宏利永明全美友邦IUL：9%-11.2%派息怎么看

你好，我是大贺。

今天聊一类最近高净值家庭问得特别多的产品。IUL，指数万能寿险。

更具体一点，是宏利 Signature IUL (II)、永明 SunBrilliance IUL、全美 Genesis II/III、友邦 Platinum Indexed Legacy 这几款。

我看的是四家离岸保险巨头截至 2025年12月 的最新派息报告。

这篇不把它神化。

但我也会说得直接一点。

如果一笔钱要长期放。又怕股市暴跌。还想参与美股上涨。IUL确实值得认真看。

2025年之后，很多高净值家庭开始重新分配那笔“压舱石”

2025年，全球资本市场走得很不安稳。

股票有波动。债券也不轻松。汇率也会扰动情绪。

我这两年接触家族客户，有一个变化很明显。

以前很多人问的是收益。

现在更多人问的是底线。

对高净值家庭来说，钱要分三层来放。

一层是进攻的钱。可以投股权。可以投二级市场。

一层是流动的钱。要随时能用。

还有一层是压舱石。

这笔钱不追求一夜翻倍。更看重长期确定性。也要兼顾传承。

IUL被很多人叫作“财富方舟”。这个说法有点营销味。

但它背后的需求是真实的。

2025年亚洲家族办公室对保险类资产配置比例提升至 18%，较2023年增加 5个百分点。中国高净值人群海外资产配置比例也到了 32%，其中美元资产占比超过 60%。

这不是偶然。

站在传承的角度看，很多家庭不是缺赚钱机会。

缺的是一类资产。

它不能太激进。也不能太死板。最好还能放在美元体系里。

IUL正好踩中了这个位置。

IUL的核心，其实就两句话：下有0%，上有封顶

IUL的底层机制不复杂。

核心就是两个词。

Floor。保底。

Cap。封顶。

这几款产品里，Floor通常是 0%。意思是，挂钩指数跌了，账户年度收益按 0% 记。

不是负数。

这点很关键。

市场大跌时，账户收益为0%。本金不跟着指数一起跌。

Cap是封顶。大概在 9%-11.3%+ 这个区间。

市场上涨时，账户跟涨。

但涨到封顶，就停在封顶率。

说白了，它不是让你完整吃下美股全部涨幅。

它是用放弃一部分极端上涨，换一个下跌保护。

这笔交易值不值？

我会看两点。

第一，牛市能不能真给到封顶。

第二，震荡市会不会很难看。

2025年的数据，给了一个比较清楚的答案。

它不是股票。也不是普通固收。它更像是高净值家庭美元资产里的长期结构仓。

短期资金别放。

指望每年都拿满的人，也别把它想简单。

但如果你讲究一个“长期确定性”，这类结构是有价值的。

四家保司派息成绩单：2025年确实很漂亮

这次我看的，是宏利、永明、全美、友邦四家保司截至2025年12月的派息报告。

整体看下来，2025年的结果很直观。

绝大多数月份的指数段到期收益，都碰到了封顶线。

这背后有一个大背景。

2024-2025周期，美股表现强。

尤其是挂钩 S&P 500 的账户，整体数据明显好看。

先看宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

更关键的是，加选 115%绩效乘数 后，这些月份实际到手收益达到 10.70%。

这点我比较认可。

宏利的风格不是最激进。

但它稳。

对不想把产品设计搞得太复杂的家庭，宏利这类大厂风格更容易理解。

再看全美。

全美 Genesis II/III 的封顶率是 11.20%。

2025年1-2月段，以及5-12月段，实际派息锁定在 11.20%。

这个数字很强。

我不会把它说成“无风险高收益”。

那样不专业。

但在美元资产里，能在一整段时间多次拿到 11.20%，竞争力确实明显。

如果客户本来就能接受百慕大架构，也能理解IUL的长期属性，全美这类高封顶产品可以重点看。

友邦的风格更简单。

友邦 Platinum Indexed Legacy 的封顶率是 9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段，全部触达封顶。

实际派息率就是 9.00%。

它不花哨。

涨得少，就按实际涨幅给。

涨得多，就拿 9.00%。

对一些家庭来说，这反而是优点。

尤其是对不喜欢复杂账户、不想研究太多策略的人。

友邦不是派息最高的。

但胜在清楚。

如果你要的是简单、可解释、少折腾，友邦这类设计更适合。

这三家的数据放在一起看，很容易得出一个判断。

2025年，新加坡和百慕大的IUL产品，确实交出了一份很强的成绩。

不是演示表好看。

是到期指数段真实派息好看。

不过，我提醒一句。

这不是每一年都能复制。

IUL再好，也要看指数周期。看结算时间。看封顶率。看账户选择。

只拿2025年的高光数据去做长期承诺，我不认同。

永明更适合进取型客户，宏利更像稳健底仓

永明 SunBrilliance IUL 的特点，是账户玩法更多。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。

