宏利Signature IUL等四款：真实派息怎么看

你好，我是大贺。北京大学硕士，深耕港险和离岸保险配置9年。

今天聊一类产品。IUL，指数万能寿险。

很多朋友问我。现在股市怕跌。定存又变薄。有没有一种东西，能守住底线，也能吃到市场上涨？

这句话听起来很好。

但我更关心一件事。真实派息到底怎么样。

咱们先不谈产品，先看数据。

这篇文章，我会看四个产品。宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

数据口径，是宏利、永明、全美、友邦四大离岸保险巨头，截至2025年12月的最新派息报告。

今天是2026年05月10日。这些数据已经够新。也够有参考意义。

2025年的新焦虑：股市怕跌，定存又不香

2025年，高净值家庭的资产配置心态，变了很多。

前几年，很多人问的是收益能不能更高。能不能更快。能不能抓住一轮行情。

到了2025年，问法明显变了。

更多人问我：大贺，我能不能别亏。能不能不要被市场大跌打穿。能不能在守住底的基础上，再拿一点上行收益。

这个变化很真实。

2025年标普500全年涨幅大概在**23%-25%**之间。连续两年涨超20%。这在历史上也不常见。

但同一年，美联储累计降息100个基点。美元定存利率也往下走。很多3年期美元定存，从5%以上，掉到大概**3.8%**附近。

这就很尴尬。

直接买股。波动太大。钱多的家庭，反而更怕回撤。

放定存。收益又越来越薄。尤其是中长期资金，锁进去也不甘心。

IUL就在这个时候，被很多人重新拿出来看。

它不是一个短炒工具。也不是用来搏一把的东西。

它的核心价值，就是四个字。

守底博上。

这也是我愿意认真看它的原因。

IUL的逻辑：跌了保0%，涨了有封顶

IUL为什么常被叫做“财富方舟”？

说人话就是，它把钱放在一个带规则的账户里。账户挂钩指数。常见的是S&P 500，也就是标普500。

它不是让你直接买指数。

它是用一个规则来结算收益。

这个规则叫 Cap & Floor。

Floor，是保底。很多S&P 500账户的保底是0%。

指数跌了。哪怕跌20%。账户当期收益按0%算。不是负数。

这点很重要。

Cap，是封顶。指数涨了，你可以跟着涨。但最高不能超过封顶率。

素材里这几家，封顶大概在**9%-11.3%+**这个区间。

说白了，市场大跌，你不会跟着一起跌穿。市场大涨，你能吃到一段涨幅。但吃不到无限上涨。

这一点我必须跟您掰扯清楚。

IUL不是“指数涨多少都给你”。它不是股票账户。

它更像一套带护栏的上行参与机制。

它牺牲一部分暴涨收益。换来下跌年份的0%底线。

我对IUL的态度很明确。

短期资金别碰。

这个东西适合长期钱。适合家庭里那部分不想被市场砸穿，又不甘心只拿定存的钱。

如果你三五年内就要用。别拿IUL当周转工具。

如果你本来就准备放十年以上。它才有讨论价值。

宏利10.70%和全美11.20%，上限确实打出来了

看IUL，不能只听理念。

理念再好，派息不兑现，也没意义。

2025年的数据里，宏利和全美很有代表性。

宏利「Signature IUL (II)」的S&P 500账户，封顶率是9.30%。

在2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段里，全部触及**9.30%**封顶。

更关键的是，宏利有一个115%绩效乘数。

加选这个乘数后，实际到手收益达到10.70%。

这个数字，我认为很漂亮。

它不是演示表里画出来的未来预期。它是派息报告里的真实结算数据。

宏利这家公司，风格偏稳。

它的基础封顶不算最高。9.30%，比全美低。

但乘数加上去后，**10.70%**的实际回报已经很能打。

我不会把它说成固定收益。IUL不是固收。

但你要问我，在美元低风险配置里，接近11%的真实派息有没有吸引力？

有。很强。

全美「Genesis II/III」更直接。

它的S&P 500 Index Account封顶率是11.20%。

2025年1月-2月。以及5月-12月，多个到期段实际派息锁定在11.20%。

这就是高封顶的好处。

牛市里，封顶高的账户更容易把上限吃满。

但我也不建议只盯着最高数字。

全美的优势很清楚。上限高。2025年这种美股强年份，表现非常亮眼。

我的判断也很清楚。

如果你更看重上行弹性，全美值得重点看。

但前提是，你接受IUL账户的规则。也接受不同年度结算会波动。

别把**11.20%**理解成每年都保证给。

它不是保证利率。

这是很多人最容易看错的地方。

永明和友邦：一个靠乘数，一个靠简单确定

再看永明。

永明「SunBrilliance IUL」的特点，是玩法更多。

它有乘数账户。也有优选账户。

永明S&P 500 Multiplier Account，Cap Rate是8.15%。看起来不高。

但加上乘数后，实际派息率达到9.78%。

这就是它的设计逻辑。

基础封顶不一定最突出。但通过乘数，把实际结算抬上去。

永明的优选账户也值得看。

Optimum账户多数月份触及封顶。实际派息率达到10.20%。

