安盛盛利2对比永明星河尊享2：提领强弱不只看IRR

你好，我是大贺。

今天聊两款提领型港险产品。安盛「盛利2」VS 永明「星河尊享2」。

这两款产品，最近问的人很多。原因也简单。大家不是只想看账户长大。很多人真正关心的是，未来能不能稳定领钱。

养老要领。教育金要领。家庭现金流也要领。

但提领型保单最怕一件事。

不是收益少一点。是领着领着，保单撑不住了。

安盛盛利2和永明星河尊享2，都是港险市场主流提领型产品。表面看，都是大公司。演示收益也都不低。

但我会把它们当成两种完全不同的产品看。

结构不同。领钱方式不同。适合的人也不同。

这篇我按五个维度来拆。静态收益。红利结构。动态提领。保司实力。适合人群。

我的判断会比较直接。

追求前30年静态收益，盛利2更强。追求确定性和前中期现金流安全垫，星河尊享2更稳。258这种极致领法，我不建议普通家庭照着做。

产品是表，保司是里。分红能不能兑现看这个。底层资产才是答案。

不领钱只放着，盛利2前30年更猛

先看一个最干净的场景。

不提领。纯放着。

这个场景不是现实里每个人都会用。但它很重要。它像一个对照组。先看账户本身能长到什么程度。

安盛盛利这个系列，本身就很有话题。盛利1代只用了3个月，销售额突破50亿美金。当时主打的就是2年交。

盛利2代后来先出了5年交和10年交。到了2026年3月30日，又新增了2年交版本。

这版数据确实漂亮。

2年交版本，保底回本18年。预估回本5年。IRR参考值6.5%。第28年预期IRR就达到6.5%。

再看横向对比。

以25万美元总保费、2年交为例。第10年IRR，盛利2是4.82%。宏挚传承是4.38%。

到第20年，盛利2是6.21%。其他产品大多在**5.83%-6.08%**之间。

永明星河尊享2呢？

第10年IRR是4.00%。第20年是6.00%。第30年是6.35%。

单看前20年。盛利2确实更亮眼。这个差距不是一点点。

这里有个常见误区。

很多人喜欢把演示拉到50年，甚至100年。然后看到一堆产品都接近6.5%。就觉得没差。

我不太认同这种看法。

前20年、前30年，才更有参考价值。时间越长，不确定性越大。产品之间的真实差异，也更容易在前中期看出来。

而且630限高令之后，大部分产品持有满30年后，IRR都会逐步靠近6.5%。

这时你再看50年、100年。差距自然没那么大。

只看预期收益，星河尊享2在盛利2面前确实吃亏。

但这只是第一层。

港险提领型产品，不能只看“不领钱”的样子。真正考验产品的，是开始领钱以后。

账户怎么扣。先动哪笔钱。红利不及预期时，谁更扛得住。

这才是重点。

258极致提领，盛利2好看，但我不建议照做

接下来看一个很猛的提领场景。

258提领。

意思是，2年交。第5年开始，每年领走总保费的8%。

素材里用的是2年交100万美金。第5年起，每年领8万美金。

这个领法很刺激。领得早。领得多。很多人一看就心动。

但我先把话说清楚。

我不建议普通家庭按258方式领钱。

它更像产品能力展示。不是大多数人的现金流规划方案。

在258场景下，盛利2的预期剩余价值，提取后仍然能继续增长。并且持续领先星河尊享2。

星河尊享2在这个模式下，大约到第55年左右，保单价值清零。也就是断单。

这不是永明一家弱。

全市场其他产品拿来做258这种极致提领，也都会出现断单。友邦和永明，在图里大约Year 40附近断单。

