宏利Signature IUL等四款：2025派息谁更稳

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值家庭会问的产品。IUL，指数万能寿险。

这篇不讲概念包装。咱们直接上数据，不绕弯子。

截至我今天写这篇，时间是2026年05月10日。我看的，是宏利、永明、全美、友邦这四家离岸保险巨头，已经披露到2025年12月附近的派息记录。

产品分别是：

• 宏利 Signature IUL (II)
• 永明 SunBrilliance IUL
• 全美 Genesis II / Genesis III
• 友邦 Platinum Indexed Legacy

这四款都不是小众产品。很多家庭做美元保单、传承规划、保费融资时，都会碰到它们。

我的判断也很直接。

2025年这轮IUL表现很好。尤其是挂钩S&P 500的账户。

但你不能只看“拿到10%”。还要看它怎么拿。什么时候拿不到。不同公司的上限差多少。低谷期是不是照样按规则结算。

别听销售怎么吹，看派息报告。

2025年的IUL，到底有没有兑现保底锁利

先把IUL的底层机制讲清楚。

它最核心的两个词，就是Floor和Cap。

Floor是保底。常见是0%。意思是挂钩的S&P 500指数哪怕跌了20%，账户这一段的收益也按**0%**算。本金不跟着指数亏。

Cap是封顶。市场涨了，你跟着涨。但最多拿到封顶线。当前主流产品的封顶率，大概在**9%-11.3%+**这个区间。

说白了就是这么回事。

市场大跌，你不亏指数的钱。市场大涨，你能吃到一段上涨。但吃不到无限上涨。

IUL经常被叫“财富方舟”。这个说法有点营销味。但底层诉求是真的。

守住底线。博取上限。

2025年为什么值得复盘？

因为标普500这两年太强了。2024年涨幅已经很高。2025年又继续冲高。市场回顾里，S&P 500全年大约录得23%涨幅，年内多次突破6000点。

这种行情下，IUL应该交出好成绩。

要是这种年份都不行，那产品逻辑就要重新看。

从四家数据看，答案比较清楚。

挂钩S&P 500的IUL，2025年大部分月份确实触顶了。

但我也提醒一句。

这不是保证收益。也不是每一年都这样。它是按分段、按点对点、按指数表现结算。

今年数据漂亮。不能直接外推成未来每年都漂亮。

宏利Signature IUL (II)：稳是稳，10.70%也确实好看

先看宏利。

测评产品是Signature IUL (II)。账户是S&P 500 Index Sub-account。

它的封顶率是9.30%。

2025年的表现很清楚。2025年3月、5月、6月、7月、8月到12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果客户加选了115%绩效乘数，这些触顶月份的实际到手收益达到10.70%。

