宏利「宏Z传承」港澳版对比：澳门收益更高，但别只看演示IRR

你好，我是大贺。

最近问澳门保单的人，明显多了。

不是大家突然不看香港了。是香港在2025年7月1日之后，玩法真的变了。

今天这篇，我就拿**宏利「宏Z传承」**做锚点。聊一个很现实的问题。

同一类储蓄分红险。香港版和澳门版，到底差在哪里？

我会直接看数据。也会讲清楚边界。

演示收益不是保证收益。这个前提必须放在前面。

但你不能因为它不是保证，就完全不看。长期储蓄险里，演示IRR和分红机制，仍然很关键。

2025年7月1日之后，香港高演示收益窗口关上了

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

这条规则，对分红保单的演示利率做了上限。

港元保单最高6%。

美元等非港元保单最高6.5%。

这个变化不小。

以前香港主流储蓄险，分红演示利率普遍在7%—7.5%。有些产品长期演示IRR还能突破8%。

到了新规之后，天花板被压下来了。

11家主流保险公司，也集体调整产品结构。原来那批高收益产品，基本永久下架。

我不喜欢把这件事讲得太煽情。

但2025年6月30日那晚，香港保险公司确实很忙。很多客户赶在窗口关闭前投保。说白了，就是大家都知道旧规则的价值。

我的判断很直接。

香港保险的7%+高演示收益时代，已经结束了。

这不是说香港保单不能买。

而是香港保单的卖点，正在从“高收益优先”，转到“功能优化、服务升级、合规透明”。

你要追求长期现金价值增长。就不能再按过去的香港保单逻辑看了。

新规只少了0.5%—1%，长期差距会被复利放大

很多人第一反应是。

6.5%和7.2%，差很多吗？

短期看，不夸张。

长期看，很夸张。

新规之前，香港主流储蓄险分红演示利率一般在7%—7.5%。新规之后，美元保单演示上限是6.5%。

看起来只是少了0.5%—1%。

但储蓄分红险不是看一年两年。

它经常是30年、50年，甚至跨代传承。

素材里有一个测算。以100万美元保单为例。50年收益差额超过500万美元。100年差额高达3.4亿美元。

这就是复利。

数字不会骗人。

另外，新规还要求非保证收益占比从70%砍到50%。

这个点也重要。

分红险最吸引人的部分，往往是非保证利益。非保证部分被压低之后，计划书呈现会更保守。长期现金价值的想象空间，也会变窄。

我对香港新规后的判断是：

香港还适合看重监管透明、理赔效率、合同体系的人。

但如果你的第一目标是长期预期收益，香港新单的吸引力已经明显下降。

这点不用绕。

澳门版的机会：同源产品，还能按7.0%—7.2%演示

澳门为什么突然被关注？

核心原因就一个。

香港限了。澳门暂时没有类似限制。

澳门金融管理局目前没有出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍然可以按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就是差异。

