友邦环宇盈活：我研究了9年港险，这款"全能王"有个短板必须说清楚

你好，我是大贺。

北大硕士，深耕港险9年，服务过上百个高净值家庭的资产配置。

2025年人民币汇率从年初的7.35一路升到7.0附近，升值超过4.6%。

很多朋友问我：现在还要不要配美元资产？

我的答案是——汇率短期难预测，但长期配置逻辑不变。

不要把鸡蛋放一个篮子里，这是资产配置的基本常识。

人民币资产之外还有什么选择？

港险是合规配置美元的重要渠道之一。

今天要聊的这款产品，正好支持9种货币转换——友邦刚推出的「环宇盈活」。

但在讲它有多好之前，我必须先说清楚一件事：这款产品有一个明显短板。

开门见山：这款产品有一个明显短板

做了这么多年资产配置顾问，我见过太多客户被"完美产品"坑过。

所以今天我想换个方式——先把这款产品最大的问题摆出来。

友邦环宇盈活不太适合早期提领。

这话怎么理解？

我们先看一个关键指标：复归红利占比。

复归红利是已经"锁定"进保单的收益，提取时优先从这里扣。

占比越高，早期提领时对保单伤害越小。

友邦环宇盈活的复归红利占比是这样的：

• 保单第10年：约9.5%
• 保单第20年：6.23%
• 保单第30年：3.8%

这个数字什么水平？

比友邦自家的盈御3略高一点。

但和已经下架的"活享"比，缩水了近三分之二。

和市面上其他适合做提领的产品比，这个占比也是偏低的。

我之前反复强调过一个观点：复归红利占比更高的产品，更适合早期提领。

道理很简单——提领本质上是在"消耗"保单价值。

复归红利占比高，意味着你提取时主要动用的是已锁定收益，对保单未来增值的影响更小。

我们做过一个测算，对比友邦环宇盈活和市面上几个热门产品，在同样"566提领方式"下（即第5年开始，每年提取保费的6%，连续提取6年）的表现：

数据很清楚：

• 第10年，友邦环宇盈活的预期IRR是3.46%，表现不错
• 第20年，友邦环宇盈活IRR降到5.33%，而星河尊享是5.86%
• 第30年，友邦环宇盈活只有5.98%，星河尊享达到6.49%

越到后期，友邦环宇盈活在提领场景下的劣势越明显。

还有一点要提醒：这款产品的提取逻辑和一般产品不太一样。

过往大部分产品提取时，会优先提取复归红利，之后才等比例提取终期红利和保证收益。

而友邦环宇盈活是同时从复归红利和终期红利里取钱，复归取完后才开始动保证收益部分。

这意味着什么？

一方面，减缓了复归账户的消耗速度，名义金额下降得没那么快。

另一方面，更早消耗终期账户，会影响后期保单增值。

一正一负，很难说谁的影响更大。

但有一点是确定的：如果你计划早期频繁提领，这款产品可能不是最优选择。

最好有专业顾问帮你分析保单结构，再决定什么时候提、按什么比例提。

不能盲目只看"提领密码"。

好，短板说完了。

接下来我要告诉你：如果你不急着提领，这款产品的表现，可以用"惊艳"来形容。

但如果你不急着提领，它的收益非常能打

做资产配置，我一直强调一个原则：配置要看长期。

短期的汇率波动、市场涨跌都是噪音。

真正重要的是，这笔钱放20年、30年后，能给你带来多少确定性收益。

从这个角度看，友邦环宇盈活的静态收益表现，在当前市场上可以说是第一梯队。

先看回本速度：

• 5年交保单，预期第7年回本
• 第18年保证回本（注意，这是保证的，不是预期）

再看各阶段的收益率：

**3.51%**的第10年收益，放在5年交产品里已经很能打了。

**5.69%**的第20年收益，在目前市场上也是第一梯队水平。

但真正让我眼前一亮的是第30年——直接达到封顶的6.5%。

这意味着什么？

市场上大部分产品，要到保单第40年之后才能达到6.5%的收益率。

而友邦环宇盈活提前了整整10年。

我拉了一张市场主流产品的对比表：

可以看到：

• 第10年，友邦环宇盈活3.51%，仅次于宏利传承保障计划的4.30%
• 第20年，友邦环宇盈活5.69%，和保诚盈御3的**5.68%**基本持平
• 第30年，友邦环宇盈活直接拉满6.50%，而保诚盈御3只有6.12%，宏利信天明6.22%

第30年可以说是友邦环宇盈活的"统治区"。

这个收益不仅比友邦自家的盈御3强了不少，也基本领先整个市场。

我们再看一个具体案例：

假设一位30岁女性，每年缴费6万美元，缴5年，总保费30万美元。

看几个关键节点：

• 40岁（第10年）：总额约39.5万美元，已经超过本金30万
• 50岁（第20年）：总额约81.2万美元，接近本金的2.7倍
• 60岁（第30年）：总额约175.6万美元，接近本金的6倍

