安盛盛利2、友邦环宇盈活收益下调，为什么2025上半年还有人疯抢？没人敢说的真相

你好，我是大贺。

最近刷到不少关于人民币汇率的讨论，离岸人民币兑美元在7.23至7.36区间来回蹦跶，中美利差更是拉到了300基点左右的历史高位。

很多朋友问我：现在配置美元资产合适吗？港险还值得买吗？

说实话，鸡蛋不能放一个篮子，这道理大家都懂。但具体怎么配、什么时候配，才是真正考验人的地方。今天就跟大家聊聊，港险这个"篮子"，现在到底还能不能放。

港险的好日子过去了？

先泼盆冷水。

**2025年7月1日起，香港保监局下调了分红险演示利率。**这意味着什么？以前销售给你看的那些"预期收益"，现在得打个折扣了。

不仅如此，优惠缩水、收益预期下调、部分产品直接下架——这些都是正在发生的事实。如果你去年就在观望港险，今年再看，会发现同样的产品，演示出来的数字确实没那么好看了。

港险7%+收益率的时代，确实一去不复返了。

但话说回来，6.5%的收益率横向对比内地储蓄险，依然是有优势的。内地银行存款利率一降再降，一年定期利率已经跌到0.95%左右，而美元一年定期利率接近4%。

这个利差摆在这里，配置思路比产品更重要——先想清楚要什么，再选产品。

所以问题来了：既然收益下调了，为什么市场还这么火？

但数据告诉我们另一个故事

香港保监局2025年10月24日发布的数据，直接打脸了"港险要凉"的论调。

2025年上半年，全港毛保费总额达到4234亿港元，全港新单总保费1737亿港元。

跟去年同期相比，增长了50.3%。

50.3%是什么概念？这个增速创了历史新高。

今年6月底那段时间，我认识的几个香港保险代理人都忙得脚不沾地，贵宾签单室变得非常难预约。有朋友跟我吐槽，约个签单时间比约三甲医院专家号还难。

为什么收益下调了，大家反而抢着买？

道理很简单：正因为7月1日要下调演示利率，所以6月底出现了"末班车效应"。能锁定旧利率的机会，过了这个村就没这个店了。

但更深层的原因是：美联储降息、黄金价格上涨、内地银行存款利率持续下降、房产租售比越来越低——手里的钱不知道往哪放，成了很多人的共同焦虑。

而港险，至少提供了一个相对确定的选择。

汇率这事得看长远。2025年人民币汇率大致在7.1至7.4之间波动，对于想要分散风险、配置美元资产的人来说，这个区间其实是个机会窗口。

为什么还有人抢着买？看看这些保司的底气

市场火爆的背后，不只是"抢末班车"的恐慌心理，更是对保司实力的信任。

友邦：香港每3人就有1人是客户

业内流传着这么一句话：香港只有两种保司，友邦和其他。虽然有点夸张，但也从侧面说明了友邦在香港保险市场的地位。

友邦是香港拥有最多保单的保险公司，客户超过360万。1919年成立，1931年在香港开展业务，覆盖18个市场，总资产值达2860亿美元。

这种百年老店的底气，不是谁都有的。

安盛：208年历史，全球"大而不能倒"

