宏利「宏Z传承」：港澳两版差距，关键不只在7.2%

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏Z传承」。也聊一个更大的变化。

截至2026年05月10日，港澳保险的格局，已经和两年前不一样了。

以前很多人默认一句话。

买储蓄险，先看香港。

现在这句话要改一改。

不是香港保险不行了。香港的监管、服务、理赔效率，仍然很成熟。

但如果你盯的是长期分红储蓄险。尤其是几十年、上百年的传承型保单。澳门这边，确实更值得认真看。

我把计划书拉出来对比了下。差距不是一点点。

2025年7月1日之后，香港高演示收益窗口关上了

很多人还停留在老印象里。

觉得香港保险就是高收益。美元保单。长期复利。分红好看。

这套逻辑，在2025年7月1日之后，已经变了。

那一天，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

这个新规很关键。

它直接限制了分红保单的演示利率。

港元保单，最高演示6%。

美元等非港元保单，最高演示6.5%。

我经历过那段时间。

2025年6月30日晚上，很多保险公司还在加班。客户也在赶最后一班车。

那个场景，其实挺典型。

不是大家突然冲动。

而是很多人都知道，旧版高演示收益产品，之后就没有了。

资料里也写得很清楚。

11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

这不是小修小补。

我会把它看成一个分水岭。

香港保险长达十多年的7%+高演示收益时代，到这里基本结束了。

6.5%看着只少一点，放到50年就不是小数

很多朋友问我。

6.5%和7.2%，差很多吗？

短期看，确实不吓人。

一年差0.7个百分点。听起来像理财产品的一个小波动。

但储蓄分红险不是看一年。

它看的是20年、50年、100年。

复利这个东西，前面很安静。后面很夸张。

新规前，香港主流储蓄险分红演示利率，普遍能做到7%—7.5%。

部分产品长期演示IRR，甚至突破8%。

新规后，美元保单演示上限被压到6.5%。

港元保单是6%。

同时还有一个变化。

非保证收益占比，从过去大约70%，被砍到50%。

这句话不太好懂。

说白了，计划书里那些靠分红支撑的未来收益，不能再像以前那样放大展示。

监管希望客户少看“高演示”。多看“风险提示”。

这个方向没错。

但对追求长期收益的人，吸引力确实下降。

以100万美元保单为例。

资料里给出的测算是：

持有50年，收益差额超过500万美元。

持有100年，差额高达3.4亿美元。

你看，0.5%到1%的差别，放到长周期里，就不是小数了。

我不建议还拿旧期香港计划书的收益感受，去判断今天的新单。

这会误判。

尤其是给孩子做教育金。给家族做传承。给企业主做长期美元资产池。

这些钱，本来就可能放几十年。

越长，差距越明显。

澳门没有跟进限高，7.0%—7.2%演示还在

香港变了。澳门没有同步跟进。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这是澳门保险这两年突然被关注的核心原因。

