宏利「宏Z传承」澳门版：7.2%演示利率背后，适合做长期传承

你好，我是大贺。

今天聊 宏利「宏Z传承」，也聊一个更大的变化。

过去几年，很多内地家庭看港险。主要看三件事。美元资产。长期分红。传承安排。

但到了 2026年05月10日 再看，格局已经变了。

香港那边，高收益演示被压住了。澳门这边，反而开始被更多家庭认真考虑。

我服务的客户里，有一类人特别典型。家庭资产大概一千万到三千万。够不上真正家族信托的门槛。又不想把钱全部放在房产、理财和存款里。

他们问我的问题很直接。

“能不能用一份保单，先把传承架子搭起来？”

我的答案也很直接。

如果你看的是长期传承和多币种资产池，澳门版宏利「宏Z传承」值得重点看。

但前提是，你得先看懂它和香港版的差别。

2025年7月1日之后，香港高演示收益的窗口关上了

2025年7月1日，香港保监局正式实施 GN16。

这份文件，全称是《承保长期保险业务指引》。

听起来很监管。落到客户身上，很简单。

香港保单的演示收益，被明确设了上限。

港元保单最高 6%。美元等非港元保单最高 6.5%。

这件事不是小修小补。

它直接结束了香港保险十多年 7%+ 高收益演示 的时代。

2025年6月30日那晚，很多保险公司还灯火通明。客户赶着签单。顾问赶着递资料。那种感觉，像一个旧时代最后的排队。

我不太喜欢把这件事说得太夸张。

但有一点必须承认。

那个靠高演示收益吸引内地客户的香港储蓄险时代，确实过去了。

11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。后面的产品，玩法变了。

对已经买了老产品的人，影响相对有限。

对准备新配置的人，影响很明显。

你再拿以前那套收益预期去看香港新产品，就容易看错。

新规下的香港保单，真正少的不是0.5%

很多人一开始觉得，6.5%和7.2%，差距也就 0.7%。

听起来不大。

但高净值家庭考虑的不是一年两年。

这笔账得从三代人算起。

政策前，香港主流储蓄险分红演示利率普遍能做到 7%—7.5%。部分产品长期演示 IRR 甚至突破 8%。

政策后，港元保单封顶 6%。美元等非港元保单封顶 6.5%。

更关键的是，非保证收益占比也从 70% 砍到 50%。

这不是只改一个数字。

这是把未来计划书的想象空间压低了。

以 100万美元保单 为例。50年收益差额超过 500万美元。100年差额高达 3.4亿美元。

这里我想说得重一点。

对短期理财客户，这个差距可能没那么敏感。对传承型家庭，这个差距非常大。

因为传承保单不是看第5年、第10年。

它看第30年。第50年。甚至更长。

如果你只是想放三五年。别碰这类产品。如果你准备给孩子、孙辈留一个资产池。那就要认真算复利。

香港保险现在不是不能买。

只是它的重心变了。

过去是高收益优先。现在更像功能优化和服务升级。比如保单分拆。更换受保人。身故赔偿分期给付。类信托安排。

这些功能还在。也很有价值。

但如果你的核心诉求是长期稳健高收益，香港新规后的吸引力确实下降了。

这个判断，我不绕。

澳门版的机会，在于同源产品还保留7.0%—7.2%演示

澳门为什么突然热起来？

核心原因很简单。

澳门金融管理局 AMCM 暂时没有出台类似香港 GN16 的演示利率限制。

澳门主流储蓄险，仍可按 7.0%—7.2% 做长期收益演示。

这不是说澳门一定能兑现这个数字。

分红险的非保证部分，永远要看公司投资表现和分红政策。

但计划书层面，澳门现在确实保留了更高的长期预期。

更重要的是，澳门不是小公司、小市场自己玩一套。

澳门和香港共享国际保险巨头的产品库。友邦、宏利、万通等国际品牌的澳门版产品，都是内地客户关注最多的方向。

说白了，同一个保险集团。同一套底层投资逻辑。同一类产品设计。只是销售地区不同。

澳门版还没有被香港那套演示上限压住。

这就形成了一个很现实的窗口。

如果你现在还想配置高演示收益的储蓄分红险，我会优先看澳门，而不是香港新产品。

这个立场很明确。

不是因为澳门什么都好。

而是当下监管差异摆在这里。成本差异也摆在这里。对长期资金来说，这两个因素很关键。

2025年第一季度，非澳门居民投保保费达到 6.89亿澳门币，占总保费 51.2%。

内地客户平均保费 23.4万澳门币，同比增长 40%。

储蓄分红险占比超过 80%。

这些数字背后，是一批家庭在重新选择跨境保单的落点。

澳门保单，已经不是香港保单的备选。

在某些场景里，它正在变成优选。

看宏利「宏Z传承」：前46年接近，第47年开始分化

讲宏利「宏Z传承」，不能只看名字。

要看它在港澳两地的呈现差异。

友邦、宏利、安盛这类国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置大体一致。

也就是说，产品源头相近。

真正拉开差距的，是监管规则。

以宏利「宏Z传承」这类产品为例，澳门可演示 7.2% 的长期 IRR。香港从第47年起，被限制在 6.5%。

这句话很关键。

前面几十年，差距不一定特别明显。

到了超长期，复利差距会被放大。

看这张对比表，会更直观。

表里有几个点，我会重点看。

第46年，两边复利 IRR 都是 6.50%。第47年开始，香港继续被锁在 6.50%。澳门开始往上走，到第100年演示 7.19%。到第120年，澳门演示到 7.25%。

