港险踩坑教训：友邦环宇盈活vs宏利宏挚传承，99%新手第一步就选错了

你好，我是大贺。

5年前，我也和你一样，被各种港险产品搞得头昏脑涨。这个产品说30年翻6倍，那个产品说复归红利更高，还有的说提领效果更好。

当时我硬着头皮买了第一份，现在回头看，有些选择对了，有些真的后悔。

今天这篇文章，我想把这5年踩过的坑、总结的经验，一次性讲透。

为什么港险越选越纠结

说说我的真实感受：刚开始研究港险的时候，我天天对着各种产品收益表格发愁。

你看这张表，10款产品，**10年复利从2.4%到4.3%**不等，**30年复利从5.3%到6.5%**不等。看起来差距挺大对吧？

但后来才发现，这些对比都是按照分红实现率100%来测算的。

什么意思？就是假设保险公司承诺的分红全部兑现。可问题是，分红不是保证的，它年年都在变。

今年这个产品落后了，明年可能反超回来；今年领先的，明年说不定就掉队了。

所以一味地比预期收益，对新手来说真的没啥意义。收益是预期的，功能是差不多的，选择只会越来越纠结。

我当时也是这么想的：既然产品差不多，那就随便选一个得了。

这个想法大错特错。

港险的核心不是选产品，而是选保险公司。保司有没有能力分红，愿不愿意给你分红，这才是关键。

接下来，我就从大家最焦虑的几个问题出发，一个一个帮你捋清楚。

痛点一：会不会倒闭

这是我当时最担心的问题。动辄几十万美金砸进去，万一保险公司跑路了怎么办？

我自己的经验是：香港保险市场不是想进就能进的，能活到今天的保司都有几把刷子。

先说个数据：香港一共有157家保险公司，但能做储蓄险的、值得我们关注的，也就十几家。

怎么判断这些公司靠不靠谱？看三个指标：

第一，偿付率。

简单说就是保险公司还债的能力。香港的红线是150%，低于这个数监管就不让开展新业务了。

你看这张表，友邦257%，安盛216%，宏利250%，保诚249%……全部远超红线。

有人问：立桥人寿偿付率1300%，是不是更安全？

不一定。偿付率太高，可能意味着账上躺着一堆现金没用起来，赚钱效率反而低。

所以关于偿付率，只要看是不是合格就行了，不用追求越高越好。

第二，信用评级。

这是第三方给的客观评价。标普、穆迪、惠誉三大机构，有一两个给了A评级的，就说明保司的信用还不错。

友邦拿了标普AA-、穆迪Aa2、惠誉AA；安盛拿了标普AA-、穆迪Aa3、惠誉AA。这些都是顶级评级。

第三，历史和规模。

• 安盛成立于1817年，208年历史，资产规模6840亿美元
• 宏利成立于1887年，资产规模6852亿美元
• 友邦1919年成立，在香港扎根94年

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

说实话，这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。无非就是80分和90分的差距。

痛点二：分红能不能兑现

安全问题解决了，接下来就是最核心的：钱能不能拿到手？

保险公司把产品吹得再天花乱坠，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

这张表很关键，我当时要是早点看到，可能就不会那么纠结了。

你会发现，不同保司的分红实现率差距很大：

• 万通：周年/复归红利实现率80%-107%，平均97%；终期红利实现率70%-102%，平均96%
• 保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%

看出区别了吗？

万通的波动范围是80%-107%，上下浮动不大，很稳定。

保诚的波动范围是32%-135%，甚至终期红利最低只有5%，最高到323%。好的年份特别好，差的年份特别差。

有些保司分红实现率范围是60%-120%，有些是5%-300%。前者更稳定但收益不会有惊喜，后者波动大但收益上限更高。

这个波动的大小非常考验心态。

我自己的经验是：如果你是那种看到账户跌了就睡不着觉的人，就选波动小的保司；如果你心态够稳，能接受短期波动换长期高收益，那激进型的也可以考虑。

痛点三：提取时钱够不够

这个问题是我买了第二份港险之后才意识到的。

很多人买港险是为了养老、给孩子留学用钱。那就涉及到一个问题：提取的时候，钱够不够？

这里有个关键概念：复归红利。

复归红利是已经"落袋为安"的部分，一旦派发就不会被收回。如果你比较看重提取，务必需要单独重视复归红利的实现率水平。

看这张表：

• 富卫盈聚天下：复归红利占比24.03%
• 周大福匠心传承2：复归红利占比22.77%
• 永明万年青星河尊享II：复归红利占比22.76%
• 万通富耀千秋：复归红利占比20.87%
• 宏利宏华传承：复归红利占比0%
• 忠意启航创富：复归红利占比0%

差距一目了然。

如果你买港险是为了以后定期提取用钱，那复归红利占比高的产品，提取时的确定性就更强。

这个我有发言权：我第一份港险当时没注意这个问题，后来想提取的时候才发现，大部分收益都在终期红利里，提前取就亏了。

痛点四：利率下行怎么办

2024年内地访客赴港投保628亿港元，分红储蓄险占了83.37%。

越来越多人选择港险，但很多人没想过一个问题：利率一直在降，保险公司还能赚到钱吗？

这个问题我当时也焦虑过。后来研究了各家保司的投资策略，才慢慢放心。

利率下行几乎已经成了共识，保司需要应对债券利息下滑的挑战。不同保司的应对策略不一样：

友邦：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年。友邦2023年到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

宏利：增加另类投资

宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产——房产、农田、林地、基础设施这些。

这些资产跟债券、股票的相关性很低，能带来更稳定的回报，大大降低资产组合的风险。

说实话，看完这些数据，我对大保司的信心又增加了不少。

三类公司一张图看懂

说了这么多，可能有人还是晕。没关系，我帮你做个分类。

按股东背景，香港保险公司可以分为三类：

外资公司：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意

规模大、历史久，投资经验丰富。友邦2024年保费275亿港元排第一，宏利225亿港元第二，保诚180亿港元第三。

港资公司：富卫、万通、周大福、立桥

虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活、功能多、性价比高。香港本地人很喜欢买。

中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港

入驻香港时间短，但背靠央企，后台很硬，安全性和稳定性不用多说。还能对接内地养老社区，这几年影响力越来越大。

从投资风格来看：

• 稳健型：友邦、安盛、宏利、永明、万通、周大福
• 激进型：保诚（权益类投资占比49%）
• 保守型：国寿海外、中银香港

你的情况选哪家

最后给几个场景化建议，帮你快速决策。

求稳的话，选友邦。

友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。

它家的产品友邦环宇盈活最近卖得挺好，第一次接触港险的朋友可以考虑。

稳中求进，选宏利和安盛。

宏利资产规模很大、投资策略稳健，它家的宏利宏挚传承上市以来收益一直是市场第一梯队。

安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，2015年就宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资，眼光很超前。

想早点领钱的，首选永明。

它家的永明万年青星河系列二最近很火，复归红利占比高，保证收益也高，注重提取功能的朋友可以重点看看。

当然，如果你心态够稳、能接受波动，保诚的长期收益拉通来看也还不错。

中资保司的产品虽然收益不是最高，但保证收益高、能对接养老社区，也有自己的价值。

大贺说点心里话

选保司只是第一步，怎么买、什么时候买、通过什么渠道买，这里面的门道更多。同样的产品，买法不同，成本可能差出好几万。