宏利「宏Z传承」放澳门，百年账本确实更好看

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和跨境保单这些年，差不多9年了。

今天聊宏利「宏Z传承」。

更准确地说，是聊同一类储蓄传承保单，放在香港和澳门，差别到底有多大。

这两年，很多家庭的关注点变了。以前问重疾、医疗、理赔。现在问美元资产、家族传承、税务安排。

我明显感觉到，内地客户赴境外投保，已经从健康焦虑，转到财富焦虑。

这不是一句空话。2024年内地访客新保单保费628亿港元。终身寿险占比80.5%，储蓄寿险占比10.6%。财富和传承，已经是主线。

到了2025年，市场又变了一次。

香港收紧。澳门抬头。

这篇我会讲得直接一点。如果你是拿短钱去搏收益，别碰。如果你是给家族做长期美元账本，尤其看50年、100年，澳门版宏Z传承，确实比香港版更值得认真看。

澳门不是备选了，已经变成很多家庭的优先项

2025年，香港保险市场有一波明显变化。

监管政策收紧。高收益产品退市。很多以前能看到的演示数字，后面都不能这么展示了。

澳门这边，反而开始升温。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费达到23.4万澳门币。同比增长40%。

这个数字不小。

它说明一件事。不是游客顺手买一张小保单。是有资产规划需求的人，开始把澳门放进选择清单里。

澳门储蓄险封顶回报率可以看到7.2%。这在当下很扎眼。

我不会把它理解成“澳门一定更高收益”。演示不是承诺。分红也不是保证。

但我会承认一点。澳门保单已经不只是香港保单的替代方案。它正在变成优先标的。

尤其对高净值家庭。

富人玩的不是收益率，是确定性。但长期演示空间、成本、税务、通关便利。都摆在一起看，澳门这张牌的确更顺手。

香港GN16之后，7%+演示时代结束了

香港这次变化，核心是GN16。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》（GN16）。

规则很清楚。

港元保单分红演示利率上限为6%。非港元保单，比如美元保单，上限为6.5%。

政策前，香港主流储蓄险分红演示利率普遍在7%—7.5%。部分产品长期演示IRR甚至能突破8%。

现在不行了。

新规还要求非保证收益占比从70%砍到50%。11家主流保险公司也集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

很多人会觉得，6.5%和7.2%，不就差一点点吗？

短期看，是一点点。

百年账本里，不是一点点。

这就是复利最残酷的地方。前面几十年看不明显。后面突然拉开。

香港保险不是不好。香港的监管、披露、理赔效率，依然有优势。香港理赔通常3—5个工作日。投诉机制也成熟。

但我必须讲清楚。

如果你买的是长期储蓄传承险，只盯收益演示，香港新规后的吸引力确实下降了。

它从“高收益优先”，转向“功能优化+服务升级”。

这对某些客户合适。比如更看重香港普通法体系，更看重成熟服务的人。

但对追求长期稳健增值的家庭，尤其想给子女、孙辈留一张长期美元保单的人，澳门就变得很难绕开。

别光看前十年，要看后五十年。

澳门逆势走强，不只是因为演示数字高

澳门金融管理局AMCM，目前暂未出台类似香港的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就是市场热起来的直接原因。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占总保费的51.2%。

