宏利「宏Z传承」澳门版更值得看，但别只盯着7.2%

你好，我是大贺。

今天这篇，聊宏利「宏Z传承」，也聊一个更大的变化。

不是港险不行了，是规则变了。

2025年以后，很多人问我同一个问题。香港储蓄险还能不能买。澳门保险是不是平替。宏利这类产品，去香港买，还是去澳门买。

说句掏心窝的话。做了9年港险，我也得转弯。

我现在看这类产品，不会只看品牌。也不会只看演示收益。我会看规则有没有变。成本有没有差。长期演示是不是被硬性压住。

这几个点，才是真正影响你几十年现金价值的东西。

澳门保单已经不是备选项了

先看市场。

2025年，香港保险市场出现了一轮明显变化。监管政策收紧。高收益产品开始退市。很多原来靠7%—7.5%演示收益打动客户的储蓄险，陆续调整。

同一时间，澳门保险反而热起来。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费，达到23.4万澳门币。同比增长40%。

这个数字不小。

更关键的是，澳门储蓄险的封顶回报演示，可以做到7.2%。

我不想把澳门讲成一个突然冒出来的新地方。澳门保险过去一直存在。只是以前很多人把它当备选。香港买不到，才去看看澳门。

现在这个顺序变了。

澳门保单正在从备选方案，变成优先比较的标的。

尤其是储蓄分红险。钱一放就是几十年。你差的不是一年半年的服务体验。你差的是长期演示规则。差的是征费成本。差的是监管口径。

这些东西很细。

但它们很要命。

香港GN16之后，7%+时代确实结束了

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是大家常说的GN16。

核心变化很直接。

港元保单分红演示利率，上限是6%。

非港元保单，比如美元保单，分红演示利率上限是6.5%。

政策前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍在7%—7.5%。部分产品长期演示IRR，甚至突破8%。

