宏利宏Z传承：港澳两版差距，关键在47年后

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏Z传承」。

这款产品本身不复杂。真正复杂的是，同一类跨境储蓄险，放在香港和澳门两个市场里，展示出来的长期数字已经不一样了。

到2026年05月10日，我看港澳保单，会更直接。

别只看品牌。也别只看广告语。

看监管。看IRR。看长期现金价值。

2025年7月1日后，香港高演示收益的窗口关上了

很多人对香港保险的印象，还停留在过去。

收益演示高。产品选择多。美元资产配置方便。

这个印象没错。但它已经不完整了。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

这条新规很关键。

它不是简单改几个字。它改变的是香港储蓄险的收益展示方式。

政策落地前，市场确实很热。

6月30日深夜，很多保险公司还灯火通明。内地客户赶着赴港投保。那种状态，说白了就是最后一波窗口期。

但窗口关上以后，规则就变了。

11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

我不觉得这只是短期波动。

这是香港保险长达十余年的7%+高收益演示时代结束了。

这张图里最重要的数字，就是6.5%。

美元等非港币保单，预期IRR演示不得超过6.5%。

港元保单更低。不得超过6%。

我会把它理解成一个分水岭。

以前香港保单拼的是长期演示收益。现在香港保单更多要拼功能、服务、品牌和执行效率。

这不是坏事。

但你要是冲着长期高演示收益去，香港新规后的吸引力，确实下降了。

0.5%到1%的下调，放到50年不是小数

很多朋友第一次听到6.5%，反应是。

也还行啊。

以前7%到7.5%。现在6.5%。差距好像不大。

这个想法很正常。

但储蓄险不能只看第一眼。它看的是时间。

政策前，香港主流储蓄险分红演示利率，普遍在7%—7.5%。部分产品长期演示IRR甚至突破8%。

政策后，港元保单上限是6%。美元等非港元保单上限是6.5%。

同时，新规还要求非保证收益占比，从70%砍到50%。

这里面有两个变化。

一个是演示上限降低。

另一个是非保证部分被压缩。

这两个变化叠在一起，长期影响会被放大。

以100万美元保单为例。

50年收益差额超过500万美元。

100年差额高达3.4亿美元。

这个数字很夸张。但它背后的逻辑不夸张。

复利就是这样。

前面几年看不出来。时间一拉长，差距会越来越大。

我把计划书拉出来对比时，最不愿意看的就是单一年份。

第10年。第20年。还不够。

这类产品本来就不是短钱。

你要看的是40年后、50年后，甚至传承到第二代、第三代时，现金价值怎么走。

短期资金别碰这类产品。

这是我的明确态度。

如果你三五年可能要用钱，别被长期IRR吸引。那不是你的钱的使用周期。

但如果你本来就是做长期美元资产。或者准备给孩子、给家族留一笔长期账户。

那0.5%到1%的差距，就不能轻轻放过。

澳门版保单为什么突然被放到桌面上

过去很多人把澳门保单当备选。

香港买不到。再去澳门看看。

现在这个逻辑变了。

我会把澳门放到主选项里看。

原因也简单。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**进行长期收益演示。

这不是说澳门一定能兑现7.2%。

演示不等于实际收益。

这个边界一定要讲清楚。

但在同一类产品、同一类投资逻辑下，澳门还保留更高的演示空间。这个差异就很现实。

更重要的是，澳门不是小公司自己搞一套产品。

澳门与香港共享国际保险巨头的产品库。

友邦、宏利、万通等国际品牌的澳门版产品，都是市场上比较受欢迎的产品。

很多主力产品，是同一家公司、同一套底层逻辑、同一类资产配置。

这才是重点。

如果只是一个高演示数字，我不会太激动。

但如果产品源头相近，监管展示空间不同，成本还更低。

那就值得认真比较。

准备配置长期储蓄险的人，我会优先看澳门版，而不是只盯着香港新版。

这个判断不含糊。

不是因为澳门一定完美。

而是当前规则下，澳门在长期演示、成本和投保便利上，优势更清楚。

宏利「宏Z传承」港澳两版，真正分化在47年后

咱直接上表格。

这部分是我最关心的。

因为情绪没用。数字不会骗人。

港澳保险到底差多少，不能靠感觉。要把同类产品放到一起看。

素材里提到，友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置完全一致。

也就是说，很多时候不是产品完全不同。

是同一类产品，在不同监管环境下，呈现方式开始分化。

以**宏利「宏Z传承」**这类产品为例。

