宏利「宏Z传承」：同一产品放澳门，长期演示差距被拉开

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险第9年。也算老客户。我自己2018年买过港险。2025年二次配置时，又认真看了一轮港澳两地计划书。

这次让我停下来看的，是宏利「宏Z传承」。

不是产品名字多新。而是同一类产品，放在香港和澳门，后面的长期演示差距被拉开了。

我当年就是典型港险客户。看重美元资产。看重长期分红。看重传承。但到了2025年以后，游戏规则真的变了。

今天这篇，我不讲虚的。就按我自己二次配置的思路讲。为什么我最后更倾向澳门版本。哪些地方值得看。哪些地方不能被演示数字带着跑。

同一款宏Z传承，为什么澳门后段演示更高？

先看这张表。

这张表的重点，不在前面几年。前面其实差别不大。

真正的分水岭，在很后面。尤其是第47年以后。

资料里显示，宏利「宏Z传承」在澳门可演示7.2%的长期IRR。香港版本从第47年起，被限制在**6.5%**附近。

你要注意。这里说的是演示。不是保证收益。更不是一定拿到的钱。

但作为计划书比较，它已经能说明一个问题。同源产品，在不同监管口径下，呈现出来的长期空间不一样。

友邦、宏利、安盛这些国际公司，在港澳两地卖的主力储蓄险，很多底层逻辑很接近。精算模型、投资逻辑、资产配置，也不是完全两套世界。

说白了。不是澳门突然变出了一个神奇产品。而是香港的演示规则被压住了。澳门还没按同样方式压。

这点很关键。

我不会因为一张120年的表，就直接下单。120年太远。对大多数家庭，它更多是传承视角。

但我会因为这张表，重新比较港澳版本。尤其是你本来就打算做长期美元资产。又希望保单能留给下一代。那后段演示差距，就不是小事。

香港GN16之后，7%+演示时代已经过去了

2025年7月1日，香港保监局正式实施GN16。全称是《承保长期保险业务指引》。

这条规则影响很大。港元保单分红演示利率上限是6%。非港元保单，像美元这类，上限是6.5%。

这不是简单改个数字。它等于给香港分红险的演示收益装了天花板。

政策前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍能看到7%—7.5%。有些长期演示IRR，还能突破8%。

政策后，美元等非港元保单被压到6.5%。港元更低，是6%。

还有一点很多人容易忽略。新规要求非保证收益占比，从70%降到50%。

这句话听起来很专业。但落到保单上，就是演示方式更保守。产品宣传也不能再把高收益讲得太满。

我记得2025年6月底，市场情绪很明显。6月30日深夜，不少保险公司还灯火通明。很多客户赶最后窗口。

这事我不评价对错。监管收紧有它的道理。分红险本来就不能只靠漂亮演示卖。

但站在客户角度看。香港保险长达十多年的7%+高演示时代，确实结束了。

兄弟听我一句。你现在再拿2024年以前的香港计划书做参考，意义不大。那是旧规则下的样子。2026年5月10日再做选择，要看新口径。

尤其是你已经买过港险。手上还有老保单。更应该重新看分红实现率。2026年4月市场也在讨论这件事。香港分红险实现率强制披露后，演示和实际的落差被更多人看到。

GN16要求公开近5年分红实现率。实际收益低于演示值70%，还要额外风险提示。这对老客户是好事。至少信息更透明。

但透明，不等于收益更高。这点别混在一起。

0.5%的差距，放到50年就不小了

很多朋友会说。6.5%和7.2%，差得也没那么夸张吧？

短期看，确实没那么夸张。第10年、第20年，差距可能还不刺眼。但分红险看的不是一年两年。

素材里有个例子。以100万美元保单为例。50年收益差额超过500万美元。100年差额高达3.4亿美元。

这就是复利最难受的地方。前面安安静静。后面突然拉开。

踩过的坑跟你说一下。我2018年买港险时，也更关注前20年。回本几年。现金价值多少。IRR多少。这些当然要看。

后来才明白。传承型储蓄险，不能只看前20年。你要看受保人延续。看保单能不能一直滚。看几十年后还有没有空间。

当然，我也不建议普通家庭把100年演示当成决策核心。这太远。变量太多。保司分红、投资环境、汇率、政策，都可能变。

但有一点我态度很明确。

如果两地底层产品接近，澳门成本更低，演示空间更大，我会优先看澳门。

这不是迷信澳门。是同等条件下，规则差异已经摆在那。

香港这边，11家主流保险公司已经集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。新产品更强调功能优化和服务升级。

香港并不是不能买。香港的法律体系、服务效率、理赔机制，依然强。但你要是冲着长期稳健高演示收益来，香港新产品吸引力确实下降了。

这话我说得直一点。2026年再买香港储蓄险，别再拿过去7%时代的眼光去看。那个时代已经换页了。

澳门为什么突然被很多老客户重新看上？

澳门不是2025年才有保险。但2025年以后，它确实被更多内地客户重新看见。

核心原因很简单。澳门金融管理局AMCM，暂时没有出台类似香港GN16的演示利率限制政策。澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就是现在港澳对比里，最关键的一条线。

还有一条。澳门和香港共享不少国际保险巨头的产品库。能做到同质同价。宏利、友邦、万通这些品牌，在澳门都有对应版本。

数据也能看出来热度。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占总保费的51.2%。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。同比激增40%。