不是澳门突然出现了什么神奇产品。

而是同一批国际保险公司，在港澳两地都有产品。

友邦、宏利、万通这些品牌，在澳门版产品里，热度都很高。

澳门与香港共享国际保险巨头的产品库。

很多主力储蓄险，底层精算模型、投资逻辑、资产配置，都非常接近。

有些甚至可以理解为同一条产品线，在两个地区销售。

差别在监管口径。演示规则。费用结构。服务流程。

这点很重要。

我不喜欢把澳门讲成“香港替代品”这么简单。

更准确地说，澳门是在香港监管收紧之后，保留了更高演示空间的一个市场。

这是政策窗口。

窗口不代表永远不变。

但在今天这个时间点，澳门确实有优势。

2025年第一季度，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。

占总保费的51.2%。

内地客户平均保费是23.4万澳门币。

同比增长40%。

储蓄分红险占比超过80%。

这个数据挺直白。

真正用钱投票的人，已经在往澳门看了。

宏利「宏Z传承」港澳对比：差距从第47年开始拉开

说回宏利「宏Z传承」。

这类传承型储蓄险，不能只看前10年。

前10年现金价值通常不算舒服。

你如果拿短钱来买，我不建议。

这类产品更适合长期不用的钱。

最好是已经想清楚用途的钱。

比如子女教育后的长期储备。家族传承。美元资产沉淀。未来养老现金流。

咱直接看图。

这张表很关键。

它对比的是香港限高6.5%，澳门可演示到**7.25%**的长期情况。

前面几十年，两地差距并不明显。

到第46年，两边复利IRR都是6.50%。

保证现金价值也一致。

非保证总额也一致。

真正的分叉点，在第47年之后。

香港版从这里开始，IRR被限制在6.5%。

澳门版继续往上走。

第50年，香港非保证总额是515.8万。

澳门是539.2万。

差距刚开始。

第80年，香港是3411.4万。

澳门是5351.8万。

已经不是一点点。

第100年，香港是1.20亿。

澳门是2.27亿。

差了接近一倍。

第120年，香港是4.24亿。

澳门是9.69亿。

澳门演示IRR来到7.25%。

这就是长周期复利的样子。

前面像没动静。后面差距越来越大。

但这里我要提醒一句。

演示IRR不是保证收益。

这句话必须讲。

澳门能演示到7.2%左右，不代表你最后一定拿到这个数。

分红险看三件事。

第一，看保证现金价值。

第二，看分红实现率。

第三，看保险公司的长期投资能力。

如果只盯最高演示，那还是会看偏。

不过，宏利这类国际公司，在港澳两地的底层投资逻辑相对一致。

当产品底层接近，监管演示口径不同，澳门版就更有展示空间。

这不是广告语。

这是规则差异。

数字不会骗人。

我的判断也很明确。

如果你买的是**宏利「宏Z传承」**这类长期传承型储蓄险，又能接受澳门投保流程，我会优先看澳门版。

不是因为它“更神”。

而是同一类产品里，澳门版的长期演示空间和成本结构更好。

澳门的优势，不只是7.2%

很多人讨论澳门保险，只盯7.2%。

我觉得不够。

收益演示是第一层。

成本和便利性，是第二层。

澳门没有香港保险征费。

香港保险征费大约是0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这个钱不算巨大。

但它是真实成本。

能省就省。

尤其是长期保单，前期少扣一点，后面也有复利影响。

澳门还有核保优势。

资料里提到，澳门免体检额度比香港高10%—20%。

对身体有小毛病的人。对资产证明比较复杂的人。对企业主、自由职业者。

这点会更友好。

我不会说澳门核保一定松。

保险公司仍然会审。

但同样条件下，澳门的沟通空间往往更舒服。

还有通关。

横琴口岸24小时通关。

港珠澳大桥也让行程更灵活。

对珠三角客户，这个差别很明显。

有些人去香港要请一天假。

去澳门半天就能处理完。

服务习惯也不一样。

澳门很多服务更贴近内地客户。

微信客服。人民币相关缴费安排。本地化沟通。

这些东西看起来不性感。

但真正买过保单的人都知道，后续服务很重要。

再看税务。

澳门免征遗产税、资本利得税。

个人所得税率最高仅12%。

香港是17%。

内地最高是45%。

当然，税务问题不能只看一个税率。

还要看身份、居住地、资产来源、未来传承安排。

但方向上，澳门确实更适合做资产传承和税务规划的组合设计。

澳门保单还可以用美元、港币、澳门币计价。

对想分散人民币单一资产的人，有实际意义。

我的态度很直接。

只买短期灵活性的人，不要冲澳门储蓄险。

看重长期美元资产、传承安排、成本控制的人，澳门值得排到前面。

尤其是宏利「宏Z传承」这种长周期产品。

它不是为三五年钱准备的。

写在最后：澳门是机会，但别把演示当承诺

这两年，很多客户的心态变了。

以前问我最多的是：

香港哪款收益最高？

现在问得更多的是：

香港新规后，还有没有更合适的地方？

澳门就是在这个背景下走出来的。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。

同比激增40%。

这不是小众尝鲜。

这是资金在重新选择路径。

澳门保单分红实现率，资料里提到稳定在90%—105%。

这比单纯看7.2%演示更有意义。

我一直说，别信广告语，看IRR。

但只看IRR也不够。

还要看实现率。看保证部分。看保司资产。看自己资金周期。

宏利「宏Z传承」这类产品，我的判断是：

长期资金，可以认真看。

传承资金，澳门版更有优势。

短期周转钱，别碰。

现金流不稳定的家庭，也别硬上。

这类保单最怕的不是收益低一点。

最怕你中途退。

前期退保，现金价值通常不舒服。

你如果未来5年可能要买房。创业。换工作。给孩子大额花钱。

我不建议把这笔钱压进去。

但如果你本来就有一笔长期不用的钱。

又想做美元资产。想做跨境配置。想给下一代留一个长期现金流工具。

那澳门版宏利「宏Z传承」，确实比香港新规后的版本更值得优先比较。

现在不是简单的“香港退潮，澳门崛起”。

更准确地说，是监管规则变了。

同一款产品，在不同市场里的呈现方式变了。

客户要做的，不是跟风。

是把计划书摆在一起。

把时间拉长。

把成本算清。

算完这笔账，你会更清楚自己该选哪里。

大贺说点心里话

如果你正在比较港澳两地保单，别只看宣传页上的收益数字。把计划书、缴费期、现金价值和后续服务放在一起看，很多差距会自己浮出来。