宏利「宏Z传承」：2026跨境配置，我会优先看澳门版

你好，我是大贺。

今天是2026年05月10日。这篇聊一个最近被问得很频繁的问题。

还想配置跨境保险。香港和澳门，到底选哪个？

我说得直接一点。

如果你看的是储蓄分红险。尤其是像**宏利「宏Z传承」**这类长期传承型产品。2026年，我会优先看澳门版。

不是香港不能买。

香港的服务、理赔、法律体系，仍然很强。但收益演示被新规压住以后，同一类产品在港澳之间，差距已经不是一点点。

这笔账算明白就知道怎么选了。

澳门保单，已经不是香港的备选项

过去很多人看澳门保险，会觉得它是“香港买不到时的替代方案”。

这个理解，已经过时了。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费，已经达到23.4万澳门币。同比激增40%。

同一时期，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占澳门总保费的51.2%。

这不是小众尝鲜。

这是资金在重新选地方。

更关键的是，澳门储蓄险的封顶回报率可以做到7.2%。香港新规后，美元等非港元保单演示上限是6.5%。

差的是0.7%。

听起来不大。

但储蓄险不是一年两年的东西。它看的是几十年。甚至几代人的传承。

长期复利里，0.7%会把结果拉得非常开。

我带客户跑了这么多年，就一个感受。

短期看服务。长期看规则。

现在澳门的规则，明显更友好。

香港保险依然有价值。但要追求长期预期收益，澳门版产品的吸引力更强。

宏利「宏Z传承」港澳版，差距从第47年开始拉开

很多朋友会问。

澳门产品是不是另起炉灶？会不会没有香港成熟？

这个问题要拆开看。

友邦、宏利、安盛这些国际保险公司，在香港和澳门卖的主力储蓄险，很多是同源产品。

底层精算模型接近。投资逻辑接近。资产配置也接近。

说白了，不是澳门突然冒出一个陌生产品。

更多时候，是同一套产品逻辑，在两个监管环境下呈现不同版本。

拿宏利「宏Z传承」来看。

澳门版可以按7.2%长期IRR做演示。香港版从第47年开始，会被限制在6.5%。

前面几十年，两边看起来差不多。

真正的分水岭，在后面。

这张表很直观。

前46个保单年度，香港和澳门的保证现金价值、非保证总额、复利IRR基本一致。

到了第47年，澳门开始继续往上走。香港被锁在6.5%。

到第80年，香港非保证总额是3411.4万。澳门是5351.8万。

到第100年，香港是1.20亿。澳门是2.27亿。

到第120年，香港是4.24亿。澳门是9.69亿。

差了5.45亿。

当然，这里我要讲清楚。

这是演示数字。不是保证收益。分红险的非保证部分，未来一定会受投资表现影响。

但我不会因为它是演示，就觉得它没意义。

演示利率代表了保险公司在当前监管框架下，能给客户呈现的长期预期。

香港被限制。澳门还没有类似限制。

这就是差别。

你就记住这一点。

同源产品，同样的底层逻辑。澳门版的长期演示空间更大。

如果你是给孩子做教育金，只放二三十年。差距没那么夸张。

如果你是做三代传承。或者想让保单一直滚下去。澳门版更值得看。

我自己的判断很明确。

宏利「宏Z传承」这类长期传承型产品，澳门版优先级高于香港版。

成本这件事，澳门也更干净

收益是一边。

成本是另一边。

香港保险有保险征费。大概是0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

很多人觉得这点钱不大。

别急。看大额保单就不一样了。

以100万美元保单、20年缴费期来算，澳门可以节省大约1400—2000美元征费。

这不是改变命运的钱。

但它很实在。

同样的产品逻辑。同样的国际保险公司。同样是做长期储蓄。你少交一笔确定成本。

我会更喜欢这种结构。

澳门还有一个现实优势。

免体检额度比香港高10%—20%。核保相对宽松。健康告知也更灵活。

这对中年客户很重要。

尤其是有点小毛病的人。血压、结节、脂肪肝、轻微异常体检记录。这类情况在香港可能问得更细。

澳门不代表随便过。

但它的操作空间更大。

身体条件一般，资产证明又比较复杂的客户，我会更建议先看澳门。

别听销售瞎忽悠。

核保不是越快越好。也不是哪里都能无脑过。

但从实际落地看，澳门对部分客户确实更友好。

GN16之后，香港的高演示时代结束了

再说政策。