这个数字不低。

你看图里这组数据。

2025年3月那段，指数涨9.48%。Cap是9.30%。结算就是9.30%。乘数后是10.70%。

2025年5月那段，指数涨12.31%。也只能拿9.30%。乘数后还是10.70%。

2025年8月那段，指数涨到18.58%。还是封顶。

这就体现IUL的特点。

指数涨得很多，你不会拿满指数涨幅。你拿的是合同里的封顶收益。

但在保单账户里，能持续看到接近**11%**的年度结算，已经很强。

我对宏利的评价很明确。

宏利适合偏稳的人。不是最激进。但数据很规矩。

它不是靠一个特别高的Cap来抢眼。它更像老牌大厂的打法。稳一点。清楚一点。加上绩效乘数后，实际到手数字也不错。

不过也要看低谷期。

2024年4月段，指数只涨了5.52%。宏利该段按5.52%结算。加绩效乘数后，实际派息6.35%。

这个数据说明什么？

说明它不是每个月都能拿满。指数没到Cap，就按实际指数表现来。

这点很重要。

我不建议你把宏利理解成“固定拿10.70%”。这是错的。

更准确的说法是：

强行情下，它能拿到10.70%。弱一点的月份，它会按规则往下走。

如果你能接受这个逻辑，宏利是四家里比较好理解的一类。

永明SunBrilliance IUL：玩法更多，但别只盯Cap

再看永明。

测评产品是SunBrilliance IUL。它有两个常被拿出来看的账户。

一个是S&P 500 Multiplier Account。一个是Optimum Account。

永明的特点不是单一高Cap。它的玩法更多。尤其是乘数账户。

Multiplier账户的Cap Rate是8.15%。单看这个数字，好像不算高。

但2025年1月、2月、5月到12月，实际派息率达到9.78%。

原因就是乘数效应。

这张表很直观。

Cap是8.15%。但多数月份结算到9.78%。

2024年4月段指数涨5.52%。Multiplier账户派息6.62%。

也就是说，弱一点的月份，乘数也能帮它抬一下。

再看Optimum账户。

Optimum账户在多数月份触及封顶。实际派息率是10.20%。

2024年4月段，Optimum账户派息5.52%。这和指数表现一致。

我对永明的看法是：

适合能看懂账户结构的人。不适合只想看一个数字的人。

永明的数据证明了产品设计有效。Cap看似不高，乘数之后可以接近10%。

但这个产品要看账户选择。也要看你到底选的是Multiplier，还是Optimum。

同一家公司。不同账户。结算结果会不一样。

2025年9月，永明新加坡还推出了SunBrilliance IUL II。资料显示，Optimum账户Cap Rate从10.20%提升到10.80%，Multiplier从120%升到125%，首10年保证**2.5%**派息。

这说明一个事。

离岸IUL市场竞争在加剧。各家都在提高参数，抢高净值客户。

但参数越多，越不能只看宣传页。

我会看派息历史。也会看费用结构。还会看长期持有成本。

这一点，永明尤其要看清楚。

全美Genesis II/III：11.20%很强，但别把它当固收

全美，也就是Transamerica/TLB。

测评产品是Genesis II / Genesis III。账户是S&P 500 Index Account。

它最突出的地方，是高封顶。

Cap Rate是11.20%。Floor Rate是0.00%。

2025年1月到2月段，实际派息11.20%。触顶。

2025年5月到12月段，连续多个月实际派息锁定在11.20%。也是触顶。

这张表的重点很简单。

Floor统一是0.00%。Cap统一是11.20%。

多数月份都拿到11.20%。

在2025年这种标普强势年份，全美这种高封顶的优势会很明显。

我会把它放在四家里“进攻性更强”的位置。

想要更高上限的人，全美更值得看。

但我也必须把边界讲清楚。

这不是美元固收。不是存款。不是每年11.20%。

2025年4月段，指数涨5.52%，实际派息就是5.52%。

指数没到Cap，你拿不到Cap。

指数跌了，Floor会保护你不出现负收益。但也只是账户结算为0%。保单内部还有保险成本、行政费用、融资成本等问题。不同方案差异很大。

这也是我最不喜欢一些销售话术的地方。

他们会把**11.20%**讲得像固定收益。

我不会这么讲。

我的判断是：

全美适合愿意用IUL吃标普上涨的人。也适合接受长期波动和产品成本的人。

短期资金别碰。

融资成本看不懂的人，也别急着碰。

你要先知道自己买的是一份寿险。不是一个短期理财账户。

友邦Platinum Indexed Legacy：简单直接，9%就是它的性格

再看友邦。

测评产品是Platinum Indexed Legacy。账户是S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate是9.00%。Floor Rate是0.00%。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅8.37%。客户实得8.37%。

