宏利「宏Z传承」澳门版走强：港险规则变了，钱也该重新看

你好，我是大贺。

最近问澳门保险的人，明显变多了。

尤其是**宏利「宏Z传承」**这类储蓄分红险。以前大家默认先看香港版。澳门只是备选。

但到了2026年5月10日这个时间点，我的看法很明确。

不是港险不行了，是规则变了。

规则一变，选择就要跟着变。

说句掏心窝的话。做了十年港险，我也得转弯。以前很多产品，我会优先放在香港框架里看。现在不行。收益演示、监管尺度、投保成本、核保便利，都要重新算一遍。

2025年之后，澳门保单不再只是备选

2025年，香港保险市场经历了一次很明显的转向。

监管政策收紧。高收益产品开始退市。很多老产品，原来还能看见比较高的长期演示收益。后来陆续调整。甚至永久下架。

这个变化，不是小修小补。

它直接改变了内地客户看港澳保险的顺序。

以前是香港优先。澳门补充。

现在我会反过来看。

同样是长期储蓄险，澳门已经从备选方案，变成了很多家庭的优先选项。

数据也很直观。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费，达到23.4万澳门币。同比增长40%。

这个数字说明一件事。

去澳门买保险的人，不只是凑热闹。很多是真金白银做资产配置。

更关键的是，澳门储蓄险目前还能看到7.2%封顶回报率的长期演示空间。

当然，演示不等于保证。

这一点我会反复提醒。

但同样的底层产品，同样的国际保险公司，香港被新规压住，澳门暂时没有同样限制。这个差别，就不能装作看不见。

香港GN16落地后，7%+时代确实结束了

这件事，我是亲历者。

2025年6月30号那晚我还在中环签单。

很多保险公司办公室灯火通明。客户赶着签。顾问赶着递件。后台赶着录单。

那个场景很像一个时代的最后一晚。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

新规里最关键的一点，是分红演示利率被硬性封顶。

港元保单，分红演示利率上限是6%。

美元等非港元保单，分红演示利率上限是6.5%。

政策前，香港主流储蓄险分红演示利率，普遍在7%—7.5%。

部分产品的长期演示IRR，甚至突破过8%。

政策后，天花板被压到了6%和6.5%。

而且新规还要求，非保证收益占比从70%降到50%。

这不是只少了0.5%或1%。

长期复利里，小数点后面的变化，会被时间放大。

对储蓄险来说，30年、50年、100年，不是一个普通时间单位。它是复利的主战场。

这次调整后，11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

我的判断很直接。

香港保险的7%+高收益展示时代，已经过去了。

香港保险当然还有价值。

它的理赔效率、合同体系、服务成熟度，仍然是强项。

但如果你买的是长期储蓄分红险。你特别在意长期预期收益。那香港新规后的吸引力，确实下降了。

行业里没人敢明说，但我告诉你。2025年下半年开始，很多港险顾问也在重新看澳门。

不是大家突然不懂香港了。

是香港这套规则，已经把收益展示空间压住了。

同一时间，佣金和渠道也在收紧。首年佣金比例、转介费比例，都被进一步规范。2025年第四季度，一些依赖高返佣获客的小经纪行，日子很难过。

这不是坏事。

行业会从通道时代，慢慢进入顾问时代。

但对客户来说，问题很现实。

你要找的不是谁返得多。你要看的是，哪张保单的规则更适合你的钱。

澳门为什么突然走强？不是偶然

澳门这两年的保险热度，不是凭空来的。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

这意味着，澳门主流储蓄险仍可按**7.0%—7.2%**进行长期收益演示。

这个差异，很关键。

尤其是在全球利率下行的大背景下，内地客户越来越难找到稳定、长期、多币种的资产配置工具。

银行存款利率往下走。人民币资产波动也变大。很多家庭不想激进投资。又不想所有钱都放在低息环境里。

澳门保险刚好卡在这个位置。

它不是高风险投资。

它也不是短期理财。

它更像一笔长期家庭资金的安排。

2025年第一季度，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占澳门总保费的51.2%。

这里面，内地客户是主力。

产品偏好也很清楚。

储蓄分红险占比超过80%。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这个选择很理性。

因为客户不是在赌澳门。

客户看中的是几个点。

产品来自同一批国际保险公司。资金池、投资逻辑、精算模型高度接近。澳门又没有香港新规后的演示利率上限。投保成本还更低。

我会把澳门现在的优势，理解成三个字。

窗口期。

这个窗口期不一定永远存在。

澳门未来会不会跟进类似监管？没人能打包票。

但截至现在，澳门确实处在一个更宽松的阶段。

对长期资金来说，窗口期很重要。

你今天能锁定的合同规则，不代表几年后还在。

这也是我现在更愿意把澳门版储蓄险放到前面讲的原因。

同一款宏Z传承，港澳差距从第47年开始拉开

聊到具体产品，就绕不开宏利「宏Z传承」。

这类产品最容易被误解。

