永明万N青·星H尊享II：为什么我更看重225

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险第9年。

最近很多朋友问我同一个问题。

香港2年期分红险这么热。安盛「盛LII至尊」的258提领看着很猛。为什么有人最后没选它，反而选了永明「万N青·星H尊享II」？

这个问题挺有代表性。

截至2026年05月10日，我看这类产品，已经不会只盯着一个提领密码了。尤其是分红险。数字越漂亮，越要看钱从哪里来。条款怎么写。悲观情景能不能扛住。

咱们一层层扒。

盛L2的258很亮眼，永明为什么做出了225

先看一个很真实的聊天。

朋友问：为什么没选最近风头很大的盛L2？

对方回答也很朴素。

永明产品好些。保证高。稳健些。

这个回答不花哨。

但我跟你说实话。很多真正做长期储蓄的人，最后看的就是这几个字。

保证高。稳健。

现在香港2年期分红险市场，确实很热。代表产品里，绕不开永明「万N青·星H尊享II」。也绕不开安盛「盛LII至尊」。

安盛盛LII至尊的特点很清楚。前期预期回报稍高。个别演示提领很突出。尤其是258。

永明万N青·星H尊享II的特点也很清楚。稳健。综合实力强。提领密码覆盖更广。

安盛更像纵深极致。

258。

永明更像横向覆盖。

225、236、247、257。

从第2年到第5年。从每年5%到7%。它给的是多场景方案。

这就是今天要讲的核心。

不是258好不好看。

而是它靠什么支撑。

也不是225多不多见。

而是它为什么能做出来。

这两年，香港保监局也在提醒同一个方向。不要用非保证数字博眼球。不要忽略后面的风险提示。

这张图里说得很直接。

用第一年或第二年的分红实现率吸引消费者。忽略后期实现率。会误导产品回报水平。

这话放在分红险提领上，也一样适用。

只看一个漂亮提领数字，很容易看歪。

258的钱，到底从哪里挤出来

我先讲盛LII至尊。

不是说它不能看。

但258这个提领，我会非常谨慎。

原因不在表面数字。原因在提领规则。

盛LII至尊的提取顺序是这样的。

先从保额增值红利的现金价值，和相关终期红利的现金价值里提。后面保额增值红利用完了，再从保证现金价值，和相关终期红利的现金价值里提。

你注意一个词。

终期红利。

终期红利不是保证的。公布了也不等于永远固定。年度投资情况不一样，它就有变化。

这也是我不太喜欢只拿258做卖点的原因。

它前期提得漂亮。可支撑它的钱里面，已经动用了终期红利。

这个提领是比较理想的状态。

我不建议保守型家庭只按这个数字做规划。

还有一个点。这个点90%的顾问不会主动提。

盛LII至尊的保额增值红利，一经派发，面值是保证金额。但它的现金价值并非保证金额。

这句话很关键。

面值保证。不代表你马上拿到手的现金价值保证。

早期把面值转换成现金价值，会有折现率。提领越早，折现率越高。

说白了。

纸面上看到的红利面值，和你真能提出来的钱，不是一回事。

再叠加终期红利的不确定性。258就会变得脆弱。

市场顺的时候，数据很好看。

市场不顺的时候，中后期更容易断。

这不是情绪判断。是条款逻辑。

永明的提领底气，写在归原红利条款里

再看永明万N青·星H尊享II。

它的提取规则更干净。

前期优先从归原红利中提取。归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

这就不一样了。

永明的底层设计，不是上来就大量依赖终期红利。

它更愿意把可提领能力，放在归原红利上。

更关键的是下一条。

永明条款写明，累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这句话很重。

面值保证。现金价值也保证。

这就是我说的确定性。

归原红利占比越高，稳健性越好。它不只是影响长期收益。它还直接影响未来提领。

来看数据。

15年，万N青17.71%。盛LII 16.85%。

20年，万N青15.80%。盛LII 13.82%。

30年，万N青12.51%。盛LII 9.49%。

40年，万N青8.89%。盛LII 6.38%。

再看归原红利和终期红利的比值。

5年，万N青25%。盛LII 18%。

10年，万N青49%。盛LII 29%。

20年，万N青33%。盛LII 25%。

30年，万N青18%。盛LII 13%。

40年，万N青11%。盛LII 8%。

这组数据，我会给永明加分。

它不是拼命把非保证部分做大。也不是只冲一个极端演示。

它的设计更克制。

万N青星河系列II不是all in非保证部分。它有100%确定性的高保证。也保留长期增值潜力。

这个结构不刺激。

但适合长期钱。

保证IRR差4.3倍，才是提领密码的地基

很多人聊提领，只聊能不能提。

我更关心提领的地基。

地基是什么？

保证回报。

保证回报越高，产品下限越清楚。下限越清楚，提领方案越不容易飘。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。素材口径里是市场最高。

