宏利「宏Z传承」澳门版更香，但别只盯着7.2%

你好，我是大贺。

最近问澳门保险的人，明显多了。

以前大家聊跨境保险，第一反应是香港。现在不一样。尤其是储蓄分红险。很多中产家庭开始问我。同样是宏利。同样是「宏Z传承」。为什么澳门版看起来更划算？

这个问题很现实。

咱普通人辛苦赚的钱。可能是卖了一套房。可能是十几年攒下来的美元。也可能是准备给孩子留的教育金和家底。

放内地银行。利率越来越低。2025年底，内地定存利率普遍已经到1.5%-2.2%这个区间。内地人身险预定利率也在下调。传统险到2.0%。分红险到1.75%。

钱放哪儿，真的成了问题。

我今天不想把澳门保险说成完美答案。它不是没有变量。但在2026年5月10日这个时间点看。如果你已经决定做跨境储蓄险。我会更偏向澳门，而不是新规后的香港。

尤其是像**宏利「宏Z传承」**这类长期传承型产品。差距不是前几年。真金白银的差距在后面。

澳门保单正在从备选，变成不少家庭的优先选项

2025年，港澳保险的格局变了。

香港这边。监管政策收紧。高收益产品出现退市潮。很多以前能打的储蓄险，陆续调整。有些干脆下架。

澳门这边。热度反而起来了。

数据很直接。2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。同比增长40%。

这个数字不小。

平均保费能到这个水平。说明不是小打小闹。更多是中产和高净值家庭在认真配置。不是去澳门顺手买一张小保单。

更关键的是。澳门储蓄险的封顶回报率可以到7.2%。这在现在的利率环境里，非常显眼。

不过我先把话说清楚。

演示利率不是保证收益。别被演示利率忽悠。计划书上写得漂亮，不代表未来一定拿得到。

但它依然重要。因为同一家保险公司。同一类产品。同一套长期资产配置逻辑。一个地方被限制演示。另一个地方还能按更高水平展示。这会直接影响你看到的长期现金价值路径。

澳门保单现在不是“香港买不到才退而求其次”。它已经从备选方案，变成很多家庭的优先标的。

我的判断也很明确。

只看跨境储蓄险的长期性价比，澳门现在比香港更值得认真看。

香港GN16之后，7%+演示时代已经过去了

香港保险以前最吸引人的点。就是长期演示收益高。美元储蓄险经常能看到7%—7.5%的分红演示。部分产品长期演示IRR甚至突破8%。

这套打法，在2025年被改写了。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》（GN16）。

新规很明确。港元保单分红演示利率上限是6%。非港元保单，比如美元保单，上限是6.5%。

这不是小修小补。

新规还要求非保证收益占比从70%砍到50%。保险公司也要弱化高收益表达。风险提示会更明显。

结果就是。香港保险长达十多年的7%+高收益演示时代，基本结束了。

当时市场反应很剧烈。11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。6月30日那晚，很多保险公司办公室还灯火通明。这不是传闻里的热闹。是真实的窗口期结束。

这里我有一个很强的判断。

新规后的香港储蓄险，不是不能买。但它已经不适合只冲长期高演示收益的人。

香港未来更偏功能。服务。理赔效率。法律体系。品牌信任。这些都还在。

但如果你问我。100万美金，20年缴费。想给孩子和家族做长期传承。还要追求更高的长期演示空间。我不会优先把香港新版放在第一位。

你要的是稳，不是刺激。但稳也要算账。少了0.5%或1%的长期复利。看起来不多。放到50年、80年、100年。差距会非常夸张。

澳门为什么突然被看见了

香港被限住之后。澳门的价值就被放大了。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港GN16的演示利率限制政策。澳门主流储蓄险仍可按**7.0%—7.2%**进行长期收益演示。

这个点很关键。

不是澳门突然多神。而是全球利率下行之后。还能做出这样长期演示的地区，越来越少。

2025年Q1。非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占澳门总保费的51.2%。储蓄分红险占比超过80%。

最受欢迎的，也不是一些小公司。而是友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品。

这说明什么？

说明客户不是为了猎奇。不是为了买一个没听过的市场。他们买的是熟悉的大公司。只是把投保地从香港，换到了澳门。

澳门保险在2025年确实迎来一段发展黄金期。监管更宽松。成本更低。产品库又和香港高度重合。

对内地家庭来说，这个组合很有吸引力。

我会这样理解。澳门不是替代所有香港保险。但在储蓄分红险这条线上，澳门的竞争力已经明显压过香港新版。

尤其是你本来就考虑长期美元资产。本来就不打算10年内动这笔钱。本来就想做教育金、传承金、养老金。澳门值得放到第一梯队。

同一款宏利「宏Z传承」，差距主要在47年后

很多人会问。澳门版和香港版，到底是不是同一类东西？

从产品底层看。友邦、宏利、安盛这些国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置大体一致。很多时候就是同源产品。两地销售。规则不同。