安盛1817年成立，208年历史，全球第三大国际资产管理集团，全球9家"大而不能倒"的保险公司之一。

历经两次世界大战仍保持稳健，标普评级AA-，穆迪Aa3，惠誉评级AA。

偿付能力比率227%，远超监管**150%**的及格线。

中国人寿（海外）：财政部持股90%的底气

中国人寿（海外）是中国人寿集团的全资子公司，背后是财政部持股90%，全国社保基金理事会持股10%。

2022年合并总资产突破6万亿元人民币，连续21年入选《财富》世界500强。今年上半年国寿傲珑创富产品卖爆了，和安盛盛利一样火，国寿挤进前五情理之中。

这些保司的实力，就是市场信心的来源。风险和收益是一对双胞胎，但选对平台，至少能把风险控制在可接受的范围内。

保诚的「黑历史」：分红回撤真有那么可怕？

说到港险，绕不开保诚的"争议"。

很多朋友一听到"保诚"就色变，原因是之前分红回撤惨遭"网暴"。有些保单的分红实现率一度跌到16%，这个数字确实吓人。

但实话实说，其实没那么严重，人家实力摆在那。

保诚的问题在于投资策略比较激进——49%固收、49%权益，投资亚太，债券占比只有58%。这种配置，在市场好的时候收益可能很可观，分红实现率最高能到122%。

不过波动也会更大，最低跌到**16%**也就不奇怪了。

相比之下，其他保司会把收益做平滑，用好年份的利润来弥补差年份的亏损，让每年的分红实现率看起来都比较稳健。

保诚不做这种"削峰填谷"，真实反映市场盈亏，所以两级分化特别明显。

从数据看，保诚的总现金价值比率中位数是87%，方差大。如果你想选保诚，得有一定的风险承受能力，不能只盯着高预期收益，得接受市场波动带来的不确定性。

代表产品保诚信守明天，虽然可以做到28年实现6.5%的收益率，但我测评下来，性价比不如友邦环宇盈活和安盛盛利2，所以不推荐买。

保诚适合什么人？ 风险偏好高、看好亚太市场长期表现、能接受短期波动的投资者。如果你追求稳健，往下看。

稳健派的选择：谁的分红更靠谱？

对于风险厌恶型的朋友，我重点说说几家分红表现稳定的保司。

友邦环宇盈活：长期持有的天花板

友邦分红实现率最大值169%、最小值64%，总现金价值比率中位数97%，方差小。

产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。

代表产品友邦环宇盈活，在保单30-40年优势非常明显，30年可实现预期收益率6.5%。

不过复归红利占比小，提领灵活性不太行。如果是长期规划、前期不急着用钱，友邦环宇盈活很合适。

宏利宏挚传承：20年内无对手

宏利分红实现率最大值98%、最小值78%，总现金价值比率中位数94%，方差小。

作为香港强积金一哥，宏利在亚洲有超过120年的投资管理经验，投资占比78.5%固收、6%权益，稳健型。

代表产品宏利宏挚传承，如果未来20年内要用钱（孩子留学、换房），是最好的选择。这款产品在保单前20年一直是市场天花板，20年内收益和提领灵活性没有对手。

永明：人民币投保的独特优势

永明分红实现率最大值97%、最小值66%，总现金价值比率中位数97%，方差小。

永明在香港开展业务时间是最早的，本土化程度更高。投资占比74%固收、5%权益，**43%**投资加拿大，**35%**投资美国。

永明有个独特优势：首创美元、人民币、加元、澳元四种货币相同收益。对未来人民币大幅升值有信心、希望以人民币投保的朋友，可以重点关注永明。

虽然安盛盛利2提领优势强，但永明在晚提领和保证现金价值部分做得更扎实。

安盛盛利2：提领需求首选

安盛分红实现率最大值117%、最小值50%，总现金价值比率中位数86%，方差小。

投资占比60.8%固收、5.4%权益，**67%**投资欧洲，稳健型。

代表产品安盛盛利2，虽然是新品，但实力非常强，丝毫不输提领王者星河尊享。如果有提领需求、想早点提领，可以选安盛盛利2。

市场排名解读：谁在真正赢得客户？

看完保司实力，再看看市场排名。

非银渠道标准保费排名：

• 友邦 111亿（市占率11.2%）
• 保诚 82亿（8.3%）
• 国寿 78亿（7.9%）
• 宏利 77亿（7.8%）
• 安盛 53亿（5.4%）

为什么要看非银渠道？因为银行渠道多少会受存款业务带动的因素，非银渠道数据能更真实反映客户主动选择的偏好和产品的市场反响。

非银渠道标准保费排名靠前的这几家，要么是深耕香港市场多年的老牌公司，要么是有强大背景的中资巨头。能在非银渠道站稳脚跟，说明它们的产品和服务确实经得住长期检验。

保司规模大，确实代表公司业务能力强、市场认可度高。但要注意，规模大不一定直接等于你的保单未来就表现更好。选产品还是得回到自己的需求：是要长期持有还是中期提领？是追求高收益还是稳健优先？

所以，现在该不该买？

回到最初的问题：港险收益下调了，现在还值得买吗？

我的观点很明确：对有多元化资产配置需求的人来说，现在还是窗口期，但不是所有人都适合。

支持"现在买"的三个理由

第一，汇率划算。 人民币汇率在7.1-7.4区间波动，美元一年定期利率接近4%，人民币仅0.95%，利差优势明显。配置美元资产可锁定美元收益，港险美元保单正好满足这个需求。

第二，能锁定当前收益水平。 虽然7月1日已经下调了演示利率，但现有产品的预期收益率还在**6.5%**左右，横向对比内地储蓄险仍有优势。后续如果继续下调，现在入手反而更划算。

第三，宏观环境在推动。 美联储降息、黄金价格上涨、内地银行存款利率持续下降——这些因素都在推动资金寻找新的出路。港险作为一个相对稳定的美元资产配置渠道，吸引力在增强。

这三类人，买之前要想清楚

如果你的资金短期内要用，港险不适合。 储蓄险的优势在长期复利，前几年退保损失不小。

如果你完全无法接受任何波动，港险也要谨慎。 虽然有保证现金价值，但分红部分是非保证的，不同保司的分红实现率差异很大。

如果你对汇率风险敏感、坚定看好人民币升值， 那配置美元资产的必要性就要打个问号。

但如果你有闲钱、想做多元化配置、能接受10年以上的投资周期、认可"鸡蛋不能放一个篮子"的逻辑——那港险确实值得考虑。

全球视野下，分散风险永远是资产配置的核心原则。 港险不是唯一的选择，但它是一个经过市场验证、有百年老店背书的选择。

大贺说点心里话

说了这么多保司和产品，其实最关键的问题还没解决：怎么买最划算？同样的产品，不同渠道的价格可能差出一辆车。