澳门可演示**7.2%**左右的长期IRR。

香港从第47年起，被限制在6.5%。

前46年，两地差距并不明显。

这点很重要。

很多人只看前20年，会觉得没差。

确实没差太多。

但从第47年开始，差距就慢慢拉开。

表里有几个节点，我帮你拎出来。

第46年。

香港和澳门的复利IRR都是6.50%。

第47年。

香港还是6.50%。

澳门到了6.52%。

差距刚开始，不大。

第80年。

香港非保证总额是3411.4万。

澳门非保证总额是5351.8万。

差距已经很明显。

第100年。

香港非保证总额是1.20亿。

澳门非保证总额是2.27亿。

这时候，已经不是一点点差距。

第120年。

香港非保证总额是4.24亿。

澳门非保证总额是9.69亿。

澳门演示IRR达到7.25%。

这里我必须提醒一句。

这些是长期演示数字。不是保证收益。

真正落袋，还要看保险公司的投资表现、分红政策、分红实现率。

但这个对比仍然有价值。

因为两边前期基础一致。后面差距主要来自监管展示上限和长期复利。

如果你只持有20年，我不会因为这个差距强推澳门。

20年维度，两地分化没那么夸张。

但如果你做的是传承账户，澳门版更值得优先看。

尤其是50年以上的规划。

这个差距不该被忽略。

别信广告语，看IRR。

更准确一点。

别只看某一年IRR。要看整条现金价值曲线。

澳门不只是收益高，成本和投保体验也更顺

收益是第一层。

但不是唯一层。

澳门还有几个地方，我觉得很实际。

第一个是征费。

香港保险有**0.07%—0.1%**的保险征费。

澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这笔钱看着不算巨大。

但它是确定少交的成本。

长期产品里，确定性成本能省就省。

第二个是核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。

对一些身体有小毛病的人。或者资产证明比较复杂的人。澳门会更友好一些。

我不是说澳门核保随便过。

不是这个意思。

只是同样情况放到两地，澳门的沟通空间通常更大。

第三个是通关。

横琴口岸24小时通关。

港珠澳大桥也让往返更方便。

对广东客户，澳门的时间成本确实低。

北方客户另说。还是要看航班和行程。

但从投保体验看，澳门这几年明显更贴近内地习惯。

第四个是税务和传承。

澳门免征遗产税、资本利得税。

澳门个人所得税率最高仅12%。

香港是17%。内地是45%。

当然，税务问题不能只看一个数字。

还要看身份、居住地、资产归属和实际安排。

但从高净值家庭做长期传承的角度看，澳门确实有配置价值。

第五个是货币。

澳门保单可以用美元、港币、澳门币计价。

对想分散人民币单一资产的人，这一点有意义。

我对澳门的评价很明确。

它不是香港保险的廉价替代品。

更像是当前规则下，一个性价比更高的同源选项。

尤其对长期储蓄险和传承型保单。

澳门的优势更集中。

但也别把澳门神化。

澳门没有香港那种强制披露近5年分红实现率的要求。

香港信息披露更硬。理赔效率也更成熟，资料里提到香港理赔通常3—5个工作日。

澳门服务更贴近内地习惯。程序也更偏成文法逻辑。

两边各有性格。

我的选择顺序是这样。

追求长期演示收益和成本优势，优先看澳门。

特别重视信息披露和成熟投诉机制，可以继续看香港。

只是别再用2024年前的香港印象，判断2026年的港澳市场。

写在最后：宏Z传承适合长期钱，不适合短期冲动

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币，同比激增40%。

这不是偶然。

资金会自己找方向。

当香港演示利率被压到6%和6.5%以后，澳门还保留7.0%到7.2%的长期演示空间。

市场自然会重新定价。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。

这个数据让我愿意继续观察澳门。

但我不会只凭这个数字下决定。

分红险永远有非保证部分。

保司未来投资环境会变。利率会变。资产价格也会变。

你要接受这个变量。

我的态度很清楚。

短期要用的钱，别放宏Z传承这类长期储蓄险。

只想看前10年回本的人，也不适合。

做50年、80年、100年传承规划的人，澳门版更值得放到第一顺位。

这就是我对宏利「宏Z传承」港澳两版的判断。

不是站香港。也不是站澳门。

是站在2026年的监管环境里，看同一笔钱放在哪里更有效率。

算完这笔账，你再做决定。

大贺说点心里话

港澳保单现在最大的差别，不只是产品名字。更多是渠道、规则和计划书细节。你要是真准备配置，最好先把版本和缴费方案对清楚。