宏利「宏Z传承」：澳门版更适合三代传承

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏Z传承」。不是单纯聊收益。也不是说香港保险不行了。

我更想从家族传承的角度讲清楚一件事。

同一类产品。港澳两地销售。底层精算模型、投资逻辑、资产配置，很多时候是同一套东西。

但拉到很长周期后，数字会变得很不一样。

对普通家庭来说，120年太远。对高净值家庭来说，120年不远。

这笔钱是留给孩子的。甚至是留给孙辈的。看法就完全不同。

同一款宏Z传承，为什么澳门版后段更有想象空间？

先看这张表。

这张表最值得看的，不是前面几年。

前面差异不大。真正分岔，是从后段开始。

以图里的演示为例。香港版本到第46年，复利IRR做到6.50%。后面被锁住。第47年开始，香港一侧基本维持在6.50%。

澳门一侧不同。第47年显示6.52%。第50年显示6.60%。第70年显示6.99%。第100年显示7.19%。第120年显示7.25%。

到第120个保单年度。香港非保证总额是4.24亿。澳门非保证总额是9.69亿。

差了5.45亿。

这个数字看起来很夸张。你不要把它当成承诺收益。它是演示。里面有非保证部分。

但它仍然有意义。

它反映的不是某一年多拿一点。它反映的是监管口径变化后，长周期演示空间被重新分开了。

宏利、友邦、安盛这类国际保险公司，在港澳销售的主力产品，很多都共享产品库。底层逻辑很接近。投资团队、资产配置思路，也不是完全两套东西。

这才是关键。

不是澳门突然多了一个神奇产品。而是同源产品，在不同监管口径下，展示出来的长期路径不同。

对短期储蓄的人，这件事没那么重要。对家族传承资金，影响就大了。

富过三代这件事，看的不是第5年。也不是第10年。看的是这张保单能不能一直滚下去。能不能留在家族结构里。能不能在孩子、孙辈手里继续发挥作用。

我对这类钱的判断很直接。

如果你是做三代传承，澳门版宏Z传承更值得认真比较。

不是说一定买澳门。但不比较澳门，已经不完整了。

2025年7月1日后，香港高演示收益被按住了

香港保险这几年最大的变化，是监管。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

核心很简单。港元保单分红演示利率，上限是6%。非港元保单，比如美元保单，上限是6.5%。

以前不是这样。

政策前，香港主流储蓄险分红演示利率，普遍能到7%—7.5%。部分产品长期演示IRR，甚至突破8%。

这也是过去十几年，很多内地客户去香港买储蓄险的核心原因。

收益演示好看。美元资产。公司品牌强。法律体系成熟。服务也相对稳定。

但GN16落地后，玩法变了。

新规还要求，非保证收益占比从70%砍到50%。保险公司也要弱化高收益表达。风险提示要更明确。

这件事对市场冲击很大。

2025年6月30日晚上，很多保险公司还在赶最后一波单。那种场面，业内人都懂。灯火通明。客户赶窗口期。顾问赶资料。核保也在加班。

我不喜欢把这种事讲得太戏剧化。但这确实是一个时代切换点。

香港保险长达十余年的7%+高演示收益阶段，基本结束了。

这不是香港保险变差。是香港监管选择了更保守的路径。

对保障型客户，不一定是坏事。对追求长期高演示收益的家族资金，吸引力明显下降。

0.5%的差距，放到50年后就不是小数

很多人看利率差，会低估复利。

6.5%和7.2%。看起来只差0.7%。甚至有人觉得，这点差距没必要折腾。

我不这么看。

素材里有一个例子。以100万美元保单来看，50年收益差额超过500万美元。100年差额高达3.4亿美元。

这不是线性差距。这是复利差距。

前10年，你可能感觉不明显。前20年，也未必吓人。越往后，差距越会放大。

高净值家庭的玩法不一样。

普通家庭买储蓄险，常常关心回本。几年回本。什么时候能取。孩子读书能不能用。

家族传承资金不是这样。

这笔钱往往不是拿来周转的。不是拿来做短期投资的。更不是明年要拿出来买房的。

它的任务，是穿越周期。穿越利率。穿越汇率。穿越家庭成员变化。

香港市场在2025年之后，11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。新产品演示上限被锁住。

我对香港的判断也很明确。

香港保险现在更适合看功能、服务、理赔效率和法律环境。不要再只拿过去的高收益印象来做决定。

香港没有消失。但它的主卖点变了。

以前是高收益优先。现在更像功能优化加服务升级。

对家族客户来说，这个变化很重要。你不能拿旧地图找新路。

澳门没跟进限高，7.0%—7.2%演示还在

澳门这边，情况不同。

截至目前，澳门金融管理局暂未出台类似香港GN16的演示利率限制政策。澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就是港澳差异的核心。

