永明万N青·星H尊享II：258很亮，但我更看重稳

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险规划9年。

今天聊一款最近被反复拿来比较的产品。永明「万N青·星H尊享II」。

它经常被拿来和安盛「盛LII至尊」放在一起看。尤其是2年缴费期。盛LII的258提领，确实很抓眼球。很多朋友一看演示表，就会心动。

我理解。

但站在家庭长周期配置的角度，我会更关心另一个问题。

一份可能陪你家里30年、50年，甚至传到下一代的保单，能不能经得起差年份。

这钱不是你一个人的。

它可能是孩子的教育金。也可能是退休现金流。也可能是以后留给下一代的钱。

家里的钱，要分三类看。短期要用的钱，不能乱动。中期要安排的钱，不能太激进。长期传承的钱，条款要硬。

今天这篇，我不只看演示数字。我会把条款、保证、提领、悲观情景、货币转换都放在一起看。

我的判断也比较明确。

如果你是被盛LII的258打动的人，先别急。永明万N青·星H尊享II更适合稳健型家庭。尤其是看重确定性和长期提领的人。

盛LII的258确实亮眼，但条款要先看懂

盛LII至尊的提领密码是258。

这个设计很有冲击力。第2年开始。每年提取。提到一定年限。演示数字看起来很漂亮。

我不否认它的亮点。

很多产品现在都喜欢拿高预期回报说事。也喜欢拿极端提领模式吸引注意。这个在市场里很常见。

但我看这类产品，有一个习惯。

先看钱从哪里来。

盛LII至尊的提领规则写得很清楚。前期会从保额增值红利的现金价值，以及相关的终期红利现金价值中提取。后面保额增值红利用完了，再从保证现金价值和相关终期红利中提。

这句话听起来有点绕。

说白了，前期提领不是完全靠保证部分撑起来的。里面有终期红利参与。

而终期红利，是非保证的。

再看另一条。

盛LII的保额增值红利，一经派发，面值是保证金额。但它的现金价值并非保证金额。

这个差别很关键。

你看到的是面值。真正提走的是现金价值。

早期从面值折成现金价值，会有折现。越早提，折现越明显。

这也是我对258有保留的地方。

不是说它不能看。

而是这个提领状态很理想。它依赖非保证部分。也依赖未来投资表现。市场顺的时候，数字好看。市场弱的时候，承压会更明显。

我不会建议保守型家庭，只因为258漂亮就下决定。

尤其是教育金和传承钱。

这种钱不能只看前期演示。要看中后期还能不能接得住。

派发后锁住的钱，才是真的提领底气

永明万N青·星H尊享II的提领逻辑不一样。

它前期提取时，优先从归原红利里提。归原红利提完之后，才会从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

