安盛盛利保证收益只有0.5%，为什么我说这反而是最安全的设计？99%的人都想反了

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近收到很多私信问我：大贺，港险保证收益才0.5%-1%，内地分红险保证部分都有1.5%-2%，是不是港险更不靠谱？

说实话，这个问题问得好。

但很多人不知道的是，低保证收益恰恰是香港保险"更安全"的核心设计逻辑。今天我就从监管制度的底层逻辑，给大家讲清楚这件事。

2024年7月1日，香港保险业迎来历史性变革

先说一个99%的人不知道的事：2024年7月1日，香港保险业正式实施了"风险为本资本制度"——这是香港保险业的第二代偿付能力监管体系，业内简称"偿二代"。

这意味着什么？

说白了就是：香港保监局对保险公司的"钱袋子"管得更严了。每一家保司必须保持高资本充足率，确保在各种极端情况下——比如金融危机、股市暴跌、大规模退保潮——都有足够的资金来履行赔付义务。

监管这么做是有道理的。保险公司不是银行，它的核心使命是"兑现承诺"。

而这个新制度，就是要确保无论市场怎么变，保司都能把承诺的钱给到你手上。

严监管下的低保证收益：不是抠门，是审慎

很多人觉得港险保证收益低，是保险公司"抠门"。

这就完全想反了。

保证收益低并非保险公司"抠门"，而是受香港金融市场监管规则和自身经营策略影响。

你想想看：如果一家保司承诺给你4%的保证收益，意味着什么？

意味着无论市场好坏，它都必须刚性兑付这4%。哪怕投资亏了，也得从自己口袋里掏钱补上。

这就是为什么高保证收益意味着保险公司必须严格履行刚性兑付义务，即便投资出现亏损也需按合同约定支付承诺收益。

现在是什么环境？

2025年5月，内地六大国有银行第七次下调存款利率，3年期定存利率降到了1.25%，5年期才1.30%。

在这种低利率时代，如果保司还承诺高保证收益，就会产生巨大的"利差损"——承诺给你4%，实际只能赚2%，这2%的缺口年年累积，最终可能把保司拖垮。

所以监管要求保司主动降低保底收益水平，把刚性兑付的压力降到最低。这样保司才能轻装上阵，专注于实现长期收益最大化。

百年老牌保司的信用背书

有人会问：那保证收益这么低，万一保司投资也不行，岂不是两头落空？

这就要看保司的资质了。

友邦、永明等具有百年历史的香港老牌保司，凭借A级以上的高信用评级（穆迪、标普、惠誉等），为非保证收益提供了充分的信誉保障。

这些评级机构可不是吃素的。能拿到A级以上评级，意味着这家公司的财务状况、风控能力、投资实力都经过了严格审查。

低保证收益实际上是保司为了"绝对安全"而做出的选择，并不能拿来当做评判风险的指标。

真正要看的，是保司的投资能力和履约记录。

分红实现率100%：承诺兑现的证明

说到履约记录，就必须看两个核心指标：分红实现率和总现金价值比率。

以友邦"盈御多元"系列产品为例，分红实现率和总现金价值比率都是**100%**达成。

先解释一下这两个指标怎么看：

• 分红实现率：保险公司实际派发的分红金额，和产品说明书里演示的分红金额的比值。100%意味着说到做到。
• 总现金价值比率：退保时能拿到手的钱，与计划书演示的总现金价值的比值。这个指标相当于"保底收益+浮动收益"的综合得分，是衡量保单即时价值的关键。