同样是国际保险公司。同样是储蓄分红产品。澳门版本的演示空间更大。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币，同比激增40%。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币，占总保费的51.2%。

这个数据很有意思。

它说明澳门不是小众试水了。资金已经开始认真投票。

储蓄分红险占比超过80%。友邦、宏利、万通这类国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

我看到这个趋势后，感受很强。

澳门保单已经不是香港保单的备选。对一部分高净值家庭，它正在变成优先选项。

不过这里要讲清楚。

演示利率不等于实际收益。分红不是保证。7.2%也不是合同承诺。

我不会建议客户只看演示数字下决定。但我也不会忽略演示空间。

尤其是在同源产品、同类公司、同类资产配置的前提下，澳门监管口径更宽，确实给了产品更大的长期展示空间。

这就是政策窗口。

窗口不代表永远存在。但在窗口期里，能不能抓住，取决于你有没有提前看懂。

澳门多出来的，不只是收益

很多人一聊澳门保险，就盯着7.2%。

我觉得还不够。

对传承规划来说，收益只是其中一层。税、成本、通关、核保，都会影响最终体验。

澳门有几张牌，值得你认真看。

第一，零征费。

香港保险有**0.07%—0.1%**的强制征费。澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这笔钱看起来不大。但它会影响初始成本。也会影响长期复利基础。

第二，核保更友好。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也更灵活。

这点对企业主很重要。很多高净值客户资产复杂。收入结构复杂。体检记录也复杂。

香港核保更严格。资料要求更细。澳门相对更适合资产证明复杂的人。

第三，通关方便。

横琴口岸24小时通关。港珠澳大桥也让赴澳投保更顺。

对大湾区客户来说，澳门的时间成本确实低。

第四，税务条件更适合传承。

澳门免征遗产税。免征资本利得税。个人所得税率最高仅12%。

香港是17%。内地最高可到45%。

税这一块你得琢磨透。

家族传承不是只问收益多少。更要问未来转给谁。怎么转。有没有税务摩擦。有没有确权问题。

如果你的核心目标是传承和税务筹划，澳门的综合条件更顺。

这一点，我会讲得比较坚定。

香港的优势在服务成熟。澳门的优势在成本、税务、演示空间和便利性。两边不一样。

但站在三代传承角度，我会把澳门放在更前面。

写在最后：宏Z传承怎么选，我会这样判断

港澳保险不是非黑即白。

香港仍然有自己的强项。香港是普通法系。合同执行更重视判例。理赔效率也成熟。素材里提到，香港理赔一般3—5个工作日。

澳门是大陆法系。条款更严谨。程序合规性更强。服务习惯也更贴近内地。

两套体系，没有绝对好坏。要看你的钱要完成什么任务。

如果你要的是成熟理赔体系。更看重香港普通法环境。也愿意接受新规后的演示上限。香港仍然能看。

如果你要做三代传承。资金长期不动。还关心税务、成本和长期演示空间。我会更偏向澳门。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这给长期规划留了参考。不是保证，但有观察价值。

2026年4月，市场也在讨论香港D-SII框架。香港保监局在2025年10月17日推出D-SII分类框架。友邦这类系统重要性险企，偿付能力充足率也很强，比如友邦达到257%，远超监管要求。

这说明什么？

大公司稳健性仍然重要。但监管越强，资本约束也会更明显。同一集团在港澳销售，澳门版本有时设计更灵活。

我最后给一个很实在的判断。

宏利「宏Z传承」这类产品，如果是短期资金，别碰。

回本、提取、分红，都不是给短线设计的。

如果这笔钱是留给孩子的，甚至是给孙辈的，澳门版值得优先比较。

传承比收益更重要。但真正好的传承工具，不能只谈情怀。它要有长期收益空间。要有税务友好环境。要有稳定公司。也要有清晰的法律和服务路径。

澳门现在最吸引我的地方，不是它突然比香港高级。而是它保留了国际保险的底层品质，又暂时避开了香港新规后的演示限制和额外成本。

这对高净值家庭来说，已经足够重要。

大贺说点心里话

港澳保险现在不能按老经验买了。同一家公司、同类产品，放在不同地区，长期结果可能差很多。你要是真准备做传承规划，建议先把信息差补齐，再决定在哪下单。