友邦这款很好懂。

涨得少，拿多少。涨得多，最多拿9%。

它没有全美那么高的上限。也没有永明那么多账户玩法。

但这不一定是坏事。

有些客户就是不想研究太多参数。也不想被复杂结构绕进去。那友邦这种就更顺手。

我的判断是：

友邦适合偏保守、重品牌、想要规则简单的家庭。

它不适合只追求最高派息的人。

你拿友邦去和全美比上限，友邦不占便宜。9.00%就是9.00%。

但友邦的优势是清楚。

尤其对很多做传承规划的家庭来说，清楚很重要。

这类保单一放就是十几年、几十年。未来谁来管理。家人能不能看懂。受益安排是否顺。都比一两个点的宣传收益更现实。

2025年4月段，是最值得看的低谷样本

前面讲的都是高光。

但我更想让你看低谷。

因为牛市数据大家都好看。真正能看出产品机制的，是市场没那么顺的时候。

四家公司有一个共同低谷期。

就是2025年4月到期指数段。对应的是2024年4月进场的资金。

这几个数据放在一起看：

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

为什么会这样？

IUL收益计算遵循点对点原则。英文叫Point-to-Point。

它只看起跑线和终点线。

中间涨过很多，不等于一定拿满。中间跌过很多，也不等于一定亏钱。

2024年4月进场时，美股受通胀数据影响，标普500在5000点附近震荡。

中间美股有过很强的上涨。

但到了2025年4月，美股遭遇了一波“倒春寒”。受地缘和关税消息影响，回吐了不少涨幅。

结算日刚好卡在那个位置。

这就导致很多账户没有触顶。

我反而觉得这个低谷样本很有价值。

它证明了两件事。

第一，IUL不是黑箱。

四家公司数据很接近。尤其宏利、全美、永明都在**5.5%-6.6%**这个区间。说明各家公司确实按S&P 500真实表现执行合同。

第二，Floor不是摆设。

同样遇到回调，直接炒股的人可能从盈利变亏损。IUL账户在这些段落里仍然给出正收益。最低也有AIA的3.16%。

我不想把它讲得太神。

但这个机制确实有价值。

牛市能拿到上限。震荡市还能拿正收益。熊市至少有0% Floor托底。

这就是IUL最核心的意义。

不过你也别误解。

0% Floor保护的是指数结算，不是保单所有成本都消失。

如果保费融资做得很激进。或者长期缴费压力没算清。市场再好，也可能把方案做坏。

我见过不少家庭，产品没问题。方案有问题。

这个坑比产品本身更常见。

写在最后：9%-11.20%很好，但配置别贪满

2025年，大部分IUL保单年度收益率落在**9.00%-11.20%**区间。

这个结果，很漂亮。

尤其放在美元资产里看，确实跑赢了很多固收理财。也跑赢了通胀。

我的判断很明确。

标普500账户，仍然是离岸IUL里最值得优先看的核心账户。

过去两年，挂钩恒生指数的账户波动很大。还多次触发0%保底。

不是说恒生永远不能配。

但如果你问我主账户怎么选，我会优先看S&P 500。

第二个判断。

IUL确实能赚钱，但它不是短期理财。

这类产品更适合长期资金。比如家族传承资金。美元资产底仓。未来教育金之外的长期储备。或者高净值家庭做保单融资前的底层资产。

短期要周转的钱，不适合。

三五年内可能要用的钱，也要谨慎。

第三个判断。

四家里，没有绝对最好。只有适合不同性格的钱。

宏利更稳。乘数后**10.70%**很漂亮。

永明玩法更多。适合愿意看账户结构的人。

全美上限更高。**11.20%**很有吸引力。

友邦简单直给。**9.00%**不花哨，但好理解。

如果你追求更高上限，我会优先看全美。

如果你重品牌和稳定，我会看宏利、友邦。

如果你能接受复杂结构，也愿意细看账户参数，永明值得研究。

但有一点我会坚持。

不要只拿最高派息率做决定。

还要看费用。看保单设计。看融资利率。看缴费年期。看退保价值。看家庭现金流。

IUL提供的是“下有保底，上有封顶”的参与方式。

它不是让你把所有钱都放进去。

我更认可的做法，是把它放在高净值家庭的美元资产底仓里。占一部分。长期持有。别频繁折腾。

这样，IUL的价值才更容易发挥出来。

大贺说点心里话

IUL这类产品，数据好看只是第一步。真正决定结果的，是你怎么买、买多少、账户怎么选、方案怎么设计。如果你正在比较宏利、永明、全美、友邦，也可以把方案拿来一起看，别只被单一年化数字带着走。