相比单纯看分红实现率，总现金价值比率具有更强的实际参考意义——因为它直接反映了你实际能拿到多少钱。

来看具体数据：

盈御多元货币计划2021年第三个保单年度，复归红利和终期红利分红实现率均为100%。

盈御多元货币计划2021-2023年总现金价值比率均为100%。

盈御多元货币计划2在2022-2023年保单总现价实现比率也是**100%**达成。

盈御多元货币计划3在2023年第一个保单年度总现金价值比率同样是100%。

这些数据说明什么？说明保司不是在"画大饼"，而是实打实地兑现承诺。

全球化投资：分散风险的智慧

那保司是怎么做到的？

答案是全球化投资布局——不把鸡蛋放在同一个篮子里。

来看具体的资产配置：

公司债券地区分布：

• 美国 82%、加拿大 3%、中国 3%、英国 2%、瑞士 2%、其他 8%

公司债券行业分布：

• 金融 21%、消费 19%、医疗 12%、工业 12%、资讯科技 10%、其他 26%

股票地区分布：

• 中国 26%、美国 16%、印度 12%、台湾 12%、韩国 10%、其他 24%

这种分散化投资策略不仅能有效降低单一市场波动带来的影响，还能为非保证收益奠定坚实基础。

更重要的是，保险公司还设有缓和调整机制：在投资收益表现良好的年份存储盈余，市场表现欠佳时拿出来派发补贴收益。

这就像一个"蓄水池"，丰年存水，旱年放水，确保你的收益不会因为某一年市场不好就大幅波动。

长期复利的力量：20年翻3倍的可能

讲了这么多安全性，该说说收益了。

非保证收益是香港保险的重头戏，也是它能喊出7%+复利的底气。

港险保证收益普遍在0.5%-1%之间，但加上分红部分能达到7%+。

而内地储蓄分红险保证部分普遍在1.5%-2%，加上分红部分也只能到**3.4%**左右。

为什么差距这么大？

因为内地保险资金投资范围相对受限，主要集中在国内债券、存款等稳健型资产，权益类资产投资占比较低。而港险可以全球配置，能够捕捉更多的收益机会。

我画了一张复利曲线图，100年里，6%的复利和2%的复利区别高下立判：

前20年差距不大，但50年后，6%复利的终值是2%复利的近7倍，100年后更是天壤之别。

这就是为什么港险适合做长期规划——时间越长，复利优势越明显。

以安盛盛利为例，总保费10万美金，两年交，年交五万美金：

• 10年预期IRR 4.41%
• 20年IRR 6.06%
• 长期能到 7.21%

20年本金翻3倍，现金总回报315%。

也就是说，如果投入100万，那20年就能变315万。

对比一下内地的情况：**2025年4月，内地保险预定利率研究值已经降到了2.13%，9月起普通型产品预定利率上限将降至2.0%，分红险降至1.75%。**差距一目了然。

当然，我必须说实话：虽然从过往数据来看，一些保司的分红实现率表现不错，但未来市场充满不确定性，谁也不能保证分红一定能达到预期。

但看历史数据，普通人拿到5%左右也没什么难度。

理性决策：明确需求再出手

说了这么多，最后给大家几点建议。

香港储蓄险保证收益虽然低，但并不等同于不安全，它有着自己独特的投资逻辑和风险收益特征：用低保证换取监管合规和资金安全，用全球化投资博取长期复利空间。

但它并不适合所有人，在投资之前一定要深入了解，权衡利弊，做出最适合自己的投资决策。

如果你正在考虑投资香港储蓄险，一定要明确自己的需求：

• 是为了子女储备教育金？
• 还是规划养老生活？
• 或者进行资产传承？

投资期限的长短、资金流动性、家庭现金流状况，都是要纳入考量的关键因素。

港险的优势在于长期持有，如果你三五年就要用钱，那可能不太适合。

但如果你有10年、20年甚至更长的投资期限，港险的复利优势就会充分显现。

另外提醒一下，盛利将会在5月31日下架，如果你对这款产品感兴趣，得抓紧时间了解了。

2025年7月1日起，香港保监局还将实施新的分红保单演示利率上限指引——港元产品演示利率上限6.0%，非港元产品6.5%。

这恰恰证明香港监管的审慎态度，是在保护投保人利益，而不是放任保司"画大饼"。

投资是一场马拉松，选对赛道才能笑到最后。

大贺说点心里话

看完这篇文章，你应该明白了港险"低保证收益"背后的逻辑。

但光懂原理还不够，怎么买、找谁买、能省多少钱，这里面的信息差才是关键。