保诚汇聚宝/盈利宝系列：20年IRR敢公开，但别短钱长投

你好，我是大贺。

今天聊保诚。更准确一点，是聊保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划这次更新的长期数据。

我自己对保诚有点特殊感情。2008年金融海啸那会儿，我买了第一张保诚保单。说真的，当年我也慌过。市场跌成那样，谁心里都没底。

现在回头看才明白。分红险这类东西，最怕你用一年两年的情绪去看。也最怕你只盯一个实现率数字。

截至2026年5月10日，保诚这次最值得看的一点，不是它说自己多稳。是它直接把20年以上老保单的实际平均总IRR拿出来了。

这在香港保险市场里，很少见。

香港160多家保司里，保诚为什么敢亮20年IRR

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这里有个细节。香港有160多家保险公司。但保诚是市场上唯一一家，直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

这个动作，我认为分量不轻。

保诚可能是香港保险里争议最大的一家。骂它的人不少。喜欢它的人也不少。

但你要说谁最敢把长期成绩摆出来。保诚这次确实走在前面。

我看这张表时，第一反应不是兴奋。

是觉得这事挺硬。

分红险最容易被误解。演示收益看着漂亮。几年后没达到预期，客户马上不舒服。这很正常。

但敢把20年以上的真实结果拿出来。这个难度就完全不一样。

因为时间会把很多东西照出来。投资能力。分红策略。公司经营。还有当年设计产品时，到底有没有留余地。

放眼香港160多家保险公司，这确实是独一份的底气。

别家多公开10到12年，保诚直接拿近30年数据说话

多数香港保司公开的分红实现率数据，常见是10到12年左右。这个透明度已经不算差。

保诚这次更激进。它公开的是近30年的长期分红数据。还把20年以上老保单的实际平均总IRR列出来。

比如这张表里。

「汇聚宝/盈利宝系列」第20个保单年度实际平均总IRR是8.30%。

「子女培育」多储蓄计划20年IRR是6.32%。

表里最低的是**「进宝」储蓄计划系列，20年IRR是4.67%。**

这里我不会只挑最高的说。

8.30%当然漂亮。放在20年周期里，非常强。

但4.67%也要看。因为一家公司敢把最低的也放出来，才更有参考价值。

很多人看产品，只喜欢看最漂亮的案例。那没意义。你买到的不一定是最高那条曲线。

我更在意的是，它有没有把好看的和一般的都拿出来。有没有让客户看到完整区间。

这才叫透明。

敢公开，确实是因为底气足。更准确地说，敢于展示长期数据，本身就是一种筛选。

筛掉只看短期口号的。也筛掉只会看单年实现率的人。

只看分红实现率，容易被年度截图带偏

保诚当年为什么被骂得狠？

主要是2015到2019年前后那批隽S系列。那几年总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

再加上回本周期偏长。五年缴费，要等到第八到第十年才回本。

两件事叠在一起。客户体验肯定不好。

这点我不替保诚洗。客户不舒服，是有原因的。

从结果看，那批保单并不是亏损。只是没有达到当初被期待的收益。

但说真的，对大多数人来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受上差不多。

后来很多讨论慢慢偏了。大家反复盯着一个指标。

分红实现率。

它的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额。

还有一个客户收益率公式：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率。

这个指标不是没用。

但它只是一个年度切片。像一张截图。能告诉你当年分红跟演示之间差多少。

问题是，保险不是一年两年的东西。它是二三十年，甚至终身的财务安排。

你用一张年度截图，去判断一场长跑。眼光太短。

我会更关心IRR。

内部回报率会把你投入的保费、期间分红、最终现金价值，全都放进一个模型里。再折算成年化复利收益率。

这笔账更接近真实体验。

中途跑得快，不代表终点好。某一年慢一点，也不代表整张保单失败。

经历过才知道。分红险真正要看的，是这张保单穿过周期之后，最后长成什么样。

从雋富到汇J保，时间验证过的业绩更有分量

我们看一个近一点的例子。

雋富(EGC)美元5年缴，2022分红组别。总保费10万美元。签发年龄1岁。

到PY3，预期现金价值是31,010。2026年公布现金价值是32,560。总现金价值比率105%。

到PY4，预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率106%。

再看长线。PY30总现金价值比率115%，对应IRR 6.2%。ANB101时总现金价值比率也是115%，对应IRR 7.2%。

这类数据，我会认真看。

不是因为它每年都超预期。而是它把短期和长期都放在一起了。

PY3、PY4是中途表现。PY30和ANB101，是长周期结果。

再看老产品。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。24年总回报率达到724%。

这是什么概念？

当年一笔5万港元整付保费，经过24年，已经不是纸面演示了。它是已经发生过的结果。

另外还有两组数据。

「子女培育」计划过去33年平均IRR达到6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达到6%。

我对这些长期IRR的态度很明确。

比单年分红实现率更值得看。

因为当一张保单已经运行超过20年，这个数字就不再是演示。它已经经历过市场。

1997亚洲金融风暴。2001年911事件。2008全球金融海啸。2010欧债危机。2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

