SunBrilliance IUL和Genesis III：高封顶不等于高到手

你好，我是大贺。

今天这篇，我们聊四款离岸 IUL 的真实派息。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

我会按保司披露的派息数据看。不是看销售演示。也不是看产品册上最漂亮的那一页。

截至 2026年05月10日，能拿来复盘的最新资料，主要是各家截至 2025年12月 的派息报告。友邦这边有到 2026年1月 的成熟段数据。

销售话术归销售话术。派息报告归派息报告。

2025年的IUL，兑现了保底锁利吗？

IUL，中文一般叫指数万能寿险。

它的核心，不复杂。

一个是 Floor。也就是保底。

挂钩的 S&P 500 指数跌多少，都不影响这一点。比如指数跌 20%。账户收益按 0% 算。本金不因为指数下跌受损。

另一个是 Cap。也就是封顶。

指数涨了，账户跟着涨。但涨到某个位置，就封住了。当前市场主流产品的封顶率，大概在 9%-11.3%+ 这个区间。

说白了。IUL想解决的，不是让你吃完整个牛市。

它想解决的是两件事。

市场大跌时，你别被砸穿。市场大涨时，你能吃到一段比较确定的上行。

这也是为什么很多高净值家庭，会把 IUL叫作“财富方舟”。

这个词有点营销味。但底层逻辑是成立的。

守住底线，博取上限。

不过这个点你得看清楚。

Cap Rate高，不等于真实到手一定高。

有的产品封顶高。可没有乘数。有的产品基础 Cap 看着低。可叠加乘数后，派息反而不差。还有的产品简单直接。封顶不算最高，但结算很清楚。

来，咱们把四家数据摆一起看。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，乘数后到10.70%

宏利这款，测评的是 Signature IUL (II)。

账户是 S&P 500 Index Sub-account。

它的 Cap 是 9.30%。

单看这个数字，不算最高。全美能到 11.20%。永明 Optimum 账户也能到 10.20%。

但宏利有一个关键点。

加选 115%绩效乘数 后，触顶月份实际到手收益可以到 10.70%。

这就很有意思了。

别被 Cap Rate 忽悠了。你不能只看封顶。你要看最后入账的 Crediting Rate。

从披露数据看，2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 的封顶收益。

叠加 115%绩效乘数 后，就是 10.70%。

2024年4月那段弱一些。指数只涨了 5.52%。宏利按 5.52% 结算。加乘数后，实际派息 6.35%。

我对宏利的判断很明确。

它不是最激进的那一档。但它很适合要稳定感的人。

老牌大厂的味道很重。策略不花哨。节奏也比较稳。

不过我不会把它讲成“固定收益替代品”。

IUL不是存款。也不是保证每年都拿 10.70%。

这个数字来自特定指数段。也来自当期 S&P 500 的表现。还要看乘数账户怎么配置。

但站在2025年的复盘里，宏利确实交了一份很漂亮的卷子。

近 11% 的实际派息，在美元资产里很有竞争力。

永明SunBrilliance IUL：Cap只有8.15%，派息却能到9.78%

永明这款，测评的是 SunBrilliance IUL。

它有两个账户值得看。

一个是 S&P 500 Multiplier Account。一个是 Optimum Account。

永明的特点，是玩法多。

Multiplier账户的 Cap Rate 是 8.15%。

如果只看这个数字，你可能觉得一般。

但2025年1月、2月、5月至12月，实际派息率达到 9.78%。

原因就在“Multiplier”。

它不是单纯看基础 Cap。它用乘数效应，把实际结算推上去。

2024年4月那段，指数涨幅弱一些。Multiplier账户派息 6.62%。

这个数字也不难看。

再看 Optimum 账户。

这个账户更直接。Cap Rate 是 10.20%。

2025年绝大多数月份，触及封顶上限。实际派息率就是 10.20%。

2024年4月段，Optimum账户派息 5.52%。这个月没有触顶。

永明这组数据，特别适合说明一个问题。

高封顶不是唯一答案。账户设计才是关键。

Multiplier账户的 Cap 只有 8.15%。但实际能跑到 9.78%。

这就说明，产品不是比谁的 Cap 写得大。

要看乘数。看账户规则。看费用。看长期可持续性。

我对永明的态度是偏认可的。

它适合能看懂结构的人。也适合愿意在不同账户间做选择的人。

但我不建议完全不想动脑的人上来就选永明。

账户多，代表选择多。也代表理解成本更高。

全美Genesis II/III：11.20%封顶很强，但别只冲这个数字

全美这边，测评的是 Genesis II / Genesis III。

账户是 S&P 500 Index Account。

Cap Rate 是 11.20%。Floor Rate 是 0.00%。

这个封顶，在这几款里确实很突出。

2025年1月至2月段，实际派息 11.20%。触顶。

2025年5月至12月段，连续多个月实际派息也锁定 11.20%。也是触顶。

2025年4月段，指数只涨 5.52%。实际派息就是 5.52%。

全美TLB一直以高封顶著称。

2025年的市场环境，也确实让它的优势跑出来了。

11.20% 的年化派息，很难让人不心动。

但我会提醒一句。

如果你只为了追11.20%去买，我不建议。

原因很简单。