盛LII至尊是0.23%。

差距是4.3倍。

分年份看也很明显。

15年，万N青0.14%。盛LII是-4.04%。

20年，万N青0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青1.00%。盛LII约0.23%。

这个差距不是小差距。

我会把它理解为两种产品性格。

一个把底线垫得更厚。

一个把预期做得更高。

这没有绝对对错。

但保守型、教育金、养老金、家族长期钱，我会优先选底线厚的。

再看资产配比。

万N青固定收入资产是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

万N青固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

这代表什么？

波动会更小。

长期储蓄险，我不怕它慢一点。我怕它在关键用钱年份掉链子。

尤其是教育金。孩子上大学那几年，钱要按时到。

你不能跟学校说，等市场回暖再交学费。

悲观情景下，真正的风险会露出来

看分红险，我一定会看悲观情景。

很多人只看基本演示。甚至只看高光年份。

这不够。

悲观情景，才更接近压力测试。

万N青·星H尊享II的悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII·至尊是**-2.5%**。

这个差距说明什么？

万N青的投资组合波动假设更低。风险控制更稳。

再看悲观IRR。

10年，万N青2.00%。盛LII 1.85%。

15年，万N青3.47%。盛LII 3.57%。

20年，万N青4.32%。盛LII 3.88%。

30年，万N青4.64%。盛LII 4.28%。

70年，万N青4.71%。盛LII 4.35%。

100年，万N青4.69%。盛LII 4.46%。

只有15年这一档，盛LII略高。

其他多数年份，万N青更强。

但这还不是我最在意的点。

最刺眼的是第10个保单年度。

盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这句话很重。

你可以说这是极端情况。

没错。

但保险产品本来就是拿来管理不确定性的。压力情景里能不能扛住，非常重要。

再看一个更直观的指标。

悲观IRR / 预期IRR。

这个比值越高，代表悲观情景和基本情景差距越小。波动越低。

10年，万N青83%。盛LII 64%。

15年，万N青80%。盛LII 60%。

20年，万N青73%。盛LII 61%。

30年，万N青62%。盛LII 48%。

70年，万N青31%。盛LII 23%。

80年，万N青26%。盛LII 20%。

这组数据很干脆。

万N青全线更高。

数据摆在这里，你自己判断。

我的判断也很明确。

如果你在意确定性，我会优先看永明万N青·星H尊享II。

安盛盛LII至尊不是没有亮点。

它的高预期回报和258提领，确实吸睛。

但它本质上，是用更多确定性去换更高预期。

这类选择，适合能接受波动的人。

不适合只想稳稳拿钱的人。

同样每年提2万，差距会被时间放大

前面讲了很多条款。

最后要落到数字。

不然读起来会有点虚。

看225超快提领案例。

第2年起，每年提领5%保费。案例里每年提2万。

10年后，剩余现金价值：

万N青是347,004。

盛LII是170,410。

20年后：

万N青是529,246。

盛LII是119,448。

30年及以后：

盛LII无法提领。

万N青继续走。

100年时，万N青达到54,019,685。

这张图，我建议你多看几眼。

它解释了整篇文章的核心。

盛LII的258很亮眼。

但225这种更早、更持续的提领，对底层支撑要求更高。

你要从第2年开始提。还要每年提。还要保单不被掏空。还要后面现金价值继续长。

这不是靠一个漂亮演示就能完成的。

它靠保证回报。

靠归原红利占比。

靠归原红利现金价值的确定性。

靠更稳的资产组合。

靠悲观情景下的抗压能力。

这就是永明能覆盖225、236、247、257的原因。

不是它不想冲258。

而是它的设计更偏长期稳定。

我更喜欢这种设计。

尤其是给孩子教育金、家庭养老补充、家族现金流安排。

这些钱不适合赌运气。

短期资金，别碰这类产品。

但长期不动的钱，想要稳。永明万N青·星H尊享II够硬。

写在最后：货币转换这个细节，也别忽略

还有一个容易被忽视的功能。

货币转换。

多元货币保单，持有时间很长。未来你可能要换币种。比如美元、港元、人民币之间调整。

这个功能平时不起眼。

真要用的时候，很关键。

盛LII至尊的货币转换，有一个硬伤。

要终止旧保单。重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，可能都不一样。

这不只是换币种。

更像换了一份保单。

问题也就来了。

新计划会不会比现在差？

条款会不会变？

收益结构会不会变？

这些都要重新看。

永明万N青·星H尊享II在这一点上更清楚。

第3个保单周年日或之后可申请货币转换。每个保单年度内只可申请1次。

转换之后，保单条款、保障、功能等，都与之前保单相同。

总现金价值按当时市场兑换率兑换。

还有一个细节。

永明转换时不设调整基数。

公式很简单。

转换前总现金价值 × 当时兑换率 = 转换后总现金价值。

市场同类产品里，有些会多一个调整基数。

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数会涉及新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易。

听起来专业。

但对客户来说，就是不透明。

转换后的总现金价值，可能低于转换前。也可能高于转换前。

这也是我对永明万N青·星H尊享II的整体评价。

它不一定是最会讲故事的产品。

但保证、分红、提领、功能性，几条线都比较扎实。

如果你追求极致预期，盛LII至尊可以研究。

如果你更在意长期稳健，我会优先看永明万N青·星H尊享II。

别急着下结论。

把条款和现金流拿出来看一遍。

分红险真正的差距，往往不在第一眼看到的数字里。

大贺说点心里话

这类2年期港险，别只问哪款收益高。更要问这笔钱什么时候用，能不能承受波动，怎么买更省。你要是想把方案和条款一起看清楚，可以加我聊聊。