宏利「宏Z传承」：香港封顶后，澳门版更值得看

你好，我是大贺。

今天聊 宏利「宏Z传承」，也聊一个更大的变化。

截至 2026年05月10日，我对港澳储蓄险的看法很明确。

新钱做长期配置，我会优先看澳门。

不是香港保险不行。

我自己2016年就在香港买过保单。当年我在香港买的时候，大家看重的是国际保司、多元货币、长期分红，还有相对成熟的服务体系。

这些东西今天还在。

但问题是，2025年之后，香港的收益演示规则变了。很多以前能看到的长期演示数字，现在看不到了。澳门这边反而还保留了更高的演示空间。

这不是小修小补。

对长期储蓄险来说，0.5%到1%的差距，放到几十年，差别会非常大。

2026年跨境配置，我会把澳门放在香港前面

跟朋友吃饭聊得最多的就是这个问题。

“香港保险是不是退潮了？”

我的答案比较直接。

香港不是退场。是高收益演示时代结束了。

2025年，香港保险市场因为监管政策收紧，出现了一波高收益产品退市潮。很多以前靠高演示收益吸引客户的储蓄险，陆续调整。

澳门这边的热度就起来了。

数据很直观。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。同比激增40%。

同一季度，非澳门居民投保保费达到 6.89亿澳门币。占总保费的 51.2%。

这说明什么？

不是小客户去试水。

而是中产和高净值客户，真的开始把澳门保单放进配置清单了。

澳门储蓄险目前封顶回报率可以到 7.2%。加上同质同价、监管更宽、收益演示更高，澳门保单已经不是香港的备选方案。

我更愿意把它叫作新阶段的优先选项。

真心话，不吹不黑。

如果是2024年以前，我会让很多朋友先看香港。但2025年7月之后，新保单做长期收益，我会先看澳门。

尤其是像 宏利「宏Z传承」 这种长期储蓄型产品。

它看的是时间。看的是复利。看的是几十年后能不能拉开差距。

宏Z传承的关键差距，不在前十年，而在第47年以后

很多人看港澳产品，会先问一句。

“是不是同一家公司？”

