宏利「宏Z传承」港澳怎么选：香港更稳，澳门更有想象力

你好，我是大贺。

今天这篇，聊一款很多人最近问的产品。宏利「宏Z传承」。

准确说，不只是聊产品。更是聊一个选择。

手里已经有香港保单的人。现在还想加仓。到底继续去香港，还是转去澳门？

这个问题，2026年会越来越常见。

上海张姐纠结了三个月：香港保单还要不要继续加？

上周，我陪一位上海做外贸的张姐，跑了一趟港澳。

她不是第一次买跨境保险。几年前已经配置过香港美元储蓄险。那时候，香港保单的吸引力很直接。美元。长期分红。国际保险公司。计划书也好看。

但这次她犹豫了三个月。

她问我一句话。

“大贺，我手里的香港保单要不要继续加？还是看澳门？”

这句话，其实问出了很多人的心事。

2025年香港保险市场变化很大。监管政策收紧之后，高收益产品出现了一轮退市潮。很多原来能看到更高演示收益的储蓄险，已经调整或者下架。

另一边，澳门开始热起来。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占总保费的51.2%。这里面，内地客户是主力。

这不是小波动。

我这两年见到的客户里，越来越多人把澳门从“备选项”，放到了“优先项”。

说人话就是，过去大家是去不了香港，才顺便看澳门。现在是有些客户明明可以去香港，也主动要求看澳门。

原因也不复杂。

澳门保单保留了很多香港保单的东西。国际保险公司。多元货币。长期分红。产品逻辑也接近。

但它又避开了香港新规之后的一些限制。

我的判断很明确。

如果你追求的是长期演示空间。又能接受澳门监管披露相对少一点。澳门现在确实更值得认真看。

但不是所有人都该冲澳门。

咱们先别看收益，先看你的钱要解决什么问题。

香港新规之后，6.5%已经是重要分水岭

张姐第一站还是去了香港。

她对香港有感情。也信任香港保险市场。这点我能理解。

而且香港保险并没有变差。

2025年前三季度，香港长期业务新造保单保费达到2645亿港元。同比增长55.9%。保单数量89.4万张。同比增长13.9%。美元保单占比79.3%。

需求还在。甚至很旺。

2025年10月17日，香港保监局又推出D-SII分类框架。友邦和保诚被列为首批系统重要性保险公司。友邦偿付能力充足率达到257%。

这说明什么？

香港监管更严了。大公司被盯得更紧了。合规性更强了。

但对追求长期高演示收益的人来说，约束也更明显。

2025年7月1日，香港保监局正式实施GN16。也就是《承保长期保险业务指引》。

新规很核心的一条，是限制分红演示利率。

港元保单分红演示利率上限是6%。非港元，也就是美元等保单，上限是6.5%。

放在以前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍能看到7%—7.5%。部分产品长期演示IRR甚至突破8%。

现在不一样了。

香港保险长达十余年的7%+演示时代，已经结束。

你可能会说，只是少了0.5%到1%。看起来也没那么夸张。

这事儿我给你掰开了讲。

长期储蓄险看的是复利。不是一年两年的利息差。

以100万美元保单为例。50年收益差额可以超过500万美元。100年差额高达3.4亿美元。

这个数字不是让你激动。是提醒你一件事。

时间越长，演示利率的小变化，都会被复利放大。

张姐看完香港计划书之后，说了一句很实在的话。

“香港还是稳。但我总觉得上面封住了。”

我说，对。她感受到的就是新规后的变化。

香港更规范。更透明。更适合看重制度安全感的人。

但如果只讲长期演示收益，香港现在已经没那么锋利。

到了澳门，同样的宏利，计划书感觉不一样

第二站，我们去了澳门。

张姐之前对澳门保险了解不多。她以为澳门保险就是“小市场”。或者是香港保险的补充。

这个理解，已经有点过时了。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港的演示利率限制政策。澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就是差别。

同样是国际保险公司。澳门的计划书，长期演示空间更打开。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。同比激增40%。

储蓄分红险占比超过80%。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这个数据很说明问题。

澳门不是靠便宜吸引人。它吸引的是有长期资金的人。有一部分还是高净值客户。

他们看重的不是“热闹”。是长期配置位置。

澳门和香港共享很多国际保险巨头的产品库。也就是同一批公司。同一类产品。同样的投资框架。

张姐当时最关心宏利。

她问我，澳门版宏利和香港版宏利，是不是完全两回事？

我说，不是。

底层逻辑非常接近。真正要比较的，不是名字。是监管口径。演示上限。费用。核保。还有服务路径。

如果你已经认可宏利这家公司，澳门版宏利确实值得一起看。

尤其是宏利「宏Z传承」这种长期传承型储蓄险。

产品本身不是短跑。你不能只盯前10年。要看30年、50年，甚至更长。

宏Z传承港澳对比：第47年后差距开始拉开

张姐最后拍板，是因为看到了一份对比表。

这张表不是讲情绪。就是数字。

友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置，很多是完全一致或高度同源的。

宏利「宏Z传承」这类产品，真正的分化点，在监管演示口径。

素材里写的是宏L宏Z传承。这里我们按产品锚点看。澳门可演示7.2%的长期IRR。香港从第47年起，被限制在6.5%。

前面很多年份，差距不明显。

但到了很长周期，差距会越来越明显。

你看这张表。

前46个保单年度，两地的保证现金价值和非保证总额基本一致。

第47年之后，香港保单IRR被锁在**6.5%**附近。澳门保单的IRR继续往上走。

到第100个保单年度，香港非保证总额是1.20亿。澳门达到2.27亿。

到第120个保单年度，香港是4.24亿。澳门是9.69亿。

当然，这里我要说得很清楚。

这些都是演示。不是保证。

分红险一定要区分保证和非保证。计划书写得再漂亮，也不等于未来一定兑现。

但演示口径本身，也不是没有意义。

它代表了产品被允许呈现的长期收益边界。也代表监管对保司表达收益的限制。

我的态度是：不能只按澳门7.2%下决定，但也不能假装这个差距不存在。

张姐看到这里，问了一个很关键的问题。

“那我是不是就该把澳门当成香港平替？”