IUL不是只看一年。也不是只看一个触顶年份。

Cap Rate会调整。账户成本要看。长期保单费用也要看。未来指数表现更要看。

2025年美股强。S&P 500很多分段都很容易触顶。

在这种年份，高 Cap 产品当然占便宜。

问题是，市场不可能每年都这么配合。

全美的优势很清楚。上限更高。牛市吃得更多。

但它适合什么人？

适合能接受波动节奏的人。适合本来就想多拿美股上行的人。也适合对美元资产长期配置有明确规划的人。

如果你特别保守。只想看稳定。只想每年都差不多。

我不会优先推全美。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%封顶，胜在简单

友邦这边，测评的是 Platinum Indexed Legacy。

账户是 S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate 是 9.00%。Floor Rate 是 0.00%。

它的策略很简单。

涨得少，就按实际涨幅给。涨得多，就给到 9.00% 封顶。

2025年6月至2026年1月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是 9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅 8.37%。客户实得 8.37%。

友邦这款，我的评价也很直接。

它不是最会冲的。它是最容易看懂的。

对很多客户来说，这反而是优点。

你不用研究太多乘数。也不用在多个账户之间绕来绕去。

S&P 500涨到足够高，就拿 9.00%。没涨到，就按实际涨幅来。

这就是IUL最原始的逻辑。

当然，缺点也很明显。

牛市特别强的时候，它没有全美吃得多。也没有宏利叠加乘数后的 10.70% 好看。

如果你追求更高上限，友邦不一定是最优解。

但如果你要的是简单、透明、好解释。

友邦够用了。

2025年4月那段低谷，反而最值得看

很多人看IUL，只盯着触顶月份。

我反而更关心没触顶的月份。

因为那才是产品机制的真实样子。

四家公司有一个共同低谷。

就是 2025年4月到期指数段。

对应的是 2024年4月进场资金。

这段数据是这样的：

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

为什么这一段明显低？

关键在 IUL 的计算方式。

IUL常见的是点对点。Point-to-Point。

它只看起点和终点。

中间涨得再漂亮。结算日如果掉下来，就按终点结果算。

2024年4月进场时，美股在通胀数据反弹影响下回调。标普500在 5000点 附近震荡。

之后这一年，美股中间冲得很高。

但到了2025年4月，美股来了“倒春寒”。

地缘和关税消息扰动很大。市场报道里，标普500从约 5670点 一度跌到 4982点。单月一度回撤接近 12%。后来才因关税暂停消息反弹。

这一跌，刚好影响了这批指数段的结算。

这个数据不漂亮。

但我觉得它很有价值。

它证明IUL不是黑箱。

S&P 500涨多少，保司就按规则结算。没触顶，就不硬给封顶。该是 5.52%，就是 5.52%。该是 3.16%，就是 3.16%。

这比只展示满格收益更重要。

也更真实。

如果你是直接炒股。4月那波跳水，可能从浮盈变浮亏。

但IUL在同样市场环境里，仍然给到了 3.16%-6.62% 的正收益。

这就是它的底层价值。

牛市能拿上限。震荡市还能有正收益。熊市触发 0% Floor，至少不因为指数下跌伤本金。

这点，我认。

写在最后：9%-11.20%的区间，怎么选更合理？

把四家放一起看，2025年大部分IUL保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

这个结果很强。

尤其放在美元资产配置里看。更明显。

但我不想把话说满。

2025年的背景，对S&P 500挂钩账户很友好。

美股强。触顶多。派息自然好看。

同一时期，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动就大得多。多次触发 0% 保底。

这说明什么？

选指数，比选产品噱头更重要。

我的配置建议很明确。

第一，想做IUL，S&P 500账户仍然是主线。

至少从这轮数据看，它比恒生指数账户更值得优先考虑。

第二，别只看Cap Rate。

全美 11.20% 很漂亮。宏利 9.30% 加乘数后能到 10.70%。永明 8.15% 的Multiplier账户，实际能到 9.78%。友邦 9.00% 不高，但够简单。

这几个数字放一起，你就会明白。

真实到手，比封顶数字更重要。

第三，IUL适合长期美元资金。

短期要用的钱，别碰。

保单有成本。账户有规则。前期现金价值也要看。你不能拿三五年周转的钱，去做一个长期结构。

我的偏好是这样。

想要稳健清楚，宏利和友邦更顺手。想要账户玩法和弹性，永明值得看。想追更高上限，全美很有吸引力。

但前提一样。

你要接受它不是存款。不是每年固定派息。也不是只凭一个2025年的好成绩，就能代表未来每一年。

IUL真正适合的人，是有长期美元资金的人。

不想完全裸露在股市下跌里。又不甘心只拿低利率定存。

这类钱，放一部分进IUL，我觉得是合理的。

不是全部。是一部分。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕只看演示收益。真实派息要看，保单成本也要看。你如果正在比较几家产品，可以把资料发我，我帮你把到手逻辑和信息差一起看清楚。