宏利「宏Z传承」：澳门版更值得看，但别只盯着7.2%

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏Z传承」，也聊一个更大的变化。港险这两年，玩法变了。不是香港保险不行了。而是香港的高演示收益时代，确实过去了。

截至2026年05月10日，我看港澳储蓄险，会更偏向澳门版。尤其是中长期传承资金。理由很直接。监管限制少一点。成本低一点。演示空间更大一点。

但我也先把话放前面。

别被演示利率忽悠。

7.2%好看。可它不是保证收益。真正要看的，是同一产品、同一底层逻辑下，哪边规则更有利。咱普通人辛苦赚的钱，不能只看海报上的大数字。

港澳保险的风向，已经变了

这几年很多中产家庭问我同一个问题。

手里有一笔长期不用的钱。可能是给孩子留学。可能是给自己养老。也可能是给下一代留点底子。内地定存利率一路往下走。2025年底，很多银行定期存款利率已经到了**1.5%—2.2%**这个区间。

内地保险也在降。2025年7月，人身险预定利率调整。传统险从2.5%降到2.0%。分红险从2.0%降到1.75%。万能险从1.5%降到1.0%。

这时候，跨境储蓄险自然又被拿出来比较。

以前大家第一反应是香港。品牌多。产品成熟。服务体系完整。这个判断没错。但2025年以后，香港保险市场因为监管收紧，出现了一波高收益产品退市潮。

澳门反而热了起来。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费达到23.4万澳门币，同比激增40%。澳门储蓄险封顶回报率能看到7.2%。

这个变化，不是小打小闹。

澳门保单正在从“备选方案”，变成很多家庭的优先选项。尤其是像宏利「宏Z传承」这类长期储蓄传承产品。放的时间越长，规则差异越明显。

我的判断也很明确。

如果你的钱是长期钱，澳门版宏Z传承更值得重点看。

短期要周转的钱，不适合。想三五年就拿回来的人，也不适合。你要的是稳，不是刺激。

香港GN16之后，7%+时代确实结束了

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

这个新规影响很大。

港元保单分红演示利率上限是6%。非港元，也就是美元等保单，分红演示利率上限是6.5%。

政策前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍能到7%—7.5%。有些产品的长期演示IRR，甚至突破8%。

这不是简单少了0.5个百分点。

长期复利里，半个点就是一条很深的沟。

新规还要求非保证收益占比从70%砍到50%。保险公司也要弱化高收益表述。风险提示要更清楚。

这张图讲得很直白。7月1日后，美元等非港币保单演示不能超过6.5%。港元保单不能超过6%。

当时市场反应也很剧烈。11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

香港保险当然还有价值。法律体系成熟。理赔快。信息披露强。产品服务也很完整。

但我不会再把香港储蓄险当成“高收益优先”的选择。

它现在更像功能优化型工具。比如保障。传承架构。服务体验。理赔效率。资产隔离安排。

如果一个客户只问我长期现金价值和跨代传承效率，我会很直接。

香港新规后的吸引力下降了。

不是不能买。是别再用老眼光看香港保单。

澳门为什么突然被很多家庭盯上

澳门保险这两年起来，不是靠噱头。

澳门金融管理局暂时没有出台类似香港GN16这种演示利率限制。澳门主流储蓄险仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币，占总保费的51.2%。这里面以内地客户为主。

储蓄分红险占比超过80%。最受欢迎的，也还是友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品。

这说明什么？

不是大家突然喜欢澳门。而是钱很现实。哪里规则更友好，哪里成本更低，长期资金就会流过去。

澳门还有一个关键点。

它不是“小地方小产品”。友邦、宏利、安盛这些公司，在港澳销售的主力产品，很多底层精算模型、投资逻辑、资产配置是一致的。

同一批国际保险公司。同一类产品库。同一套长期分红逻辑。

差别往往在监管口径、征费成本、演示上限、核保尺度。

这就很要命了。

产品底子差不多。规则不一样。长期结果就会拉开。

我会把澳门看成当前跨境保险里非常重要的窗口。不是因为它一定永远更好。而是现在这个时间点，它的规则优势很明显。

同一款宏Z传承，差距从第47年开始拉开

聊宏利「宏Z传承」，最关键不是看前几年。

前几年两地差异不大。真正的差距，在后面。

素材里的对比表很清楚。港澳两地在前46个保单年度，保证现金价值和非保证总额基本一致。到了第47年，香港版开始被**6.5%**限制住。澳门版继续往上走。

宏利「宏Z传承」在澳门可演示7.2%左右的长期IRR。香港版从第47年起，被限制在6.5%。

表里有几个数字，值得你认真看。

第50年，香港非保证总额是515.8万。澳门是539.2万。差距不算吓人。

第80年，香港是3411.4万。澳门是5351.8万。差距开始明显。

第100年，香港是1.20亿。澳门是2.27亿。

第120年，香港是4.24亿。澳门是9.69亿。

这已经不是小差距了。

澳门版大约是香港版的2.3倍。

当然，这里要讲清楚。这个是演示数据。非保证部分不是保险公司承诺一定给你的钱。未来投资环境、分红实现、公司策略，都会影响结果。

但同一产品逻辑下，澳门没有同样的演示上限，长期呈现空间更大。这个差异是真实存在的。

还有成本。

香港保险有0.07%—0.1%的保险征费。澳门是零征费。以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这笔钱看上去不大。