这个结构更克制。

也更稳。

更重要的是永明的条款。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

注意。不是只保证面值。

现金价值也保证。

这句话在长期提领里很有分量。

传到下一代的时候，条款才是真的。

演示表可以很好看。市场也可以很好。可是一个家扛几十年，靠的不是运气。

靠的是每一笔钱到底有没有锁住。

这也是永明这款产品的底层思路。它不是去冲一个最极致的提领密码。它做的是横向覆盖。

盛LII是纵深极致。主打258。

永明万N青·星H尊享II覆盖的是225、236、247、257。从第2年到第5年。从5%到7%。

这对家庭规划更有用。

孩子教育，有的家庭需要早提。退休补充，有的家庭需要晚一点提。资产传承，有的家庭希望少动本金。不是每个人都适合一个固定节奏。

再看一个225的案例。

第2年起，每年提领总保费的5%。案例里每年提2万。

10年后，永明万N青·星H尊享II剩余现金价值是347,004。盛LII至尊是170,410。

20年后，永明是529,246。盛LII是119,448。

到了30年及以后，盛LII无法继续提领。永明还能继续。到100年，剩余现金价值达到54,019,685。

这个对比很直观。

258很亮。225更考验底盘。

我自己的选择会很清楚。

如果家庭要的是长期稳定提款，我会优先看永明，而不是只盯盛LII的258。

原因不复杂。

永明的钱源更硬。提领覆盖更广。条款对归原红利的现金价值更友好。

盛LII的258不是没价值。它适合能接受非保证波动的人。也适合愿意拿预期回报换取更激进提领演示的人。

但如果这笔钱是孩子教育金。或者是父母退休后的现金流。

我会谨慎。

中后期断提的风险，不能靠一句“演示不错”带过去。

为什么盛LII做不出225？看保证和归原红利

提领能力不是凭空来的。

它背后看两件事。

一是保证回报。二是归原红利占比。

保证越高，底线越厚。

归原红利占比越高，提款时能用的确定性来源越多。

永明万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。盛LII至尊是0.23%。

相差4.3倍。

这个差距不小。

看具体年限也一样。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青到1.00%。盛LII是0.23%。

保证IRR看着不性感。

但我特别重视。

2025年全球高净值客户配置里，固定收入类资产占比回升到58%。这是近5年新高。市场其实在重新给确定性定价。

你看，真正有钱的家庭，越到波动期，越会买确定性。

保证IRR 1% vs 0.23%，差的就是这种确定性溢价。

再看归原红利占比。

15年，万N青是17.71%。盛LII是16.85%。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

40年，万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

归原红利占比越高，产品越不容易完全依赖终期红利。

这一点，对提领很重要。

终期红利可以贡献长期增值。它也有波动。公布了也不等于未来一定稳。

如果一套提领方案，大部分靠终期红利来撑。遇到市场下行，压力就会出来。

这也是我担心盛LII 258的核心。

不是数字不好看。

而是它的支撑更脆。

再看归原红利和终期红利的比值。

5年，万N青25%，盛LII18%。

10年，万N青49%，盛LII29%。

20年，万N青33%，盛LII25%。

30年，万N青18%，盛LII13%。

40年，万N青11%，盛LII8%。

这个数据说明什么？

万N青的红利结构更偏稳。它没有把希望过度押在终期红利上。

我喜欢这种设计。

它不一定每个演示点都最刺激。但更适合家庭长期持有。

稳不稳，要拉长了看。

如果你要的是长期现金流，我会把归原红利占比放在很前面。甚至比某一个提领密码更重要。

把镜头拉到差年份，谁还能保持体面

很多人看港险，只看基本演示。

我觉得不够。

真正应该看的，是悲观情景。

你可以想象2008年那种年份。资产大幅波动。利率环境变化。市场信心很差。

那时候，一份保单还能不能正常撑住？

这才是长期家庭规划要问的问题。

先看资产配比。

万N青固定收入资产是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

永明固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

这意味着它的组合波动更小。

再看悲观情景投资回报假设。

万N青·星H尊享II是每年下跌**-1.8%**。

盛LII·至尊是每年下跌**-2.5%**。

这个数字越低，说明压力测试更重。也能反映组合波动。

永明的假设跌幅更小。风险控制更稳。

悲观IRR也值得看。

10年，万N青2.00%，盛LII1.85%。

15年，万N青3.47%，盛LII3.57%。

20年，万N青4.32%，盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%，盛LII4.28%。

70年，万N青4.71%，盛LII4.35%。

100年，万N青4.69%，盛LII4.46%。

15年这个点，盛LII略高一点。

但多数年限，万N青更稳。

还有一个点很刺眼。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下，可能出现100%回撤。

我对这个点会很敏感。

家庭资金最怕什么？

不是某一年收益少一点。

是计划中断。

教育金断了，时间不等人。退休现金流断了，生活质量会受影响。传承安排断了，后面接不上。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