盛利2在这张图里，确实是少数还能撑住的。

但我不喜欢把这个场景讲得太轻松。

258的演示，默认未来分红实现率非常理想。尤其是终期红利。如果未来市场不顺，终期红利打折，影响会很明显。

盛利2为什么前面看起来这么抗提领？

关键在账户扣法。

前9年，它几乎没怎么动保证价值。前面被提走的，主要是复归红利和终期红利。

这样做的好处很明显。

本金晚一点被动。账户整体不容易立刻缩水。前中期数字会非常漂亮。

但问题也在这里。

终期红利，本来是拉高后期收益上限的东西。你前期就开始动它。等于是提前吃掉一部分后劲。

如果终期红利实现率不及预期。或者刚好遇到市场回撤。后期增长效率会被伤到。

这就是盛利2高提领能力背后的代价。

星河尊享2的方式更传统。它优先提取复归红利。复归账户不够，再动保证价值和终期红利。

复归红利一旦派发出来，确定性更强。它先动更稳的部分。尽量把终期红利留到后面。

这种方式前中期没那么惊艳。尤其是高强度提领下，账户衰减会更早暴露。

但它的逻辑更保守。也更像养老现金流该有的样子。

我的态度很明确。

258不是不能看。它能证明盛利2的产品能力。但普通家庭别把它当默认方案。

尤其是养老钱。教育金。未来一定要用的钱。

我不会建议把现金流做得这么满。

留余地，比演示表好看更重要。

255稳健提领，两款到第30年又站回一条线

再看一个更接近真实生活的场景。

255提领。

2年交。总保费50万美金。第5年开始，每年领总保费的5%。也就是每年领5万美金。

这个节奏，我更认可。

它没有258那么激进。对账户的伤害也小很多。更像家庭养老金、教育金、补充现金流会用到的节奏。

在255场景下，盛利2前中期依然强。

从第5年到第20年，盛利2剩余现价领先星河尊享2。

第10年，盛利2预期退保价值1,244,693，IRR 4.96%。星河尊享2是1,139,316，IRR 4.15%。

第20年，盛利2是2,078,415，IRR 6.50%。星河尊享2是1,993,053，IRR 6.33%。

前20年，盛利2还是更好看。

但继续往后看，差距没有一直拉大。

到第30年，两款产品剩余现价和IRR，几乎重新站到同一条线。

第60年年末，永明星河尊享2 IRR也达到6.50%。和盛利2持平。

这就很有意思。

盛利2前中期更强。星河尊享2保证价值更厚。它给人的感觉不是一开始冲得最快，而是后劲更稳。

我会这样选。

前10到20年想看账户增长，盛利2更占优。前中期就要领钱，还在意安全垫，星河尊享2更适合。

尤其是养老钱。

人一旦退休，现金流不能靠“演示很漂亮”来安慰自己。要看能不能扛波动。要看保证部分够不够厚。要看红利打折后，生活安排会不会乱。

255这个场景，才更像普通家庭该认真看的版本。

领钱体验差这么多，根子在红利结构

看到这里，你应该已经感觉到了。

盛利2不是简单“收益高”。星河尊享2也不是简单“收益低”。

它们是两种不同结构。

分红险里，一般有保证价值、复归红利、终期红利。

保证价值更像底盘。确定性更强。复归红利像缓冲垫。派发后更稳。终期红利像上限。弹性大。不确定性也大。

看数据。

永明星河尊享2第1年保证价值12,500。第30年预期总价值1,537,797。里面包括保证价值300,250，复归红利202,626，终期红利1,005,178。

