国寿傲珑盛世和永明星河尊享2怎么选：人民币保单别只看收益

你好，我是大贺。

今天聊人民币港险保单。

这两年问的人明显多了。尤其是国寿「傲珑盛世」、永明「星河尊享2」、安盛「盛利2」、太保「世代鑫享」这一类产品。

很多朋友的想法很直接。

不想换美元。不想看汇率脸色。最好人民币交。人民币拿。收益还别差太多。

这个想法没问题。

但这里面有个坑，我当年也被销售话术绕进去过。销售会说，这是人民币保单。很多人就下意识以为，底层投的也是人民币资产。

这事儿咱们得像朋友聊天一样说。

人民币保单，不等于人民币资产保单。

2025年香港保险前三季度新单保费达到2645亿港币。人民币保单占比也在往上走。需求是真的。

但越火，越要看清楚底层逻辑。

人民币保单最大的误解：你买的不是纯人民币资产

先把这个点说透。

香港市场上，不存在100%底层资产为人民币的长期储蓄分红保单。

这个判断很重要。

你买的是人民币计价。人民币缴费。未来也可以人民币结算。

但保司拿到钱之后，底层投资不是全部人民币资产。

更准确的流程是：

人民币保费进入体系。兑换成美元或港币。投向全球资产。保司再做汇率对冲。未来用离岸人民币兑付给你。

说白了。

人民币是结算货币。美元资产才是主要发动机。

你可以想一个很简单的问题。

如果底层真的是纯人民币资产，怎么支撑长期演示收益？

人民币十年国债收益率只有1.87%。点心债大概2%-3%。熊猫债大概1.7%-2.51%。

长期分红险想做出接近**6%**左右的演示IRR。

光靠这些人民币债券，很难。

还有规模问题。

截至2024年末，离岸人民币债券，也就是点心债市场，存续规模约1.26万亿元人民币。

听起来不少。

但对长期分红险来说，要求更苛刻。要长久期。要高评级。要流动性。还要能匹配几十年的负债。

这个池子不够大。

我自己也是这么一步步选过来的。

看人民币保单，不能只问“收益多少”。更要问一句：

这收益到底靠什么资产做出来？

外汇、资产和监管，把底层逻辑写得很清楚

这件事不是保司想不想的问题。

它有三层客观约束。

第一层，是外汇通道。

内地客户缴纳人民币保费，进入香港保险体系后，要通过合规路径进入投资市场。长期全球配置，通常离不开美元和港币体系。

第二层，是资产供给。

全球符合险资条件的资产里，超过90%以美元计价。

保险公司不是私募基金。不能为了追收益乱投。它要匹配长期负债。要控制波动。要保证流动性。

这类资产，美元市场最深。

第三层，是监管要求。

香港保监局GN16分红险披露指引，要求分红险执行全球化多元资产配置。不能集中在单一币种。也不能集中在单一市场。

这句话翻译成人话就是：

保司不能把长期分红险的钱，全压在人民币资产上。

这里我态度很明确。

如果有人跟你说，人民币港险保单底层就是人民币资产。你要非常谨慎。

这不是表达不严谨。

这是关键逻辑说错了。

同样看起来高收益，中资和外资的底气不一样

人民币保单能做出不错的长期演示收益，底气从哪里来？

中资和外资，逻辑完全不一样。

外资保司更像全球资产配置高手。

以安盛「盛利2」为例。它的投资策略写得很清楚。主要投资于以美元计值的固定收益资产。也会利用衍生工具对冲货币风险。

这句话很关键。

美元债赚到的收益，不会原封不动变成人民币收益。中间要处理汇率。

保司会用衍生工具做对冲。比如通过掉期等方式，尽量匹配投资货币和保单货币。

但对冲不是免费的。

美元资产赚5%。做完对冲，可能只剩**4.5%**左右。

这也是很多人民币保单，前期收益比美元保单略低的原因。

外资的优势也很明显。

全球投资经验足。工具用得熟。增长资产可以投环球市场。安盛披露中也提到，增长资产相对注重亚太地区，日本除外，以及已发展市场。

这类保司不怕复杂。

它们靠全球配置和汇率对冲，把收益拉出来。

中资保司是另一套逻辑。

以国寿海外为例。它的分红产品目标资产配置是：债券及其他固定收入资产25%-90%，股票类型资产及其他投资10%-75%。

它强调的是控制投资回报波动。提供稳定回报。

中资的底气，不是拿汇率去搏。

它更像拿资源和资产入口说话。

2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。中国人寿海外参与全部四个币种债券认购，合计约24亿等值港元。也是中资保险最大认购方。

