宏利「宏Z传承」港澳差异：同款产品，澳门更值得优先看

你好，我是大贺。

今天聊 宏利「宏Z传承」。

这几年我给内地中产家庭做配置，感受很明显。现在的钱放哪都扎心。

内地定存利率一路往下。2025年底，很多银行定存已经在 1.5%—2.2% 这个区间。美联储也进入降息周期。2025年9月，基准利率降到 4.0%—4.25%。

钱不是不想动。是动哪都不舒服。

这时候，很多朋友开始比较香港保险和澳门保险。尤其是储蓄分红险。

我这篇不想把澳门讲成完美答案。没有完美产品。

但我会讲得直接一点。

如果你看的是长期储蓄、传承、美元资产配置。2026年这个时间点，澳门版宏Z传承，我会优先于香港版。

原因不是情绪。是规则变了。

同一款宏Z传承，港澳长期收益为什么拉开这么多？

先看一张表。

这张表很有意思。

前面很多年，香港和澳门几乎一样。保证现金价值一样。非保证总额也一样。

到第 46年，两边复利IRR都是 6.50%。

但第 47年 开始，差距出现了。

香港被锁在 6.50%。澳门继续往上走。到第 120年，澳门演示IRR到了 7.25%。

对应的非保证总额也被拉开。

香港是 4.24亿。澳门是 9.69亿。

差了 5.45亿。

你可能会问，这是不是两款不同产品？

不是。

友邦、宏利、安盛这些国际保险公司，在港澳销售的主力产品，很多底层精算模型、投资逻辑、资产配置是同源的。

说白了，底层发动机接近。卖到不同地区。展示规则不一样。

宏利「宏Z传承」就是典型案例。

澳门可以演示 7.2% 左右的长期IRR。香港从第 47年 起，被限制在 6.5%。

这里我要提醒一句。

演示收益不是保证收益。分红也不是承诺。

但演示规则会影响计划书。也会影响客户对长期收益的预期。

对中产家庭来说，这笔账必须算长远。

尤其是做教育金、养老金、传承金。时间不是10年。很多时候是30年、50年，甚至跨代。

香港高收益时代，2025年7月后真的变了

这个差距，不是保险公司突然变保守。

核心变化在监管。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是 GN16。

规则很清楚。

港元保单分红演示利率上限是 6%。

非港元保单，比如美元保单，分红演示利率上限是 6.5%。

这件事，对香港储蓄险影响很大。

以前香港主流储蓄险，分红演示利率普遍能做到 7%—7.5%。个别长期演示IRR甚至能突破 8%。

这也是过去十几年，内地客户愿意去香港买储蓄险的重要原因。

但GN16之后，天花板被压低了。

更关键的是，非保证收益占比也从 70% 砍到 50%。

这不是简单把数字改小。

它代表香港保险的叙事变了。

以前是高收益优先。现在更偏功能优化、服务升级、风险提示。

这不是坏事。监管更严，本身有保护客户的一面。

但我会讲得直接一点。

如果你最看重长期演示收益，香港新规后的吸引力明显下降。

2025年6月30日那天，很多保险公司深夜还在处理投保。行业里都知道，那是旧规则最后一晚。

有点夸张。也有点真实。

因为大家都明白。过了那个时间点，香港7%+演示收益时代就结束了。

0.5%的差距，放到50年就不是小数

很多人第一次看港澳差异，会觉得没那么夸张。

6.5%和7.2%。听起来就差一点点。

但保险储蓄险不是短跑。

它玩的是复利。时间越长，差距越大。

素材里有一个例子。

以 100万美元保单 来看，50年收益差额超过 500万美元。100年差额高达 3.4亿美元。

这就是复利的脾气。

前面十几年，你可能感觉不到。到了后半段，差距会突然变得很刺眼。

咱们中产最怕的就是，前面省心，后面发现方向选错了。

不是亏钱那种错。是同样的钱，同样的产品，同样的时间，结果被规则差异拉开。

香港这边还有一个变化。

11家主流保险公司集体调整产品结构，原有高收益产品永久下架。

这句话要认真看。

不是暂时停售。不是换个名字回来。

原有高收益产品，已经属于旧时代产品。

这也是我现在看香港储蓄险更谨慎的原因。

香港当然还有价值。

理赔效率好。法律体系成熟。服务经验强。

但单看长期储蓄收益，香港不再是过去那个香港了。

现在拿香港新版储蓄险，去对比澳门同源产品，我会更偏澳门。

这个判断很明确。

不是澳门一定兑现更高收益。不是这个意思。

而是在同类产品、同类币种、同类长期配置目标下，澳门的演示空间和成本结构更有优势。

澳门为什么突然被更多人看见？

澳门这两年热起来，不是偶然。

香港收紧后，澳门监管还没有跟进同样的演示利率限制。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港GN16的限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按 7.0%—7.2% 做长期收益演示。