是。

宏利、友邦、安盛这些国际保险公司，在香港和澳门销售的主力产品，很多底层逻辑是同源的。

底层精算模型类似。投资逻辑类似。资产配置也高度一致。

这也是澳门保单这两年吸引人的地方。

不是换了一个小市场的小产品。

而是很多国际品牌，把类似产品放在港澳两个市场销售。前端规则不同。演示空间不同。长期结果就不同。

拿 宏利「宏Z传承」 这个方向来看。

澳门主流储蓄险仍可按 7.0%—7.2% 做长期收益演示。而香港新规后，美元等非港元保单演示利率上限是 6.5%。

宏Z传承在澳门可演示 7.2% 的长期IRR。香港版本从第47年起，被限制在 6.5%。

你要注意。

前面几十年，两地差距不一定明显。

从图里看，前46个保单年度，香港和澳门的保证现金价值、非保证总额基本一致。第46年，复利IRR都是 6.50%。

真正的分水岭，从第47年开始。

这张表很有意思。

第50年，香港非保证总额是 515.8万。澳门是 539.2万。差距还不算夸张。

第70年，香港是 1817.3万。澳门是 2481.3万。

第100年，香港是 1.20亿。澳门是 2.27亿。

到第120年，香港非保证总额是 4.24亿。澳门是 9.69亿。

差了 5.45亿。

这就是长期复利的脾气。

前面不吭声。后面突然拉开。

当然，我必须提醒一句。

演示收益不是保证收益。

分红险里的非保证部分，永远要看保险公司未来投资表现、分红政策、市场利率环境。不能把计划书当定期存款看。

但这不代表演示差距没意义。

计划书代表的是监管允许下的长期预期表达。香港被锁在6.5%。澳门还能往7.2%演示。对长期传承型资金来说，这个差距很重要。

我的判断很明确。

如果你买宏Z传承，是为了10年内周转，我不建议。

这种产品不适合短钱。

但如果你本来就是给孩子、给家族、给几十年后的现金流做安排。澳门版更值得放在前面看。

成本这件事，澳门赢得很直接

收益之外，我还会看成本。

很多人只盯着IRR。但投保成本也是真钱。

香港保险有保险征费。费率是 0.07%—0.1%。澳门是零征费。

看起来不大。

但大额保单就不一样了。

以 100万美元保单、20年缴费期 来算，澳门大概可以节省 1400—2000美元 征费。

这笔钱不是决定性因素。但它很实在。

同样是国际保险公司。同样是长期储蓄产品。同样看多元货币和长期分红。

澳门少一层征费。

这就是我说的“高配低价”。

另外，澳门核保也更友好一点。

素材里提到，澳门免体检额度比香港高 10%—20%。健康告知也更灵活。

这对谁有用？

有轻微体况的人。预算比较高的人。资产证明比较复杂的人。不想来回补材料的人。

我自己这些年陪朋友看单，最怕的不是产品不好。最怕的是前面想得很好，到了核保环节卡住。

澳门在这块，确实更贴近内地客户的习惯。

预算大、体况不是特别标准的人，我会更倾向先看澳门。

不是说香港过不了。

但澳门的沟通成本，通常更舒服。

香港GN16之后，高收益演示被按下来了

这部分是关键背景。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是大家常说的 GN16。

规则很清楚。

港元保单分红演示利率上限是 6%。美元等非港元保单分红演示利率上限是 6.5%。

新规还要求，非保证收益占比从 70% 砍到 50%。

这件事的影响很大。

以前香港主流储蓄险，分红演示利率普遍能到 7%—7.5%。部分产品长期演示IRR甚至突破 8%。

这个时代结束了。

2025年6月30日那晚，行业里很多人都记得。

保险公司深夜还灯火通明。客户赶末班车。顾问赶资料。核保和缴费都在抢时间。

11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

我自己就是这么走过来的。

2016年我买香港保单时，市场气氛完全不同。那时候大家讨论的是哪家分红实现率更稳，哪款长期演示更高，哪款提取更灵活。

2025年之后，问题变成了：

香港还能不能给到以前那种长期演示？

答案很现实。

新规已经把天花板压下来了。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港的演示利率限制政策。澳门主流储蓄险仍可按 7.0%—7.2% 做长期收益演示。

这就是窗口。

我不建议把它理解成“澳门永远更高”。

监管会不会变化？未来有没有新规？都不好打包票。

但站在2026年5月这个时间点看，澳门确实还有政策红利。

新钱现在进场，澳门的窗口更值得抓。

尤其是长期储蓄险。时间越长，规则差异越明显。

去澳门买保险，实际体验比很多人想得方便

以前大家觉得，跨境投保就是去香港。

尖沙咀。中环。铜锣湾。这些地方，很多老客户都熟。

但现在澳门的便利性上来了。

横琴口岸 24小时通关。港珠澳大桥也让出行更顺。对珠三角客户来说，去澳门有时比去香港还省事。

这不是一句口号。

你上午过去。中午见顾问。下午签资料。晚上回来。

节奏很轻。

澳门服务也更贴近内地习惯。部分产品和服务支持人民币缴费、微信客服、内地银行柜台缴费这类安排。

这些细节不性感。

但真到你投保、缴费、后续服务时，非常有用。

税务层面，澳门也有自己的优势。

澳门免征遗产税。免征资本利得税。个人所得税率最高仅 12%。香港是 17%。内地是 45%。

当然，税务规划不能只看一个税率。每个家庭身份、资产所在地、未来居住地都不同。

但大方向上，澳门确实更适合做资产传承和税务规划的组合设计。

再加上澳门保单可以用美元、港币、澳门币计价。对想做多元货币配置的人，也有意义。

我的判断是：

单纯买短期收益，别看这类产品。

想做长期传承、外币资产、家庭现金流安排，澳门更顺手。

写在最后：香港没输，但澳门现在更适合新钱

我不想把这件事讲成香港和澳门谁取代谁。

香港保险仍然有优势。

香港是普通法系。合同执行灵活。理赔效率也成熟。素材里提到，香港理赔通常 3—5个工作日。

澳门是大陆法系。条款严谨。程序合规性强。服务更贴近内地习惯。

两边各有特点。

但买保险不能只谈情怀。也不能只看过去经验。

2025年GN16之后，香港新保单的长期演示空间确实收窄。澳门还保留了 7.0%—7.2% 的演示区间。

澳门保单分红实现率稳定在 90%—105%。这个区间不能代表未来一定如此。但至少说明，澳门储蓄险不是只有好看的计划书。

在全球经济不确定性加剧、利率持续下行的背景下，澳门保险会越来越重要。

我的最终判断很简单。

老香港保单，不用轻易动。

新做长期储蓄险，尤其是宏利「宏Z传承」这类传承型产品，我会优先看澳门。

短期要用的钱，不要放。现金流紧的人，不要硬买。只想看三五年回本的人，也不适合。

但如果这笔钱本来就是长期不用。目标是传承、教育金、养老金、外币资产。澳门版宏Z传承，值得认真比较。

这个判断，我说得很直。

因为这几年，我确实从香港一路看到了澳门。

市场变了。规则变了。选择也该跟着变。

大贺说点心里话

港澳保单不是看谁宣传得热闹，而是看你的钱放多久、怎么买、在哪个窗口买。如果你正在比较香港和澳门版本，可以先把信息差弄清楚，再决定要不要下手。