宏利宏挚家族：看27年和40年，先看公司底盘

你好，我是大贺。

今天聊 宏利「宏挚家族」。也就是宏挚传承，和今年新上的宏挚家传承。

我做家族财富传承这些年。越来越觉得一件事很现实。

保单不只是保险，是传家工具。

尤其是高净值家庭。不是只问第几年回本。也不是只问演示收益多少。更关键的是，这家公司能不能陪你走过 27年、40年。

截至今天，2026年05月10日。宏利2025全年业绩已经发布。里面有几组数据，值得认真看。

宏利2025年报：香港已经是很核心的增长来源

宏利2025年集团总资产，达到 10,254亿加元。

这个体量不小。对一家做长期保单的公司来说，体量不是唯一答案。但体量太小，我会很谨慎。

总投资资产是 4,599亿加元。同比提高 4%。

新业务价值同比增长 18%。香港市场占集团近四成的新业务价值。

这句话很重要。

很多人买港险，嘴上说看产品。其实底层还是看香港市场的经营质量。香港市场如果只是边缘业务，那长期承诺就要打折看。

宏利这里不是。香港已经是增长的中流砥柱。

2025年归属于股东的净收入为 56亿加元。比2024年上升 2亿加元。宏利还宣布普通股股息上调 10.2%。

我对这个数据的看法很直接。

这不是短期冲一波的表现。更像是一家成熟保险集团，在利润、销售、资本回报之间维持平衡。

75亿核心盈利背后，我更看重7年趋势

单看一年业绩，容易看走眼。

我更喜欢拉长看。尤其是传承型保单。30年、40年的账要这么算。

宏利2025年全年核心盈利录得 75亿加元。折合人民币约 381.47亿元。

新造业务CSM录得 249.69亿加元。上升 28%。

NBV上升 18%。APE销售额上升 14%。核心EPS为 4.21加元，较2024年上升 8%。

这些数字放在一起看，才有意义。

不是只有保费在涨。新业务价值也在涨。利润指标也在涨。这个组合，比单纯规模增长更健康。

再看2018到2025。

宏利集团新业务价值，从2018年的 17亿加元，到2025年的 35亿加元。

核心盈利，从2018年的 56亿加元，到2025年的 75亿加元。

新业务年化保费，从2018年的 55亿加元，到2025年的 97亿加元。

中间不是每年都完美。保险公司也会受利率、市场、销售节奏影响。

不过整体曲线很清楚。多数时段稳步攀升。没有大起大落。

我会把这类公司放进“可以认真研究”的名单里。

不是说买它就一定好。产品还得具体拆。但公司底盘这一关，宏利是过的。

还有一个背景要放进来。

2025年以后，传承规划需求明显升温。胡润《2025中国高净值人群财富传承报告》提到，2025年中国高净值家庭中，67% 已开始做传承规划。比2023年提升 12个百分点。

