香港保险6.5%收益，6%都是"非保证"？扒完底层逻辑，我发现了真相

你好，我是大贺。

北大硕士，深耕港险9年，测过上百款产品，只说真话不站队。

今天这篇文章，是我被问得最多的一个问题——香港保险演示收益6.5%，结果一看，接近6%都是非保证的，这到底是不是在画饼？

先说结论：不是骗局，但门道很深。

好的坏的我都说，看完你自己判断。

6%非保证收益，是不是在画饼？

能理解大家的担忧。

毕竟在内地，我们习惯了增额终身寿险那种"合同写多少就拿多少"的确定感。

突然看到香港保险的计划书，6.5%的演示收益里，接近6%都打着"非保证"三个字，第一反应肯定是：这靠谱吗？会不会到头来竹篮打水一场空？

这产品我扒过底层逻辑，说实话，这种担心不是没道理。

大家一边想赚更高收益，一边又怕被割韭菜，这是人之常情。

但问题是——非保证，就真的等于拿不到吗？

这个问题，我今天用数据和逻辑，给你讲透。

先看事实：香港保险收益到底有多高

在回答"靠不靠谱"之前，我们先看看香港保险的收益到底有多高。

我把市场上比较热门的五年缴储蓄分红险产品都梳理了一遍，数据摆在这：

很多产品长期演示收益都能到6%+，30年IRR普遍在6%左右，部分产品甚至更高。

对比一下内地储蓄分红险2.5%-3%的收益，这差距确实不小——几乎翻了一倍。

但大家别光看数字，得先弄明白一个根本问题：

为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么保守？

这不是香港保险公司胆子大、敢吹牛，而是两边的投资逻辑压根不一样。

为什么敢演示这么高？底层逻辑拆解

这就得从两地保险的底层投资逻辑说起了。

内地储蓄险：核心就是一个字——"稳"

我们内地的储蓄险，不管是增额终身寿险还是分红险，监管对这一块卡得特别严。

就拿大家最熟悉的增额终身寿险来说，合同里写的收益是多少，到期就能拿到多少，几乎不会有变动，这就是确定的收益。

为什么能这么确定？

因为保险公司拿到保费后，投资的渠道非常保守——大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产的特点很明显：收益虽然不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给客户的就一定能兑现。

核心目标就是绝对安全，收益确定。

这里插一个最新的市场数据。

2025年以来，中小银行存款利率出现了"超车式降息"，部分银行3年期利率已经降到了1.2%，甚至低于国有大行。

有的银行年内已经降息七次了，2%利率的定存已经成了稀缺品。

商业银行净息差也创了历史新低——2025年一季度降到了1.43%，交通银行更是只有1.23%。

这意味着什么？

内地固收类资产的收益率还在持续走低，保险公司能投的"稳健资产"，收益空间越来越小。

这就是为什么内地储蓄险的收益上限，很难突破3%的根本原因。

香港保险：重点在"分红"二字

香港保险不一样。

咱们常说的香港高收益储蓄分红险，重点就在"分红"这两个字上，这也是它和内地储蓄险最核心的区别。

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合，里面除了一部分债券，还会配置大量的：

• 股票
• 房地产
• 私募股权
• 优绩蓝筹股
• 大宗商品
• 对冲基金

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。

行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出6%+的高收益。

但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是**"非保证"的**。

非保证收益不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

这是两种完全不同的投资哲学：

• 内地保险：低风险、低收益、高确定性
• 香港保险：中高风险、高收益潜力、收益浮动

选产品最怕的就是只看收益，不看背后的逻辑。

搞清楚这个底层差异，你才能理解为什么香港保险的收益是"非保证"的。

非保证≠拿不到：用什么来验证？

好，现在我们知道了非保证收益是怎么来的。

但问题又来了——既然是非保证的，那最后到底能不能拿到？有没有什么办法可以验证？

当然有。

在香港保险市场，有两个非常重要的指标，专门用来检验保险公司的兑付能力。

第一个指标：分红实现率

分红实现率是衡量保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少的指标。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

怎么看这个数字？

• 分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了
• 分红实现率90%，就是兑现了九成
• 超过100%，说明实际分红比当初演示的还要多

第二个指标：总现金价值实现率

不过光看分红实现率还不够，我们还需要参考另一个数据——总现金价值实现率。

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱），与计划书演示总现金价值的比值。

这个指标反映的是保单整体收益的兑现水平，既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。

总现金价值实现率比单看分红实现率更全面，能实实在在反映咱们最后能拿到多少。

同样的，比值越高，兑现能力越好，越可靠。

所以，非保证不等于拿不到。关键是要看具体公司和产品的历史履行情况。

老牌保司成绩单：保诚、友邦、宏利、永明、安盛

说了这么多概念，我们来看真实数据。

我仔细梳理了香港"老五家"保险公司——保诚、友邦、宏利、永明、安盛，官网最新公布的2025年分红实现率数据：

先看整体数据

重点说说友邦

友邦的数据非常亮眼：

• 分红实现率最大值169%，意味着某些产品实际分红比当初演示的还多出69%
• 分红实现率最小值64%，在老五家里波动控制得相对较好
• 总现金价值比率美元保单中位数97%，排在老五家前列