30年翻6倍，年化收益率**6.5%**左右。

当然，这是预期收益，包含了非保证的复归红利和终期分红。

但即使只看保证部分，第18年也能回本——这个确定性是实打实的。

有人可能会问：数字再漂亮都是预期，能不能实现？

这就要看公司的分红实现率了。

后面我会专门讲友邦的分红表现，先剧透一句：友邦在这方面的表现，是行业第一梯队。

说完收益，我们来看另一个让我印象深刻的点——产品功能。

更惊艳的是它的功能设计

做了这么多年资产配置，我有一个体会：

如果你把港险当成一个20年复利4-6个点、保本、可以投资全球的基金来看，功能实不实用，远远比抠计划书上的数字更重要。

为什么？

因为收益率差个0.1%、0.2%，放30年可能就差几万块。

但功能设计得好不好，可能直接决定这笔钱能不能顺利传给下一代、能不能灵活应对家庭变故。

强大的产品功能一直是友邦的拿手好戏，这次也不例外。

友邦环宇盈活不仅继承了盈御3的全部功能——货币转换选项、保单分拆、更改受保人、支持红利锁定与解锁，还对多个功能进行了升级。

可以说是目前港险产品中，功能最丰富的产品了。

升级版保单分拆功能

保单分拆这个功能，不管是做财富传承，还是用一份保单做不同用途的规划，都非常方便。

举个例子：

你买了一份100万保额的保单，将来想给两个孩子各50万，就可以把保单拆成两份，分别指定受益人。

目前市场上大部分产品，都是从保单第5年开始，每年只能行使一次保单分拆功能。

而友邦环宇盈活呢？

从保单第1年开始就能拆分，而且每天可以分拆1次。

每天一次是什么概念？

假设你有3个孩子，想把保单拆成3份。

传统产品可能要花3年时间（每年拆一次）。

而友邦环宇盈活，3天就能搞定。

这个灵活度，在市场上几乎是独一份的。

灵活提取选项

这个功能非常有意思，我用大白话解释一下：

保司变成了你的"财富小管家"。

你告诉它，我今天要打钱给谁谁谁。

它就直接把钱帮你打到对方银行卡上，不会给你自己留下任何痕迹和转账记录。

这个功能对一部分家庭和情感关系比较复杂的朋友来说，非常实用。

而且收款人的范围非常宽松：

除了直系亲属以外，还包括：

• 叔叔阿姨
• 表兄弟姐妹
• 未婚夫/未婚妻（包括同性或异性）
• 同居伴侣（包括同性或异性）
• 香港注册的慈善机构
• 香港安老院

收款对象和收款次数可以无限次更改。

目前这个功能，香港市场只有少数几家保险公司具备。

这个功能的价值在哪？

汇率是双刃剑，但资产配置的灵活性更重要。

当你需要跨境支付、需要给不同家庭成员分配资金时，这个功能能省去很多麻烦。

市场首创的人性化设计

除了上面两个升级功能，友邦环宇盈活还有几个市场首创的设计，体现了友邦在产品细节上的用心。

受益人灵活选项

假如投保人身故了，这款产品的身故金可以通过6种方式给到受益人：

• 全部支付
• 定额定期支付
• 递增支付
• ……

这个"类信托"功能说实话不稀奇，很多产品都有。

但友邦环宇盈活不一样的是：

假如受益人不幸患上重大疾病，而且达到了指定年龄，受益人可以提前把钱拿走，方便治疗。

这个设计非常人性化。

传统的身故金支付方式，往往是"到了某个年龄才能领"。

但人生无常，万一受益人在那之前生了大病，需要用钱治疗怎么办？

友邦环宇盈活给了一个"安全阀"——患重疾可以提前支取。

这种细节设计，体现的是保司对客户真实需求的理解。

未来守护选项

这个功能解决的是一个很现实的问题：

如果保单持有人身故了，第二持有人还未成年，保单怎么办？

传统做法是设立一个"保单暂托人"，托管保单直到第二持有人成年。

但问题是，暂托人的权限很有限，只能"看管"，不能"操作"。

友邦环宇盈活的创新在于：允许保单暂托人分拆保单。

这意味着什么？

假设你有两个孩子，你指定了大儿子作为第二持有人。

万一你不幸身故时，大儿子还未成年，保单暂托人（比如你的兄弟姐妹）可以把保单拆成两份，一份给大儿子，一份给小儿子。

这样就不用等大儿子成年后再去处理分配问题，减少了很多潜在的家庭矛盾。

健康障碍选项

这个功能更"硬核"：

在你突发意外、无法自理时，可以让信任的家庭成员成为部分保单的持有人，确保你能获得医疗协助。

最多可以指定两位18岁以上的家庭成员，还可以灵活设定保单所有权的百分比。