截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超1200亿元。为一带一路中国利益海外业务提供风险保额超470亿元。

这些资产，不是普通投资者打开软件就能买到。

也不是所有外资保司都能拿到同样份额。

我的判断很直接。

想要更强的全球进攻性，看外资。想要更稳的人民币资产逻辑，看中资。

不要把它们简单比成谁更好。

底层打法不一样。

真正要比的，是人民币和美元IRR差多少

很多人看计划书，第一眼只看30年IRR。

这个习惯不太好。

人民币保单更该看一个指标：

同一款产品，人民币IRR和美元IRR差多少。

差值越小，说明汇率对冲成本越低。你为了人民币结算付出的额外成本越少。

这比单看演示收益实在多了。

看一组30年IRR数据。

• 永明「星河尊享2」：人民币IRR 6.31%，美元IRR 6.31%，差值 0%
• 周大福人寿：人民币IRR 6.25%，美元IRR 6.31%，差值 0.06%
• 安盛「盛利2」：人民币IRR 6.32%，美元IRR 6.50%，差值 0.18%
• 国寿「傲珑盛世」：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值 0.51%
• 友邦：人民币IRR 5.81%，美元IRR 6.10%，差值 0.29%
• 富卫香港：人民币IRR 5.78%，美元IRR 6.18%，差值 0.40%
• 宏利香港：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值 0.51%
• 保诚香港：人民币IRR 5.85%，美元IRR 6.50%，差值 0.65%

