永明星河尊享2、安盛盛利2、宏挚传承：退休提领别只看6.5%

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险第9年。过去这些年，我服务过不少家庭。很多人问港险时，最关心一句话。

以后每年能不能稳定领钱？

这个问题很现实。尤其到了2026年。延迟退休已经落地一年多。男职工逐步延到63岁。原来想着60岁退的人，平均要多工作2-3年。

个人养老金也在推。可年缴上限只有1.2万元。开户人数不少。真正持续缴的人并不算多。

所以很多40+朋友开始看港险。不是为了炫收益。也不是为了账面好看。

买港险不是为了账面数字，是为了老了每年能领多少。

今天这篇，我想用三款产品做一个综合对比。

永明「星河尊享2」。安盛「盛利2」。宏利「宏挚传承」。

不聊谁最火。也不聊谁宣传最好看。

我只站在一个提领场景里看。

同样是以后每年领钱。谁更扛领。谁更容易提前伤本金。谁更适合做增值，而不是强提领。

她5年投了345万，为什么明年反而不敢开始领钱

前段时间，有位朋友来找我。

她2019年在香港买了一张储蓄险。5年总共投了50万美金。折合人民币大概345万。

当时她记住的词很简单。

收益高。每年领钱。复利增值。

听起来都没错。问题是，她并没有真正看懂这张保单。

她原本计划明年开始领钱。后来一查。收益没有达到当初演示。更麻烦的是，如果现在开始提领，后面的保单价值会掉得更快。

最后只能延后取钱计划。

这件事让我挺有感触。

她不是没钱。也不是完全不懂金融。她真正的问题，是买了自己没有看懂的现金流工具。

网上关于港险的内容，也容易把人带偏。

有人说随便买。有人说全是坑。两边都太极端。

我不喜欢这种说法。

港险不是不能买。也不是人人都适合买。

你要先看懂几个问题。

收益什么时候兑现。领的钱来自哪里。本金什么时候会被动到。分红实现率到底有没有参考价值。这家公司能不能长期兑现。

这些问题没看清，就谈配置。太早了。

尤其是退休现金流。

退休这件事，输不起。

宣传的6.5%收益，到底要等几年才能拿到

很多人第一次看港险，会被一个数字吸引。

长期收益约6.5%。

然后又看到第5年、第6年开始领钱。还能边领边增值。

这句话听起来很顺。

但你要停一下。

大部分港险宣传的高收益，不是你现在就拥有的收益。它更多是长期演示下的结果。

主流五年交储蓄险，很多都是低保证、高分红结构。

保证部分很低。分红部分才是拉高长期收益的关键。

只看保证收益。很多产品只有零点几。好一点的长期也就是1%左右。

这不是我主观判断。你看保证回本时间就明白。

有些产品保证回本要18年。有些是13年。少数可以到10年。

预期回本会好看很多。大多在7年左右。宏挚传承是6年。盈御多元货币3和信守明天是8年。

但这里有一个关键点。

预期，不等于保证。

我会把它看成两条线。

一条是合同里确定的保证线。一条是计划书里演示的预期线。

港险好不好，不能只看预期线。尤其你准备以后领钱，更不能只看这个。

因为一旦分红没有跟上。你的回本节奏会变。你的提领节奏也会变。

这就是很多人买完才慌的原因。

他以为第6年就可以舒服领钱。实际是第6年只是“可以操作”。不是“适合开始领”。

这两个字，差很多。

第10年预期IRR才3%出头，你愿意等到第20年吗

再往下看收益。

一梯队产品，第10年预期IRR大概在3%-3.5%。

第20年，才慢慢靠近**6%**附近。

第30年，少数产品有机会摸到6.5%。

到了第50年及以后，多数产品预期IRR才达到**6.5%**上限。

这才是很多人忽略的地方。

港险的漂亮收益，往往在后面。

不是前面。

看保证收益更直观。

前10年，多数产品保证收益还是负的。

宏挚传承第10年的保证收益亏损最明显。是**-6.23%**。

这不代表产品一定差。

但它说明一件事。

你不能把这种产品当短期工具。