这是这两年港澳保险变化最大的地方。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

核心变化很清楚。

港元保单分红演示利率上限是6%。

美元等非港元保单分红演示利率上限是6.5%。

新规还要求，非保证收益占比从70%砍到50%。

这件事的影响很大。

以前香港主流储蓄险，分红演示利率普遍能到7%—7.5%。部分产品长期演示IRR甚至突破8%。

这也是过去十几年，内地客户爱买香港储蓄险的重要原因。

但GN16落地后，旧时代结束了。

政策落地前，市场也很真实。

很多公司赶在窗口期前调整产品。11家主流保险公司集体改结构。原有高收益产品永久下架。

2025年6月30日晚上，我身边不少同行还在处理单子。

那种状态很像最后一班车。

但我不想把它说得太戏剧化。

监管收紧，本质是保护消费者。也是让演示更克制。

香港保险不是变差了。

它只是从“高收益优先”，转到“功能优化和服务升级”。

问题在于，买储蓄分红险的人，很多就是冲长期收益预期来的。

当演示上限被锁住，比较就变了。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就是政策窗口。

我会说得更重一点。

2026年，想买长期储蓄险，还只盯着香港，不够理性。

你至少要把澳门版放进同一张表里比较。

还有一个很有意思的背景。

2025年前三季度，香港长期业务新造保单保费达到2644.5亿港元。同比增长55.9%。分红业务也增长明显。

看起来香港很热。

但香港保监局首次停止公布内地访客分项数据。

这个信号值得品。

总量在涨。监管在收。内地客户的选择路径，也在变。

澳门Q1数据的爆发，不是偶然。

资金最诚实。

哪里规则更合适，哪里就会被重新定价。

通关、税务、货币，澳门更贴近内地家庭

产品之外，还要看落地。

很多内地客户不是专业投资人。

他们在意的是几件很实际的事。

路好不好走。手续麻不麻烦。后续服务能不能跟上。

澳门在这方面，优势越来越明显。

横琴口岸24小时通关。港珠澳大桥也让往返更顺。

我陪客户跑过无数次港珠澳大桥。

如果是珠三角客户，去澳门投保的体感成本，确实比以前低很多。

澳门服务也更贴近内地习惯。

有些服务会支持微信沟通。部分场景也更理解内地客户的资料习惯。

再看税务。

澳门免征遗产税。也免征资本利得税。

个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地最高可到45%。

税务不是一句话能讲完。

具体还要看身份、资产所在地、未来居住安排。

但对于资产传承和家庭财富规划，澳门确实有天然优势。

货币也灵活。

澳门保单可以用美元、港币、澳门币计价。

对内地家庭来说，这本质上是在做多元货币安排。

人民币资产太集中时，配置一部分美元或港币资产，有现实意义。

我不会把它神化成“稳赚”。

但在利率下行周期里，长期储蓄险的稳定现金流和多币种属性，确实有用。

写在最后：香港不是不行，但澳门更适合长期收益型客户

最后，我把判断说清楚。

香港保险仍然有它的强项。

香港是普通法系。合同执行更灵活。理赔效率也成熟。常见理赔可做到3—5个工作日。

澳门是大陆法系。条款更严谨。程序合规性更强。

这两个地方，不是简单谁替代谁。

但如果聚焦储蓄分红险。尤其是宏利「宏Z传承」这种长期传承型产品。

我的选择会很明确。

看长期收益演示，澳门更强。

看确定成本，澳门更省。

看核保空间，澳门更宽。

看服务成熟度，香港仍有优势。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这给长期演示提供了一定参考。

但你也别把它理解成保证。

分红实现率只是过去表现。不是未来承诺。

我的建议是。

短期资金别碰。

未来五年要用的钱，也别放进这类产品。

如果你是拿一笔长期不用的钱，做教育金、养老金、传承金。澳门版值得优先比较。

尤其是宏利「宏Z传承」这类看后期滚存能力的产品。

我会优先看澳门版，而不是香港版。

这不是情绪判断。

是监管、演示、成本、通关和税务放在一起以后，得出的选择。

2026年的跨境保险，已经不是只看香港的时代了。

澳门正在变成新的核心选项。

大贺说点心里话

如果你已经在看宏利「宏Z传承」，别只拿一份计划书就下决定。港澳版本、缴费期、提取节奏、未来传承安排，都要放在一起算。想看具体怎么省、怎么买，可以加我聊聊。