表面看，这个封顶不算高。

但2025年大部分月份，实际派息率达到了 9.78%。

这就是乘数结构的作用。

它不是单纯看Cap。

还要看账户设计怎么放大。

永明的优选账户也值得看。

Optimum账户绝大多数月份派息率是 10.20%。

这条线很漂亮。

尤其是对想要更进取一点的客户。

不过我的态度很明确。

永明适合愿意研究账户、能接受策略差异的人。

不是所有客户都适合。

有些家庭买保险类资产，本来就是为了省心。

这类客户，我不会一上来推太复杂的账户组合。

越复杂，越需要后续管理。

也越考验顾问有没有把机制讲清楚。

宏利就不一样。

宏利2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期指数段，全部触及 9.30% 封顶。

加上 115%绩效乘数，实际到手 10.70%。

这套逻辑很直。

封顶不一定最高。

但配合乘数后，数字并不弱。

我个人会这样分。

追求稳健解释。看宏利。

追求更高账户弹性。看永明。

追求高封顶。看全美。

追求简单直接。看友邦。

这不是说谁一定赢。

但选择方向要分清。

高净值家庭做配置，最怕什么都想要。

又想最高收益。又想最简单。又想最安全。又想最灵活。

现实里很少有这种产品。

IUL也不是万能钥匙。

它更适合做长期美元底仓。

不是短期周转工具。

2025年4月那一段，更能看出IUL的真实面貌

好数据要看。

不好看的月份也要看。

我反而更重视低谷期。

2025年4月到期的指数段，是四家公司共同遇到的一个低谷期。

对应的是2024年4月进场资金。

这段时间，美股并不顺。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响，标普500在 5000点附近 震荡。

到了2025年4月，又受到地缘和关税消息影响，市场出现回调。

IUL是点对点计算。

只看起跑线和终点线。

中间涨得再高，结算点不在高位，也拿不到那段高点。

这很真实。

也很残酷。

这段的结果是：

• AIA低谷期派息 3.16%
• 宏利低谷期派息 5.52%
• 全美低谷期派息 5.52%
• 永明低谷期派息 5.52%-6.62%

宏利在2024年4月这一段，指数只涨 5.52%。

加上绩效乘数后，实际给客户 6.35%。

这组数字不惊艳。

但我很看重。

因为它验证了Floor的价值。

市场回调时，客户没有亏损。

依然拿到 3.16%-6.62% 的正收益。

这个收益率不如牛市封顶。

但远高于银行活期。

也跑赢绝大部分美元定存。

这才是IUL真正该看的地方。

不是只看它牛市能拿多少。

而是看它在不舒服的市场里，能不能守住底线。

如果直接炒股，4月那种回调很容易把浮盈打回去。

甚至从赚钱变成被套。

IUL不会让你吃到全部上涨。

但它也不会让你跟着市场下跌。

对高净值家庭来说，这个交换值得认真算。

写在最后：IUL适合当压舱石，不适合拿来赌短期

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

这个表现，我认为很强。

它确实跑赢了通胀。

也跑赢了绝大多数固定收益类理财。

更重要的是，0% Floor Rate不是摆设。

过去波动期里，它多次保护了客户本金。

这句话我会说得重一点。

IUL不是给短期资金准备的。

三五年要用的钱，不合适。

不能承受账户机制变化的人，不合适。

只想看最高派息数字的人，也不合适。

但对一部分高净值家庭来说，它的位置很清楚。

长期美元资产。

家族传承资金。

不想承担股市大跌，又想参与标普500上涨。

这种钱，可以认真考虑IUL。

我不会建议所有家庭都配。

但千万级家庭里，如果海外资产已经有一定比例，我会把IUL放进核心候选池。

钱要分三层来放。

进攻的钱去进攻。

流动的钱保持流动。

压舱石，就要有压舱石的样子。

在利率下行、地缘政治复杂的当下，IUL给的不是暴利想象。

它给的是“下有保底，涨有参与”的结构。

这不是一代人的事。

站在传承的角度看，长期确定性，比短期刺激更重要。

大贺说点心里话

IUL看起来不难，真正难的是放多少钱、选哪家、选什么账户。别只看最高派息，也别只看销售演示。你可以把自己的预算和资金周期发我，我帮你按家庭资产结构拆一遍。