普通人真正容易犯的错，不是买到所谓烂产品。是把一个需要10年、20年、30年慢慢兑现的长期工具，当成5、6年就该见效的东西。

这两个预期，本身就冲突。

我对这类高分红港险的态度很明确。

长期不动的钱，可以看。经济基础比较好，可以看。准备给养老或传承做底仓，可以看。

但短期周转的钱。别碰。

如果你第6年、第7年就必须靠它发钱。还要每年稳定领。那就不能只看总收益。

你要看它扛不扛提领。

能扛得住提领的保单，才是好保单。

“每年都能领钱”听着美，你领的其实是谁的钱

所以下一步要问的是。

你每年领的钱，到底从哪里来？

主流英式分红保单，价值大致有三层。

保证价值。复归红利。终期红利。

保证价值比较好理解。合同里写明的部分。

复归红利也很关键。派发之后，它就是确定金额。可以理解成前期提领的安全垫。

终期红利更像后劲。它是后期增值的主力。很大程度决定收益上限。

你每领一次钱，本质都是从这些口袋里拿钱。

问题在于，不同产品拿钱的顺序不一样。

这就决定了它到底耐不耐领。

大致可以分三类。

第一类。先用复归红利扛提领。代表是永明「星河尊享2」。这种结构不会太早伤到本金。

第二类。复归红利和终期红利各出一部分。代表是安盛「盛利2」。它会牺牲一点终期红利的增长空间，但本金被动到的时间更晚。

第三类。没有复归红利。代表是宏利「宏挚传承」。这种产品更适合做资产增值。不太适合拿来承受强提领。

你看复归红利占比，就能看出一些端倪。

永明星河尊享2复归红利占比，在第12年达到峰值18.21%。

安盛盛利2的红利占比，在第3、第4年达到50%以上。后面持续下降。

宏挚传承没有复归红利。

这里我讲得直接一点。

如果你买港险，是为了以后养老每年领。那复归红利占比要认真看。

复归红利越能扛前期提领，本金越不容易被过早动到。

终期红利也不能随便动太多。

它被提走得越少、越晚，通常越有利于后面增长。

很多计划书看着每年都能领。可你要问一句。

它是用红利在领。还是提前吃本金？

这两个结果完全不同。

本金一旦被动，保单就开始走下坡路。

同样566提领，为什么有人第6年就伤本金、有人能扛到第14年

我们直接放进一个退休场景里看。

总成本25万美金。5年交完保费。第6年开始每年领取总保费的6%。也就是每年领15,000美金。

这就是常说的“566”提领密码。

别小看这个密码。

它很常见。也很容易被用来做养老现金流演示。

但我一直说。

选对提领密码，比选对产品还重要。

同样的566。放在不同产品里，结果差距很大。

宏利「宏挚传承」没有复归红利。第6年刚开始领，它的名义金额就开始下降。

也就是本金被动到了。

永明「星河尊享2」能先扛一段。到第8年开始动到本金。

安盛「盛利2」更耐一些。到第14年才开始动到本金。

差距很明显。

到了第70年，三款产品名义金额也拉开了。

安盛盛利2是194,997。永明星河尊享2是86,047。宏利宏挚传承是42,227。

这个数据说明什么？

我会这样判断。

如果目标是长期增值，宏挚传承可以放进观察范围。它不是差产品。

但如果目标是退休后每年稳定领钱。并且提领压力比较强。宏挚传承我会谨慎。

它第6年就伤本金。这个节奏不适合强现金流需求。

如果你明确有提领需求。我会优先看复归红利占比更高、动本金更晚的产品。

在这个566测算里，盛利2更能扛。星河尊享2次之。宏挚传承更偏增值，不偏强提领。

这就是我的立场。

不要只问哪款收益最高。

要问哪款能陪你领更久。

退休现金流最怕什么？

不是某一年少领一点。

而是前面领得太猛，后面保单越来越薄。

如果太早动到本金。大概率说明提领密码太激进。

这时你要么降低领取比例。要么延后领取时间。要么换一个更适合提领的结构。

硬领，不是规划。

硬领是消耗。

一直在宣传的100%分红实现率，到底能不能信

说到这里，还有一个问题绕不开。

分红能不能实现？

