香港保险6%都是"非保证"收益，700亿暴雷后我才看懂这个真相

你好，我是大贺，北大硕士，做港险测评快10年了。

最近海银财富700亿暴雷的事儿闹得沸沸扬扬，4.66万名客户血本无归。有读者私信问我："大贺，香港保险不也是非保证收益吗？会不会也是这种套路？"

说实话，我见过太多人踩这个坑——一看到"非保证"三个字就吓跑了，结果错过了真正靠谱的资产配置机会。

今天咱们用数据说话，把这事儿掰扯清楚。

6%非保证收益，是不是在画饼？

先别急着下结论。

香港保险演示收益可达6.5%，这个数字确实诱人。但问题来了——其中接近**6%**是非保证收益。

说白了就是：计划书上写的数字，最终能不能拿到手，还得打个问号。

我能理解大家的担忧。在这个银行理财都能亏本金的年代，谁不怕竹篮打水一场空？

2025年2月开放式固收类理财产品年化收益率降到2.27%，部分R2级产品居然出现本金亏损。

大家一边想赚更高收益，一边又怕到头来什么都没捞着。这种心态太正常了。

但这事儿得两面看——非保证，到底是骗局，还是另有玄机？

先看事实：香港保险收益到底有多高

我把市场上热门的五年缴产品都梳理了一遍，数据摆在这儿：

市场热门五年缴产品长期演示收益可达6%+，比内地储蓄分红险**2.5%-3%**的收益高出一大截。

差距是实打实的，不是我编的。

但大家别光看数字就心动，得先弄明白一个关键问题：为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么保守？

这背后的逻辑，才是决定你该不该买的关键。

为什么敢演示这么高？底层逻辑拆解

这就得从两地保险的底层投资逻辑说起了。

内地储蓄险：稳字当头

咱们内地的储蓄险，不管是增额终身寿险还是分红险，核心思路就是一个字——"稳"。监管对这一块卡得特别严。

内地储蓄险大部分投资于国债、金融债、大型基建项目等固收类资产。这些东西收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以内地增额终身寿险合同收益确定，到期即可拿到。合同里写多少就是多少，几乎不会有变动。

香港储蓄险：全球配置，高风险高回报

香港保险完全是另一套玩法。

香港保险投资组合包含债券、股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等。说白了就是，保险公司拿着你的钱在全球市场做多元化投资。

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出**6%+**的高收益。但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是"非保证"的。

这不是保险公司故意画饼，而是由投资逻辑决定的。

你想想，海银财富那种年化8%+的理财产品，底层资产是什么？很多人根本不知道。

但香港保险的投资组合是公开透明的，每年都会披露。

这是本质区别。

非保证≠拿不到：用什么来验证？

既然是非保证，那怎么知道最后能不能拿到？

这就要说到一个关键指标——分红实现率。

分红实现率是衡量保险公司过去承诺的非保证分红实际兑现比例的指标。分红实现率就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

分红实现率**100%**表示过去承诺的非保证收益全部兑现，**90%**表示兑现了九成。

但光看这个还不够，还要参考另一个数据——总现金价值实现率。

总现金价值实现率是实际总现金价值与计划书演示总现金价值的比值。它反映的是保单整体收益的兑现水平，既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。

这两个指标，香港保监局要求所有保险公司必须公开披露。

你见过哪个内地理财产品把历史兑付率这么透明地摆出来？海银财富暴雷前，有谁知道它的资金池到底是怎么运作的？

非保证不等于拿不到，关键看有没有透明的检验机制。

老牌保司成绩单：保诚、友邦、宏利、永明、安盛

说了这么多，还是得拿数据说话。

我仔细梳理了老五家（保诚、友邦、宏利、永明、安盛）官网最新公布的2025年分红实现率数据：

咱们重点看几个关键数据：

友邦的表现最亮眼

• 分红实现率最大值169%，最小值64%
• 总现金价值比率美元保单中位数97%
• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」连续7年达**100%**或以上

友邦产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。62款产品公布分红数据，其中38款是10年以上的老保单，这个样本量和时间跨度是很有说服力的。

保诚的特点是波动大

• 分红实现率最大值122%，最小值16%
• 总现金价值比率美元保单中位数87%

保诚不做削峰填谷，真实反映市场盈亏。好的时候能到122%，差的时候也可能只有16%。这种风格适合能接受波动的投资者。

宏利、永明相对稳健

• 宏利分红实现率最大值98%，最小值78%，总现金价值比率美元保单中位数94%
• 永明分红实现率最大值97%，最小值66%，总现金价值比率美元保单中位数97%

方差小，波动不大，但向上的弹性也有限。

安盛中规中矩

• 分红实现率最大值117%，最小值50%
• 总现金价值比率美元保单中位数86%

整体来看，老五家的总现金价值实现率中位数都在85%以上，友邦和永明达到97%。

这意味着什么？计划书上演示的收益，大部分是能拿到的。

中坚力量与中资保司：更多验证样本

有人可能会说，老五家都是大公司，当然表现好。那中小保司呢？

我又整理了中坚力量保司（万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥）和中资保司（国寿、中银、太保、太平）的数据：

中坚力量保司表现居然比老五家还要好：

• 周大福2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%
• 立桥人寿连续五年所有分红产品实现率100%
• 忠意披露的7款主要产品实现率都在100%+
• 万通周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%

这些数据说明什么？分红兑现不是大公司的专利，关键看保司的投资能力和经营理念。

再看中资保司：

• 国寿海外2024年全线产品终期红利达成率100%
• 太平香港所有产品的分红达成率全部维持在100%
• 太保香港周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%

国寿海外是香港最大的中资保险公司，资产规模611亿美元，这个体量摆在这儿，兑付能力是有保障的。

看到这里，你还觉得"非保证"就等于"拿不到"吗？

数据之外，还要看什么？

光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现——简单说就是看保险公司的家底和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如友邦，截止到25年第二季度：

• 在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验
• 有250多个专业投资者，4个资产管理公司
• 管理着3280亿美元的资产

经历过2008年金融危机、2020年疫情冲击都能平稳度过的公司，抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告，了解资产配置逻辑。这些信息都是公开的，花点时间研究，心里就有底了。

结论：不是骗局，但要会选

回到开头的问题：香港保险6.5%收益里6%是非保证的，这是骗局吗？

不是骗局，而是由投资逻辑决定的。

内地保险求稳，香港保险求高。投资逻辑不同，收益结构自然不同。

那到底该怎么选？

如果你不想操心、怕麻烦、就想安安稳稳拿确定收益，内地储蓄险更适合你。虽然收益不算高，但胜在踏实。

如果你能接受收益有波动，愿意用短期的不确定性换长期更高的收益，而且这笔钱能放一段时间不着急用，可以考虑香港储蓄险。

但有一点要提醒：选香港储蓄险一定要选对公司和产品，仔细多研究，别只被高收益数字吸引。

香港保险投保可能需要亲自去香港或通过合法的跨境服务渠道，理赔流程和内地也有差异，这些都要提前了解清楚。

做保险测评这么多年，我一直觉得，买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。

大贺说点心里话

看完这篇，你应该对"非保证收益"有了更清晰的认识。但说实话，知道逻辑是一回事，具体怎么买、怎么省钱，又是另一回事。

最近有个信息差，可能比选产品更重要。