安盛盛利2第1年保证价值是0。第30年预期总价值1,604,504。

安盛前期整体略高一点。第30年总值也更高。

但看占比，差异就很明显了。

永明星河尊享2第10年，保证占比约73%，终期占比21%。第30年，保证占比20%，终期占比67%。

它不是没有终期红利。只是前中期底盘更厚。

盛利2就不一样。

它从第5年起，终期红利占比已经达到70%。第30年终期占比约80%。

这就是它收益上限更高的原因。

但话说回来。

没有凭空来的高收益。

盛利2把预期收益做高，本质是降低保证价值权重，提高终期红利权重。它牺牲了一部分确定性，换更高的利益空间。

我不觉得这是谁好谁坏。

这是产品性格。

盛利2像进攻型选手。敢把更多希望放在终期红利里。上限更高。前中期演示更漂亮。

星河尊享2像防守反击型。保证价值更厚。复归红利更扎实。现金流体验更稳。

这也是我一直说的。

产品是表，保司是里。

产品结构背后，是保司对未来投资收益的判断。也是它愿意把不确定性放在哪个账户里的选择。

长期领钱，最后还是看保司底子

分红险不是一年两年的事。

你要领20年。30年。甚至更久。那就不能只看表格。

分红能不能兑现看这个。

看什么？

看保司体量。看偿付能力。看投资组合。看它跨周期赚钱的能力。

尤其是2025年以后，环境变了。

2025年美联储进入降息周期。全年累计降息75个基点。10年期美债收益率，从**4.5%附近回落到3.9%**附近。

对保司来说，这不是小事。

利率下行，债券再投资收益会变。权益市场波动也会变。保司的资产配置能力，会直接影响分红账户。

安盛和永明都很强。但风格不一样。

安盛：体量大，进攻性也更明显

安盛1817年成立于法国。到现在已经200多年。

它服务全球9500万客户。管理资产规模超过1万亿美元。

体量这一点，不用怀疑。安盛就是大公司。

偿付能力也很扎实。

安盛2025年偿付率是224%。比上一年增加9个点。

2025财年收入1160亿欧元，同比增长6%。核心收益84亿欧元，同比增长6%。

净利润98亿欧元，同比增长26%。

这组数据说明什么？

安盛兑现能力不需要太担心。它不是靠讲故事支撑产品。现金流和利润都有底。

评级也不错。

安盛信用评级里，标普给到AA。穆迪给到Aa2。贝氏给到A+ Superior。

这都是很高的水平。

再看底层资产。

安盛债券组合里，**77%**评级在A及以上。**94%**在投资级以上。

这类债券组合，信用质量很好。违约风险低。对分红险的长期稳定性有帮助。

不过安盛这几年也有一个变化。

它不是纯防守。它在提高收益弹性。会降低一点债券比例。提高权益投资占比。也会缩短部分债券久期。

放在降息周期里看，这个动作很好理解。

久期太长，利率波动会带来账面压力。权益占比提高，能带来更高收益弹性。

但这也意味着，它对投资管理的要求更高。

盛利2的产品性格，也和这个风格能对上。

终期红利权重高。前中期提领演示好看。收益上限更高。

这背后不是没有底气。安盛确实有体量，也有投资能力。

但我会提醒你。

终期红利占比高，就别把演示收益当保证收益。

这是我对盛利2最大的保留。

永明：更稳，资管体系更让我放心

永明1865年成立于加拿大。1892年进入香港。到现在扎根香港133年。

它还是香港第一家跨国保险公司。

管理资产规模达到1.51万亿美元。体量同样很大。

偿付方面，永明香港偿付能力比率超过200%。超过监管要求2倍以上。

这对长期领钱很关键。

提领型保单，本质是你把未来几十年的现金流希望，放在一家保司身上。

偿付能力不是装饰。它是生命线。

永明更能打的地方，是评级。

它是香港唯一同时拿到4家机构顶级评级的保险公司。

A.M Best A+。DBRS AA。穆迪 Aa3。标普 AA。

评级不是绝对安全承诺。但它反映的是财务稳健性、偿债能力、长期履约能力。

永明这块，底子非常扎实。

再看投资风格。

永明大约**75%资产配置在固收类。里面97%**是投资级，BBB及以上。

这就是它的性格。

稳。厚。不急着把上限拉满。

但永明不是只会买债。

它真正厉害的地方，是资管体系很强。

旗下有MFS、SLC Fixed Income、CRESCENT、BGO、InfraRed、A·A·M。

MFS管理资产规模超过5560亿美元。税前利润率位居行业前17%。

这些平台覆盖固定收益、私募信贷、房地产、基础设施等领域。

这就不是靠单一资产吃饭。

它具备跨周期、跨市场、跨区域筛选优质资产的能力。

这里有个很典型的数据。

2008年金融危机，标普指数暴跌33%。永明分红账户依然实现**8.4%**正收益。

这个数据，我觉得很有分量。

市场顺的时候，很多公司都好看。市场乱的时候，还能把分红账户稳住。这个才是真功夫。

从保司投资风格倒推产品性格，就很好理解了。

安盛更愿意给盛利2更高终期红利权重。它想把收益弹性做出来。

永明更愿意让星河尊享2保留厚一点的保证价值和复归红利。它更重视底盘和确定感。

两家都强。但强的方向不一样。

如果你偏进攻，盛利2更合拍。如果你偏稳健，星河尊享2更合拍。

写在最后：先问自己什么时候用钱

讲到这里，答案其实不复杂。

安盛和永明都属于行业里的顶流。差距没有大到能直接决定胜负。

顶级保司之间，不用过度纠结谁一定更强。保司会受地区分散、资产周期、投资风格影响。很难有谁永远坐在第一名。

真正该问的是。

你这笔钱，什么时候用？

如果这笔钱前10年基本不用。你追求更高预期收益。也能接受前期保证价值低一点。

那我会更倾向盛利2。

它真正的优势，是把时间拉长以后，静态收益和后期提领潜力慢慢释放。

但你要接受一点。

它的高收益，更多来自终期红利。终期红利不是保证。市场波动时，演示表不能当承诺书。

如果你更在意安全垫。或者前10-15年就可能做养老提领、教育金提领、现金流规划。

那我会更倾向星河尊享2。

它不一定前中期最好看。但保证价值更厚。复归红利更扎实。它给你的确定感更强。

我的最终判断是这样。

长期闲钱，前10年不动，选盛利2。早期要领钱，尤其养老现金流，选星河尊享2。258别当常规方案。255更适合普通家庭。

这两款产品不是谁绝对碾压谁。

但别用一个标准去选。

追求上限，就接受波动。追求确定，就别嫌它慢。想长期领钱，就别只盯着IRR。

产品是表。保司是里。现金流规划，最后拼的是节奏。

大贺说点心里话

如果你已经在盛利2和星河尊享2之间纠结，我建议别只拿演示表比高低。把未来什么时候用钱、每年要领多少、能不能接受分红波动先算清楚，再谈怎么买更省。