港险6.5%收益6%是非保证？扒完友邦盈御安盛安进数据才发现这么多坑

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

2025年5月20日，六大国有银行第七次下调存款利率——1年期定存只剩0.95%，10万存5年利息仅6500元。

这个数字让我想起另一组数据：香港储蓄分红险的演示收益可以到6%+，但其中接近**6%**是"非保证"的。

很多朋友一听"非保证"三个字就慌了：这不是画饼吗？能拿到吗？是不是骗局？

今天咱们用数据来看，别光听故事，看数字。

我把市面上主流保司的分红实现率数据全部扒了一遍，用3张表告诉你：非保证收益到底靠不靠谱。

一张图看清：香港vs内地储蓄险收益差距

先上硬数据。

我把市场上比较热门的五年缴香港储蓄分红险产品梳理了一遍，长期演示收益普遍在6%以上。

而内地储蓄分红险呢？**2.5%-3%**已经算不错了。

这张表是0岁男孩、年交6万美元、交5年的情况下，各产品在不同年份的预期总收益和IRR（内部收益率）。

可以看到，随着时间推移，很多产品的IRR能稳步攀升到**6%+**甚至更高。

再对比一下：2025年上半年，内地银行理财产品平均年化收益率只有2.12%，部分产品业绩比较基准下限甚至跌破2%。

差距摆在这儿，但问题来了——香港保险凭什么敢演示这么高的收益？这**6%**的"非保证"，到底是怎么回事？

6%非保证收益背后的投资组合

咱们用数据来看，先搞清楚两边的投资逻辑差在哪。

内地储蓄险怎么投？

大部分资金投向国债、金融债、大型基建项目这类固收类资产。

特点很明显：收益不高，但稳得一批。

监管卡得严，保险公司敢在合同里把收益写死，承诺多少就给多少。

香港储蓄险怎么投？

完全不一样。保险公司拿到保费后，会做一个全球性的投资组合，里面有债券。

但更多的是股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等。

这些资产的特点也很明显：潜在回报高。

但波动大。行情好的时候能赚不少，行情差的时候也可能亏。

所以，非保证收益不是保险公司故意画饼，而是由投资逻辑决定的——投的资产本身就有波动性，收益自然没法提前锁死。

这就好比你问一个基金经理："明年能赚多少？"他只能给你一个预期，不敢打包票。

香港保险的"非保证"，本质上是同一个道理。

但问题又来了：既然是非保证，那过去这些年，保险公司到底兑现了多少？这个数据说明什么呢？往下看。

关键指标解读：分红实现率与总现金价值实现率

在香港保险市场，有两个核心指标可以帮我们判断一家公司的兑付能力。

第一个：分红实现率

这个指标就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。它看的是保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。

• 分红实现率100%：说明过去承诺的非保证收益全部兑现了
• 分红实现率90%：说明兑现了九成
• 分红实现率120%：说明不仅兑现了，还超额完成

第二个：总现金价值实现率

光看分红实现率还不够。总现金价值实现率是实际总现金价值（退保时能拿到手的钱）与计划书演示总现金价值的比值。

它既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红，能更全面地反映保单整体收益的兑现水平。

两个指标都是比值越高，兑现能力越好。

好，指标定义清楚了，我给你算一笔账——各家保司的数据到底怎么样？

老五家2025年分红数据全解析

先看香港保险市场的"老五家"：保诚、友邦、宏利、永明、安盛。

我把它们官网公布的2025年最新数据整理成了一张表：

数字不会骗人，咱们逐个看：

保诚

• 分红实现率最大值122%，最小值16%
• 总现金价值比率美元保单中位数87%
• 特点：波动大，两级分化明显，不做削峰填谷，真实反映市场盈亏

保诚的风格就是"实话实说"，市场赚了就多分，亏了就少分，不搞平滑处理。

好处是真实，坏处是心脏得够大。

友邦

• 分红实现率最大值169%，最小值64%
• 总现金价值比率美元保单中位数97%
• 头部产品表现：「盈御多元货币计划」连续3年达100%，「充裕未来盈尚」连续4年达100%，**「充裕未来2」连续7年达100%**或以上

友邦产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。

10年+保单总现金价值比率中位数97%，这个数据相当扎实。

宏利

• 分红实现率最大值98%，最小值78%
• 总现金价值比率美元保单中位数94%
• 特点：样本数据不多，但方差小，整体稳健

永明

• 分红实现率最大值97%，最小值66%
• 总现金价值比率美元保单中位数97%
• 特点：10年+保单总现金价值比率中位数97%，方差小

安盛

• 分红实现率最大值117%，最小值50%
• 总现金价值比率美元保单中位数86%
• 头部产品：「安进储蓄系列2-跃进」总价值比率100%-107%，「挚汇」首次公布总价值比率100%

