宏挚传承、环宇盈活、盛利II：6.5%上限下的真实差异

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险这行第9年了。以前也在保险精算岗待过。今天这篇，我想聊一个最近很多朋友问的问题。

香港分红险的6.5%演示利率上限，会不会下调？如果真的下调，现在该不该买？以及，10款主流港险储蓄分红险，到底怎么选？

我会把数字掰开揉碎看。不站队。但会给明确判断。

6.5%上限会不会再降？监管其实留了口子

4月16日，朋友圈里流传过一张截图。

截图里说，香港分红险演示利率上限可能下调。非港元产品，从6.5%降到6.0%。港元产品，降到5.5%。生效时间写的是2027年1月1日。

我当时也去问了几家保险公司和经纪公司的朋友。得到的回复比较一致。

没听说。监管也没正式透露。

截至2026年05月10日，这件事还不能当成确定政策。这个边界要讲清楚。不能拿一张图就吓人。

不过，另一个事实也要看。

2025年香港保监局第一次把非港元保单演示上限调到**6.5%**时，文件里已经写得很明白。这个上限会定期检讨。参考因素包括经济展望、市场惯例、底层投资组合变化。

这句话很关键。

演示利率不是刻在石头上的。它会跟着市场走。

过去两年，全球利率环境已经开始变化。美联储降息预期一直在。长期资产收益率往下压。保险公司的底层投资组合，也会受到影响。

我对这件事的判断很直接。

传闻不一定是真的。但演示上限未来再下调，是大概率方向。

这里不要误解。演示利率上限下调，不等于老保单收益马上变少。也不等于所有产品都不能买。

它影响的是新单利益演示的展示空间。也会影响产品设计的竞争格局。更会影响你现在看到的“长期IRR漂亮数字”。

说白了，港险分红险不是短线产品。你买的是几十年的资产配置。今天的利率窗口，确实有价值。

如果你本来就有配置香港分红险的需求。我会更倾向现在认真看。别一直等。

不是因为传闻。是因为利率周期不等人。

这次看10款5年缴主流产品

这次我放在一起看的，是10款5年缴费主流港险分红险。

包括：

• 宏利 宏挚传承
• 宏利 宏挚家传承
• 友邦 环宇盈活
• 安盛 盛利II
• 永明 万年青星河尊享II
• 周大福 匠心传承2
• 富卫 盈聚天下II
• 万通 富饶万家
• 国寿海外 傲珑盛世
• 太保香港 世代鑫享

