香港保险6.5%收益，6%都是"非保证"？99%的人不知道的真相

你好，我是大贺，北京大学硕士，深耕港险9年。

前几天刷到安联发布的《2025年全球养老金报告》，有个数字让我心里一紧——全球养老金储蓄缺口约51万亿美元，未来40年每年需要增加1万亿美元的退休储蓄才能填上这个窟窿。

再看看咱们自己，延迟退休今年1月1日已经正式启动了。男职工退休年龄要从60岁延到63岁，女职工也要往后推3到8年。

养老这事儿，越早算越心安。但问题来了——光靠社保真的够吗？

我帮200多个家庭算过养老账，结论很扎心：社保养老金替代率大概只有40%-45%，也就是说退休后你只能拿到在职时四成多的收入。

按国际劳工组织的标准，55%才是最低及格线，咱们还差着一大截。品质养老的资金缺口？大约137万。

所以越来越多人开始琢磨商业养老金。香港储蓄分红险演示收益能到6.5%，比内地2.5%-3%高出一大截，自然成了很多人的选项。

但问题也来了——这6.5%的收益里，接近6%都是"非保证"的。

这到底靠不靠谱？会不会是骗局？

今天就以我做保险测评这么多年的经验，跟大家好好聊聊这个事儿。不是要劝你买或不买，而是把背后的逻辑讲清楚，让你自己能做判断。

你的担心是对的：高收益背后确实有风险

先说句实话，你的担心完全合理。

在当下这个低利率时代，看到6.5%的收益，谁不心动？但只要稍微多了解一点，就会发现一个问题：这漂亮的收益里，接近6%都是不保证的，最终能不能拿到手里，还得打个问号。

能理解，大家都是一边想赚更高的收益，一边又怕到头来竹篮打水一场空。

尤其是想到这笔钱可能是给自己养老用的，更不敢轻易下手。延迟退休已经来了，养老金缺口不是吓你的，谁都不想辛苦攒了几十年的钱，最后打了水漂。

但我也想说，不能一听到"非保证"就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。这事儿得掰开了揉碎了讲，你才能真正看明白。

关键问题其实就两个：

• 为什么会有"非保证收益"这个东西？
• 怎么判断这个"非保证"到底靠不靠谱？

搞清楚这两点，你心里就有底了。

先搞清楚：为什么会有非保证收益

这就得从两地保险的底层逻辑说起了。

咱们内地的储蓄险，不管是增额终身寿险还是分红险，核心思路就一个字——"稳"。监管对这一块卡得特别严。

为什么能这么稳？因为保险公司拿到保费后，投资的渠道很保守，大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。这些资产收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给你的就一定能兑现。核心目标就是绝对安全，收益确定。

而香港保险不一样。

咱们常说的香港高收益储蓄分红险，重点就在"分红"两个字上，这也是它和内地储蓄险最核心的区别。

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合。里面除了一部分债券，还会有大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出6%+的高收益。但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是"非保证"的。

这不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

打个比方：内地储蓄险像是银行定期存款，利率写死，到期拿钱；香港储蓄险像是基金定投，长期看收益更高，但中间会有波动。

所以别等老了才发现钱不够，也别因为看到"非保证"三个字就吓跑了。关键是要搞清楚，这个"非保证"到底有多大概率能兑现。

有据可查：分红实现率是公开的成绩单

好消息是，香港保险市场有一套公开透明的验证机制。

有个很重要的指标叫——分红实现率。

这个指标就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

比如分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了；要是90%，就是兑现了九成。

不过光看这个还不够，我们还需要参考另一个数据——总现金价值实现率。

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱）与计划书演示总现金价值的比值。它反映的是保单整体收益的兑现水平，既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。

总现金价值实现率比单看分红实现率更全面，能实实在在反映咱们最后能拿到多少。

它和分红实现率一样，都是比值越高，兑现能力越好，越可靠。

而且这些数据不是保险公司自己说了算。香港保监局要求所有保险公司必须在官网公开披露，谁都能查。

这就给了我们一个客观判断的依据：别听销售怎么吹，看数据说话。

数据说话：老牌保司的历史表现

理论讲完了，咱们看看真实数据。

我仔细梳理了香港"老五家"——保诚、友邦、宏利、永明、安盛官网最新公布的官方数据：

重点说说友邦的表现：

• 分红实现率最大值169%，最小值64%
• 总现金价值比率美元保单中位数97%
• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」连续7年达**100%**或以上

什么概念？就是友邦的主力储蓄产品，过去这么多年，承诺的非保证收益基本都兑现了，有的年份甚至超额兑现。

友邦的特点很明显：产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。10年以上保单的总现金价值比率中位数达到97%，这个成绩在业内是相当能打的。