而且澳门不是卖一套完全陌生的东西。

友邦、宏利、万通这些国际品牌，在澳门也有对应产品。澳门与香港共享国际保险巨头的产品库。很多产品能做到同质同价。

这一点很关键。

不是“便宜版替代”。

更像是同一套底层逻辑，在不同监管区域下销售。

友邦、宏利、安盛等公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置高度一致。

对于客户来说，这个差异就很实际。

香港版被演示上限压住。

澳门版还保留较高演示空间。

我把计划书拉出来对比了下。真正拉开距离的，不是前10年。也不是前20年。

是长期。

特别是40年之后。

这里我也要提醒一句。

澳门的高演示IRR，不等于未来一定兑现。

分红险的分红，依然取决于保险公司的投资表现、分红政策、利率环境、费用控制。

但澳门目前还有一个优势。

素材里提到，澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这说明它不是只有计划书好看。

当然，实现率也要看具体公司和具体产品。不能拿市场平均，直接套到每一张保单。

我的态度是：

如果你本来就在看宏利、友邦、万通这类储蓄分红险，澳门版值得优先比较。

不是盲目选澳门。

而是必须把澳门版放进比较表里。

不然你的决策是不完整的。

宏利「宏Z传承」港澳版，差距从第47年开始拉开

咱直接上表格。

这张图对比的，就是港澳两地储蓄寿险的长期演示结果。

先看前面。

保单前46年，两地数据基本一致。

第46年，香港和澳门的复利IRR都是6.50%。非保证总额都是400.6万。

真正的分水岭在第47年。

香港版从第47年起，被限制在**6.5%**附近。

澳门版继续往上走。

第50年，香港非保证总额是515.8万。澳门是539.2万。

第70年，香港是1817.3万。澳门是2481.3万。

第100年，香港是1.20亿。澳门是2.27亿。

到第120年，香港是4.24亿。澳门是9.69亿。澳门版演示IRR达到7.25%。

这就是同一类产品，在不同规则下的长期差距。

不过，我不建议你只盯着第120年。

现实里，很多家庭不会真的持有120年。

更有参考价值的，是50年、70年、100年这些节点。

比如家族传承。比如隔代安排。比如长期美元资产池。

这些场景里，澳门版的优势就比较清楚。

我的判断很明确。

只看长期演示现金价值，澳门版宏利「宏Z传承」更占优。

但我要补一句。

如果你只准备放10年、15年。这个差异没那么明显。

短期资金别碰这种长期分红险。

这类产品适合长期钱。适合不急用的钱。适合愿意用时间换复利的人。

澳门的优势不只收益，还有成本、核保和通关

很多人聊澳门保单，只聊7.2%。

我觉得不够。

收益只是第一层。

后面还有成本、核保、通关、税务和货币配置。

先说成本。

香港保险有征费。大约是0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这笔钱看起来不算大。

但它是真实省下来的钱。

储蓄险本来就是长期账户。前期每一笔成本，都会影响后面复利。

再说核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。

健康告知也更灵活一些。

这对某些客户很重要。

尤其是年龄偏大、资产证明复杂、健康小问题比较多的人。

我不会说澳门一定更容易过。

核保永远要看具体个案。

但从整体感觉看，澳门确实更友好。

通关也很现实。

横琴口岸24小时通关。

对广东客户来说，去澳门投保的时间成本很低。

港珠澳大桥也让往来更方便。

这点别小看。

买跨境保险，不是只签一次字。后面还有缴费、保全、变更、理赔沟通。

服务半径越近，体验越好。

再看税务。

澳门免征遗产税、资本利得税。

个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地最高是45%。

当然，税务规划不能只看一个税率。

也要看居民身份、资产所在地、受益人安排。

但澳门在传承安排上，确实有天然优势。

再看货币。

澳门保单可以用美元、港币、澳门币计价。

对很多内地家庭来说，这意味着一个长期的外币资产池。

人民币资产太集中时，适当做多币种配置，是有意义的。

这里我给一个比较强的判断。

如果你看的是长期储蓄分红险，澳门版不是香港版的备胎，而是现在更该优先看的版本。

原因不复杂。

同源产品。

演示空间更高。

零征费。

核保更宽松。

通关更方便。

这几个条件叠在一起，优势就出来了。

但也别把澳门神化。

澳门的信息披露要求，没有香港那么强。

香港强制披露近5年分红实现率。低于演示70%，还需要额外提示。

澳门没有同样强制披露要求。

这就是我会谨慎的地方。

你买澳门保单，更要看公司实力、产品历史、分红实现率、资产配置。

别信广告语，看IRR。

也别只看IRR。

还要看保证现金价值、总现金价值、退保成本、保单贷款、传承条款、后续服务。

这些都要一起看。

写在最后：澳门适合长期钱，不适合短期赌收益

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。

同比激增40%。

非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币，占总保费的51.2%。

储蓄分红险占比超过80%。

这些数据说明一件事。

澳门保单已经不是小众选择。

它正在从备选方案，变成很多家庭的优先选项。

我的最终判断是：

长期传承资金，可以认真看澳门。

短期周转资金，不适合。

只想赌高收益的人，也不适合。

宏利「宏Z传承」这类产品，本质是长期分红储蓄险。

它不是银行短存。

也不是保本理财替代品。

你要接受时间。接受非保证分红。接受长期持有。

在这个前提下，澳门版的确更有吸引力。

尤其在利率下行周期里，一个能提供多币种、长期分红、相对稳定实现率的账户，对中产和高净值家庭是有价值的。

我不会说澳门一定取代香港。

香港的监管透明、理赔效率、合同体系，仍然有优势。

但就2026年5月10日这个时间点看。

同样看宏利「宏Z传承」这类长期储蓄险，我会优先把澳门版放在前面比较。

算完这笔账，你再判断。

大贺说点心里话

港澳保单现在最大的差别，不只是产品本身。还在渠道、时间窗口和信息差。如果你已经有计划书，或者正在纠结香港版和澳门版，可以把关键数字先对齐，再决定怎么买。