保险金信托、大额保单，已经是主流工具。

这跟宏挚家族有关系。

因为这类产品不是单纯存钱。它要解决的是一笔钱怎么留。留给谁。什么时候给。怎么避免被随便花掉。

想清楚留给谁很重要。

香港宏利贡献39.5%，这点不能轻描淡写

宏利亚洲市场，也就是包含香港的板块，2025年核心盈利达到 29.69亿加元。

占集团 39.5%。

这个比例很高。

对买香港保险的人来说，这不是一个装饰性数据。它说明香港业务在集团内部有分量。资源投入、产品迭代、服务稳定性，通常都会跟着走。

香港宏利2025年新业务价值达 10亿美元。

核心盈利达 11亿美元。

年化保费达 20亿美元，刷新历史纪录。

我会把这组数据看得很重。

宏挚传承也好。宏挚家传承也好。它们不是孤立产品。背后是香港宏利这条业务线的承接能力。

2025年全年及第四季的核心ROE分别为 16.5% 和 17.1%。

第四季LICAT比率为 136%。

LICAT可以简单理解为资本充足相关指标。它不是收益率。不要混着看。

但它能说明一件事。公司资本底子还算稳。

这里也有个小提醒。

WAM全球财富与资产管理业务，全年核心盈利增长 14%。同时全年净流出 143亿加元。

有人看到净流出会紧张。

我不会只凭这个否定宏利。素材里解释，主要来自退休计划正常兑现，以及零售业务净销售额阶段性调整。

这类情况要看基本面。不能只抓一个流出数字下判断。

我的立场是：宏利香港这条线，值得放进传承规划的核心备选。

但不要只因为公司强，就忽略产品条款。

公司是底盘。产品才是车。

4599亿投资资产，77.5%放在固收上

讲传承保单，绕不开资产端。

保险公司承诺几十年。钱从哪里来？投资怎么做？风险压在哪里？

宏利截至2025年12月31日，总投资资产是 4,599亿加元。

其中 77.5% 是固定收益资产。

这点我很喜欢。

做传承，不是去赌一把。不是追短期高波动。家族钱要稳。要能跨周期。

宏利资产地域分布也比较分散。

美国约 40%。加拿大 27%。亚洲及其他地区 22%。欧洲 10%。

这不是绝对完美。美国资产占比还是最高。

不过它没有把鸡蛋全放一个篮子。加拿大、亚洲、欧洲都有布局。抗风险能力会更好一点。

我不建议把宏挚家族理解成“冲收益”的工具。

它更适合长期资金。尤其是已经明确不准备短期动用的钱。

短期周转资金别放。

这点很硬。

你要是未来三五年可能买房、补公司现金流、临时周转。那就别拿这类长期保单硬装。

债券质量不错，但别把“稳”理解成无风险

宏利多元债券及私募债券，占总投资资产 58%。

规模是 2,659亿加元。同比增加 56亿加元。

债务证券及私募债券里，96% 为投资级评级。70% 达到A级及以上。

这个配置是保险公司喜欢的风格。

政府及机构债券占 33%。公共设施占 17%。非周期性消费品 9%。工业 9%。能源 7%。

银行业 5%。房地产相关 5%。周期性消费品 4%。其他金融服务 3%。

基础材料、保险、通讯、按揭抵押债券等，占比都不高。

我会把政府及机构债券，看成组合里的压舱石。

公共设施、非周期性消费品，也偏防御。现金流相对稳定。对保险资金来说，这种底层资产更舒服。

优质证券化资产中，70% 的资产质量达到A及以上等级。

波动较高的证券化资产，仅占总资产 0.5%。合计 20亿加元。而且 95% 为A及以上等级。

这组数据说明宏利资产端比较审慎。

但我也要说清楚。

审慎不等于没有风险。

分红类保单里，非保证部分永远要打折看。演示收益不是承诺收益。利率环境、投资回报、公司分红政策，都会影响结果。

我会认可宏利资产端的稳。

但我不会让客户按最漂亮的演示数字做决定。

宏挚传承和宏挚家传承，适合两类不同的钱

最后落到产品。

香港保监局2025年第三季度数据显示，宏利香港在经纪渠道的标准保费排名，以 61亿港币 稳居市场二甲。

经纪渠道标准保费业绩同比劲增 93%。

2026年1月，宏挚家族上线了宏利宏挚家传承。

宏挚家传承是 5年缴费，27年6.5%。

这里的6.5%，要看清楚。它是演示口径下的回报表现。不是保证承诺。

宏挚家传承(GS)第10年回报率 4.29%。第20年 6.00%。

宏挚家传承(GC)第30年退保价值 585%，回报率 6.50%。

第40年退保价值 1099%，回报率 6.50%。

我会这样理解宏挚家族。

宏挚传承，更偏前期高回报和灵活提取。留学、置业、创业这类中期用钱，可以重点看。

宏挚家传承，更偏中后期增值和传承。养老金储备、子女安排、家族财富延续，更适合它。

如果你问我怎么选。

想做短中期资金安排，我会优先看宏挚传承。

想做30年、40年的家族传承，我会更偏宏挚家传承。

这不是一句漂亮话。

因为产品定位不一样。钱的使命也不一样。

富不过三代其实是有解的。关键不是买一个收益最高的产品。关键是把钱放进合适的结构里。

这笔钱得能传下去。

现在保险金信托门槛也在下沉。2025年保险金信托规模突破 3000亿元。门槛从过去常见的1000万，降到 100万-300万 区间。

这说明传承工具正在大众化。

不只是顶级富豪需要规划。中产家庭也开始考虑，钱未来怎么给孩子，怎么避免无序分配。

宏利香港服务超过 260万港澳客户。

再加上宏利在长寿议题上的布局。比如宣布2030年前投入 3.5亿加元 成立“宏利乐活智库”。聚焦健康、财富与长寿议题。

这对传承保单也有意义。

人活得更长。家庭周期更长。财富安排也必须更早。

我的最终判断很明确。

宏挚家族不是短钱产品。

它适合长期主义家庭。尤其适合已经想清楚代际安排的人。

如果你只是追第几年回本，或者两三年内就要用钱。我不建议碰。

如果你已经有现金流垫底。也明确这笔钱是给孩子、给伴侣、给下一代。那宏挚家族值得认真比较。

公司底盘、香港业务、资产质量、产品定位。几个维度看下来，它是有分量的选择。

但一定要带着条款看。带着家庭结构看。带着未来用钱节奏看。

传承产品，最怕买的时候只看收益。真正用的时候，才发现给错人、给早了、给乱了。

大贺说点心里话

如果你正在比较宏挚传承和宏挚家传承，别只拿演示表硬比。先把家庭资金用途、受益人安排和未来提取节奏理顺，再谈怎么买更省、更稳。