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小奇老师

职称： 高级会计师

2021-10-18 16:32

同学您好，股利固定增长模型计算股票价值的公式：V=d1/（R-g），根据此公式可知，当分子是第1年年末的股利时，计算出的结果是第1年年初（即第0年年末）的价值，即V0=d1/（R-g）=d0*（1+g）/（R-g），因此，您的手写第一行的分子“1*（1+5%）”为第3年年末的股利，根据之前的公式，当知道第1年年末的股利，计算出的结果为第0年年末的价值，那么当知道第3年年末的股利时，根据模型算出来的公式是第2年年末的价值（V2）。题目最终求股票的价值为第1年年初（第0年年末）的价值，因此，在V2的基础上折现到0点，即2个计息期，因此是乘以（PVIF，10%，2）

???? 追问

2021-10-18 18:01

老师，第2年年末和第3年年末的n都是2又是怎么理解的呢…

小奇老师 解答

2021-10-18 18:09

第2年年末的n，下标是2，第3年年末的n，下标是3，您做这类计算题的时候有年初年末时，最好统一换算成年末数，刚才第一条信息已说，根据模型，当已知d1时，算出来的是V0，推出，当已知d3时，算出来的是V2，V2折算到V0，就是2个计息期，因此是乘以（PVIF，10%，2）

???? 追问

2021-10-18 18:34

老师，您解答得非常详细，很感谢，我能理解您单独说的句子，但连起来还是有点懵，无法理解那个n，n应该是按股利d来的，第一年年末股利d1,n=1,第二年的股利d2,n=2,第三年的股利d3,n=…纠结好久了

小奇老师 解答

2021-10-18 19:19

第3年年末的股利，n=3，不过我不太明白，您的笔记上把下标都标好了，为何还要单独列个n？

小奇老师 解答

2021-10-18 19:36

第2年年末的d2是一个单独的股利1元，因此这个发生在第2年年末的股利1元用复利现值折现的方式折到第1年年初，而第3年年末的股利d3，按照模型的公式计算得出第2年年末的价值，一个是本身发生在第2年年末、另一个是用公式算到第2年年末，所以都是乘以（PVIF，10%，2）

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同学您好，股利固定增长模型计算股票价值的公式：V=d1/（R-g），根据此公式可知，当分子是第1年年末的股利时，计算出的结果是第1年年初（即第0年年末）的价值，即V0=d1/（R-g）=d0*（1%2Bg）/（R-g），因此，您的手写第一行的分子“1*（1%2B5%）”为第3年年末的股利，根据之前的公式，当知道第1年年末的股利，计算出的结果为第0年年末的价值，那么当知道第3年年末的股利时，根据模型算出来的公式是第2年年末的价值（V2）。题目最终求股票的价值为第1年年初（第0年年末）的价值，因此，在V2的基础上折现到0点，即2个计息期，因此是乘以（PVIF，10%，2）
2021-10-18 16:32:23
你是哪里不对啊？感觉没错啊
2019-08-09 19:14:11
1、是的，要采用两阶段模型计算 2、看不到答案解析，建议上传解析并标注出哪步不理解。
2019-03-10 15:06:42
你好，题目中说2017年可以出售，你就不能按照这种无限期的进行求股票价值了，从17年往前折现，对比现在的市价。答案是这样的吗
2019-07-28 11:40:58
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