我自己那张保单现在怎么样呢？

它没有每一年都让我舒服。中间也有过波动。也有过担心。

但放到今天看，我更认可长期复利这件事。前提是钱真的能放得住。

长期稳，才是真的稳。

标普AA和系统重要性保险人，这两个标签不是摆设

很多人买香港保险，喜欢问收益。

这个当然要问。

但我会多问一句。谁来管这笔钱？这家公司扛不扛得住周期？

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。它还和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这不是一句“全球配置”就能带过的事。

分红险背后拼的是资产管理。也是长期拿资产的能力。

再看信用层面。

2025年，标普全球把保诚财务实力评级上调至AA级。

保诚也是香港保险业监管局认定的两家“大到不能倒”的保险公司之一。官方说法叫具系统重要性的保险人。

这两个标签，我给高分。

不是说有AA评级就一定高收益。也不是说系统重要性保险人就不会有波动。

但在做长期配置时，这些东西很关键。

安全从来不是一句口号。它写在资质里。落在架构中。还要经得起时间验证。

我不建议大家只拿保费折扣去选保司。更不建议只拿演示IRR去选。

长期保单，保司本身就是底层资产的一部分。

这点非常重要。

资产配置这三张表，能看出保诚的真实取舍

看分红险，不能只看结果。还要看钱去了哪里。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金披露了资产、货币、地区组合。

美元基金资产配置里，浅橙色占38%，青绿色占28%，普通股15%，投资级债券8%，其他股票**3%**等。

人民币基金资产三类核心占比是39%、34%、27%。

我看这张表，会给一个很直接的判断。

保诚不是那种只求短期平滑的配置风格。

它有更高比例的权益类和另类资产。好处是长期复利空间更大。代价是某些阶段会波动。

这不是缺点。也不是优点。它是一种取舍。

你能接受，就适合。你不能接受，就别硬买。

再看货币组合。

美元基金里，美元占75%，其他货币12%，欧元7%，日元4%，港元1%，人民币1%。

人民币基金里，人民币占77%，美元9%，其他货币7%，欧元5%，港元2%。

这说明什么？

买美元保单，你主要承受的是美元资产体系下的波动。买人民币保单，人民币本身的权重更高。

不要只看收益演示。币种和未来用钱币种要匹配。

给孩子留学的钱。养老要花美元的钱。家族传承里有海外资产安排的钱。逻辑都不一样。

再看地区组合。

美元基金地区组合里，美国占66%，亚太日本除外占24%，欧洲9%，其他1%。

人民币基金里，亚太日本除外占84%，美国9%，欧洲5%，日本2%。

这几张表放在一起看，保诚的风格很清楚。

它不是把钱简单放在低波动资产里吃利息。它更像是用全球资产做长期复利。

这也解释了为什么它中短期有时不好看。

2025年四季度，A股、美股、港股都经历过剧烈波动。恒生指数最大回撤约11%。标普500最大回撤约9%。沪深300同期波动幅度约13%。

短期市场一晃，客户就会紧张。

但保诚这类产品要解决的，不是三个月的情绪。它解决的是20年以后，钱能不能跑出一个像样的复利结果。

这一点，要想清楚再买。

写在最后：保诚适合谁，不适合谁

我的态度很明确。

如果你的钱20年内可能要用，别把保诚这类分红险当短期工具。

它不适合短钱。也不适合特别在意中途波动的人。

尤其是五年、八年、十年内要拿出来买房、创业、周转的钱。别碰。这个判断我说得很直。

但如果这笔钱本来就是20年以上远期目标。比如养老储备。子女教育后段资金。家族传承。长期美元资产安排。

那保诚这类注重长期复利、也有跨周期能力的产品，可以认真看。

尤其你在多家保司之间比较时，我会把保诚放进候选名单。理由不是它每个产品都赢。也不是它永远不会波动。

理由是三个。

数据够长。透明度够高。公司底座够硬。

现在很多人聊提前退休，聊FIRE。小红书、知乎上都很热。大家都在找一种能持续30年的复利资产。很多讨论会提到年化5%-7%。

问题是，能不能持续，才是难点。

保诚这次公布的20年以上实际IRR，刚好提供了一个样本。不是承诺未来一定复制。只是告诉你，它过去穿越周期的能力，确实有记录可查。

没有“最好”的产品。只有更匹配的安排。

但我不会说得太圆滑。

长期钱，保诚值得看。短期钱，别硬上。

这就是我的判断。

大贺说点心里话

分红险最怕买错时间周期。你要是真准备拿长期钱做配置，我建议先把产品、渠道和费用结构都看清楚，再决定怎么下手。