更关键的是几款明星产品的表现：

• 「盈御多元货币计划」：连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」：连续4年达100%
• 「充裕未来2」：连续7年达100%或以上

这说明什么？

友邦产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。

对于老五家，我的总结是：

• 保诚：波动大，两极分化明显，不做削峰填谷，真实反映市场盈亏。最大值**122%很亮眼，但最小值16%**也很扎眼。

• 友邦：产品线最全，10年+保单数量最多（38款），数据样本充足，整体表现稳健。

• 宏利：波动小，分红实现率集中在**78%-98%**之间，走的是稳健路线。

• 永明：10年+保单总现金价值比率中位数97%，方差小，稳定性强。

• 安盛：总现金价值实现率稳定，多数年份达85%+，「安进储蓄系列2-跃进」总价值比率100%-107%。

中坚力量与中资保司：更多验证样本

有人可能会说：老五家毕竟是头部公司，资源多、底子厚，它们能兑现不代表其他公司也行。

这个质疑很合理。

所以我又去扒了中坚力量保司和中资保司的数据。

中坚力量保司：万通/富卫/周大福/忠意/安达/立桥

中坚力量保司的表现居然比老五家还要好，这让我挺意外的。

几个亮点数据：

• 周大福：2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%。50款产品全部100%+，这个成绩单相当硬核。

• 立桥人寿：连续五年所有分红产品实现率100%。虽然产品数量不多（5款），但胜在稳定，以研发高保证产品闻名。

• 忠意：披露的7款主要产品实现率都在100%+，数据非常亮眼。

• 万通：周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%。母公司美国万通背景扎实，霸菱管理主要资产。

• 安达：偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。周年/复归红利实现率最大值109%，终期最大值100%。

• 富卫：周年/复归红利最大值190%，终期红利最大值115%。但波动也相对大一些，最小值分别是55%和50%。

中资保司：国寿/中银/太保/太平

中资保司的表现同样稳健：

• 国寿海外：香港最大的中资保险公司，资产规模611亿美元。2024年全线产品终期红利达成率100%，穆迪评级A1。

• 太平香港：所有产品的分红达成率全部维持在100%，偿付能力282%。母公司为中国太平保险集团（财政部控股）。

• 太保香港：周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%。可对接内地的高端养老社区——太保家园。

• 中银人寿：背靠香港三大发钞行之一的中国银行(香港)，资产规模255亿美元，穆迪评级A1。

数据汇总

把这些数据放在一起看，你会发现：

1. 头部公司能兑现，老五家的核心产品分红实现率普遍在90%+

2. 中坚力量也能兑现，周大福、立桥、忠意甚至做到了100%全线达标

3. 中资保司同样稳健，国寿、太平、太保的终期红利达成率都是100%

这说明非保证收益不是空头支票，而是有真实数据支撑的。

当然，不同公司、不同产品的分红实现率不一样，不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。

所以不能一听到非保证就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。

关键还是要看具体公司和产品的历史履行情况。

数据之外，还要看什么？

光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。

这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现——简单说就是看保险公司的家底和投资策略。

选保司的几个建议

第一，尽量选历史悠久、股东背景强大的公司。

有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动。

比如2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

第二，多看看保司发布的年度投资策略报告。

里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑。

比如股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

以友邦为例

就拿港险老大哥友邦举例：

截止到2025年第二季度：

• 在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验
• 250多个专业投资者
• 4个资产管理公司
• 管理着3280亿美元的资产

这就是"家底"。

有这样的投资团队和资产规模，才能在全球范围内做资产配置，才有能力兑现那**6%+**的非保证收益。

说到底，买香港分红险不是看一时的数字，而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

结论：不是骗局，但要会选

回到开头的问题——香港保险6.5%的收益，6%都是非保证，是骗局吗？

不是骗局，而是由它的投资逻辑决定的。

香港保险通过全球化的资产配置，投资股票、房地产、私募股权等高收益资产，所以才能演示出**6%+**的收益。

但因为这些资产波动大，收益没法提前锁定，所以是**"非保证"的**。

而内地保险主投国债、金融债等固收类资产，收益低但稳定，所以能把收益写死在合同里。

两种模式没有绝对的好坏，关键看你的需求：

• 如果你不想操心，怕麻烦，就想安安稳稳拿确定收益，把钱放在绝对安全的地方，那内地的储蓄险更适合你。虽然收益不算高，但胜在踏实，不用担惊受怕。

• 如果你能接受收益有波动，愿意用短期的不确定性去换长期更高的收益，而且能把这笔钱放一段时间不着急用，那可以考虑香港储蓄险。

但选香港储蓄险一定要选对公司和产品，仔细多研究，别只被高收益的数字吸引。

还有一点要提醒大家：

香港保险的投保流程和内地也不一样。

投保的时候可能需要亲自去香港，或者通过合法的跨境服务渠道，理赔的时候需要提供的资料、理赔时效也和内地有差异，这些都要提前了解清楚，别等投保了才发现麻烦。

不是所有人都适合香港保险，买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。

大贺说点心里话

看完这篇，你应该对港险的"非保证收益"有了更清晰的认识。

但说实话，知道逻辑只是第一步，真正要买的时候，怎么选公司、怎么选产品、怎么买才能省钱，这里面的门道还多着呢。