拿宏利「宏Z传承」这类产品来看。澳门可以演示到约7.2%的长期IRR。香港从第47年起，会被限制在6.5%。

这就是分水岭。

前面几十年，两地差异可能不明显。你看第10年。第20年。第30年。感觉差不多。甚至很多客户会说。大贺，这也没差多少。

别急。

长期储蓄险不能只看前30年。尤其是传承型产品。它看的就是后面的复利展开。

这张表里，前46个保单年度，两地基本一致。第46年，复利IRR都到6.50%。从第47年开始，香港版锁在6.5%。澳门版继续往上走。

到第100年。香港非保证总额约1.20亿。澳门约2.27亿。

到第120年。香港非保证总额约4.24亿。澳门约9.69亿。

这点差距，够娃读完常青藤了。甚至不止一个娃。

当然，我要再强调一次。这些是演示数据。不是保证兑现。分红类产品一定有非保证部分。未来投资市场、保险公司分红策略、汇率环境，都会影响结果。

但同样是非保证。同样是长期演示。香港被规则压住。澳门还有更高演示空间。这个差异不能装作看不见。

还有成本。

香港保险有征费。大约0.07%—0.1%。澳门是零征费。以100万美元保单、20年缴费期计算。澳门可节省约1400—2000美元征费。

这笔钱不算改变命运。但它是真钱。而且长期复利里，每一点成本都会放大。

我的判断很直接。

如果你买宏利「宏Z传承」是为了长期传承，而不是短期周转，澳门版更有性价比。

短期要用的钱，别碰。这类产品前期流动性不适合短炒。但长期不动的钱，可以认真考虑澳门。

港澳差异，不只是收益表上的数字

港澳保险的差异，不能只看IRR。还要看监管、披露、征费、核保、法律和服务。

香港的优势很清楚。监管成熟。信息披露更完整。香港由保监局监管。还会强制披露近5年分红实现率。低于演示70%，需要额外提示。

这对客户是保护。

澳门这边。监管更灵活。但没有同样强制的披露要求。这点我有保留。不是说澳门不好。而是你不能只拿更高演示利率下决定。

澳门更需要你选对公司，选对产品，选对计划书假设。

征费上，澳门更干净。香港有**0.07%—0.1%**保险征费。澳门零征费。这会直接降低投保成本。

核保上，澳门通常更宽。澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也更灵活。对一些资产证明复杂、资金来源文件不够标准的客户，澳门确实更友好。

法律体系也不同。

香港是普通法系。更重视判例。合同执行灵活。澳门是大陆法系。更依赖成文法。条款严谨。程序合规性强。

服务效率上。香港理赔通常更快。素材里提到香港理赔大约3—5个工作日。这一点香港仍然很强。

澳门的优势在贴近内地习惯。通关方便。沟通方式更熟悉。部分服务也更本地化。

我不会说澳门全面碾压香港。这话太粗糙。

我的看法是：

• 看收益演示和成本，澳门更强。
• 看披露制度和成熟度，香港更稳。
• 看核保灵活性，澳门更友好。
• 看快速理赔和投诉机制，香港仍有优势。
• 看长期传承型储蓄险，澳门现在更值得优先比较。

这才是完整账本。

写在最后：宏利「宏Z传承」这类产品，我会怎么建议

到了最后，我把话说得再直接一点。

如果你是内地中产家庭。手里有一笔长期不用的钱。比如100万美金。想给孩子留教育金。想做家族传承。想配置一部分美元或港币资产。

那我会建议你认真看澳门。

尤其是**宏利「宏Z传承」**这类长期分红储蓄产品。它不是用来赌短期收益的。也不是用来三五年周转的。它解决的是长期现金价值、资产传承和货币分散。

澳门的优势有几层。

收益演示更高。澳门储蓄险仍有7.2%附近的封顶演示空间。香港新规后，非港元演示上限是6.5%。

成本更低。澳门零征费。香港有征费。

税务环境也有吸引力。澳门免征遗产税。也免征资本利得税。澳门个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地最高可到45%。

通关也方便。港珠澳大桥。横琴口岸24小时通关。对内地客户来说，时间成本更低。

分红实现方面。素材里提到澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这算是一个不错的区间。但我还是那句话。分红实现率要看公司。看产品。看具体年度。不能拿一个平均区间当保证。

我的最终判断是：2026年做跨境储蓄分红险，澳门是当前最值得优先看的地区之一。但不要只看7.2%。

你真正要看的，是这几个问题：

你能不能长期放。你能不能接受非保证分红。你选的公司过往分红是否稳定。你买的是教育金、养老金，还是家族传承。你未来会不会频繁提取。

如果你5年内可能要用钱。不建议碰这类长期储蓄险。不管香港还是澳门，都不合适。

如果你只想看一个最高演示数字。我也不建议直接买。因为计划书不是存单。演示不是承诺。

但如果你本来就是长期资金。能接受分红变量。也希望在内地低利率环境外，做一部分跨境资产配置。

那澳门版宏利「宏Z传承」这类产品。我会放在非常靠前的位置。

香港保险没有消失。只是角色变了。它更像成熟稳健的基础市场。澳门保险正在承担新的收益窗口。

对普通家庭来说。不是哪里名气大就去哪。而是谁更适合你的钱。谁的成本更低。谁的长期账更划算。

咱普通人辛苦赚的钱。就该这么一笔一笔算清楚。

大贺说点心里话

如果你已经在比较香港和澳门，我建议别只拿一张计划书做决定。同一款产品，不同地区、不同缴费期、不同提取方式，结果会差很多。想把这笔账算细，可以找我一起看。