这就是差异。

同源产品。不同监管口径。不同计划书呈现。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到 23.4万澳门币。同比激增 40%。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到 6.89亿澳门币，占总保费的 51.2%。

这两个数据很说明问题。

澳门不是小部分人试水了。

它已经进入内地高净值和中产家庭的配置选项。

我服务的家庭里，也有明显变化。

以前大家问：“香港哪款好？”

现在更多人问：“香港和澳门，哪个版本更合适？”

这就是市场迁移。

澳门还有一个关键点。

它和香港共享很多国际保险巨头的产品库。

宏利、友邦、万通这些品牌，在澳门也有成熟产品。

不是小市场小公司。

不是为了高演示收益去冒品牌风险。

当然，澳门也不是没有问题。

它的信息披露没有香港那么强制。香港要求披露近5年分红实现率。低于演示 70% 还要额外提示。

澳门这块更灵活。

这点我有保留。

你不能只因为澳门演示高，就直接下决定。

要看公司分红纪录。要看产品条款。要看提取规则。也要看你的资金能不能长期不动。

不过在2026年5月10日这个时点，澳门确实有政策窗口。

我不会把它说成永远存在。

监管会不会变化。没人能打包票。

但窗口存在的时候，配置价值就要认真看。

除了收益，澳门还有几个很实在的优势

很多人只盯着7.2%。

我反而建议你别只看这个数字。

配置讲究的是性价比。

澳门的性价比，不只在演示收益。

第一，澳门零征费。

香港保险征费是 0.07%—0.1%。澳门是零征费。

看起来比例不大。

但大额保单里，就是实打实的成本。

以 100万美元保单、20年缴费期 计算，澳门可节省 1400—2000美元 征费。

这钱不算惊天动地。

但它确定。能省就是省。

第二，澳门核保更宽松一些。

素材里提到，澳门免体检额度比香港高 10%—20%。

对身体有小问题的人。对资产证明复杂的人。澳门确实更友好。

我不建议有健康异常的人乱报。

该告知就告知。

但同样的身体情况，不同地区的核保尺度，确实会影响承保结果。

第三，通关方便。

横琴口岸 24小时通关。

对珠三角客户很方便。对很多内地客户，也比去香港更省事。

尤其是家庭一起去签单。老人、小孩同行。澳门的时间成本低不少。

第四，税务和传承场景更顺手。

澳门免征遗产税、资本利得税。

澳门个人所得税率最高 12%。香港是 17%。内地最高是 45%。

当然，税务问题不能简单套公式。

每个家庭的身份、税务居民身份、资产所在地都不同。

但从传承和长期规划角度看，澳门确实值得放进方案里。

我的判断是这样。

如果你是长期资金。想做美元或港币资产。又看重成本和投保便利。澳门版宏Z传承更值得优先比较。

如果你资金短期要用。三五年内可能周转。那就别碰长期储蓄险。

不管香港还是澳门，都不适合。

写在最后：港澳保险怎么选，我更看重你的真实用途

港澳保险不是谁完全替代谁。

香港有香港的强项。

香港是普通法系。合同执行灵活。理赔效率也成熟。素材里提到，香港理赔通常 3—5个工作日。

澳门是大陆法系。条款严谨。程序合规性强。服务也更贴近内地习惯。

两边不是简单谁赢谁输。

但如果问题落到宏利「宏Z传承」这类长期储蓄分红险。

我的偏好很清楚。

长期配置，我会优先看澳门。

理由也很简单。

它保留了香港保险的国际品牌、多元货币和同源产品优势。

同时避开了香港监管收紧后的演示收益限制。

成本也更低。

澳门保单分红实现率稳定在 90%—105%。这个区间不代表未来保证。但至少说明历史表现不是空中楼阁。

在利率下行周期里，能提供长期演示空间的产品，会变得稀缺。

现在的钱放哪都扎心。

别把鸡蛋放一个篮子。

但也别看见高演示收益就冲进去。

你要先问自己三个问题。

这笔钱是不是长期不用？

你能不能接受分红非保证？

你买的是收益想象，还是家庭现金流安排？

如果这三个问题都想清楚了。

澳门版宏Z传承，可以认真看。

如果没想清楚。

再高的演示数字，也只是好看的表格。

大贺说点心里话

港澳保险现在最大的差别，不只是产品。是信息差和渠道差。你要是真准备比较宏Z传承，别只拿一份计划书就下决定，至少把版本、费用、核保和长期现金价值放在一起看。