宏利「宏Z传承」港澳版对比：澳门演示收益更占优

你好，我是大贺。

今天聊 宏利「宏Z传承」。

这篇不是劝你一定去澳门。也不是说香港保险不行了。

我更想把一个变化讲清楚。

截至 2026年05月10日，港澳保险的格局，确实变了。以前很多人默认选香港。现在我会更认真地看澳门版本。

尤其是储蓄分红险。尤其是长期传承型保单。

我的判断很直接。

如果你买的是长期储蓄险。只看新单演示利益，澳门版现在更值得优先比较。

但也别只看演示数字。分红不是保证收益。我会把计划书拉出来对比。咱们看数据。

2025年7月1日之后，香港高演示收益窗口关上了

很多人还停留在老印象里。

香港储蓄险。长期演示收益高。美元保单成熟。保险公司品牌强。服务体系也完整。

这些都没错。

但 2025 年发生了一件很关键的事。

2025年7月1日，香港保监局正式实施 GN16。也就是《承保长期保险业务指引》。

这条新规落地之后，香港保险公司的长期分红演示，被戴上了上限。

同一时间，市场上出现了一波产品调整。11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

6月30日深夜，很多保险公司还灯火通明。这不是段子。那段时间，确实有客户赶着赴港投保。

我不喜欢用“抢”这个字。但那个窗口，确实关上了。

更准确地说，香港保险长达十余年的 7%+ 高演示收益时代，已经结束。

这张图里的核心数字很清楚。

美元等非港币保单。演示 IRR 不得超过 6.5%。

港元保单。演示利率不得超过 6%。

这不是某一家公司的选择。这是监管规则改变了。

香港新规看似只少0.5%，长期差距会被放大

很多朋友会问我。

6.5% 和 7.2%。差距也就 0.7%。有必要这么在意吗？

短期看，确实没那么夸张。10年、20年，差距还不会特别刺眼。

但储蓄分红险不是短跑。它经常是 30 年、50 年、100 年的资金规划。

复利的特点，就是前面安静。后面突然拉开。

政策前，香港主流储蓄险分红演示利率普遍是 7%—7.5%。部分产品长期演示 IRR 甚至突破 8%。

政策后，港元最高 6%。美元等非港元最高 6.5%。

还有一个变化更容易被忽略。

新规要求非保证收益占比，从 70% 砍到 50%。

这件事我会很重视。它不只是演示收益变低。也是产品展示逻辑变保守了。

以 100万美元保单 为例。素材里给到的数据很直观。

持有 50年，收益差额超过 500万美元。持有 100年，差额高达 3.4亿美元。

这个数字很大。但我不会把它当成确定收益。

它是长期演示口径下的差距。它反映的是方向。

香港新单的收益表达，已经从高收益优先，转向功能优化和服务升级。

这不代表香港不能买。香港的理赔效率、合同体系、投诉机制，仍然很成熟。

但你要是冲着长期高演示 IRR 去。我会说得直接一点。

新规后的香港储蓄险，吸引力确实下降了。

别信广告语。看 IRR。还要看这个 IRR 是在哪个监管口径下展示出来的。

澳门版为什么突然被看见：7.0%—7.2%演示还在

这时候，澳门保险就被推到了台前。

澳门金融管理局 AMCM，暂时没有出台类似香港 GN16 的演示利率限制。澳门主流储蓄险，仍可按 7.0%—7.2% 做长期收益演示。

这就是差异的来源。

澳门不是新冒出来的小市场。友邦、宏利、万通这些国际品牌，在澳门本来就有产品。

更关键的是，澳门和香港共享国际保险巨头的产品库。很多主力产品，属于同源产品。底层精算逻辑接近。投资团队和资产配置逻辑也接近。

这就出现了一个很现实的问题。

同样是国际保司。同样是储蓄分红险。香港版被新规限制演示。澳门版还能保留更高演示。

我不会说澳门一定“替代”香港。这个话太满。

但在长期储蓄险这条线上，我的态度很明确。

如果你现在才准备配置，澳门版必须纳入第一梯队比较。

数据也能说明热度。

2025年第一季度，非澳门居民投保保费达 6.89亿澳门币。占澳门总保费的 51.2%。

内地客户平均保费 23.4万澳门币。同比增长 40%。

储蓄分红险占比超过 80%。

这不是小打小闹。这是资金在重新选择路径。

澳门保单正从备选方案，变成很多家庭的优先选项。

看宏利「宏Z传承」：同一产品逻辑，港澳后段差距拉开

讲到这里，不能只停留在宏观。

咱直接上表格。

我把计划书拉出来对比了下。这里用 宏利「宏Z传承」 这类长期传承型储蓄险做观察。

素材里提到，友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置完全一致。

这句话很重要。

它意味着差异不完全来自产品本身。更多来自监管演示口径、成本结构、地区规则。

看图。

这张表的信息量很大。

前 46个保单年度，港澳两边数据基本一致。第46年，两边复利 IRR 都是 6.50%。

