宏利「宏Z传承」港澳版差距：澳门不是备选，是更值得看的版本

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏Z传承」。

这篇不是说香港保险不行了。也不是说澳门保单一定稳赢。

我更想把一个变化讲清楚。

截至2026年05月10日，港澳保险的格局，已经和两年前不一样了。

过去很多人默认，跨境保险就去香港。品牌熟。产品多。服务成熟。

但2025年7月1日之后，这个默认选项要重新算账。

尤其是你看储蓄分红险。看长期IRR。看家族传承。

我会更直接一点。

同一款宏Z传承，澳门版现在比香港版更值得优先看。

不是因为澳门听起来新鲜。

是因为数据摆在那儿。

2025年7月1日之后，香港高演示收益的窗口关上了

2025年6月30日晚上，香港保险市场很热闹。

很多公司办公室还亮着灯。

客户赶着签。顾问赶着录。核保赶着处理。

那种感觉很像最后一班车。

这不是夸张。

因为第二天，也就是2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是大家说的 GN16。

这条新规，对储蓄分红险影响很大。

更准确地说，它把香港保险过去十多年最吸引人的东西，直接压住了。

以前香港主流储蓄险，长期分红演示利率常见在7%—7.5%。

有些产品的长期演示IRR还能突破8%。

这也是很多内地客户愿意去香港配置的核心原因。

但GN16之后，规则变了。

港元保单演示利率最高6%。

美元等非港元保单最高6.5%。

11家主流保险公司，也陆续调整产品结构。

原有高收益产品永久下架。

很多朋友问我。

这不就是少了0.5%到1%吗？

看起来不多。

但储蓄险不是一年两年的产品。

它看的是几十年。甚至两三代人的现金价值。

在这个时间维度里，0.5%不是小数。

它会被复利放大。

我自己看计划书时，不太喜欢只听“监管更规范”这种话。

监管规范当然重要。

但你买储蓄险，核心还是看长期现金价值。

尤其是你本来冲着长期增值去的。

那香港新规后的吸引力，确实下降了。

这点不用绕。

100万美元保单，50年差额可能超过500万美元

我们把账摊开。

GN16之后，香港分红保单的演示收益被压到两个上限。

港元保单，最高6%。

非港元保单，比如美元保单，最高6.5%。

同时还有一个变化。

新规要求非保证收益占比，从原来的70%砍到50%。

这个影响不只在计划书表面。

它会改变产品展示方式。

也会改变客户对长期收益的预期。

过去很多香港储蓄险，是用高演示收益去打动客户。

现在这条路被收窄了。

香港保险会转向功能优化。服务升级。传承设计。多币种安排。

这些都还有价值。

但如果你的核心目标是长期稳健高收益。

我会说得很直。

新规后的香港储蓄险，不再是最优先选项。

以100万美元保单为例。

素材里给到的数据是，50年收益差额超过500万美元。

100年差额高达3.4亿美元。

这个数字很夸张。

但逻辑并不复杂。

时间越长，演示利率差距越明显。

你前面看不出来。

到了第40年、第50年之后，差距会突然拉开。

这也是储蓄险最容易让人误判的地方。

很多人只看前10年。

前10年看起来差别不大。

甚至有些计划书，前20年也差不太多。

但储蓄险真正的胜负，往往不在前20年。

它在更后面。

尤其是传承型产品。

你不是只给自己看。

还要给孩子。给孙辈。给长期家族资金安排看。

那就不能只盯前面几行现金价值。

别信广告语，看IRR。

我把很多计划书拉出来对比过。

同类产品里，短期差距经常很小。

长期差距才是关键。

GN16把香港版的长期演示天花板压住之后，香港保单不是不能买。

但它的定位变了。

更像一个成熟、规范、服务体系强的配置工具。

不再是那个靠高演示收益冲在前面的选项。

这点要承认。

不承认，后面的判断都会偏。

澳门给出的变化：同源产品，还能按7.0%—7.2%演示

香港收紧之后，澳门为什么突然被很多人拿出来比较？

不是因为澳门营销声量大。

是因为监管节奏不同。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就形成了一个很现实的差别。

香港同类产品，美元演示最高6.5%。

澳门同类产品，仍能看到7.0%—7.2%。

当然，我要提醒一句。

演示利率不是保证收益。

计划书上的数字，不等于未来一定拿到。

这一点必须讲清楚。

但储蓄分红险的比较，不能完全不看演示。

演示代表保险公司给出的长期假设。

也代表产品结构在计划书中的表达能力。

更重要的是，澳门和香港很多产品是同源的。

友邦、宏利、万通这些国际品牌，在澳门也有对应版本。

澳门与香港共享国际保险巨头的产品库。

很多主力储蓄险能做到同质同价。

底层逻辑并不是换了一个小市场重新做。

而是同一套国际保险体系，在不同监管地区销售。

这就很有意思。

如果产品底层接近。

投资团队接近。

资产配置逻辑接近。

但一个地方演示被压到6.5%。

另一个地方还可以展示7.2%。

那我会优先看澳门版。

尤其是宏利「宏Z传承」这类长期传承型保单。

它本来就不是给短期资金用的。

它看的是长周期现金价值。

在长周期里，澳门现在的演示空间更有优势。

2025年第一季度，非澳门居民投保保费达6.89亿澳门币。

占总保费的51.2%。