储蓄分红险占比超过80%。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这个结构很说明问题。

大家不是去澳门买短期保障。买的是储蓄。买的是分红。买的是家族长期账户。

澳门这几年有几个优势叠在一起。

监管相对宽松。成本更低。产品库和香港高度同源。通关也方便。

横琴口岸24小时通关。港珠澳大桥也让很多珠三角客户过去更顺。

从实操角度看，澳门的服务也更贴近内地习惯。微信客服、人民币缴费、本地化沟通，这些细节很重要。

我服务过不少千万级家庭。很多人不是不懂收益。恰恰相反，他们怕的是流程麻烦，怕后代接不上，怕几十年后没人管。

传承不是留钱，是留规则。

澳门保单现在的吸引力，不只是7.2%。更在于它把收益、成本、便利、传承放在了一个相对舒服的位置。

同一款宏Z传承，澳门版百年差距会被拉开

这一章最关键。

宏利「宏Z传承」这种产品，真正要看的不是第10年，也不是第20年。

它适合看50年、80年、100年。

百年之后这份单子还在跑。这才是它的价值。

先看底层。

友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置高度一致。

很多时候，就是同源产品，两地销售。

真正拉开差距的地方，是监管展示规则、征费成本、长期演示空间。

以宏利「宏Z传承」为例，澳门版可演示**7.2%左右的长期IRR。香港版从第47年起，会受到6.5%**上限约束。

前面几十年，两边差别没那么大。

第46年之前，图里两地数据几乎一致。第46年，两边复利IRR都是6.50%。

变化从第47年开始。

香港版锁在6.50%。澳门版继续往上走。

到第80年，香港非保证总额是3411.4万。澳门是5351.8万。

到第100年，香港是1.20亿。澳门是2.27亿。

到第120年，香港是4.24亿。澳门是9.69亿。

差额是5.45亿。

这张图很震撼。

但我也要把话说完整。

这些是演示数字。不是保证收益。分红实现率、投资环境、保司经营结果，都会影响最终结果。

我不会建议你拿这张表当承诺书。

但我会建议你拿它当方向盘。

因为同一套底层逻辑下，澳门的演示空间更大。香港被监管上限压住。长期账本自然会分化。

尤其家族传承类保单，最怕只看前20年。

前20年现金价值能不能好看，当然重要。但这类产品不是短炒工具。它不是3年、5年拿来周转的钱。

短期资金不要买宏Z传承。这句话我说得很直接。

如果你未来10年可能要动这笔钱，或者家庭现金流不稳，我不会推。

但如果这笔钱就是家族长期资产，准备给孩子、孙辈留规则，那就另当别论。

这时候，澳门版的优势很明显。

还有征费。

香港保险征费为0.07%—0.1%。澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这笔钱单看不算夸张。

但长期复利里，每一笔成本都在影响后面的账。

真正的富人都在做时间的朋友。

你今天省下的不是几千美元。是少了一层成本摩擦。是让保单长期滚动时更干净。

我的判断很明确。

同样是做百年传承账本，我会优先看澳门版宏Z传承，而不是新规后的香港版。

前提也很明确。

你能接受分红非保证。你能接受长期持有。你不是拿急用钱来买。

港澳差异，不只是一条收益线

很多人只盯演示利率。

这会看偏。

港澳保单真正的差别，要拆开看。

第一，监管。

香港2025年7月起，港元演示利率上限6%，非港元上限6.5%。澳门暂无强制上限，主流仍可按**7.0%—7.2%**演示。

香港由保监局监管。信息披露更规范。强制披露近5年分红实现率。低于演示70%，还要额外提示。

澳门由金融管理局综合监管。披露要求更灵活。

这点我有保留。

澳门宽松，是优势。也是变量。

你不能只享受高演示，又完全不看披露差异。

第二，成本。

香港有**0.07%—0.1%**保险征费。澳门零征费。

对大额保单来说，这不是心理差异。是真金白银。

大额储蓄单，澳门零征费就是直接优势。

第三，核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也更灵活。

对资产证明复杂的客户，澳门更友好。

比如企业主。收入来自分红、股权、公司流水。资产证明不完全按工资单体现。澳门的财务核保，有时更容易沟通。

第四，法律体系。

香港是普通法系。重视判例。合同执行更灵活。

澳门是大陆法系。依据成文法。条款严谨。程序合规性强。

哪个好？

看你要什么。

要成熟判例和国际金融中心经验，香港强。要更接近内地理解方式，澳门更顺。

第五，服务效率。

香港理赔3—5个工作日。效率很高。

澳门服务更贴近内地习惯。部分产品有微信客服、人民币缴费等安排。

我会这样分。

重视服务成熟度和理赔效率，可以保留香港选项。重视长期传承收益、成本和核保弹性，澳门更适合。

这不是谁完全取代谁。

但在储蓄传承险这个赛道，澳门现在的确更占位置。

写在最后：宏Z传承适合谁，谁要谨慎

截至2026年05月10日，我对这类产品的判断很清楚。

澳门保险既保留了香港保险的国际品质和多元货币优势，又避开了香港监管收紧后的演示限制和额外征费。

这就是它现在的核心价值。

澳门还有税务优势。

澳门免征遗产税、资本利得税。个人所得税率最高仅12%。香港是17%，内地是45%。

对高净值家庭，这些数字不能忽略。

很多人总觉得传承就是写遗嘱。其实不是。

传承不是留钱，是留规则。谁来领。什么时候领。怎么领。能不能跨代延续。能不能减少税务摩擦。

这些才是关键。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这个区间不代表未来一定如此。但至少说明，过去兑现情况并不差。

加上港珠澳大桥、横琴口岸24小时通关，投保和后续服务成本也低了不少。

我的建议分三类。

如果你是短期资金，别买。如果你现金流不稳，别买。如果你只想看前10年回本，也别把宏Z传承放第一位。

但如果你是给家族留一笔长期美元资产。如果你关心三代传承、税务安排、资产隔离。如果这笔钱本来就准备放50年、100年。

澳门版宏利「宏Z传承」值得优先看。

它不是完美产品。分红非保证。监管披露也没有香港那么强。

但在当下港澳保险格局里，它的综合位置很靠前。

我不会把它说成人人都适合。

可对长期资金、家族资金、传承资金来说，澳门版宏Z传承的确是我会重点放进方案里的选项。

大贺说点心里话

跨境保单不是只看哪张计划书更漂亮。买对产品重要，买对渠道、看懂规则，也同样重要。你要是正在比较港澳方案，可以把资料发我，我帮你把关键差异先拆清楚。