永明万年青·星河尊享2：分红实现率只排第三梯队，我为什么还敢推荐？

你好，我是大贺。北大硕士，深耕港险9年。

今天聊一款让我纠结了很久的产品——永明「万年青·星河尊享2」。

说纠结，是因为我把这个产品的条款翻烂了，跟团队反复对比了市面上十几款热门储蓄险，愣是没找到明显短板。

但我这人有个毛病，越是"完美"的东西，越想挑出点刺来。

终于，让我找到了一个。

先说缺点：永明的分红实现率确实不算顶尖

咱就事论事，硬要给永明找一个短板的话，可能就是分红实现率了。

我前段时间刚统计过今年12家主流香港保司的分红实现率，每一家都做了详细分析。12家公司划成5个梯队，永明只能排在第三梯队。

和最优秀的几家公司比起来，确实还有差距。

这个数据不骗人，我没必要替任何一家公司遮掩。

但10年以上保单数据说明了什么？

不过，先别急着下结论。

分红实现率这个指标，其实有个"坑"——很多人只看整体平均值，却忽略了一个更关键的数据：10年以上保单的表现。

为什么这个数据更重要？因为储蓄险本来就是长期持有的产品，短期保单的分红波动很正常，真正能说明问题的，是那些已经持有10年以上的老保单。

永明在这块的数据就比较亮眼了，10+保单平均值有86%左右。光看这部分数据，永明还是能排在上游水平的。

而且说实话，这部分数据更有说服力。

毕竟，一个公司能不能兑现承诺，不是看它新保单画的饼有多大，而是看它老保单的饼兑现了多少。

收益表现：凭什么说它是第一梯队？

说完分红实现率，再来看看这个产品的收益到底怎么样。

先说结论：不提领的话，不管是2年交还是5年交，万年青·星河尊享2一直处在第一梯队，收益在前几名的位置波动。

具体数据拉出来给你看：

• 2年交，35年就能达到6.5%的复利收益上限，这个速度算是非常快的
• 保证收益长期能达到1%，这个数字看起来不起眼，但放在当下的利率环境里，意义完全不一样
• 保证回本时间13年，预期回本周期7年

