香港保险6.5%收益里6%都是"非保证"，有人拿到169%，有人只有16%——差距大到离谱

你好，我是大贺。

北大硕士，深耕港险9年，专门帮大家拆解保险里的坑和套路。

最近后台收到不少私信，都在问同一个问题：

香港保险演示收益6.5%，看着确实心动，但一听说里面接近6%都是"非保证"的，瞬间就慌了——这到底是馅饼还是陷阱？

说点大实话，这个问题我被问了不下几百遍。

大家的心态我太理解了：一边想赚更高收益，一边又怕竹篮打水一场空。

今天我就用数据说话，帮你拆解一下这个"非保证收益"到底靠不靠谱。

不是劝你买或不买，而是让你搞清楚背后的逻辑，自己能做判断。

一张图看清：香港vs内地储蓄险收益差距

先上一组硬核数据。

我把市场上比较热门的五年缴香港储蓄分红险产品都梳理了一遍，结果很直观：

看到没？

很多产品长期演示收益都能到6%+。

30年后IRR普遍在6%左右，50年后甚至能摸到6.3%-6.5%。

再看看内地储蓄分红险呢？

2.5%-3%的收益，高出一大截不说，差距是实打实的——同样30万美元本金，30年后的差距可能是几十万美元。

但别光看数字就激动。

关键问题来了：为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么保守？

这个坑我帮你踩过了，答案藏在投资逻辑里。

6%非保证收益背后的投资组合

这就得从两地保险的底层逻辑说起。

内地储蓄险的核心思路就一个字：稳。

监管对这块卡得特别严。

就拿增额终身寿险来说，合同里写的收益是多少，到期就能拿到多少，几乎不会有变动。

为什么能这么确定？

因为保险公司拿到保费后，大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给客户的就一定能兑现。

香港保险不一样，重点在"分红"两个字。

香港的保险公司拿到客户保费后，不会只投固收类资产。

而是会做一个全球性的投资组合——除了一部分债券，还会有大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。