分水岭出现在第 47年。

香港版从第47年起，受到 6.5% 演示上限约束。澳门版继续向上演示。

第50年。香港非保证总额 515.8万。澳门非保证总额 539.2万。

差距还不算夸张。

第70年。香港 1817.3万。澳门 2481.3万。

差距开始明显。

第100年。香港非保证总额 1.20亿。澳门非保证总额 2.27亿。

这就不是小数点的问题了。几乎是翻倍级别。

第120年。香港非保证总额 4.24亿。澳门非保证总额 9.69亿。

对应复利 IRR。香港维持 6.50%。澳门演示到 7.25%。

注意我的措辞。

这是演示。不是保证。

保证现金价值，两边到第120年都是 53.7万。真正拉开差距的，是非保证部分。

这正是分红险最容易被误解的地方。

很多人拿到计划书，只看最后一列。看到 100 年、120 年的巨大数字，就很兴奋。

我会提醒一句。

非保证收益不是保险公司写死给你的钱。

它要看投资表现。也要看分红政策。还要看长期实现情况。

但话说回来，演示口径也不是没意义。

同一家公司。同一类产品。同一底层逻辑。一个地区只能演示 6.5%。另一个地区可以演示到 7.2% 左右。

这个差距，值得看。

我自己做选择时，会这样判断：

只做短期现金管理，不选这类产品。做三代传承和长期外币资产，澳门版宏Z传承更值得放进候选池。

数字不会骗人。但数字也不能单独做决定。

澳门不只是收益高，成本和投保体验也更友好

澳门的优势，不止演示利率。

成本也是实打实的。

香港保险有强制征费。费率大约 0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

以 100万美元保单、20年缴费期 来看，澳门可节省 1400—2000美元 征费。

这笔钱本身不算决定性。但长期保单里，每一笔成本都要算。

说白了。同源产品。类似责任。澳门少一层征费。

这就是我说的“高配低价”。

核保方面，澳门也更宽一些。

素材里给到的数据是，澳门免体检额度比香港高 10%—20%。健康告知也更灵活。

对健康状况非常标准的人，这点差异不大。对体检指标有点小问题的人，差异可能很关键。

尤其是高保额储蓄险。资产证明、收入证明、资金来源解释，都很重要。

澳门的财务核保，对部分客户更友好。这类人，我会优先让他比较澳门方案。

再看通关。

横琴口岸 24小时通关。港珠澳大桥也让往返更方便。

很多珠三角客户，去澳门投保的时间成本，比去香港更低。这不是小事。

跨境保险不是线上点一下就结束。签单、缴费、体检、后续服务，都要考虑。

服务体验越顺。后续越少折腾。

税务方面，澳门也有自己的位置。

澳门免征遗产税。免征资本利得税。个人所得税率最高 12%。香港是 17%。内地最高可到 45%。

当然，税务规划不能只看一个税率。家庭身份、资产所在地、未来居住地，都要一起看。

但对于资产传承场景，澳门确实有优势。

想做长期传承、外币资产、税务安排，澳门版比很多人想象中更顺手。

货币也要提一下。

澳门保单可用美元、港币、澳门币计价。对想配置多元货币的家庭，是一个工具。

人民币利率下行。家庭资产全放在单一币种里。风险会更集中。

我不是让你赌汇率。保险也不该拿来赌汇率。

但长期家庭资产里，有一部分美元或港币计价资产。我认为是合理的。

写在最后：宏Z传承澳门版值得看，但别把演示当承诺

到这里，我给一个明确判断。

宏利「宏Z传承」这类长期储蓄险，如果只比较新规后的港澳版本，我会优先看澳门版。

理由很简单。

演示上限更高。零征费。核保更宽。通关更方便。税务和传承场景也更友好。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到 23.4万澳门币。同比增长 40%。

这背后不是情绪。是资金在做选择。

另外，澳门保单分红实现率稳定在 90%—105%。这个数据也值得看。

不过我还是要把边界讲清楚。

分红实现率高，不等于未来一定高。7.2% 演示，也不等于确定拿到 7.2%。

你要买这类产品，先问自己三个问题：

• 这笔钱能不能放 20年、30年甚至更久？
• 能不能接受非保证收益波动？
• 家庭是否真的需要外币资产和传承安排？

如果答案是否定的。短期资金别碰。周转资金别碰。一年两年要用的钱，更别碰。

如果你本来就做长期规划。孩子教育、养老补充、家族传承。那澳门版宏Z传承，值得认真比较。

算完这笔账你自己判断。

我不会说香港没价值。香港依然成熟。服务和法律体系也强。

但站在 2026 年这个时间点。站在长期储蓄险新单选择上。

澳门保险已经不是香港保险的备选。它正在变成很多家庭的优先方案。

大贺说点心里话

港澳保险现在最怕的不是买错产品，而是只听一个渠道的说法。真要买，建议把香港版、澳门版计划书放在一起算，别只看宣传页。