10年，万N青83%，盛LII64%。

15年，万N青80%，盛LII60%。

20年，万N青73%，盛LII61%。

30年，万N青62%，盛LII48%。

70年，万N青31%，盛LII23%。

80年，万N青26%，盛LII20%。

这个比值越高，说明悲观状态下打折少。

也就是更抗波动。

我的态度很直接。

如果你是稳健型家庭，万N青·星H尊享II在压力测试下更值得看。

它不是每个点都赢得夸张。

但它的底线更厚。波动更小。长期现金流更不容易失控。

一个家扛几十年，靠的不是运气。

想换个货币，不该等于重新投保

很多人一开始不重视货币转换。

后来才发现很重要。

孩子去哪读书，家庭资产用什么币种，退休在哪里生活，未来传承给谁。这些都会变。

2025年前三季度，很多港险大单都明确提到多代传承需求。货币转换功能的使用率也在提升。

跨周期持有，不可能永远只用一个币种思考。

这时候，货币转换条款就很关键。

盛LII至尊的货币转换，有一个我不太喜欢的地方。

它需要终止旧保单。再重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不一样。

这就不只是换币种。

更像换了一份保单。

我会问一个现实问题。

你现在看中的功能，未来新计划还有吗？

你现在接受的收益结构，未来新计划还一样吗？

这个不确定性，对长期家庭保单不友好。

永明万N青·星H尊享II的条款更清楚。

第3个保单周年日或之后可申请。每个保单年度内只可申请1次。

转换货币后，保单日期、期满日、保单年度保持一致。保单主权人、受保人、后补保单主权人、受益人、身故保障支付选项也保持一致。

条款、保障、功能这些核心东西，不会因为换币种就变一套。

还有一个点。

永明转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场上有些同类产品，会用这个公式：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里，会包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等因素。

听起来专业。

实际问题是流程不够透明。转换后的总现金价值，可能高于也可能低于转换前。

我更喜欢永明这种简单规则。

换币种，就按市场汇率。

少一个调整基数，就少一个不确定变量。

长期传承保单，功能不是越花越好。规则越清楚越好。

这也是我会给永明加分的地方。

监管提醒和客户选择，其实指向同一个答案

截至2026年05月10日，香港2年期分红险市场依然很热。

永明「万N青·星H尊享II」和安盛「盛LII至尊」，都是被讨论很多的产品。

这两款产品的差异，本质上不是谁宣传更热闹。

而是两种取舍。

盛LII用更高预期、更极致的258，换取更强的视觉冲击。

永明万N青·星H尊享II，用更高保证、更稳红利结构、更透明功能，换取长期确定性。

我不觉得盛LII一无是处。

它有自己的适合人群。

但如果你问我，一个稳健家庭怎么选。

我的答案很明确。

我会优先选永明万N青·星H尊享II。

尤其是这几类人：

• 孩子教育金，不能接受中途提领断档。
• 退休现金流，要看30年以后。
• 家族传承钱，希望条款简单清楚。
• 不想把结果过度押在非保证终期红利上。
• 看重货币转换稳定性，不想未来重新投保。

前两天我也看到香港保监局在《监管通讯》里提醒。

有些宣传会用非保证数字博眼球。却没有公平、平衡地呈现风险。尤其是分红产品。

这个提醒很及时。

我也正好看到一个客户的选择。

他没有选最近宣传风头很大的盛LII。

原因很朴素。

他说永明的产品好些。保证高。稳健些。

这句话很简单。

但我觉得很真实。

很多时候，家庭配置不是为了赢一张演示表。

是为了让这笔钱在未来很多个不确定年份里，依然能发挥作用。

万N青·星H尊享II给我的感觉，就是克制、审慎、稳中求进。

保证IRR高。归原红利现金价值派发后保证。提领覆盖面广。悲观情景下抗波动。货币转换也更清楚。

这些点加起来，才是我看重它的原因。

短期想追极致数字的人，可以继续看盛LII。

长期稳健型家庭，我会更偏向永明万N青·星H尊享II。

这就是我的结论。

大贺说点心里话

港险产品不是只看哪张演示表更漂亮。真正省钱、买对、买稳，往往来自信息差和条款细节。你如果正在纠结这两款，可以把方案发我，我帮你一起看一遍。