这类产品，很多人会盯着一个数字看。就是长期IRR能不能到6.5%。

这个数字当然重要。但它不是唯一答案。

我会拆成三个问题：

收益性。灵活性。安全性。

收益性，看它不提取时能跑多快。灵活性，看你拿钱时账户还剩多少。安全性，看保证部分到底有多厚。

别被演示利率骗了。同样是6.5%。第25年到，和第50年到，完全不是一回事。

同样6.5%，谁更早摸到上限

先看不提取的情况。

测算假设是：0岁男孩。每年交6万美元。连续交5年。总投入30万美元。

目前监管演示利率上限，长期约为6.5%。我们看一件事。谁更早接近这个上限。

达顶速度最快的是富卫盈聚天下II。第25年触到6.5%。

宏利宏挚家传承紧跟。第27年触顶。

友邦环宇盈活、安盛盛利II、万通富饶万家、国寿海外傲珑盛世，大概在第30年达成。这几款属于比较靠前的一组。

再往后看。

周大福匠心传承II要第42年。宏利宏挚传承要第47年。永明星河尊享II要第50年。太保世代鑫享长期达不到6.5%。

只看这组数字，很容易得出一个粗暴结论。谁早到6.5%，谁最好。

我不这么看。

这个IRR背后藏着什么？它藏着产品的利益分配节奏。

有些产品前期现金价值冲得快。有些产品后期复利更强。有些产品把更多资源放在保证部分。还有些产品不鼓励你早期动钱。

再看回本时间。

宏挚传承、宏挚家传承、盈聚天下II最快。第6年回本。

世代鑫享最慢。第8年回本。

其他产品大多第7年回本。

如果你的钱，未来20年内可能用到。我会优先看宏利宏挚传承。

它第9年复合年化突破4%。第14年本金翻倍。第21年本金翻三番。

这段表现非常强。我会用一句比较明确的话说。

20年内看增值，宏挚传承是首选。

它的升级版宏挚家传承，功能更丰富。但前20年跑不过老款宏挚传承。这点不要被“升级版”三个字带偏。

如果你看的是20年以上。比如教育金之后的家族传承。或者给孩子做长期资产底仓。

那就不能只看前期爆发。

前30年，盈聚天下II累计收益领先。30年以后，友邦环宇盈活和宏利宏挚家传承表现更亮眼。

我的选择会更偏向友邦环宇盈活。不是因为它每个阶段都第一。而是它的增长轨迹更均衡。公司投资能力和分红实现记录，也让我更安心。

20年以上传承，环宇盈活和宏挚家传承都能看。二选一，我更偏环宇盈活。

要用钱的时候，账户能不能稳住

收益只看不提取，意义不够。

很多家庭买储蓄分红险，不只是放着不动。可能未来要拿教育金。可能要做养老现金流。也可能中途要补一段家庭支出。

一份好保单，要能让你拿钱。拿完之后，账户还不能太伤。

这里看两种提领模型。

第一种是566提领。5年交。年交6万美元。第6年起，每年提取总保费的6%。也就是每年提18000美元。

前15年，宏挚传承账户剩余价值最高。后面是盛利II和盈聚天下II。

第15年到25年，盛利II反超宏挚传承。第30年以后，更优的变成盛利II、星河尊享II、盈聚天下II。

这里我会提醒一句。

友邦环宇盈活不适合早期频繁提取。

它不是差。它的设计就不是让你这么用。你要早拿钱，它表现相对弱。

第二种是5/15/12提领。还是5年交。年交6万美元。第15年起，每年提取总保费的12%。也就是每年提36000美元。

第15年到20年，还是宏挚传承领先。第20年到30年，盈聚天下II逐渐胜出。第30年以后，星河尊享II和盛利II追平。

从数据模型看，结论比较清楚。

前20年要提钱，宏挚传承更合适。

你既想拿钱。又想账户别掉太多。它的优势很明显。

20年以后做现金流，盛利II和盈聚天下II更适合追求收益。星河尊享II更适合追求稳定。

这两类人不要选反。

想要养老现金流的人。我不建议只盯着最高演示收益。养老最怕的不是少赚一点。是现金流不稳。是拿钱节奏和产品设计不匹配。

保证部分，才是你真正的底

分红险的收益，分两块。

一块是保证部分。一块是预期部分。

预期部分看起来更性感。但保证部分才是底。市场不好时，你靠它托住。

这里最突出的，是太保香港世代鑫享。

它的终身保证内部收益率可达2.0%。在这组产品里，保证回报做得很厚。有点像“港版增额寿”。

安全感确实强。

但代价也很清楚。它长期预期收益约5.1%。也就是，保证更厚。预期上限更低。

我对世代鑫享的判断很明确。

如果你只要确定性，它可以看。如果你追求长期分红弹性，它不是最优。

再看永明万年青星河尊享II。

它长期保证回报可达1.0%。预期收益也有潜力达到6.5%。

这个平衡做得不错。保证不是最高。预期也不是最激进。但放在养老现金流场景里，它很稳。

特别看重确定性的人，我会重点看星河尊享II。

尤其是给自己做退休现金流。别只看谁30年后数字最大。你要看保证垫有多厚。也要看提领后账户能不能撑住。

积累派和规划派，选法不一样

这10款产品，不存在一个所有人都该选的答案。

但按需求分，选择会清楚很多。

如果你是积累派。不打算中途提取。就是想让钱长期滚起来。

20年内要用钱，选宏利宏挚传承。

它早期增值能力，目前很难找到对手。第6年回本。第9年复合年化突破4%。第14年本金翻倍。这个节奏很适合中短期规划。

20年以上做传承，看友邦环宇盈活和宏利宏挚家传承。

宏挚家传承后期有竞争力。环宇盈活增长更均衡。我个人更偏环宇盈活。长期资产，我更重视稳定性。

如果你是规划派。未来一定会提取。比如教育金。比如养老。比如家庭现金流补充。

20年内提取，还是宏挚传承。

它提取后账户剩余价值高。这点很实在。

20年后追求提领收益最大化，看盛利II或盈聚天下II。

盛利II在早期灵活提领上有自己的方案。盈聚天下II在部分阶段收益冲得快。这两款适合能接受预期波动的人。

追求终身确定现金流，重点看星河尊享II。

它保证回报较高。提领能力也比较均衡。做养老规划，会少一点悬念。

我不建议所有人都去追最快触顶。

触顶快，说明产品前期或中期收益释放积极。但不代表保证高。也不代表适合提取。更不代表适合养老。

买港险分红险，最怕看错指标。你以为自己在买高收益。实际上你需要的是现金流。你以为自己在买确定性。实际上买了一份高度依赖预期分红的产品。

这就是配置前必须做测算的原因。

写在最后：别只看演示数字，要看人生节奏

保险配置这件事，没有标准答案。

但有错误答案。

短期要用的钱，不要拿去做长期分红险。高频提取的人，不要选不鼓励早期提取的产品。特别保守的人，不要只盯着6.5%的演示IRR。想做传承的人，也不要只看前10年回本速度。

关键是看清产品特质。再对照自己的人生节奏。

如果本来就有配置香港分红险的需求。我会倾向现在认真筛。利率窗口，不一定一直在。

但不要急着下单。要先把缴费能力、用钱时间、提取节奏、保证需求放在一起看。

港险是好工具。但工具要用对地方。

大贺说点心里话

如果你已经看中某一款，别只拿一张演示表做决定。同样的预算，不同渠道、不同缴费设计，最后差距可能很大。想把方案算细一点，可以来找我聊。