从这张表可以看出，老五家的表现各有特点：友邦和永明的总现金价值比率中位数最高（97%），稳定性也好。

保诚波动大但透明度高；安盛头部产品表现不错，但整体中位数偏低。

中坚力量保司数据：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

很多人只盯着老五家，其实中坚力量保司的表现居然比老五家还要好。

我给你算一笔账，看看这些"第二梯队"的数据：

万通

• 周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%
• 背景：母公司美国万通，成立于1851年，入港1975年，资产规模117亿美元，偿付率240%+

富卫

• 周年/复归红利最大值190%，终期红利最大值115%
• 背景：主要股东是盈科拓展集团，资产规模527亿美元，偿付率292%

富卫的**190%**最大值很亮眼，说明行情好的时候确实能超额兑现。

周大福

• 2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%
• 背景：偿付率337%

这个数据说明什么呢？50款产品全部100%达成，没有一款拉胯，这执行力相当硬核。

忠意

• 披露的7款主要产品实现率都在100%+
• 背景：成立于1831年，总部意大利，历史比很多老五家还悠久

安达

• 周年/复归红利实现率最大值109%，终期最大值100%
• 背景：偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股

巴菲特的眼光大家都知道，能被他重仓的保险公司，投资能力不会差。

立桥人寿

• 连续5年所有分红产品实现率100%
• 背景：偿付率1300%+，以研发高保证产品闻名

连续五年100%，没有任何一年掉链子，这个稳定性在整个市场都是顶级的。

中资保司数据：国寿、中银、太保、太平

对于更信任中资背景的朋友，我也把四家中资保司的数据扒出来了：

国寿海外

• 2024年全线产品终期红利达成率100%
• 背景：香港最大的中资保险公司，资产规模611亿美元，偿付能力208%，穆迪评级A1

国寿海外是香港最大的中资保险公司，全线产品终期红利100%达成，这个体量下还能保持这个水平，相当不容易。

中银人寿

• 资产规模255亿美元，偿付能力210%+，穆迪评级A1
• 背靠香港三大发钞行之一的中国银行(香港)

太保香港

• 周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%
• 资产规模96亿美元，偿付能力256%
• 可对接内地的高端养老社区——太保家园

太保香港虽然入港时间不长（2021年），但分红数据非常漂亮，周年红利和终期红利平均数都是100%。

太平香港

• 所有产品的分红达成率全部维持在100%
• 资产规模127亿美元，偿付能力282%
• 母公司为中国太平保险集团（财政部控股）

太平香港和太保香港一样，都是100%达成，中资保司在分红兑现这块确实给力。

超越数据：保司投资实力评估

光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。

这时候就要看保险公司的家底和投资策略了。

我给你举个例子。友邦截止到2025年第二季度的数据：

• 在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验
• 有250多个专业投资者
• 4个资产管理公司
• 管理着3280亿美元的资产

这些数字说明什么？说明它有足够的专业团队和资源去管理投资组合，不是小打小闹。

选保司的时候，我建议关注几点：

1. 历史够长：经历过2008年金融危机、2020年疫情冲击都能平稳度过的公司，抗风险能力更强
2. 股东背景强：背后是全球顶尖金融集团的，资源和能力都有保障
3. 投资策略透明：可以看看保司发布的年度投资策略报告，了解资产配置逻辑

数据总结：如何用数据做决策

最后，我帮你总结一下怎么用数据做决策。

第一，不能只看一两年的数据

保险是几十年的事，哪家公司没个市场好表现好、行情差表现差的时候？

今年实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。

得看长期的，短期数据可能受市场波动影响，参考意义不大。

第二，不同公司、不同产品的分红实现率不一样

不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。

不能一听到"非保证"就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。

第三，通过分红实现率可以大致判断一家保司的投资风格和投资实力

波动大的（如保诚），说明不做平滑处理，真实反映市场。

稳定的（如友邦、立桥），说明风控能力强或者做了削峰填谷。

说到底，买香港分红险不是看一时的数字，而是看这家公司能不能在几十年里把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

数字不会骗人，但你得会看。

大贺说点心里话

数据我都摆出来了，但怎么选、怎么买，里面还有很多门道。比如同样的产品，不同渠道的成本差距可能让你少交好几万——这才是真正的"信息差"。