很多人只看第一眼。

觉得港澳版本差不多。公司一样。品牌一样。条款也接近。

这句话只说对了一半。

友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置，确实高度一致。

问题在于，监管规则不一样。

规则一变，长期演示结果就不一样。

以宏利「宏Z传承」这一类产品来看，澳门版可演示7.2%长期IRR。

香港版从第47年起，会被限制在6.5%。

前面几十年，两地差别不明显。

真正的分化，从长周期开始。

这张图很值得看。

到第46年，两地复利IRR都还是6.50%。

第47年开始，澳门版继续往上走。香港版被锁在6.50%。

到第100年，香港非保证总额约1.20亿。澳门约2.27亿。

到第120年，香港约4.24亿。澳门约9.69亿。

差距大概是2.3倍。

这就是长期分红险最残酷的地方。

前期看不出差异。后期差距很吓人。

但我也要把话说清楚。

这些是演示数字。不是保证收益。

非保证部分，仍然取决于保险公司的投资表现、分红政策、长期利率环境。

我不会因为一张120年演示表，就让客户无脑选澳门。

但我会明确说。

如果你做的是三代传承、长期美元资产、家族现金流规划，澳门版宏Z传承更值得优先看。

不是因为它名字好听。

是因为规则空间更大。成本更低。长期演示更有优势。

还有一个容易被忽略的点。

澳门没有香港保险征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省约1400—2000美元征费。

这笔钱单看不大。

但长期保单里，少付出去的钱，本身就是收益的一部分。

港澳保险不是只差收益，还有这些硬差别

很多人问我。

香港和澳门，到底怎么选？

我不会只拿收益说事。

收益很重要。但保险不是一张收益表。

它还有监管、披露、法律、核保、服务。

我给你拆得直白一点。

香港从2025年7月起，港元演示利率上限是6%。非港元是6.5%。

澳门目前没有强制上限。主流储蓄险仍是**7.0%—7.2%**演示。

这是第一层差异。

第二层，是信息披露。

香港由保监局监管。近5年分红实现率要强制披露。低于演示70%，还要额外提示。

澳门由金融管理局综合监管。披露要求更灵活。

这一点要两面看。

香港更透明。澳门更宽松。

保守型客户，我仍然会让你看香港披露数据。

但追求长期演示空间的人，澳门现在更有优势。

第三层，是成本。

香港保险征费是0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

这点很实在。

不复杂。就是少交。

第四层，是核保。

澳门免体检额度通常比香港高10%—20%。

健康告知也更灵活。

资产证明复杂的客户，澳门往往更好处理。

我遇到过不少企业主。收入结构不标准。公司流水和个人收入交织。香港财务核保会问得更细。澳门有时更顺。

资产证明复杂的人，我会优先建议看澳门。

第五层，是法律和服务。

香港是普通法系。重视判例。合同执行更灵活。

澳门是大陆法系。更重成文法。条款严谨。程序合规性强。

香港理赔效率成熟。一般3—5个工作日能看到处理节奏。

澳门服务更贴近内地习惯。沟通方式、客户习惯、通关路径，都更友好。

横琴口岸还可以24小时通关。

这对广东、珠三角客户特别实用。

你别小看通关便利。

买保险不是只去一次。

后续缴费、变更、补资料、见证，都可能需要线下配合。

路程越顺，执行成本越低。

写在最后：宏Z传承澳门版适合谁，不适合谁

我对澳门保险的态度很明确。

它是当前跨境资产配置里，最值得认真看的选项之一。

尤其是宏利「宏Z传承」这种长期储蓄分红险。

澳门版保留了国际保险公司的产品底层。也保留了多元货币优势。

同时，它避开了香港新规后的演示收益限制。还少了额外征费。

从现在的条件看，澳门版确实更占优。

但我不会说人人都该买。

短期要用的钱，不适合。

三五年内可能要周转的钱，也不适合。

看见7.2%演示就冲的人，更要冷静。

储蓄分红险的本质，是长期规划。

它适合几类人。

有长期美元资产需求的人。

想做教育金、养老金、传承金的人。

希望把一部分人民币资产，换成多币种长期现金流的人。

还有资产证明复杂，但资金来源清晰的企业主和高净值家庭。

澳门还有税务和传承层面的优势。

澳门免征遗产税。免征资本利得税。

个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地最高是45%。

澳门保单分红实现率，素材里显示稳定在90%—105%。

这个区间不算夸张。也比只看演示收益更有参考意义。

我的最终建议很简单。

同样看宏利「宏Z传承」，长期传承型资金，我会优先看澳门版。

如果你更重视成熟披露、理赔效率、普通法体系，香港仍然可以看。

如果你追求长期演示空间、低成本、核保友好，澳门现在更合适。

这不是香港退场。

而是港澳分工变了。

香港更像成熟市场。规则更紧。服务更稳。

澳门更像政策窗口。空间更大。成本更轻。

钱往哪走，不看情绪。

看规则。

大贺说点心里话

如果你正在比较香港版和澳门版，不要只看一张计划书。把缴费、核保、长期演示、分红实现率和后续服务放在一起看。这里面的信息差，往往比产品名字更重要。