国寿傲珑盛世：央企背景没得挑，但产品本身有个致命短板

你好，我是大贺。

最近有不少客户问我国寿新出的傲珑盛世怎么样。

说实话，这款产品我研究完之后，心情挺复杂的——公司确实没得挑，但产品本身……怎么说呢，有点让人期待落空。

今天这篇文章，我想换个角度来聊这款产品。不是单纯看收益数字，而是从投资的底层逻辑出发，帮你想清楚一个问题：买港险，到底在买什么？

港险的真正定位：不是理财，是全球配置

我遇到过一个客户，拿着三家保司的计划书来找我，说："大贺，你帮我看看哪个收益最高，我就买哪个。"

我说你先别急，先想清楚一个问题：你买港险是为了干嘛？

很多人把港险当成一个理财产品来比较，天天盯着IRR那零点几的差距。但说实话，这个思路从一开始就跑偏了。

港险真正的用途其实就两点：

• 第一，美元资产的对冲。 中美对抗是避免不了的世界格局，我们不能只赌一方。你的资产如果全是人民币计价的，万一哪天出点什么情况，那就太被动了。
• 第二，在保本的前提下做全球优质资产的投资。 目前在国内想找一些优质资产投资还是比较困难的。房子不敢买，股市不敢碰，银行理财收益又低得可怜。

所以你可以把香港保司当作你做全球投资的一个专业助理——专业团队管理你的钱，保本，有更高的预期收益，这就足够了。

如果你太看重它的收益演示，就偏离了港险真正的用途。

换个思路，把它当作一个保本的、全球投资的混合基金来看，就会更符合港险的真正定位。

所以我们在挑选港险的时候，除了看产品收益之外，真正要挑的是基金经理。

这个"基金经理"，也就是保险公司的画像应该是：公司体量大，值得信任，分红要稳，同时要足够安全，即便出现一些大的冲突，也不会伤害我的财产。

用这个框架来看国寿傲珑盛世，你就能理解为什么我说"公司没得挑"了。

国寿的投资策略：央企稳健+全球视野

我上次去香港，专门约了国寿海外的负责人聊了聊他们的投资策略。

聊完之后，我心里踏实了不少。

先说背景。国寿的股东是中国财政部和社保基金会。 这是正儿八经的央企，背后站着的是国家信用。

我遇到过一个做外贸的客户，这两年生意不太好做，手里攒了一笔美金，问我放哪里安全。

我说你要是追求绝对安全感，国寿可以考虑。钱放这里，真的很安心。

但光有央企背景还不够，还得看投资能力。毕竟你买港险，本质上是把钱交给保险公司去做全球投资。

国寿的投资策略挺有意思的，他们叫"内外兼修"。

内部有自己的资管团队，同时会引进外部专业的资管团队，通过赛马机制来筛选能力业绩更好的投资机构。 既保持了央企的稳定传统，又兼具了国际投资视野。

2023年，国寿可投资金额达到3932亿港元。 在港险市场里，这个资金规模是相当可观的。

从投资构成来看，81%都投向了固收类资产，主要包括美国国债、发达市场投资级信用债等等。其余小部分投向了权益类、另类资产和现金。

这个配置比例说明什么？

说明国寿的投资风格是偏保守的，追求的是长期稳健，而不是短期博高收益。对于想做全球资产配置的家庭来说，这种风格其实是最合适的。

2024年全球市场波动挺大的，美股涨涨跌跌，很多人心态都崩了。

但如果你的钱是放在国寿这种以固收为主的配置里，其实受到的影响是很有限的。这就是央企稳健+全球视野的价值所在。

分红实现率：检验基金经理的硬指标

光说投资策略还不够，得看实际业绩。

对于港险来说，检验一家保司投资能力最直接的指标就是分红实现率。

什么是分红实现率？简单说，就是保司当初承诺的预期分红，实际兑现了多少。

这个指标为什么重要？因为港险的收益大部分来自非保证分红。你在计划书上看到的那些漂亮数字，能不能真正拿到手，全看分红实现率。

几千几万的预期收益差距，可能后期分红实现率好一点就可以抹平。所以与其纠结产品之间那零点几的IRR差距，不如好好看看保司的分红实现率。

国寿的分红实现率表现怎么样？

在我们的排名里，国寿位列第一梯队。 具体数据如下：

• 9成以上的产品分红实现率都在70%以上
• 约一半的产品实现率在80%以上
• 终期红利连续8年100%达成

最后这一点尤其厉害。终期红利是保单后期才能拿到的，能连续8年100%达成，说明国寿的长期投资能力是真的扎实。

再来看10年以上的长期保单表现：分红实现率全部都在78%以上，最高达到99%，平均值为85%。

这个数据说明什么？说明国寿的长期投资和分红实力是值得信任的。

我遇到过一个客户，之前在别的保司买了一款储蓄险，当时冲着高收益去的。结果几年下来，分红实现率只有60%出头，心态直接崩了。

后来他又想配置一款港险，这次学乖了，第一个问题就是：分红实现率怎么样？

我给他看了国寿的数据，他说："虽然预期收益不是最高的，但这个分红实现率看着踏实。"

