宏利「宏Z传承」港澳版对比：同款产品，澳门演示收益更占优

你好，我是大贺。

最近很多朋友问我一个问题。

香港保险是不是退潮了。澳门保险是不是起来了。

这个问题，不能只看情绪。要看同一家公司、同一款产品、同一套底层逻辑，在港澳两地到底发生了什么。

今天就拿**宏利「宏Z传承」**做一个横向对比。

我实测过很多港澳投保流程。也看过不少两地计划书。我的判断很直接。

如果你现在看的是长期储蓄分红险，澳门版本确实更值得优先看。

但这句话有前提。

你不能只盯着演示收益。还要看监管、披露、成本、法律体系、服务效率。

横评一下就知道，差距不只在一个数字上。

同一款宏Z传承，港澳版为什么越往后差距越大？

先看这张表。

它很有意思。

同样是宏利体系下的储蓄类产品。底层精算模型、投资逻辑、资产配置，本质上是一套东西。

但放到香港和澳门，后面的演示结果开始分叉。

你会发现一个关键点。

前面很多年，两边差不多。

到第46年，香港和澳门的复利IRR都在6.50%。

第47年开始，香港被卡住了。

香港版长期演示从这里起，被限制在6.5%。澳门版还能继续往上走。

表里到第120年，香港非保证总额是4.24亿。澳门是9.69亿。

差额是5.45亿。

这个数字很夸张。也很容易让人冲动。

但我先把话讲清楚。

这不是保证收益。

它是长期演示下的结果。它依赖分红、投资表现、产品持续运作，还有监管口径。

不过，演示口径本身就很关键。

保险公司给你看的计划书，不只是宣传页。它会影响你对未来现金流的判断。

尤其是宏利「宏Z传承」这种长期传承型产品。

短则几十年。长则跨代。

0.5%、0.7%、1%的差距，放在短期不明显。放到50年、100年，就会变得非常大。

这就是我为什么说，长期储蓄险不要只看前10年。

前10年好看，不代表长期强。

第50年以后还能不能打开空间，才是真正的分水岭。

香港GN16落地后，7%+演示时代已经过去了

这个变化，核心在2025年7月1日。

香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

规则很明确。

港元保单分红演示利率上限是6%。

非港元保单，比如美元保单，分红演示利率上限是6.5%。

这件事对香港保险影响很大。

过去香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍能做到7%—7.5%。

部分产品长期演示IRR，甚至能突破8%。

那时候很多内地客户去香港买储蓄险，看的就是这个长期演示空间。

现在不一样了。

上限被压住。非保证收益占比，也从过去比较高的结构，压到更谨慎的口径。素材里提到，新规要求非保证收益占比从70%砍至50%。

这不是小修小补。

香港保险长达十余年的7%+高收益演示时代，基本结束了。

我不认为这是坏事。

监管收紧，有它的合理性。

演示太高，客户容易误解。分红本来就不是保证收益。把预期压低一点，对消费者保护有意义。

但站在配置角度，吸引力确实变弱了。

尤其是你买的不是短期保障。你买的是几十年的储蓄传承。

演示上限一压，后面的空间就被锁住了。

2025年6月30日晚上，很多保险公司还在加班处理旧产品投保。行业里都知道，那是最后一波窗口。

这波操作很有意思。

不是客户突然更懂保险了。

是大家都知道，旧规则下的高演示产品，要正式退出了。

0.5%的差距很小？放到50年就不是小事了

很多人会说。

6.5%和7.2%，差得也不多。

听起来确实不多。

但长期储蓄险，最怕用短期眼光看长期复利。

素材里有一个例子。

以100万美元保单为例，50年收益差额超过500万美元。100年差额高达3.4亿美元。

你看。

差距不是线性放大。是复利放大。

前期它很慢。你甚至没感觉。

后期它会突然拉开。

我看宏利「宏Z传承」这类产品，会重点看三个阶段。

第一个阶段，是前10年。

看现金价值是不是太薄。看中途退保压力大不大。

第二个阶段，是20年到40年。

看回本后现金价值的增长节奏。

第三个阶段，是50年以后。

看这张保单有没有真正的跨代传承价值。

香港新规之后，第三个阶段明显受影响。

11家主流保险公司已经集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

这意味着什么？

你不能再拿2024年的香港储蓄险，去想象2026年的香港储蓄险。

市场变了。

截至2026年5月10日，我看香港新产品，判断标准也变了。

香港保险现在更偏向功能优化和服务升级。

比如理赔效率。比如保单服务。比如披露透明度。比如普通法体系下的合同执行经验。

这些都重要。

但如果你的第一目标是长期稳健增值，香港新版的吸引力确实下降了。

这点我会说得很直接。

只追求长期演示空间的人，现在不该只盯香港。

澳门7.0%—7.2%还在，这是它最强的窗口

