港险选择困难症？99%的人不知道：有的保司分红5%，有的323%，差距太吓人

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近后台收到太多类似的私信："大贺，我看了十几款港险，越看越懵，到底怎么选？"

今天这篇文章，我用数据帮你理清思路。

把港险选择的四大痛点逐一击破。

为什么港险越选越纠结

先说一个扎心的事实：

你看到的所有产品对比，都是按照**分红实现率100%**来测算的。

什么意思？

就是这些漂亮的收益数字，全是"理想状态"。

看这张图，各家产品的预期收益看起来都差不多。

30年复利6%左右，40年6.5%左右。

你说选A还是选B？

好像都行，又好像都不太确定。

这就是问题所在：

收益是预期的，功能是差不多的，选择越来越纠结。

数据摆在这里，一味地比预期收益对新手来说没啥意义。

因为预期只是预期，能不能拿到，还得看保司有没有能力分红，愿不愿意给你分红。

所以我常说，选港险就是在选保险公司。

接下来，我们来看看大家最关心的四个痛点。

痛点一：会不会倒闭

这是我被问得最多的问题。

动辄投入几十上百万，万一保险公司倒了怎么办？

先说结论：

香港保险市场不是想进就能进的，能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

我们来看看实际表现。

香港保监局规定，偿付率红线是150%。

低于这个数，监管不会让保险公司开展新业务。

这是硬杠杠。

那各家保司的偿付率是多少呢？

数据一目了然：

• 立桥人寿偿付率1300%，高得离谱
• 安达459%，周大福337%，富卫292%
• 友邦257%，宏利250%，保诚249%
• 安盛216%，也远超红线

