宏利「宏Z传承」：澳门版更适合做百年传承

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏Z传承」。也顺带聊一个更大的变化。

过去很多年，内地客户谈跨境保险，第一反应是香港。这个习惯很强。品牌熟。产品多。服务也成熟。

但到了2026年5月10日这个时间点，我会很明确地说一句。

如果你是为了长期储蓄、家族传承、百年现金价值，澳门版已经不是备选。它更像优先选项。

这不是因为澳门突然变得神奇。

而是香港的规则变了。澳门的窗口还在。

澳门保单，正在从备选变成优先选项

2025年，香港保险市场有一个很明显的变化。

监管收紧。高收益产品下架。很多原来能看到更高演示收益的储蓄险，陆续调整。

同一年，澳门那边反而热起来了。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费，达到23.4万澳门币。同比增长40%。

这个数字我很重视。

平均保费上来，说明不是小额试水。是有一批中产和高净值家庭，真的把钱挪过去配置了。

而且澳门储蓄险的封顶回报率，能看到7.2%。

注意。这里说的是演示。不是保证。

但在跨境保险里，演示利率本身就会影响计划书的长期账本。尤其是做传承的人。你看的不是第5年、第10年。你看的是第50年、第80年，甚至第100年。

富人玩的不是收益率，是确定性。

这句话放在今天的港澳保险对比里，很合适。

香港的确定性，来自监管成熟和服务体系。

澳门的确定性，更多来自当前窗口里的收益演示、成本和税务环境。

如果是短期理财，我不会建议你折腾。

但如果你本来就是给孩子、孙辈留一份长期资产。澳门保单值得认真看。

香港GN16之后，7%+演示时代结束了

香港这次变化，核心是GN16。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

新规对分红保单演示利率设了上限。

港元保单，分红演示利率上限是6%。

非港元保单，比如美元保单，分红演示利率上限是6.5%。

放在过去，这个变化很大。

政策前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍在7%—7.5%。部分产品长期演示IRR甚至突破8%。

新规之后，演示收益被压到6%—6.5%。

非保证收益占比，也从70%砍到50%。

这不是简单少了0.5%或1%。

长期复利里，小数点后面的变化，会变成几十年后的大差距。

更直接的结果，是产品结构调整。

有11家主流保险公司集体调整产品。原有高收益产品永久下架。

我不认为香港保险不值得买了。

香港还有很强的服务能力。理赔效率也好。法律体系成熟。信息披露要求也更完整。

但你要承认一件事。

香港储蓄险的高收益叙事，已经变了。

它正在从“收益优先”，转向“功能优化+服务升级”。

这对买保障的人，不一定是坏事。

但对想做长期稳健高收益配置的人，吸引力确实下降了。

尤其是高净值家庭。

你不是只买一份保单。你是在做一个几十年、上百年的资产安排。

别光看前十年，要看后五十年。

澳门为什么突然被高净值客户看上

澳门这边，监管节奏不一样。

澳门金融管理局AMCM，目前暂未出台类似香港的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就形成了一个很现实的差异。