澳门为什么突然被很多人重新拿出来看？

核心原因也很直接。

澳门金融管理局暂时没有出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**进行长期收益演示。

这就是港澳同款产品分化的根源。

不是宏利换了一套投资团队。

也不是澳门版本突然神奇。

而是监管口径不同。

宏利、友邦、安盛这些国际公司，在港澳两地销售的主力产品，很多是同源产品。

底层精算模型接近。投资逻辑接近。资产配置也接近。

但香港被演示上限压住。澳门暂时没有同样的强制上限。

宏利「宏Z传承」在澳门可演示7.2%长期IRR。香港从第47年起被限制在6.5%。

这就是“同款不同命”。

市场也已经在用钱投票。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币，同比激增40%。

同一时期，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币，占总保费的51.2%。

这个比例不低。

尤其储蓄分红险占比很高。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，热度明显上来。

我对这个趋势的判断很明确。

澳门保单已经不是香港保单的备选。它正在变成一部分客户的优先选项。

特别是中产以上家庭。还有高净值客户。

他们不是为了凑热闹。

他们看的是同质同价、监管留白、成本更低、通关更方便。

不过也要提醒一句。

澳门演示利率高，不等于实际一定高。

分红仍然是非保证。

计划书可以看。不能迷信。

我会把它当成“预期空间”。不会把它当成“到手承诺”。

澳门不只赢在收益，成本和投保体验也更友好

收益只是第一层。

真正横评港澳保单，还要看成本和投保便利。

香港保险有征费。

目前香港保险征费为0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

别小看这点。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这笔钱放在单年，不算吓人。

放进长期保单里，就是确定少交的钱。

确定少交，比不确定多赚更实在。

澳门还有一个优势，是核保相对友好。

素材里提到，澳门免体检额度比香港高10%—20%。

健康告知更灵活。财务核保也相对宽松。

这对一类客户很重要。

比如资产证明比较复杂的人。

比如企业主。

比如收入来源多元，但流水不够标准的人。

我不会说澳门一定更容易过。

但同样条件下，澳门确实更适合拿来做核保方案比较。

还有通关。

横琴口岸24小时通关。

港珠澳大桥也让出行变得更方便。

我自己跑过很多次港澳投保。单从时间成本看，澳门对华南客户非常友好。

尤其是珠三角客户。

早上出发。当天办完。当天回来。

这件事会影响真实体验。

税务层面，澳门也有自己的特点。

澳门免征遗产税、资本利得税。

个人所得税率最高仅12%。

香港是17%。内地最高可到45%。

这些不是让你为了税去买保险。

但做资产传承和家庭财富安排时，它会进入整体方案里。

我的判断是：

如果你看重长期传承、跨币种配置、成本控制，澳门版本现在更有优势。

不是一点点。

是综合优势更明显。

写在最后：宏Z传承怎么选，我会这样排

最后说决策。

港澳保险不是谁彻底赢谁。

它们的优势不一样。

香港的强项，是监管成熟、披露更透明、服务体系更稳定。

香港要求强制披露近5年分红实现率。低于演示70%还要额外提示。

香港理赔效率也快。一般是3—5个工作日。

法律体系上，香港是普通法系。重视判例。合同执行经验丰富。

澳门是大陆法系。依据成文法。条款严谨。程序合规性强。

澳门的强项，是演示空间、成本、核保、通关和本地化服务。

澳门保单分红实现率，素材里提到稳定在90%—105%。

这组数据能看。也要持续观察。

澳门目前的监管留白，是机会。也是变量。

我会给你一个更清楚的选择。

如果你最在意披露透明度和成熟理赔体系，香港仍然值得看。

特别是预算不大。保障需求更重。服务确定性优先的人。

如果你买的是宏利「宏Z传承」这类长期储蓄传承产品，我会优先看澳门版。

理由很简单。

同源产品。演示空间更高。零征费。投保便利。长期传承场景更匹配。

但短期资金别碰。

这类产品不适合三五年就要用的钱。

也不适合只想赌高收益的人。

它更适合长期不用的家庭资金。教育金、养老补充、传承资金，都可以讨论。

数据不骗人。

港澳同款产品放在一起看，澳门现在确实更香。

但我的底线也很明确。

演示收益不能当承诺。分红险要按长期资金来买。

你能接受这一点，再谈配置。

不能接受，就别急着上车。

大贺说点心里话

港澳保险现在最大的差别，不只是产品本身，而是怎么买、从哪里买、用什么方案买。如果你已经在比较宏利「宏Z传承」港澳版本，可以把计划书拿来一起看，少走弯路。