再看保诚，波动就大一些。分红实现率最大值122%，但最小值只有16%，两极分化明显。

保诚的风格是不做削峰填谷，真实反映市场盈亏，好的时候特别好，差的时候也不遮掩。

这就提醒我们：不是所有香港保险公司都一样，选对公司很重要。

更多验证：中坚力量和中资保司表现

可能有人会说，老五家毕竟是头部公司，家大业大，当然能兑现。那其他公司呢？

我又梳理了中坚力量保司和中资保司的数据，结果还挺让人意外——中坚力量保司的表现居然比老五家还要好。

看几个亮眼的：

• 周大福：2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%
• 忠意：披露的7款主要产品实现率都在100%+
• 立桥人寿：连续五年所有分红产品实现率100%

再看中资保司：

• 国寿海外：2024年全线产品终期红利达成率100%，是香港最大的中资保险公司
• 太平香港：所有产品的分红达成率全部维持在100%
• 太保香港：周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%

这些数据说明什么？

"非保证"不等于"拿不到"。

只要选对公司、选对产品，非保证收益是有很大概率兑现的。而且香港市场的信息披露机制很透明，你可以自己去查，不用听销售一面之词。

当然，这里也要提醒一点：不同公司、不同产品的分红实现率不一样，不能一概而论。有的公司历史数据很漂亮，有的公司波动就大。所以选的时候要仔细看具体产品的历史数据，别只看公司名气。

深层保障：看保司的家底和投资实力

不过光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现。

简单说，就是看保险公司的家底和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如友邦，截止到2025年第二季度：

• 在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验
• 有250多个专业投资者
• 4个资产管理公司
• 管理着3280亿美元的资产

这样的公司，经历过2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过，抗风险能力是经过验证的。

再比如安达，偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。巴菲特投资眼光大家都知道，他愿意长期持有的保险公司，底子肯定不会差。

还有万通，成立于1851年，入港1975年，资产规模117亿美元，偿付率240%+。母公司美国万通背景扎实，主要资产由霸菱管理。

经历过好几次全球金融市场波动都能平稳度过的公司，更有可能在市场不好的时候，通过自身实力稳定分红。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑：股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

说到底，买香港分红险不是看一时的数字，而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

中肯建议：不是所有人都适合香港储蓄险

讲了这么多，最后给大家一些中肯的建议。

先说结论：香港保险的6.5%收益里，6%是非保证的，这不是骗局，而是由它的投资逻辑决定的。

内地保险的核心优势是稳定，合同写多少就是多少，不用操心。香港保险的核心优势是潜在收益更高，但需要承受一定的波动。

最终选哪个，关键看你的需求。

如果你是这样的人，内地储蓄险更适合你：

• 不想操心，怕麻烦
• 就想安安稳稳拿确定收益
• 把钱放在绝对安全的地方最重要
• 对收益要求不高，踏实最重要

虽然收益不算高，但胜在踏实，不用担惊受怕。

如果你是这样的人，可以考虑香港储蓄险：

• 能接受收益有波动
• 愿意用短期的不确定性换长期更高的收益
• 这笔钱能放一段时间，不着急用
• 有一定的风险承受能力

但一定要选对公司和产品，仔细多研究研究，别只被高收益的数字吸引。

还有几点实操层面的提醒：

第一，投保流程和内地不一样。

香港保险投保可能需要亲自去香港，或者通过合法的跨境服务渠道。这个要提前了解清楚，别等准备买了才发现还得专门跑一趟。

第二，理赔流程和内地有差异。

香港保险理赔需要提供的资料、理赔时效和内地不一样。虽然储蓄险主要是领钱不是理赔，但这些细节也要心里有数。

第三，选对公司比选对产品更重要。

前面数据也看到了，不同公司的分红实现率差别很大。有的公司稳定在95%以上，有的公司波动能从16%到122%。选一家历史悠久、投资实力强、分红记录稳定的公司，比纠结哪款产品收益高0.1%更重要。

第四，养老规划要趁早。

延迟退休已经来了，社保养老金替代率不到45%，品质养老资金缺口约137万。这些数字不是吓你的，是实实在在摆在那里的。不管你最后选内地保险还是香港保险，养老这事儿都得早点规划。越早开始，复利效应越明显，压力也越小。

第五，买保险不是买数字。

做保险测评这么多年，我一直觉得，买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。

6.5%也好，3%也好，关键是这个产品适不适合你，能不能解决你的问题。毕竟钱是自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心，也才能让保险真正起到它该起的作用。

大贺说点心里话

养老金缺口、延迟退休、社保替代率不足……这些问题聊完，你可能更想知道：具体怎么买才能省钱又靠谱？