这个数字，放在2025年的市场环境里，是很顺的。

我对永明的看法是。

它适合愿意研究账户结构的人。

你不能只看一个Cap Rate。要看乘数。看账户选择。看不同策略怎么结算。

如果你喜欢简单粗暴。永明不一定最省心。

但如果你能接受多账户设计。永明的收益效率不错。

再看友邦。

友邦「Platinum Indexed Legacy」走的是另一种路。

它的S&P 500子账户，在2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触达封顶。

实际派息率是9.00%。

友邦的逻辑很清楚。

涨得少，就拿实际涨幅。涨得多，就拿9%。

它不复杂。

它也不是四家里最高的。

但它胜在简单。规则清晰。预期好管理。

我的判断是。

如果你特别在意理解成本，友邦更适合保守型家庭。

但如果你追求更高封顶。友邦不是最激进的选择。

这不是缺点。是定位不同。

回调月份更能看出IUL的价值

很多产品，在牛市里都好看。

真正要看的是回调月份。

2025年4月到期的指数段，就是一个很好的观察点。

四家公司表现如下：

• AIA友邦：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这个月为什么低？

IUL很多账户采用点对点结算。只看起点和终点。

过程涨过多少，不一定重要。

你结算那天，指数在哪里，才关键。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响，处在震荡区间。标普500在5000点附近波动。

到了2025年4月，美股又受到地缘和关税消息影响，出现回调。

中间其实涨过。但结算点刚好没有那么舒服。

于是，这一段没有大面积触顶。

宏利2024年4月段，指数只涨5.52%。加上绩效乘数后，客户实际拿到6.35%。

友邦2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

这个数据不惊艳。

但我反而觉得，它很重要。

它说明IUL没有黑箱。涨多少，按合同规则给多少。

也说明保底不是摆设。

市场暴跌后，客户仍然拿到**3.16%-6.62%**的正收益。

你可以说它没有牛市月份好看。

但别忘了。直接持有股票的人，那段时间可能已经从浮盈变成浮亏。

IUL的核心价值，不是每个月都漂亮。

它的核心价值，是遇到差年份时，账户不被打成负数。

这点我认可。也愿意为它付出一部分封顶代价。

当然，也别把IUL神化。

0% Floor保护的是当期指数账户收益不为负。它不是说保单所有费用都消失。也不是说短期退保没有损失。

这一句很关键。

如果有人只跟你讲0%保底，不跟你讲保单成本、退保价值、长期持有周期。

我会很警惕。

写在最后：四款怎么选，我会这样看

把2025年的数据摊开看，大部分IUL保单年度收益率落在**9.00%-11.20%**区间。

这个结果，在2025年很能说明问题。

标普500强。挂钩S&P 500的账户，集体吃到了行情。

美元定存下行。IUL真实派息的对比优势，也就更明显。

但我的判断不是“大家都去买”。

我会更细地分。

追求上限，我会优先看全美。

它的**11.20%**封顶率很直接。2025年多个段落拿满。适合更看重上行弹性的人。

追求稳健和大厂感，宏利很均衡。

基础封顶9.30%。加115%绩效乘数后到10.70%。这个组合很舒服。

愿意研究账户玩法，永明值得看。

乘数账户9.78%。优选账户10.20%。但你要把账户规则看懂。

想简单一点，友邦更顺手。

**9.00%**不算最高。但规则清楚。理解成本低。适合不想把结构搞太复杂的家庭。

我不建议所有人都买IUL。

这句话我说得很直接。

如果你的钱三年内要用。别碰。

如果你完全不能接受保单费用。别碰。

如果你只想拿确定的保证收益。也别把IUL当定存。

IUL适合的是另一类钱。

这笔钱本来就要长期放。你希望它有美元资产属性。希望参与美股长期增长。又不想在熊市里被账户收益打成负数。

这类钱，可以认真看IUL。

2025年的数据，确实给了一个很强的样本。

牛市里，它能拿到**9%-11%**左右的派息。

震荡月份，它也能拿到**3%-6%**的正收益。

极端下跌时，0% Floor还有保护作用。

这就是它的底层吸引力。

不是暴利。

是规则。

不是每年都赢到最多。

是让你在该守的时候守住，在市场好的时候吃到一段。

这也是我对IUL最认可的地方。

它不是万能答案。

但对高净值家庭来说，把一部分长期资金放进IUL，是一个可以认真考虑的选择。

尤其是在利率下行、市场波动加大的环境里。

别急，咱们慢慢算这笔账。

产品要看。账户要看。保单费用要看。家庭现金流也要看。

只看派息率，会看偏。

只看保底，也会看偏。

真正的配置，是把这笔钱放到它该在的位置。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕只看一个漂亮数字。更重要的是，你买的账户、缴费方式、持有周期，和家庭现金流是不是匹配。想看清里面的信息差，可以加我聊聊。