关于偿付率，只要看是不是合格就行了。

过高不一定是好事——账上躺着一堆现金，说明这些钱没有被充分投资，赚钱效率可能反而低。

再看资产规模和历史。

安盛成立于1817年，距今208年，总部在法国，资产规模6840亿美元。

这是什么概念？

相当于两个贵州省的GDP。

友邦1919年成立，1931年进入香港，总部就在香港，资产3055亿美元。

宏利1887年成立，1897年进入香港，比清朝灭亡还早15年，资产6852亿美元。

这些百年老店，穿越了两次世界大战、多次金融危机，还活得好好的。

你说安不安全？

三大评级机构的信用评级也能佐证：

友邦AA-/Aa2/AA，安盛AA-/Aa3/AA，宏利AA-/A1/AA-，都是顶级水平。

用事实说话，这些保险公司的抗风险能力都非常强。

安全性并不需要多担心。

痛点二：分红能不能兑现

安全问题解决了，接下来是大家第二关心的：

说好的分红，能不能真的拿到手？

这个问题，直接看分红实现率就知道了。

这张表信息量很大，我帮你划重点。

先看万通：

周年/复归红利实现率80%-107%，平均97%。

终期红利实现率70%-102%，平均96%。

再看保诚：

周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%。

终期红利实现率5%-323%，平均85%。

这个差距一目了然：

• 万通的波动范围是27个百分点（80%到107%）
• 保诚的波动范围是103个百分点（32%到135%），终期红利更夸张，从5%到323%

有些保司分红实现率范围是60%-120%，有些是5%-300%。

前者更稳定但收益不会有惊喜。

后者波动大但收益上限更高。

这背后的逻辑是什么？

保诚采用的是"跟着市场走"的策略，不做平滑处理。

市场好的时候分红特别高，市场差的时候分红特别低。

而友邦、安盛、宏利、永明这些老牌保司，采用平滑机制。

把好年份的超额收益存起来，补贴差年份的分红。

波动的大小非常考验心态。

如果你是那种看到分红实现率掉到50%就睡不着觉的人，建议选波动小的保司。

如果你有足够的耐心，能扛得住短期波动，保诚这种激进型也可以考虑。

毕竟长期拉通来看，收益还是不错的。

痛点三：提取时钱够不够

前面说的都是"账面数字"。

但很多人买港险是为了将来领钱用的——孩子教育金、自己养老金。

这时候有个关键问题：

我想提取的时候，钱够不够？

这就涉及到一个很多人忽略的概念：复归红利。

简单解释一下：

港险的分红分两种，一种是复归红利（归入保单，锁定收益），一种是终期红利（退保或身故时才能拿）。

如果你中途要提取，能拿的主要是复归红利。

我们来看看实际表现：

• 富卫盈聚天下：复归红利占比24.03%
• 周大福匠心传承2：22.77%
• 永明万年青星河尊享II：22.76%
• 万通富耀千秋：20.87%
• 宏利宏华传承：0%
• 忠意启航创富：0%

算一下就知道了。

同样是100万的账面价值，复归红利占比24%的产品，你能提取的部分远高于复归红利占比0%的产品。

当你比较看重提取的时候，务必需要单独重视复归红利的实现率水平。

不仅要看复归红利占比高不高，还要看这部分红利的实现率稳不稳。

永明、万通、周大福、富卫这几家，复归红利占比都在20%以上。

如果实现率数据也漂亮，那就很完美了。

痛点四：利率下行怎么办

最后一个痛点，也是最近问得越来越多的：

全球利率都在下行，保司还能赚到钱吗？

这个担忧很合理。

利率下行几乎已经成了共识，保司需要应对债券利息下滑的挑战。

那各家保司是怎么应对的？

我们来看看实际表现。

友邦的策略：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年。

友邦做得更极致——2023年，到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

这样做的好处是：

提前锁定长期利率，不管未来利率怎么降，友邦已经把高利率债券握在手里了。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

安盛这种巨头，超5年到期债券占比也才72%。

内地保司就更不用说了，平均周期只有6-8年。

宏利的策略：增加另类投资

宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产——房产、农田、林地、基础设施这些。

另类资产跟债券、股票的相关性非常低。

可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

用事实说话，这些头部保司都有自己的"独门秘籍"来应对利率下行。

不是所有保司都有这个能力。

但能排进前十的，基本都有几把刷子。

三类公司一张图看懂

说了这么多，我帮你做个分类总结。

按照股东背景，香港保险公司可以分为三类：

外资公司

友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意

• 规模大、历史久，投资经验丰富
• 适合追求稳定、看重品牌的客户

港资公司

富卫、万通、周大福、立桥

• 产品灵活，功能多，性价比高
• 香港本地人很喜欢买

中资公司

国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港

• 入驻香港时间短，但背靠央企，后台很硬
• 安全性和稳定性不用多说，还能对接内地养老社区

2024年保费排名：

友邦275亿港元（12.54%）、宏利225亿港元（10.27%）、保诚180亿港元（8.20%）、富卫168亿港元（7.66%）、国寿119亿港元（5.42%）。

投资风格上：

• 保守型（权益类占比5%以内）：国寿、中银
• 稳健型（权益类5%-20%）：友邦、安盛、宏利、永明、万通、周大福
• 激进型（权益类20%以上）：保诚

这个差距一目了然。

不同风格适合不同需求的客户。

你的情况选哪家

最后，给你一个快速决策指南：

求稳的话就选友邦

友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。

分红实现率多年保持在**95%-105%**之间，波动小。

适合第一次接触港险、不想操心的朋友。

稳中求进的可以选宏利和安盛

宏利资产规模很大、投资策略也很稳健。

它家的网红产品宏挚传承上市以来收益一直都是市场第一梯队。

之前总有人说这款产品激进，但了解背后的公司之后，你还会这么觉得吗？

安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸。

2015年就宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资，ESG布局领先行业十几年。

想早点领钱的，首选永明

它家的万年青星河系列二最近也是很火。

复归红利占比高，保证收益也高。

注重提取功能的朋友，可以重点看看。

数据摆在这里，选港险就是选保司，选对了保司，收益就有了基本盘。

大贺说点心里话

看完这篇文章，你应该对各家保司的实力心里有数了。

但选对保司只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，里面的门道更多。