说到保证收益1%，我必须插一句题外话。

2025年5月，六大国有银行同步下调存款利率，1年期定存已经跌到0.95%，3年期1.25%，5年期1.30%，活期更是只有0.05%。

商业银行净息差收窄到1.43%，国有大行更是只有1.33%，盈利空间持续压缩，存款利率还会继续往下走。

部分中小银行甚至出现了"利率倒挂"——5年期存款利率比3年期还低。市场对长期利率下行已经形成一致预期。

在这个背景下，港险1%的保证收益，反而跑赢了内地银行定存。

而且这个1%是写进合同里的，锁定几十年不变。

提领后更惊艳：567模式实测

如果说不提领的收益只是"第一梯队"，那提领之后的表现，就是真正的"打遍天下无敌手"了。

我用567模式做了个实测：选择5年缴费，第6年开始，每年提取总保费的7%。

把几款热门产品拉出来对比，提取到保单第20年，万年青·星河尊享2剩余的现金价值一路领先到底，几乎没有对手。

这跟它的产品结构有很大关系——星河尊享2复归红利占比大，适合早期提领。

更关键的是，提领之后对保单收益的影响比较小。

很多产品一提领，收益就大打折扣。但这个产品不一样，你对比一下提领前后的IRR就明白了。

对于那些买港险就是为了将来当"现金流"用的朋友，这个特点太重要了。

藏在条款里的诚意：四个被忽视的细节

接下来说说我最想跟你聊的部分——条款细节。

我把这个产品的条款翻烂了才敢跟你说，永明在很多细节上的处理，确实比同行用心。

第一，货币转换不设调整基数

货币转换这个功能，市场上不稀奇，很多产品都有。

但大部分产品所谓的货币转换，有非常大的不确定性。我去翻了其他公司的条款，你会发现很多产品转换后的新计划跟原计划可能不是同一个，保单条款可能会改变。

而且往往有一个"调整基数"，意味着客户需要额外掏钱，用来覆盖资产价格差和手续费。转换后的名义金额、现金价值、各种红利，都由保险公司"全权厘定"。

说白了，相当于一个黑匣子，用完了不确定会有什么影响。

而永明的多元货币转换，规定得非常清晰：转换货币后保单的名义金额根据兑换后的新货币价值而定，不设调整基数，不让用户额外掏钱。

用起来更放心，这才是货币转换功能应该有的样子。

第二，归原红利面值和现金价值双重保证

这个细节，目前没有看到任何哪一家把它写到了合同里。

我们都知道，归原红利一旦派发，面值就是确定的。但如果你想提取或者退保，到手的钱不是归原红利的面值，而是现金价值。

这两个数值之间有一个折现率，也就是说你到手的钱会少一点。一般来说，越晚退保或提取，这个折现率会越接近于1。

而永明的这款产品，复归红利一旦派发，现金价值和面值是相等的，而且都是保证的。这个条款，清清楚楚写在合同里。

别被忽悠了，条款里的每一个字都是钱。

人民币保单不打折+保费豁免

再说两个差异化的功能优势。

第一，人民币保单收益不打折

万年青·星河尊享2支持6种货币投保：人民币、美元、加元、澳元、英镑、港元。

关键是，除了英镑和港元，其它4种货币（加元/美元/人民币/澳元）的回报完全一样。

这对于想要投保人民币保单的朋友来说，是个非常大的好消息。

因为其它大部分港险产品，人民币保单的回报基本都会稍微低一点。有很多客户看好人民币，但是对收益又不满意，选择这个产品就不用纠结了。

第二，保费豁免功能

这个功能很能体现永明的关怀精神，也很实用。

选择5年交的方式，假如受保人和保单持有人是同一人，在70岁之前因为受伤或者疾病被诊断为永久伤残，可以最高免交20万美元的保费。

目前很多公司的产品没有这个功能，永明把它写进了条款，而不是当作一个"可能有"的增值服务。

160年穿越周期的底气

说完产品，再说说永明这家公司。

永明1865年诞生于加拿大，比加拿大政府成立的时间还早2年。扎根香港133年，是香港首个跨国人寿保险公司。

在成立之后的160年间，永明经历了很多历史大事件：一战、二战、西班牙流感、911事件……每一次都是足以让很多公司倒下的危机。

但不管当时多难，永明都坚持正常赔付了，甚至有些不属于赔付责任的也都赔了。这一点还是比较难得的。

目前，永明已经成为全球最大资管公司之一，管理资产超1万亿美元。

财务评级一等一的稳：A.M BEST A+超卓、DBRS AA优越、穆迪 Aa3卓越、标准普尔 AA非常强。

160年穿越周期的底气，不是吹出来的。

高净值客户用脚投票的选择

最后说一个很有意思的数据。

永明在香港的人均整付保费超过300万，是老四家的2-5倍。2024年过亿保额保单占当年总保额11.9%，首年保费1000万港元或以上的保单占当年首年保费30.9%。

说白了，永明深受高净值客户偏爱。没有什么比有钱人的用脚投票更能说明问题的了。

这些人买保险，不是冲着品牌知名度，而是真的研究过条款、对比过收益、考察过公司实力之后做出的选择。

在投资策略上，永明也很有特色。旗下有5大资产管理公司，分别聚焦股票、固定收益类资产、实物资产、地产、另类资产。每个子公司专注一个赛道，更有可能取得优秀的投资成果。

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74%投资组合为固定收入，97%固定收入被评为投资级。投资组合和投资地域非常分散，这才是永明稳健的根本原因。

大贺说点心里话

说了这么多优点和缺点，最后还是要回到一个问题：怎么买最划算？

这里面的门道，比产品本身更重要。