香港保险公司怎么选？99%的人不知道的4个隐藏指标，选错亏几十万

你好，我是大贺。

最近咨询港险的人越来越多了。说实话，这我能理解——2025年银行存款利率又降了，1年期定存跌破1%，理财产品收益也全面进入"1时代"，钱放在银行里越来越不值钱。

很多人一听港险预期收益6%+，眼睛就亮了，急匆匆就想买。

但我跟你说实话，选港险最容易犯的错，不是选错产品，而是选错公司。

我见过太多人，花几十万甚至上百万买港险，却连这家保险公司是干嘛的、靠什么赚钱、能不能兑现分红都没搞清楚。这钱花得太冤了。

今天这篇文章，我会从抗风险能力、分红稳定性、投资风格、未来竞争力这四个维度，把香港主流保险公司拆个底朝天。看完之后，你心里就有数了。

选港险为什么要先选公司

很多人不知道的是，市面上那些产品对比表，全都是按分红实现率**100%**来测算的。

什么意思？就是假设保险公司承诺给你的分红，**100%**都能兑现。

但现实是，分红是不保证的。有的公司能做到100%，有的只能做到80%，甚至更低。

香港汇集了来自全球各地的头部保险公司，总共有157家。产品五花八门，功能也差不多，你比来比去，其实比的都是"理想状态"。

真正决定你能拿多少钱的，是保险公司有没有能力分红，愿不愿意给你分红。

所以一味地比预期收益，对新手来说没啥意义。选港险，本质上就是在选保险公司。

你看这张表，各家产品的预期收益看起来都差不多，但背后的公司差别可大了。

香港保险公司全景图

在正式开始之前，我先帮你梳理一下香港保险公司的大概情况。

按照股东背景，可以分为三类：

• 外资公司：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意。这些公司规模大、历史久，投资经验丰富，实力很强。
• 港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活、功能多、性价比高，香港本地人很喜欢买。
• 中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。入驻香港时间短，但背靠央企，后台硬，安全性和稳定性没话说。

2024年的保费数据已经出来了：友邦275亿港元排第一，宏利225亿排第二，保诚180亿第三，富卫168亿第四，国寿119亿第五。

能在这个市场活下来的，都有几把刷子。接下来我们一个个拆。

第一关：抗风险能力

动辄几十上百万的资金投进去，安全性肯定是第一位的。

怎么判断一家保险公司抗不抗风险？看三个指标：偿付率、信用评级、历史和规模。

偿付率简单说就是保险公司还债的能力。假设把名下所有保单都赔一遍，公司的资金能覆盖多少？香港的红线是150%，低于这个数，监管就不让你开展新业务了。

偿付率高说明履行保单赔付能力强，现金流充足。但也不是越高越好——过高可能意味着账上躺着一堆现金，没有被充分利用，创造利润的效率反而低。

信用评级是第三方机构给的客观评分。标普、穆迪、惠誉这三大机构，只要有一两个给了A评级，就说明这家公司信用还不错。

历史和规模就更直观了。千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

我给你列几个关键数据：

• 友邦：1919年成立，1931年入港，资产规模3055亿美元，偿付率257%，标普AA-
• 宏利：1887年成立，1897年入港，资产规模6852亿美元，偿付率250%，标普AA-
• 安盛：1817年成立，资产规模6840亿美元，偿付率216%，标普AA-

这个我见多了——很多人纠结"这家公司会不会倒闭"。说实话，能进入香港保险市场的，都不是省油的灯。

这些主流保司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

真正要担心的，是下面这个。

第二关：分红稳定性

考验心态的部分来了。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

我跟你说实话，这个数据比什么预期收益重要多了。

先看一组对比：

• 友邦：周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%
• 保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%
• 忠意、太平、太保：分红实现率全为100%

发现问题没有？

有些公司的分红实现率范围是60%-120%，有些是5%-300%。前者更稳定，但收益不会有什么惊喜；后者波动大，但收益上限更高。

保诚的分红实现率波动是最大的，好的年份特别好，差的年份特别差。这和它不采用平滑机制的分红策略有关——完全跟着市场走。

如果你追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了，它需要点承受能力。

相比之下，友邦、安盛、宏利、永明这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。万通、周大福、国寿、中银这些相对小一点的保司也还算稳健。