我说，可以。但要加一个前提。

你买的是长期钱。不是三五年要用的钱。

宏Z传承这种产品，不适合短期周转资金。也不适合把所有现金流压进去。

如果这笔钱是给孩子、家族传承、长期美元资产配置。澳门版更有吸引力。

如果这笔钱两三年后要买房、创业、补现金流。

别碰。

让张姐下决心的，不只是收益

很多人以为张姐选择澳门，是因为演示收益更高。

不完全是。

真正让她下决心的，是几个细节叠在一起。

香港保险有征费。一般为0.07%—0.1%。澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可以节省1400—2000美元征费。

这不是大到改变命运的钱。

但长期保单里，能少一点成本，就是少一点成本。

澳门零征费，确实直接降低投保成本。

再看核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也相对更灵活。

这对谁有用？

对企业主特别有用。对资产证明复杂的人也有用。

我见过不少客户，资产真实存在。但流水、股权、公司账户、家庭资产混在一起。香港财务核保有时会问得很细。

澳门在一些场景下，会更贴近内地客户的表达方式。

再看通关。

横琴口岸24小时通关。对珠三角客户很方便。对上海、北京客户，也能把行程压得更短。

张姐说，她其实不怕飞香港。只是怕来回折腾。澳门这次体验下来，心理门槛低很多。

税务层面也有特点。

澳门免征遗产税、资本利得税。个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地最高可到45%。

宏Z传承这类产品，本来就带一点资产传承属性。税务环境肯定要一起看。

澳门保单还能以美元、港币、澳门币计价。

对做外贸的张姐来说，美元资产配置很重要。她不想把所有家庭资产都放在人民币里。

这点我很支持。

但我也提醒她。

货币配置不是押方向。不是赌汇率。

它是让家庭资产别只靠一种货币吃饭。

澳门更有机会，但别忽略香港的制度优势

讲到这里，你可能觉得我很偏澳门。

我确实认为，2026年看长期储蓄险，澳门值得优先比较。

但我不会把香港说得一文不值。

香港的优势还在。

香港是普通法系。重视判例。合同执行灵活。金融监管体系成熟。投诉机制也更完善。

香港理赔效率也快。素材里给到的数据是3—5个工作日。

这对重疾险、医疗险、理赔频率更高的产品，很重要。

澳门是大陆法系。更依赖成文法。条款严谨。程序合规性强。

这不是坏事。只是风格不同。

澳门服务更贴近内地习惯。比如有些服务路径、沟通方式、客户体验，会让内地客户觉得更顺。

但澳门也有一个问题。

信息披露不如香港强制。香港要求披露近5年分红实现率。低于演示**70%**还要额外提示。

澳门没有同等强制披露要求。

这个地方，我会谨慎一点。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这个数据看着不错。

但你还是要看具体公司。具体产品。具体分红历史。不能只听一句“澳门更高”。

我的选择标准很简单。

买储蓄传承类产品。澳门可以优先看。

买保障型产品。或者你极度看重法律透明和理赔速度。香港仍然很强。

不要把港澳做成二选一。

要看你的钱放多久。解决什么问题。承受什么不确定性。

写在最后：2026年加仓，我会优先看澳门版宏Z传承

回到张姐的故事。

她最后没有把全部资金都放进澳门。

她保留了原来的香港保单。新加仓部分，看了澳门版宏利「宏Z传承」。

这个决策，我认可。

原因很清楚。

她原本就有香港底仓。家庭资产里也需要长期美元配置。孩子还小。钱不急用。她看重的是30年以后的传承安排。

这种情况下，澳门版宏Z传承更适合她。

如果你和张姐情况类似，我也会优先让你看澳门。

不是因为澳门一定更安全。也不是因为演示收益一定能实现。

而是同源产品下，澳门现在有更宽的演示空间。成本更低。通关更方便。核保也更友好。

这几个条件叠起来，就有配置价值。

但有三类人，我不建议急着去澳门。

第一类，短期要用钱的人。

储蓄分红险不是活期理财。前期退保，现金价值可能不舒服。

第二类，只看计划书最高收益的人。

别被计划书忽悠了，重点看这几个数。保证现金价值。总现金价值。分红实现率。回本年份。退保损失。

第三类，极度保守的人。

你更在意监管披露和法律成熟度。香港可能更让你睡得着。

我的最终判断是：

2026年，香港保险仍然是成熟市场。澳门保险则是更值得抓住的新增量。

特别是宏利「宏Z传承」这类长期传承型产品。

如果你是加仓。不是第一次买。又想把一部分长期资金放在美元资产里。

澳门版值得重点比较。

如果你是第一次接触港澳保险，也别急着问“哪里收益高”。

先把问题问对。

这笔钱放多久？

给谁用？

什么时候用？

能不能接受中途不动？

能不能接受分红非保证？

这些问题答清楚，再看香港还是澳门。

方向会清楚很多。

大贺说点心里话

港澳保险现在的信息差很大。同一家公司，同类产品，不同地区的成本和演示空间都可能不一样。你要是真准备配置，别只拿一份计划书就下决定。