这里我会下一个明确判断。

永明「星河尊享2」在对冲成本这一项，是独一档。

人民币和美元30年IRR完全一致。差值是0%。

这很少见。

安盛「盛利2」差值0.18%。我认为可接受。

国寿「傲珑盛世」差值0.51%。数字不算漂亮。但它不是靠这个维度取胜。

保诚香港差值0.65%。这点我有保留。人民币版本的成本明显高。

还有一种情况也要留意。

计划书看着差不多。对外只公布一个综合实现率。内部怎么分摊人民币保单的对冲成本，你未必看得见。

说句掏心窝子的话。

只看计划书演示收益，真的容易看偏。

复归红利和实现率，决定长期拿到手的质量

人民币和美元IRR差值，解决的是成本问题。

但长期到手多少，还要看另外两个东西。

一个是复归红利占比。

一个是分红实现率。

复归红利，简单理解，就是派发后锁进保额里的红利。通常不再回撤。

它不像终期红利那样，弹性更大。波动也更明显。

复归红利占比越高，保单越抗跌。长期复利也更稳。

看第20年复归红利占非保证红利比例：

• 太保「世代悦享2」：35%
• 永明「星河传承2」：28%
• 富卫「盈聚天下」：27%
• 保诚：24%
• 国寿「傲珑盛世」：13%

这个维度上，太保很强。

永明也不错。

国寿「傲珑盛世」的复归红利占比不高。它更偏稳定实现率和中资资源逻辑。

再看分红实现率。

国寿海外2024年综合分红实现率连续多年95%+。友邦2024年综合分红实现率在90%-95%。安盛和宏利在85%-95%。保诚分红险实现率大概80%左右。

这个数据不能代表未来。

但它能说明过去兑现能力。

2025年上半年，港险分红类产品相关投诉同比增加约18%。主要争议点之一，就是分红实现率低于预期。

这不是吓人。

这是买分红险必须面对的现实。

我不建议只听销售讲“长期很高”。

你要看它过去有没有兑现。看它红利结构稳不稳。看它靠什么资产支撑。

分红实现率不是保证收益。可它是筛产品时必须看的成绩单。

五类需求，我会这样选

聊到这里，可以落到产品了。

我不想讲那种“各有优势，看个人情况”的空话。

你要是我哥们儿，我肯定这么建议。

不想折腾汇率，又偏稳健：看国寿「傲珑盛世」

国寿「傲珑盛世」适合一类人。

你不想太激进。你看重国资背景。你希望人民币资产逻辑更强。你也在意分红实现率的稳定性。

国寿海外2024年综合分红实现率连续多年95%+。这一点很硬。

它的短板也要讲清楚。

人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值 0.51%。复归红利占比也只有13%。

这说明它不是那种对冲成本最低、复归红利最高的产品。

它赢在稳。赢在中资资源。赢在长期兑现记录。

保守型家庭，我会把国寿放进候选名单。

但你要接受收益弹性没那么漂亮。

希望人民币和美元收益一致：永明「星河尊享2」很突出

永明「星河尊享2」的亮点非常清楚。

人民币IRR 6.31%。美元IRR 6.31%。差值 0%。

这就是它最强的地方。

你不想纠结买人民币还是美元。也不想为了人民币保单多付明显对冲成本。

那永明这款很有吸引力。

我会直接说。

如果核心诉求是降低汇率对冲成本，永明「星河尊享2」优先级很高。

它不是所有维度都第一。

但在人民币和美元收益一致这件事上，它确实少见。

看重长期提领：永明「星河2」和安盛「盛利2」更适合

有些家庭买港险，不是为了死守30年。

而是为了未来拿教育金。养老金。家庭现金流。

这种人要看提领后的账户状态。

素材里提到，永明「星河2」和安盛「盛利2」复归红利占比高。做5106提领后，账户依然可以持续增长。

这个点很重要。

很多计划书看着长期IRR很高。但一旦开始取钱，后面账户增长就变弱。

如果你未来明确要长期取钱，我会更偏向这类产品。

安盛「盛利2」的人民币IRR 6.32%，美元IRR 6.50%，差值 0.18%。对冲成本我认为可控。

它的外资全球配置能力也强。

但安盛2024年综合分红实现率在85%-95%。不是最顶格那档。

我的建议是：

想要提领功能，安盛和永明都能看。更在意对冲成本，偏永明。更看重外资全球配置，安盛可以进备选。

不接受亏损，更看重保证：太保「世代鑫享」更直接

有些客户嘴上说想要高收益。

聊到最后，真正不能接受的是本金波动。

这类人不要硬追演示IRR。

你要看保证部分。

太保「世代鑫享」保证IRR约1.9%。这个保证IRR在全港很突出。

我会把话说得直接一点。

如果你最在意保证收益，太保「世代鑫享」比很多高演示产品更适合你。

它不一定最性感。

但底线感强。

尤其是家里有一笔钱，未来不想冒太多非保证波动。太保这种产品反而舒服。

想兼顾内地养老资源：国寿和太保更有场景

还有一类客户，买港险不只是看钱。

还看未来养老服务。

国寿和太保都有自建养老社区。钻石客户可享床位折扣。

这个价值不能只用IRR算。

如果你未来有内地养老安排。也希望保险和服务资源绑定。国寿和太保更有现实意义。

但我也提醒一句。

不要为了养老社区去买不适合自己的保单。

保单本身仍然要看资金周期。缴费能力。提取计划。还有你能不能接受分红不保证。

哪些人我不建议碰人民币港险保单

这里我说得更直白。

短期要用的钱，不适合买。

两三年内可能买房、创业、周转的资金，不要放进长期分红险。

只想保本保息的人，也要谨慎。

港险分红险有保证部分，也有非保证部分。分红实现率是非保证收益。历史表现不代表未来。

完全看不懂汇率、监管、税务和法律适用差异的人，也不要急着买。

跨境保单涉及监管、外汇、汇率、税务、法律适用等差异。投保前一定要弄清楚。

我的最终排序会很简单。

稳健和国资背景，看国寿「傲珑盛世」。

对冲成本最敏感，看永明「星河尊享2」。

长期提领，看永明「星河2」或安盛「盛利2」。

保证收益优先，看太保「世代鑫享」。

养老社区有明确需求，看国寿或太保。

这不是收益排行榜。

这是需求匹配表。

买人民币港险保单，最怕的不是收益低一点。

最怕的是你明明需要稳定现金流，却买了波动更大的结构。明明在意保证，却只盯着非保证演示。明明怕汇率，却没看对冲成本。

当年我也被销售忽悠过。

后来才明白，产品没有孤立的好坏。只有放到你自己的钱袋子里，才知道合不合适。

大贺说点心里话

人民币港险保单可以看。但别只看演示收益。你要把对冲成本、红利结构和实现率一起看，再决定怎么买更省心。