还有一点很多人不知道——如果你比较看重提取功能，务必要单独关注复归红利的实现率。

复归红利是锁定进保单的，提取的时候优先用这部分。像永明、万通、周大福、富卫这些公司的产品，复归红利占比都很高，如果这部分的实现率也漂亮，那提取体验就很完美了。

第三关：投资风格

搞定了安全性和分红稳定性，接下来看保司赚钱的核心竞争力——投资策略。

根据权益类资产的投资配比，可以把保司分为三种风格：

• 保守型：权益类占比5%以内
• 稳健型：权益类占比5%-20%
• 激进型：权益类占比20%以上

几个典型代表：

• 友邦：固收类69%/权益类24%，稳健型。虽然权益类占比看起来不低，但它的债券投资策略非常稳妥，**44%**投资中国内地政府债，这是信用级别很高的债券。怪不得都说友邦比较稳。
• 保诚：固收类49%/权益类49%，激进型。市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。
• 国寿海外：固收类81%/权益类2%，保守型。**50.6%**投资美国、**30.3%**投资亚太。

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。激进型追求高收益但要承受波动，稳健型在求稳的前提下尽量追求收益，保守型就是只求安安稳稳。

还有一点要注意——投资分散度。保司的投资最好是分散在全球的，如果集中投资在某一个单一地区，很可能面临风险，比如自然灾害、地缘政治冲击等等。

第四关：未来竞争力

前面三关解决的是"现在怎么样"，这一关要解决的是"未来怎么样"。

不是我吓你，现在利率下行几乎已经成了共识。香港保司大部分资产都流向了债券，利率下行意味着债券利息也在下滑。

那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多，甚至比以前更多呢？这就考验各家保司的"独门秘籍"了。

友邦的秘籍：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年，这意味着15年才能完整兑现一轮资产的投资收益。即使中间几年有什么经济危机、金融波动，也能靠长时间的持有来磨平损失。

友邦怎么做的？拉长债券投资周期。

2023年，友邦到期时间超10年的债券占比达到73%，远高于2013年的48%。这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。就连安盛这样的巨头，超5年到期债券占比也才72%。内地保司就更不用说了，平均周期只有6-8年。

可以说，友邦在债券投资这一块，确实做到了其他公司做不到的程度。

保诚、国寿的秘籍：增配权益类资产

这个策略比较激进，但也有它的道理。

保诚虽然短期波动大，但长期分红拉通来看还是挺不错的。如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理回报的。

国寿海外也在调整策略。之前的产品保证收益高，但低利率环境下投资压力太大。所以新品傲珑盛世改成了英式分红，提高了权益类投资占比，收益预期更高。

安盛、宏利的秘籍：增加另类投资

什么叫另类资产？就是剔除掉主流的股票、债券，比如房产、农田、林地、公共基础设施等等。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

安盛在这方面是真正的先行者。2015年就宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。很多保司这几年才开始关注ESG，但安盛在2007年就开始布局这个板块了。

从这个角度来讲，安盛不是追随市场，而是在引领市场趋势。

宏利虽然没有安盛布局那么早，但这些年后来居上。根据年报信息，宏利4000多亿加元的资产当中，除了债券和股票，剩下的几乎三到四成全部都是另类资产，ESG投资金额更是达到了398亿美元。

我客户里有个案例，当初纠结选宏利还是选其他公司，我就是拿这个数据说服他的——一家公司愿意把这么大比例的资产放在另类投资上，说明它对长期稳定收益是有追求的。

小结：各家保司的未来竞争力

结论：不同需求选谁

梳理到这里，我自己最大的感觉就是：大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。

除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。

我给你几个具体的建议：

首先求稳的话，就选友邦。

友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。债券投资策略更是做到了其他公司做不到的程度。第一次接触港险的朋友，可以重点考虑。

稳中求进的，可以选宏利和安盛。

宏利资产规模很大、投资策略也很稳健。它家的网红产品宏挚传承上市以来收益一直都是市场第一梯队，之前总有人说这款产品激进，但了解背后的公司之后，你还会这么觉得吗？

安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸。ESG投资布局更是领先行业十几年。

想早点领钱的，首选永明。

它家的万年青星河系列二最近很火，复归红利占比高，保证收益也高。注重提取功能的朋友，可以重点看看。

大贺说点心里话

选对公司只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，差别可能比你想象的还大。同样的产品，有人多交了10万，有人却能省下来——这里面的信息差，很多人不知道。