要创业。

要给孩子准备确定支出。

或者你看到现金价值波动就睡不着。

那就别硬上。

你该优先看流动性更好、波动更低的安排。

保诚这类产品，最大的优势是长期复利。

最大的前提也是长期。

你拿短钱去买长产品。

这不是产品的问题。

是资金属性错配。

还有一点要讲清楚。

分红险不是保证收益产品。

非保证分红，始终有变量。

保司过去做得好，不等于未来每一年都好。

AA评级也不等于收益保证。

系统重要性身份，也不等于你每年现金价值都平滑向上。

这些边界必须讲明白。

我不卖保险，我只测产品。

站在测评角度，我会给保诚一个比较清楚的评价。

它适合有长期资金的人。

适合愿意用时间换复利的人。

适合能接受中短期波动的人。

不适合短期周转资金。

不适合只盯一年分红实现率的人。

也不适合把分红险当刚兑存款的人。

没有完美产品。

但有适合的产品。

如果你问我，保诚这次算不算翻身？

我会说，情绪上不必急着喊翻身。

但数据上，它确实拿出了硬东西。

敢晒20年IRR，本身就是一种底气。

对高净值家庭来说，真正重要的不是今年谁声音大。

而是谁能在20年后，把结果交出来。

保诚这次，至少交出了一份值得认真看的答卷。

大贺说点心里话

港险产品最怕只看表面数字。保诚这类产品更是这样。要看清资金周期，也要看清怎么买更合适。