同样到第120个保单年度，两地保证现金价值都是 53.7万。

但非保证总额差异很大。

香港是 4.24亿。澳门是 9.69亿。

当然，这里我要提醒一句。

这不是保证收益。

分红、终期红利、长期 IRR，都是演示。

不能把计划书当成银行存款。

但高净值家庭做传承规划，本来看的就是长期概率和制度安排。

咱们换个维度想。

如果同一套底层逻辑下，澳门版保留更高演示空间。香港版被监管上限压住。你要做三代传承，我会更偏向澳门版。

这不是情绪判断。

这是规则差异带来的选择差异。

尤其是宏利「宏Z传承」这种偏长期传承的产品，短期现金价值不是重点。

重点是保单能不能滚。能不能换受保人。能不能做分配。能不能给下一代留一个标准化资产池。

这也是为什么 2025年之后，香港保险“类信托”架构会被新富人群关注。

传统家族信托，门槛往往是几千万级别。

但终身寿、储蓄寿这类保单，可以支持保单拆分、更换受保人、身故赔偿分期给付。

门槛低很多。

我服务的客户里，很多人不是没钱。

而是没到必须设传统信托的阶段。

这时，一份设计好的澳门保单，确实可以当半个“低门槛家族信托”来用。

澳门的优势，不只在收益，还有成本和传承环境

如果只讲 7.2%，我觉得不完整。

澳门保单真正吸引高净值家庭的地方，是一整套环境。

第一，澳门零征费。

香港保险有 0.07%—0.1% 的强制征费。澳门没有。

以 100万美元保单、20年缴费期 来算，澳门可节省 1400—2000美元 征费。

这笔钱本身不算夸张。

但长期保单里，少一层成本就是少一层摩擦。

第二，澳门核保更松一点。

素材里提到，澳门免体检额度比香港高 10%—20%。

对健康情况复杂一点的客户，或者资产证明链条没那么标准的客户，澳门会更友好。

我不会说一定更容易过。

核保还是核保。

但从实务体验看，澳门确实更贴近内地客户习惯。

第三，通关方便。

横琴口岸 24小时通关。港珠澳大桥也让跨境投保的时间成本变低。

很多珠三角客户，一天来回就能处理。

对北京、上海客户来说，也比过去单纯赴港投保更有选择空间。

第四，税务环境更适合传承。

澳门免征遗产税。免征资本利得税。个人所得税率最高 12%。

香港是 17%。内地最高 45%。

当然，税务安排不能简单套用。

每个家庭的税籍、资产来源、未来居住地，都要具体看。

但从制度环境看，澳门确实更适合做资产传承与税务规划。

第五，币种配置更灵活。

澳门保单可以用美元、港币、澳门币计价。

对持有人民币资产较多的家庭，这是一层货币分散。

我一直不建议家庭资产只压在一种货币里。

尤其是传承资金。

时间太长。变量太多。

真正的富人都在做这件事。

不是赌汇率。

而是把资产放在不同制度、不同货币、不同法域里。

澳门保单在这件事上，工具属性很强。

这里我给一个很明确的建议。

如果你是短期资金，别碰。

这类保单不适合随时周转。

如果你是给孩子、孙辈做长期传承，澳门版宏利「宏Z传承」比香港新规后的同类产品更值得优先研究。

写在最后：澳门保单更像一层长期保险垫

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到 23.4万澳门币，同比增长 40%。

这个热度不是偶然。

利率下行。资产收益变薄。房产预期变化。家庭传承开始提前。

很多家庭不再只问“今年能赚多少”。

他们开始问：

钱以后怎么给孩子。怎么避免一次性挥霍。怎么保留控制权。怎么做多币种资产池。怎么用较低门槛完成类信托安排。

澳门保险刚好踩中了这些需求。

它保留了香港保险的国际品质和多元货币优势。

又避开了香港监管收紧后的演示收益限制和额外征费。

同时，澳门保单分红实现率稳定在 90%—105%。这个区间不能代表未来一定如此。但至少说明，它不是一个完全靠故事支撑的市场。

我的判断很清楚。

2026年配置跨境储蓄分红险，澳门值得放到第一梯队。

尤其是宏利「宏Z传承」这类长期传承型产品。

它不适合所有人。

但它很适合一类家庭。

有长期闲钱。有美元或多币种需求。有子女传承安排。够不上传统家族信托。又不想只靠房产和存款传下去。

这类家庭，可以认真看澳门版。

不是跟风。

是规则变了，选择也该变。

大贺说点心里话

跨境保单别只看演示收益。也要看地区规则、费用、核保和后续传承安排。你如果想比较香港版和澳门版怎么买更合适，可以把自己的预算和用途先理清楚，再做决定。