这个客单价不低。说明来的不是纯凑热闹的人。很多是已经懂一点跨境保险的人。也有不少是像我这种老客户。以前买过香港。现在二次配置时，开始认真比较澳门。

我更看重的，是它的窗口期属性。

澳门现在还能做更高演示。这不代表永远如此。监管政策随时可能变。香港已经走在前面。澳门以后会不会跟进，没人能打包票。

要是早知道2025年香港会这样收紧，很多人会提前比较澳门。

但我也提醒一句。演示利率不是承诺。澳门7.2%不是写进合同的保证收益。你不能把它当定存。

我会把澳门当成更好的长期配置入口。不是把它当成无风险套利工具。

这个边界，一定要立住。

澳门不只是收益，还有成本和通关优势

只看收益，还不够。我后来选择澳门，还有几个很现实的原因。

香港保险有征费。区间是0.07%—0.1%。澳门是零征费。

金额小的时候，感觉不明显。但保费上去以后，就是实打实的成本差。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。这笔钱不算改变命运。但它本来可以留在你自己的账户里。

我对这类费用比较敏感。能少交就少交。尤其储蓄险是长期复利产品。前期少出去的钱，长期意义更大。

核保这块，澳门也更友好一点。素材里提到，澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也更灵活。

这对谁有用？对体况普通的人可能没感觉。但对年龄偏大、有小毛病、资产证明复杂的人，很有用。

我不会说澳门核保一定放水。保险公司不是做慈善。但同样的客户资料，澳门确实更可能给到舒服一点的路径。

再说通关。

横琴口岸24小时通关。这对珠三角客户太友好了。港珠澳大桥也把时间成本压下来了。

我见过很多客户。不是不想买。是懒得折腾。资料、体检、缴费、签单，一套下来很耗精力。

澳门这点更贴近内地习惯。有些服务也更本地化。沟通没那么累。

税务和传承也要看。

澳门免征遗产税、资本利得税。个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地最高是45%。

当然，税务不能简单套用。每个人税籍不同。资产结构也不同。但做家族传承时，这些制度环境一定要看。

还有一个我很在意的点。澳门储蓄险在传承灵活性上，确实有吸引力。市场上也讨论过澳门保单可无限次更换受保人。还涉及多币种转换、保单贷款等功能。

这些功能不是每个家庭都用得上。但对二次配置客户来说，价值很大。

我已经不是第一次买保险的人。我不只问收益。我会问这份保单，20年后还能不能适应家庭变化。孩子长大了怎么办。资产要不要传下去。中间要不要贷款周转。

如果你买的是传承型储蓄险，灵活性不是附加题。它是核心题。

写在最后：宏Z传承港澳怎么选，我的态度很明确

最后说选择。

如果你问我，2026年5月10日这个时间点，宏利「宏Z传承」港澳两地怎么选。我的答案很直接。

追求长期演示空间、成本效率、传承灵活性，我会优先看澳门版本。

原因不复杂。同源产品。澳门没有香港GN16那样的演示上限。澳门零征费。通关方便。核保也相对友好。对二次配置客户，吸引力很实在。

但这不等于香港没价值。

香港的优势也清楚。香港是普通法系。合同执行更重视判例。香港理赔效率也成熟。素材里提到，香港理赔大概3—5个工作日。投诉机制和监管透明度，也一直是强项。

澳门是大陆法系。更依赖成文法。条款严谨。程序合规性强。服务体验更接近内地习惯。

这两个地方，不是简单谁碾压谁。但放在宏利「宏Z传承」这类长期储蓄传承产品上，我会偏澳门。

因为这类产品的核心，不是短期理赔速度。也不是一年两年的现金价值。而是长期滚存。多代延续。成本控制。还有分红兑现的持续性。

素材里提到，澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这个区间我会看。但我不会只看一句“稳定”就放心。我还会看保司过去披露。看账户投资。看美元利率环境。看未来有没有监管跟进。

这里我给几个很明确的判断。

第一，短期钱不要碰。不管香港还是澳门，储蓄分红险都不是短期理财。你如果三五年可能要用钱，别把大额资金压进去。

第二，只想看保证收益的人，不适合宏Z传承。这类产品好看的部分，很多来自非保证分红。你接受不了波动，就别勉强。

第三，已经有港险老保单的人，可以重点比较澳门加保。不是让你退旧买新。退保很可能损失。我的思路是保留老单，再看新增资金放哪。

第四，高净值家庭做传承，我会更认真看澳门。尤其是美元资产、受保人延续、税务规划、跨代安排这些需求都有。澳门版本的综合条件更顺。

第五，普通中产也能看，但保费别硬上。平均保费23.4万澳门币，不代表你也要这么买。保险配置最怕面子化。家庭现金流扛不住，收益再漂亮也没意义。

我自己2025年二次配置时，最后选择澳门。不是因为澳门完美。而是当时我把香港新规、成本、演示空间、通关、传承功能都摆在一起看。澳门更符合我的目标。

兄弟听我一句。买跨境保险，别只问“收益多少”。你要问“这个收益在什么规则下演示”。还要问“未来几十年，家庭能不能真的拿得住”。

宏利「宏Z传承」这类产品，适合长期资金。适合传承资金。适合不急着动的钱。

如果你只是想短期赚一把。别碰。它不是给这个目的设计的。

如果你本来就想做长期美元保单。也能接受非保证分红的不确定性。那澳门版本，确实值得认真比较。

大贺说点心里话

港澳保险现在已经不是简单比产品了。更多是在比规则、渠道、成本和长期服务。如果你正在看宏Z传承，别急着签，先把信息差补齐。