前面所有演示。收益也好。提领也好。长期名义金额也好。都离不开分红。

分红实现率怎么理解？

很简单。

实际分红 / 演示分红。

演示100。实际80。实现率就是80%。

复归红利有自己的实现率。终期红利也有自己的实现率。

但这里有个很容易误解的地方。

市面上很多实现率，不一定是某一张产品的单独结果。常见的是保司所有产品实现率的平均值。

平均值当然更容易好看。

表现好的产品会把数据拉上去。表现差的也被平均掉了。

而且新产品前几年分红金额不大。做到100%甚至超过100%，并不难。

这也是为什么，你经常看到“连续多年100%实现”。

这个数字不能不看。

但我不会只看它。

你看近几年数据，会觉得挺稳。

比如第5个保单年度，也就是2019年。港元保单总价值是101%。非港元也是101%。

第6年也不错。港元103%。非港元104%。

但真正值得看的，不是前几年。

我更看重10年以上。尤其是终期红利。

因为终期红利是后期收益的大头。

越往后，兑付压力越大。也越能看出保司的真实能力。

你再看中长期。

第10个保单年度，也就是2014年。非港元保单总价值是87%。

第10年+，也就是2013年或以前。非港元保单总价值是86%。

这已经不是100%了。

更细看终期红利，会更明显。

第5个保单年度，港元终期红利是101%。非港元终期红利是116%。

看着很好。

第8个保单年度，港元终期红利是93%。非港元是94%。

到了第10年+。非港元终期红利只有64%。

这就是我说的迷惑性。

前面漂亮，不代表后面一定漂亮。

总价值实现率好看，不代表终期红利就一定强。

平均实现率好看，也不代表你买的那张保单一定能按计划走。

我不是说实现率没用。

恰恰相反。它很重要。

只是你要看对地方。

我会看三个点。

第一，看时间长度。前3年、前5年参考价值有限。10年以上更有意义。

第二，看红利类型。终期红利比周年红利更关键。

第三，看保司风格。它到底靠什么资产赚钱。

有些公司底层配置更偏债。风格稳一点。波动通常小一些。

有些公司权益仓位更高。长期可能冲得更猛。中间波动也会更明显。

选产品，其实也是在选保司。

选它的投资逻辑。选它的经营风格。选它未来十几年、二十年的兑现能力。

这点我很坚持。

港险不是只买一张计划书。

你买的是一个长期承诺。

计划书写得再漂亮，最终也要靠保司把它兑现出来。

如果你是做退休现金流，我建议你更保守一点。

不要把所有预期都压在最高演示上。

提领方案也不要按最激进版本来。

留一点余地。不是胆小。

是对未来负责。

写在最后：先建立判断标准，再谈买哪款

这篇写得比较长。

但我希望你看到的，不只是三款产品的对比。

永明星河尊享2、安盛盛利2、宏挚传承，各自都有定位。

星河尊享2更像复归红利先扛一段的结构。盛利2在566提领里更耐领。宏挚传承更偏资产增值，不适合强提领压力。

这不是一句谁好谁坏能说完的。

港险难的地方，也不在某一个知识点。

它是一环扣一环。

看收益，要看分红结构。看提领，要看复归红利和终期红利。看实现率，要看保司长期资管能力。看养老现金流，还要看提领密码。

外面很多内容，只讲其中一截。

讲收益，不讲风险。讲提领，不讲结构。讲产品，不讲公司。

最后你看了很多，还是不知道怎么选。

我后面会把港险拆成一个系列来讲。一共8篇。

我的目标也很简单。

不是让你看完就立刻买。

而是先把自己的判断标准建立起来。

你至少要知道。

自己是不是适合港险。要不要做提领。能不能接受长期持有。该看收益，还是该看现金流。该选增值型，还是提领型。

到这一步，再谈配置才有意义。

否则就是拿几百万，去赌一张自己没看懂的计划书。

我不建议这样做。

大贺说点心里话

如果你已经在看港险，别急着问哪款收益最高。先把自己的用钱时间、领取比例和能承受的波动说清楚。产品只是工具，买错工具，后面会很被动。