但长期复利里，所有小差距都会变大。真金白银的差距在后面。

我自己给中产家庭做配置时，会特别在意这种细节。不是抠门。是长期规划本来就靠这些确定性的小优势累积。

同样是宏Z传承，长期传承资金我会优先看澳门版。

港澳差异，不只是收益演示

很多人以为港澳保险差别只有收益。

不是。

真正影响投保体验和长期管理的，还有监管、披露、征费、核保、法律和服务。

香港监管更成熟。香港由保监局监管。分红实现率披露更强。近5年分红实现率要披露。低于演示**70%**还要额外提示。

这点我很认可。

香港的透明度更好。对普通客户更友好。你能看到更多历史数据，也更容易做判断。

澳门监管更灵活。澳门由金融管理局综合监管。目前没有强制披露要求。主流储蓄险可按**7.0%—7.2%**演示。

这也是它的优势。也是你要谨慎的地方。

我不建议只看澳门版计划书上的数字就拍板。你要看公司历史分红能力。看产品底层资产。看现金价值节奏。看提取安排。看受保人和保单持有人设计。

征费方面，澳门更直接。香港保险征费是0.07%—0.1%。澳门零征费。大额保单会有感知。

核保方面，澳门也更宽松一些。免体检额度比香港高10%—20%。对健康告知边界、资产证明复杂的客户，澳门往往更好沟通。

这类客户我会建议重点看澳门。

法律方面，两地不一样。香港是普通法系。重视判例。合同执行灵活。澳门是大陆法系。依据成文法。条款严谨。程序合规性强。

服务方面，香港理赔效率有优势。一般3—5个工作日。投诉机制也更成熟。澳门服务更贴近内地习惯。比如有些服务会更适应微信沟通、人民币缴费等需求。

如果你问我怎么选，我会这么分。

追求信息披露、理赔速度、成熟体系，香港仍然强。

追求长期演示空间、投保成本、核保灵活度，澳门更占优。

给孩子做长期传承，我会偏澳门。

给自己做短中期安排，我会更谨慎。

这不是哪个地方完全赢。是你的钱要匹配对应的规则。

写在最后：澳门版适合谁，不适合谁

澳门保险现在确实有优势。

它保留了香港保险的国际品牌、多元货币和长期储蓄属性。又避开了香港监管收紧后的部分收益限制和额外征费。

澳门还免征遗产税、资本利得税。个人所得税率最高仅12%，低于香港的17%和内地的45%。

通关也方便。港珠澳大桥、横琴口岸都是重要通道。横琴口岸还能24小时通关。对内地客户来说，时间成本低很多。

分红实现方面，澳门保单分红实现率稳定在**90%—105%**这个区间。这个数据也让很多家庭更愿意认真比较。

但我还是那句话。

宏利「宏Z传承」澳门版更适合长期钱。

至少你要能接受十年、二十年，甚至更长周期。它不是短期理财。也不是拿来追求刺激收益的工具。

适合的人很清楚：

• 有美元或港币资产配置需求。
• 想给孩子做教育金或传承金。
• 手里有长期不用的钱。
• 能接受分红非保证。
• 想降低投保成本和提高长期演示空间。

不适合的人也很清楚：

• 三五年内要用钱。
• 现金流不稳定。
• 只接受保证收益。
• 看到7.2%就以为一定拿到。
• 没搞清楚保单架构就急着签。

我对这款产品的态度比较明确。

长期传承资金，可以重点看澳门版宏Z传承。

短期周转资金，别碰。

这点差距，够娃读完常青藤了。尤其是大额保单。越往后，规则差异越值钱。

但你必须看懂它。看懂演示和保证的区别。看懂谁持有保单。谁做受保人。未来怎么提取。怎么传承。怎么应对汇率和流动性。

买跨境保险，不是买一个数字。

是给家里的长期钱，找一个合适的位置。

大贺说点心里话

如果你已经在比较香港版和澳门版，不要只拿计划书第一页比高低。把缴费期、现金价值、分红实现、后续提取都放在一起看，才知道哪边更适合你家。