内地客户平均保费23.4万澳门币。

同比增长40%。

储蓄分红险占比超过80%。

这些数据说明一件事。

澳门保单已经不是备选方案了。

它正在变成一部分客户的优先选项。

看宏Z传承港澳版，差距从第47年开始拉开

咱直接上表格。

这张图讲的是港澳保单收益对比。

我重点看两处。

一处是第46年。

一处是第47年之后。

图里很清楚。

前46个保单年度，两地数据基本一致。

保证现金价值一致。

非保证总额也一致。

第46年，两边复利IRR都到6.50%。

真正的分化，从第47年开始。

香港版被限制在6.5%。

澳门版继续往上走。

到第50年，香港非保证总额是515.8万。

澳门是539.2万。

差距刚开始出现。

到第70年，香港是1817.3万。

澳门是2481.3万。

差距变大。

到第100年，香港是1.20亿。

澳门是2.27亿。

差了接近一倍。

到第120年，香港是4.24亿。

澳门是9.69亿。

这就是长期复利的威力。

数字不会骗人。

但数字也要看口径。

这里的“非保证总额”，不是保证写进合同的现金。

它依赖分红表现。

也依赖保险公司长期投资和分红政策。

我不会把它讲成确定收益。

这样不专业。

但在同一款产品、同一底层逻辑、同一长期假设框架下比较，澳门版的演示优势是实实在在的。

我的判断很明确。

如果你看的是50年以上的传承周期，宏Z传承澳门版比香港版更值得优先评估。

如果你只看前10年、前20年。

差距没那么刺激。

甚至不用为了这点差别折腾。

但宏Z传承这种产品，本来就不是短打。

你要拿短期逻辑看它，很容易看错。

这类保单适合长期不动的钱。

适合给家庭做资产垫。

适合做跨币种和跨代安排。

短期周转资金别放进来。

这点我会很坚持。

澳门不只赢在演示收益，成本和便利性也有差距

很多人以为澳门的优势只有收益演示。

其实不是。

它还有几个很实在的点。

第一个是费用。

香港保险有保险征费。

一般是0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

看起来又是一个小数字。

但大额保单不一样。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这不是决定性因素。

但它是真金白银。

如果产品同质，同价，底层也接近。

我肯定更喜欢少一层成本。

这点不用装客观。

澳门版就是更便宜一点。

第二个是核保。

素材里提到，澳门免体检额度比香港高10%—20%。

健康告知也相对更灵活。

这对一部分客户很重要。

尤其是年龄偏大。体况不完美。资产证明又比较复杂的人。

香港的核保体系成熟。

但也更严格。

澳门未必适合所有人。

可对这类客户，澳门确实更友好。

第三个是通关。

横琴口岸24小时通关。

港珠澳大桥也让动线更方便。

对于华南客户，澳门投保的时间成本很低。

有些人一天就能来回。

这不是小事。

买跨境保险，不只是买产品。

还要考虑签单、缴费、后续服务、保单变更。

越方便，长期体验越好。

第四个是税务和资产安排。

澳门免征遗产税、资本利得税。

个人所得税率最高仅12%。

香港是17%。

内地最高可到45%。

当然，税务问题不能简单套公式。

每个家庭的身份、居住地、资产结构都不一样。

但从资产传承和长期规划角度看，澳门确实有讨论价值。

特别是高净值家庭。

不是只看一张保单。

还要看未来钱怎么传。怎么分。怎么保留控制权。

澳门保单支持美元、港币、澳门币计价。

对有跨币种资产需求的人，也更方便做分散。

我不建议为了“多币种”三个字就冲动买。

但如果你本来就有美元资产。

或者未来有海外教育、移民、传承需求。

这类保单的工具属性会更强。

这里我给一个偏明确的建议。

只要你是长期资金，且能接受分红非保证，澳门版宏Z传承可以优先放进方案池。

如果你很保守。

只能接受确定写进合同的收益。

那分红险本身就不适合你。

不管香港版还是澳门版，都要谨慎。

写在最后：澳门保单值得看，但别把演示当承诺

这两年，跨境保险市场变化很快。

香港不是没有价值。

它的监管成熟。理赔效率高。投诉机制完善。

香港理赔通常可以做到3—5个工作日。

这一点澳门未必全面超过。

但在储蓄分红险这条线上，2025年之后，澳门的优势已经很明显。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。

同比激增40%。

这不是单纯跟风。

是客户真的在重新计算。

澳门保单分红实现率，素材里给到的数据是稳定在90%—105%。

这比只看7.2%的演示利率更重要。

演示高，不代表兑现一定好。

实现率稳，才有参考价值。

我对澳门保单的判断是：

它不是香港保险的低配替代。

在宏Z传承这类长期储蓄传承产品上，它更像是当前阶段的优先版本。

但我也不会建议所有人都去澳门。

短期资金别碰。

现金流紧张别碰。

看不懂非保证分红的人，也别急着碰。

如果你准备放的是10年内要用的钱。

别用宏Z传承解决。

如果你准备的是长期家庭资金。

想要跨币种。想要传承。也能接受分红波动。

那澳门版值得认真看。

算完这笔账，你自己判断。

大贺说点心里话

港澳保单现在最大的差别，不只是产品本身。更是信息差和渠道差。如果你已经在看宏Z传承，建议先把港澳两版计划书放在一起算清楚，再决定怎么买。