举个例子：

你突然中风，无法处理财务。

这时候，你提前指定的家庭成员可以接管部分保单，用保单价值来支付你的医疗费用。

这种"极端情况"的设计，很多人买保险时不会想到。

但真正遇到时，才会发现有多重要。

产品功能真的很丰富。

如果说收益是"硬实力"，那功能设计就是"软实力"。

友邦环宇盈活在这两方面都做到了高水准。

友邦的底气：万亿级股东与稳健分红

聊完产品本身，我们来看看产品背后的公司——友邦。

做资产配置，我一直强调分散风险、对冲风险。

但分散的前提是，每一个"篮子"本身要足够稳。

友邦稳不稳？

我从三个维度来分析：股东背景、投资策略、分红实现率。

万亿级股东阵容

友邦的股东名单，可以说是"金融界的豪华天团"：

• 贝莱德集团
• 美国资本公司
• 摩根大通集团
• 纽约梅隆银行
• ……

这些都是资管总额超过万亿美元级别的机构。

这样的股东能给友邦带来什么？

更多的投资经验和投资资源。

当你管理着全球数万亿美元的资产时，你对市场的理解、对风险的把控，一定比小公司强得多。

重仓亚洲的投资策略

友邦的投资策略非常有特色。

2024年，友邦的总投资资产达到2553亿美元。

资产配置结构大致是"721"：

• 固收类资产占69%，其中国家级别债券占比接近6成
• 权益类资产占24%
• 房地产3%，其他投资4%

这个结构非常稳健——近7成是固定收益，保证了基本盘的安全。

但更有意思的是投资地区。

大多数港险公司都是重仓美国，但友邦是重仓亚洲。

看政府债券的地区分布：

• 中国内地：45%
• 泰国：18%
• 美国：11%
• 南韩：7%
• 新加坡：7%

中国内地的债券占比高达45%，美国只有11%，排第三。

这意味着什么？

过去两年，由于内地持续降息，债券在资本市场的表现非常不错。

友邦重仓亚洲、重仓中国内地债券的策略，恰好赶上了这波红利。

从全球配置的角度看，这也是一种"对冲"——当美国市场波动时，亚洲市场可能提供缓冲；反之亦然。

第一梯队的分红实现率

说一千道一万，保险公司的分红能不能兑现，还是要看分红实现率。

我们团队统计了所有在港销售保险公司旗下所有产品的分红实现率数据。

在我们内部制作的"港险分红实现率排名"表上，友邦位列第一梯队。

具体数据：

• 友邦今年公布了63款产品的分红实现率
• 过往所有产品分红实现率最低64%，最高169%
• 平均值：93.1%

**93.1%**是什么概念？

意味着平均来看，友邦承诺的分红，兑现了超过9成。

更值得关注的是长期数据：

• 10年以上的产品有38款
• 长期平均实现率为86%

分红实现率向下波动小（最低也有64%），而且上限非常高（最高169%）。

不管是从分红产品数量、分红波动度，还是长期分红保单表现来看，友邦都是分红非常稳的公司。

这也是我敢推荐这款产品的底气——产品设计得再好，如果公司分红不稳，一切都是空谈。

结论：一个短板，换来全面均衡

最后做个总结。

对比完近期各大港险保司的新品以后，我认为友邦环宇盈活最大的优势是产品各方面表现都很均衡，没有大的短板。

唯一的弱点在于前期不太适合提领——如果你计划在保单前20年频繁提取现金流，这款产品可能不是最优选择。

但如果你不是特别在意这一点，其它部分可以用近乎完美来形容：

• 收益表现：第30年达到封顶6.5%，领先市场10年
• 产品功能：保单分拆每天可用、灵活提取选项、受益人灵活选项、未来守护选项、健康障碍选项——功能丰富度行业第一
• 公司实力：万亿级股东、2553亿美元投资资产、重仓亚洲的差异化策略
• 分红表现：63款产品平均实现率93.1%，第一梯队

产品支持一次性缴费或5年缴，支持美元、港元、澳门币三种货币缴费，投保2年后可转换为9种货币。

保障年期为终身。

灵活的保单功能，强大的公司实力，不俗的收益表现，还有稳健的投资和分红——足以满足大部分用户的需求。

如果你正在考虑配置美元资产、做跨境资产配置，友邦环宇盈活是一个值得认真考虑的选项。

大贺说点心里话

说了这么多产品分析，但买港险这件事，产品只是一部分。

更重要的是——你通过什么渠道买。

同样一款产品，不同渠道的成本可能差出一大截。

这里面的"信息差"，比产品本身更值得研究。