这就是选对基金经理的重要性。

傲珑盛世：产品形态解析

说完公司，再来看产品本身。

之前国寿的王牌产品是傲珑创富，那是一款非常稀缺的美式分红产品，主打提领。

傲珑创富每年派发的是现金红利，这笔钱是纯利息，你拿走不会影响保证部分的金额。 而且在保单后期，保证金额是一直高于本金的。这也是它最大的优势。

但新产品傲珑盛世没有走老路线，而是加入了英式分红的赛道。

傲珑盛世变成英式分红了，红利结构变成了复归+终期红利，提取之后，在一定程度上会伤害本金。 另外，傲珑盛世只支持两年缴费，选择比较单一。

以255提取方案举例，可以很直接地看到差别：

傲珑盛世的保证金额一直在下降，而且低于本金。而傲珑创富的保证金额在后期一直高于本金。

这个差别意味着什么？意味着如果你买傲珑盛世，从保单里提钱的时候，确定性是不如傲珑创富的。

说白了，傲珑盛世抛弃了傲珑创富原有的美式分红特色，开始加入英式分红赛道卷收益。

不过牺牲了一部分确定性，由美式变成英式分红，也是有好处的——预期收益变高了。

收益表现：静态与动态双维度

先看静态收益。

傲珑盛世只支持两年缴费，对比市场上所有的1/2/3年缴费产品来看：

• 10年IRR 4.01%，中规中矩
• 20年到40年的IRR处于第一梯队
• 40年IRR达到封顶6.5%，增长速度也算比较快

跟其他比较能打的几家产品比，上下差距也就零点几。不算最出挑，但也不拉胯。

再来看动态收益，也就是提取后的表现。

以国寿常用的255提领密码举例：2年交，每年交5万美金，第5年开始，每年领取5000美金。

国寿海外对比市面上其它比较适合提领的产品，前中后期都不算最有优势的。

不过严格来说，跟优秀的产品之间差距也不算大：

• 领到保单第10年，剩余现金价值和表现最好的启航创富卓越班，前后也就相差5000美金
• 领到保单第30年，剩余现金价值和表现比较好的永明万年青星河尊享2，差距2万美金左右

这个差距大不大？如果你只盯着数字，可能觉得差了点。但如果你考虑到国寿的分红实现率优势，这个差距其实是可以接受的。

红利结构与功能创新

为什么傲珑盛世在提领上不占优势？这跟它的红利结构有很大关系。

先解释一下英式分红的逻辑。

英式分红的保单结构一般是：保证金额+复归红利+终期红利。如果从保单里提取，一般是优先从复归红利里取，因为从复归红利里取钱不会影响保单的名义金额。

等到复归红利取完了，再按比例从保证金额和终期红利里取。这时候取钱，相当于部分退保，会直接影响保单的名义金额，对未来保单增值会产生比较大的影响。

所以英式分红的保单，复归红利的占比很关键。复归红利占比越高，就越适合提领。

傲珑盛世的复归红利占比怎么样？

以2年缴、年缴10万美金做测算：

• 第10年复归红利4.2万，总收益29万，复归占比14%
• 第30年复归红利8.9万，总收益124万，复归占比7.1%

对比永明星河尊享2：

• 第10年复归红利4.7万，总收益29万，占比16%
• 第30年复归红利15.4万，总收益123万，占比12.5%

可以很直观地看到，这两款产品总收益差距不大，甚至到第30年傲珑盛世还高一点。

但复归红利占比却更低。

不过，国寿在提领上做了一些小创新。仔细看国寿的计划书，发现它提领时，在一开始没有只提领复归账户，而是同时提领复归+终期账户。

这样一来，复归账户消耗得更慢，也让保单更晚才会动用到保证账户，降低了对后期保单增值速度的影响。虽然红利结构上不占优势，但这个方式巧妙地化解了这一点。

再说说功能升级。

第一个是保单暂托人功能。 这个功能我认为非常实用。

举个例子。妈妈给孩子买了一份傲珑盛世，把小姨设为了保单暂托人。在孩子还没成年的时候，妈妈不幸去世了。

这时候小姨就代为监管这张保单，但权限有限——只能交保费、改通讯资料，没办法变更投保人、受保人、受益人，也不能提取保单价值。等到孩子成年后，保单权益就会转移给孩子。

根据胡润百富的数据，高净值人群配置保险的主要目标里，家庭财富传承占了51%。保单暂托人功能直击这个痛点。

第二个是年金转化功能。 受保人满65岁后可以把保单全数退保，转换成10年期或20年期年金。

但说实话，这个功能有点鸡肋。既要全数退保，而且不是终身年金，应用场景有限。

投资结论：选对基金经理更重要

说了这么多，最后总结一下。

单从产品来说，傲珑盛世没有让我非常惊艳。收益不是最高的，红利结构也不是最优的。

但话又说回来，在如今的港险市场，公司品牌以及投资分红的稳定性可能比产品细节更重要。你要先想清楚买来干嘛。

如果你追求的是绝对的收益最大化，那傲珑盛世确实不是最优选择。

但如果你追求的是：央企背景、资金安全、分红稳定、长期可信赖——那国寿这家公司的产品，依旧是港险市场比较好的选择之一。

从公司层面和过往分红表现来说，国寿有非常大的不可替代的优势。

就像我开头说的，买港险不是买理财，是选基金经理。

选对了基金经理，产品差一点，长期来看问题不大。选错了基金经理，产品再好看，也可能是纸面富贵。

不同需求选法不一样。你是更看重收益，还是更看重安全感？想清楚这个问题，答案就有了。

大贺说点心里话

国寿这款产品适不适合你，还得结合你的具体情况来看。但有一点我可以确定：买港险这件事，怎么买比买什么更重要。