同样是跨境保单。香港被限制。澳门还保留更高演示空间。

市场也马上有反应。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占澳门总保费的51.2%。

这里面以内地客户为主。

储蓄分红险占比超过80%。

友邦、宏利、万通等国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这和我平时接触到的客户很一致。

很多家庭已经不是单纯买保障了。

他们更关心的是，钱放在哪里。怎么传。怎么避开未来的不确定。

腾讯新闻在2025年底也提到过一个趋势。内地访客赴港投保，正在从健康焦虑转向财富焦虑。

2024年源自内地访客的新造保单里，终身寿险和储蓄寿险合计占比62.1%。内地访客新保单保费628亿港元。其中终身寿险占80.5%，储蓄寿险占10.6%。

这个变化很关键。

买保险的人，已经不只是怕生病。

很多人怕的是资产缩水。怕传承断档。怕税务和汇率风险。

从这个角度看，澳门保险热起来，不是偶然。

它踩中了高净值家庭真正的需求。

同一款宏Z传承，澳门版的百年账更有优势

我们落到产品上。

看**宏利「宏Z传承」**这类产品，不能只看前几年。

我会把它当成一本百年账本来看。

因为这类储蓄分红险，本来就不是短期工具。

友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置大体一致。

也就是说，很多时候不是产品底层变了。

是销售地区的监管环境变了。

以宏利「宏Z传承」为例。

澳门版可以演示**7.2%**左右的长期IRR。

香港版从第47年起，被限制在6.5%。

前面几十年差距不明显。

但到了后面，复利开始拉开距离。

这张图很直观。

前46个保单年度，两地的保证现金价值和非保证总额基本一致。

第47年开始，差距出现。

到第120个保单年度，香港版非保证总额是4.24亿。

澳门版非保证总额是9.69亿。

两者差了5.45亿。

这就是百年复利的残酷之处。

你今天看，是0.5%、0.7%的演示差异。

百年之后这份单子还在跑。差距就不再是小数点。

当然，我要提醒一句。

这些都是演示数字。不是保证兑现。

分红产品一定有非保证部分。未来投资环境、保险公司分红政策、利率周期，都会影响实际结果。

但我自己的判断很明确。

如果同一底层产品，一个地区能看7.2%，另一个地区被锁在6.5%。做长期传承，我会优先看澳门版。

不是因为澳门一定赚更多。

而是它保留了更大的长期演示空间。也少了一层征费成本。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可以节省1400—2000美元征费。

这笔钱单看不大。

但做高净值规划，不该只看眼前的小账。

真正要看的，是规则、成本、税务和长期复利一起滚动后的结果。

传承不是留钱，是留规则。

港澳差异，不能只盯着演示利率

很多人问我，澳门是不是全面碾压香港。

我不会这么说。

香港和澳门，各有适合的人。

但如果只看储蓄分红、长期传承、成本和税务，澳门现在确实更顺手。

我把关键差异拆开讲。

这里有几个点，我会特别看。

第一个，是监管。

香港监管更严格。信息披露更完整。近5年分红实现率要披露。低于演示**70%**还要额外提示。

这对普通客户是保护。

澳门监管更灵活。暂时没有强制披露要求。

这个点不能只理解成好事。

澳门的优势是空间更大。弱点是你更要会看公司、看产品、看分红历史。

不会看的人，容易只盯着7.2%。

我不建议这样选。

第二个，是成本。

香港有**0.07%—0.1%**保险征费。

澳门是零征费。

对大额保单来说，这个差异很实际。

高净值家庭做几百万美元保费，不要小看这类成本。

第三个，是核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。

健康告知也更灵活。

对年龄偏大、健康记录复杂、资产证明复杂的客户，澳门会更友好。

如果你的资产来源和证明材料比较复杂，我会更倾向澳门。

这不是说香港做不了。

只是香港流程更细，审核更严，时间成本更高。

第四个，是法律和服务。

香港是普通法系。重视判例。合同执行灵活。

澳门是大陆法系。更依据成文法。条款严谨。程序合规性强。

香港理赔速度快。一般3—5个工作日。

澳门服务更贴近内地习惯。部分服务方式，也更符合内地客户的沟通习惯。

我的看法很直接。

如果你非常看重成熟投诉机制、理赔效率、普通法环境。香港仍然有价值。

但你要做家族传承和长期现金价值。澳门现在的综合条件更占优。

写在最后：澳门更适合长期传承型家庭

聊到最后，我给一个清楚的判断。

短期资金，不要碰这类储蓄分红险。

不管香港还是澳门，前期现金价值都不适合短期周转。

你如果三五年内可能要用钱。别把它当理财替代品。

但如果这笔钱本来就是长期不动的钱。

如果你想给孩子、孙辈留一份可以持续滚动的资产。

如果你关心多元货币、税务安排、百年现金价值。

那澳门版宏利「宏Z传承」这类产品，值得优先比较。

澳门有几个优势很实在。

澳门免征遗产税、资本利得税。

澳门个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地最高可到45%。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。

港珠澳大桥和横琴口岸支持24小时通关。投保和后续服务的时间成本更低。

这些因素放在一起，就不只是收益问题了。

它是一个传承工具的问题。

真正的富人都在做时间的朋友。

我的立场也很明确。

如果你买的是保障，香港仍然可以看。

如果你买的是长期储蓄和家族传承，澳门现在更值得优先看。

尤其是宏利「宏Z传承」这种要看几十年现金价值的产品。

别只看第10年。

要看第50年之后，规则还在不在。成本有没有少。税务环境能不能配合。受保人安排能不能延续。

高净值家庭做保单，不是为了今天多一点收益。

是为了未来几十年，家里这笔钱有人管，有规则管，也能继续跑。

这才是澳门保单真正吸引人的地方。

大贺说点心里话

港澳保险现在不是简单二选一。关键是你的钱要放多久，给谁用，未来怎么传。如果你想把澳门版、香港版和自己的家庭情况放在一起算，可以找我把账本拆开看。