政策后，演示上限被压住了。

新规还要求，非保证收益占比从70%砍到50%。

这不是小修小补。

这是香港储蓄险定价逻辑的一次重置。

6月30号那晚我还在中环签单。很多保险公司办公室，深夜还亮着灯。客户赶窗口期。顾问赶资料。核保、缴费、签署，所有人都很紧。

那晚的感觉很明显。

大家都知道，第二天开始，不是同一个市场了。

2025年底行业里还有两个变化。首年佣金不得超过总佣金70%。剩余佣金要分5年发放。10月1日起，经纪公司支付介绍人转介费不得超过佣金的50%。

这对从业者冲击很大。

收益端被压。佣金端被拆。渠道端被限。

2025年第四季度，香港一批小型经纪行撑不住。尤其是过去靠高额转介费获客的机构。生存空间一下子窄了。

行业里没人敢明说，但我告诉你。香港保险正在从通道时代，进入顾问时代。

对客户来说，这不是坏事。

但对想追求长期高演示收益的人来说，吸引力确实下降了。

我现在不会再拿香港新储蓄险的收益，去讲过去那套7%时代的故事。

讲不通。也不负责。

澳门为什么突然走强

澳门这边，情况不一样。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

2025年第一季度，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币，占总保费的51.2%。

这里面以内地客户为主。

储蓄分红险占比超过80%。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这组数据说明一件事。

钱不是不买跨境保险了。钱只是换地方了。

我身边很多高净值客户，2025年下半年开始，会主动问澳门。以前他们只问香港。

原因也不复杂。

品牌还是那些品牌。产品逻辑也接近。澳门现在演示空间更大。成本还更低。

这类长期储蓄险，我会优先把澳门版拿出来比较。

不是因为澳门一定完美。

而是同样的钱，同样的时间周期。澳门版现在的规则更友好。

同一款宏Z传承，差距从第47年开始拉开

很多人关心宏利「宏Z传承」。

这类产品最容易被误解的地方，是大家以为香港版和澳门版是两款完全不同的东西。

其实不是。

友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置，很多时候是一致的。

也就是说，它们更像是同一套产品，在两个市场销售。

真正拉开差距的，是监管规则和成本。

以宏利「宏Z传承」这类产品来看，澳门可演示7.2%左右的长期IRR。香港版从第47年起，被限制在6.5%。

前面几十年，看起来差距不大。

第46年，两地复利IRR都到6.5%。

第47年开始，香港被锁住。澳门还往上走。

这就是长期复利最狠的地方。

它不在前10年吓你。它在后50年、80年、120年拉开。

看这张表。

到第120个保单年度，两边保证现金价值都是53.7万。

香港非保证总额是4.24亿。

澳门非保证总额是9.69亿。

澳门大概是香港的2.3倍。

当然，我必须提醒一句。

这不是保证收益。

这是演示。分红险的非保证部分，未来要看保险公司的投资表现、分红政策、市场利率和汇率环境。

但这张表仍然有价值。

它告诉你，同一套底层产品，在不同监管口径下，长期呈现会出现很大差别。

我不会让客户按第120年的数字做决策。

太远了。

但我会让客户看第47年之后的变化。因为这说明规则差异真实存在。

还有成本。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这个钱看着不大。

但长期储蓄险里，成本少一点，留在保单里复利滚动。差距会慢慢放大。

如果你本来就准备做长期传承，澳门版宏Z传承更值得优先看。

短期周转的钱，不适合。

这点我态度很明确。

港澳差异，不只是收益演示

很多人只盯着7.2%和6.5%。

这不够。

港澳保险的差异，至少要看五个地方。

第一，监管。

香港2025年7月起，港元演示利率上限6%。非港元上限6.5%。澳门目前没有强制上限，主流储蓄险仍按**7.0%—7.2%**演示。

第二，披露。

香港由保监局监管。强制披露近5年分红实现率。低于演示70%，还要额外提示。

澳门由金融管理局综合监管。披露要求更灵活。

这里我反而要说一句公道话。

香港的透明度更强。

你想看历史分红实现，香港资料更规范。

澳门演示更高，但你要更依赖顾问帮你核对条款、分红政策和公司历史表现。

第三，征费。

香港保险征费是0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

这点很实在。不是演示。不是预期。就是直接少一笔成本。

第四，核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也更灵活。

资产证明复杂的客户，我会更愿意看澳门。

不是说澳门随便过。

而是流程更贴近内地客户的实际情况。

第五，法律和服务。

香港是普通法系。合同执行更重视判例。理赔效率也成熟，常见为3—5个工作日。

澳门是大陆法系。条款严谨。程序合规性强。服务习惯也更接近内地。

这一点没有绝对谁好。

但你要知道自己看重什么。

你要极致成熟的投诉和理赔机制。香港仍然有优势。

你要更方便的沟通、缴费、核保体验。澳门会更顺手。

我的判断很简单。收益型储蓄险优先看澳门。保障型和复杂理赔场景，香港仍然值得比较。

别把所有问题都用一个答案解决。

保险不是这样买的。

写在最后：宏Z传承澳门版适合谁

讲到这里，我给一个更直白的判断。

宏利「宏Z传承」澳门版，更适合长期不动的钱。

尤其是三类人。

一类是准备做家庭长期储蓄的人。

比如孩子教育金之后，还想接着做养老金、传承金。时间跨度不是10年。是30年、50年，甚至更长。

这类钱，澳门版的长期演示优势更明显。

一类是高净值客户。

资产已经不只在人民币体系里。想配置美元、港币、澳门币。也想把一部分钱放进长期保单。

澳门保单以美元、港币、澳门币计价。对冲人民币汇率风险，有现实意义。

一类是看重税务和传承安排的人。

澳门免征遗产税、资本利得税。个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地最高可到45%。

这对资产传承和税务规划，很重要。

再加上港珠澳大桥、横琴口岸24小时通关。赴澳投保的时间成本，比很多人想象中低。

还有一点。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这个区间至少说明，过往实现情况并不难看。

但我还是那句话。

分红险不要只看演示。

你要看公司实力。看产品结构。看提取安排。看你自己的现金流。

短期钱别碰。三五年要用的钱，别放进这种长期储蓄险。

这不是澳门的问题。香港也一样。

长期保单最怕资金错配。

你本来想做传承。结果第5年急用钱。那再好的演示，都救不了体验。

说句掏心窝的话。澳门保险确实站在一个窗口期里。

它保留了香港保险的国际品质和多元货币优势。又避开了香港新规后的演示收益限制和额外征费。

我会把澳门保险视为当前跨境资产配置的最优选择之一。

尤其是宏利「宏Z传承」这种长期储蓄传承型产品。

但我不会说人人都该买。

保守到不能承受波动的人，不适合。

未来10年现金流不稳定的人，不适合。

只想拿它当短期理财的人，更不适合。

真正适合的，是已经想清楚长期资金用途的人。

钱放得住。周期看得长。也接受非保证分红的变量。

这类人，现在确实该把澳门版放到优先比较的位置。

大贺说点心里话

港澳产品现在差异很细。不是看一张计划书就能下决定。你要是真打算配置，建议先把版本、缴费、提取和成本摊开算一遍，别只盯着一个演示数字。