行情好的时候确实能赚不少，行情差的时候也可能会亏损。

所以说到底，非保证收益不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

正因为投资的资产有高收益潜力，所以香港保险才能有底气演示6%+的高收益。

但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以才叫"非保证"。

别被"非保证"三个字吓到。

关键要看这个指标——分红实现率。

关键指标解读：分红实现率与总现金价值实现率

很多人一听"非保证"就急着否定。

但其实香港保险市场有个很重要的指标，专门用来检验保司的兑付能力——分红实现率。

它就像一份成绩单：

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

怎么理解这个指标？

• 分红实现率100%：说明过去承诺的非保证收益全都兑现了
• 分红实现率90%：就是兑现了九成
• 分红实现率120%：意味着比承诺的还多给了20%

不过光看这个还不够。

我来帮你拆解一下另一个更全面的数据——总现金价值实现率。

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱）与计划书演示总现金价值的比值。

这个指标既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红，能实实在在反映你最后能拿到多少。

简单说：比值越高，兑现能力越好，越可靠。

接下来，我就用这两个指标，帮你把香港主流保司的分红数据扒个底朝天。

老五家2025年分红数据全解析

先看"老五家"：保诚、友邦、宏利、永明、安盛。

我仔细梳理了它们官网最新公布的官方数据，结果差距大到离谱：

我来帮你拆解一下这张表里的关键信息：

保诚：波动最大，两级分化明显

分红实现率最大值122%，看着还行对吧？

但最小值只有16%！

没看错，就是16%，意味着承诺的非保证收益只兑现了不到两成。

总现金价值比率美元保单中位数87%，在老五家里垫底。

保诚的特点是不做削峰填谷，真实反映市场盈亏。

好的时候很好，差的时候也是真差。

如果你心理承受能力不够强，这个波动可能会让你睡不好觉。

友邦：稳定性最强，向上潜力大、向下波动小

分红实现率最大值169%——这是什么概念？

承诺给你100块的非保证收益，实际给了你169块！

最小值64%，虽然不算高，但比保诚的16%强太多了。

更关键的是总现金价值比率美元保单中位数97%，在老五家里排第一。

友邦的产品种类多、时间久、分红实现率稳定。

特别是几款明星产品表现亮眼：

• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」连续7年达100%或以上

连续7年100%+，这个稳定性说明什么？

说明这家公司的投资能力和分红策略是经得起时间检验的。

宏利：样本数据不多，但方差小

分红实现率最大值98%，最小值78%，波动区间很窄。

总现金价值比率美元保单中位数94%，表现中规中矩。

「宏耀传承」「卓越」等旗舰产品持续100%达标，99%终期红利计划总现金价值比率>95%。

永明：稳定型选手

分红实现率最大值97%，最小值66%。

总现金价值比率美元保单中位数97%，和友邦并列第一。

10年+保单总现金价值比率中位数97%，方差小，属于稳扎稳打型。

安盛：中等偏下

分红实现率最大值117%，最小值50%。

总现金价值比率美元保单中位数86%，在老五家里仅比保诚好一点。

不过**「安进储蓄系列2-跃进」总价值比率100%-107%**，「挚汇」首次公布总价值比率100%，头部产品表现还是可以的。

老五家总结

如果让我排个序，从分红稳定性来看：

友邦 ≈ 永明 > 宏利 > 安盛 > 保诚

但这只是老五家的情况。

接下来这个数据可能会颠覆你的认知——中坚力量保司的表现，居然比老五家还要好。

中坚力量保司数据：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

很多人买港险只盯着老五家，觉得大公司更靠谱。

但数据告诉你，这个认知可能要更新一下。

万通：老牌稳健派

成立于1851年，入港1975年。

资产规模117亿美元，偿付率240%+。

周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%。

母公司美国万通背景扎实，霸菱管理主要资产，投资能力有保障。

富卫：分红上限惊人

周年/复归红利最大值190%！终期红利最大值115%。

资产规模527亿美元，偿付率292%，穆迪评级A3。

主要股东是盈科拓展集团，投资策略稳健。

周大福：2024年全线100%达成

这个数据太亮眼了——2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%。

50款产品，全部100%+，这个执行力说明什么？

说明这家公司的分红策略非常稳健，不会为了短期业绩牺牲客户利益。

忠意：披露产品全线100%+

披露的7款主要产品实现率都在100%+，数据非常亮眼。

成立于1831年，194年历史，穆迪评级A3。

安达：巴菲特唯一持股的保险公司

偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。

周年/复归红利实现率最大值109%，终期最大值100%。

资产规模2465亿美元，标普评级AA。

立桥人寿：连续五年100%

连续五年所有分红产品实现率100%，以研发高保产品闻名。

偿付率1300%+，这个数字意味着极强的偿付能力。

中坚力量总结

说实话，这些数据让我也挺意外的。

周大福50款产品全线100%、立桥连续五年100%、忠意全线100%+……

中坚力量保司表现居然比老五家还要好。

这说明什么？

说明选港险不能只看名气大小，关键还是要看数据。

中资保司数据：国寿、中银、太保、太平

很多人担心香港保险"水土不服"。

那中资保司的数据可能会让你安心一些。

国寿海外：香港最大的中资保险公司

资产规模611亿美元，偿付能力208%，穆迪评级A1。

2024年全线产品终期红利达成率100%，这个成绩单相当漂亮。

成立于1933年，92年历史，1984年开始香港业务，41年深耕。

中银人寿：三大发钞行背景

背靠香港三大发钞行之一的中国银行(香港)。

资产规模255亿美元，偿付能力210%+，穆迪评级A1。

以债券固收、股票基金、私募股权三大投资元素为主，投资策略相对稳健。

太保香港：可对接内地养老社区

母公司是大家熟悉的中国太保（上海国资委控股）。

偿付能力256%。

周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%——两个100%，这个稳定性很能打。

而且可以对接内地的高端养老社区——太保家园。

对于有养老规划需求的人来说是个加分项。

太平香港：全线100%

母公司为中国太平保险集团（财政部控股）。

偿付能力282%。

所有产品的分红达成率，全部维持在100%。

中资保司总结

中资保司整体表现相当稳健。

太保、太平、国寿海外的终期红利达成率都是100%。

对于担心"外资保司不靠谱"的朋友来说，这些数据应该能让你放心不少。

超越数据：保司投资实力评估

但是，光看过往数据还不够。

因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。

这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现——简单说，就是要看保险公司的家底和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了。

经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身实力稳定分红。

就拿港险老大哥友邦举例：

截止到2025年第二季度：

• 在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验
• 250多个专业投资者
• 4个资产管理公司
• 管理着3280亿美元的资产

这些信息能帮你大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期。

也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告。

里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑——股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

数据总结：如何用数据做决策

最后，说点大实话。

看分红实现率的时候要注意几点：

第一，不能只看一两年的数据

保险是几十年的事。

哪家公司没个市场好表现好、或者行情差表现差点的时候？

今年实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。

得看长期的，短期数据可能会受市场波动影响，参考意义不大。

第二，不同公司、不同产品的分红实现率不一样

不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。

所以不能一听到"非保证"就急于否定。

也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。

关键还是要看具体公司和产品的历史履行情况。

第三，通过分红实现率可以大致判断一家保司的投资风格和投资实力

虽然分红实现率不能代表保单最终的收益。

但它能告诉你这家公司是激进型还是稳健型，是削峰填谷型还是真实反映市场型。

说到底，买香港分红险不是看一时的数字。

而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

顺便说一句，2025年延迟退休政策已经正式实施了。

男性从60岁延至63岁，女职工从50/55岁延至55/58岁。

养老金替代率不足的问题越来越明显，个人养老规划真的要提前做起来了。

不管你最后选内地储蓄险还是香港储蓄险，关键是要搞清楚背后的逻辑。

买得放心，才能让保险真正起到它该起的作用。

大贺说点心里话

数据扒完了，但怎么买、去哪买、怎么省钱，这些问题可能更实际。