宏利Signature IUL等四款：2025派息亮眼，但别只看封顶率

你好，我是大贺。

今天聊四款离岸市场里很常被问到的 IUL。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

我自己 2019 年买过 IUL。后来也帮朋友配过 30 多张类似保单。这事我有发言权。

朋友前两天还问我。“下有保底，上不封顶，这句话到底能不能信？”

说实话，我不喜欢把 IUL 讲得太神。尤其是“上不封顶”这几个字，容易让人误会。

真正要看的，不是口号。是合同里的 Floor。是 Cap。也是每一年真实派息。

截至 2025 年 12 月，宏利、永明、全美、友邦四家离岸保险公司的最新派息报告，已经能看出很多东西。

这篇我就按真实数据讲。不吹。也不黑。

2025年的美元资产，很多人卡在一个尴尬位置

2025 年的市场，挺折腾。

全球资本市场像坐过山车。涨的时候很猛。跌的时候也不客气。

高净值客户的心态也变了。

前几年，很多人还在追高收益。到了 2025 年，更多人开始问我：

“本金能不能守住？”“美元资产还能不能有点上限？”“别让我天天盯盘行不行？”

这个变化很真实。

特别是 2025 年 11 月之后，高盛、摩根士丹利都在展望里调低了美股 2026 年的收益预期。高盛给标普 500 的 2026 年底目标位是 7200 点。隐含涨幅大概 6%。摩根士丹利预期回报在 5%-8% 区间。

这不是说美股不能涨。而是大家对未来的预期，没那么亢奋了。

在这种环境里，IUL 会被重新拿出来看。原因也简单。

它不是纯股票。也不是普通定存。它想解决的是一个中间需求。

市场跌了，别把本金打穿。市场涨了，能跟着吃一口。

有人把 IUL 叫“财富方舟”。这个说法有点包装感。但背后的需求是真的。

我自己的判断很明确。

IUL适合拿一部分长期美元资金来做底仓。不是拿来短炒。也不是拿来替代全部股票仓位。

你如果想一年两年进出。我不建议碰。

你如果本来就有长期美元资金。又不想纯拿定存。IUL值得认真看。

IUL真正的关键，是0%保底和封顶率

IUL 的机制，其实没有那么玄。

它核心就两个词。

Floor。Cap。

Floor 是保底。常见是 0%。

意思是挂钩指数下跌时，账户收益按 0% 算。不是负数。本金不被指数下跌直接吃掉。

Cap 是封顶。常见在 9%-11.3%+ 这个范围。

意思是指数涨了，你跟着涨。但最高不能超过封顶率。

这也是我前面说的重点。

IUL不是账户收益上不封顶。它有 Cap。合同写得很清楚。

真正更准确的说法是：

下跌有 0% 地板。上涨有参与空间。但上涨空间受封顶率限制。

听起来没有广告话术那么刺激。但这才是产品本身。

IUL好在哪里？

市场大跌时，你不用跟着一起跌。市场大涨时，你能拿到封顶附近的收益。

不过你也要接受它的代价。指数涨 20%，你可能只拿 9% 或 11.2%。这不是 bug。这是合同设计。

我会把它当成“带刹车的美股参与工具”。不是美股替代品。更不是稳赚高收益。

想要稳一点，宏利Signature IUL数据很有代表性

宏利这款 Signature IUL (II)，看的是 S&P 500 账户。

它的封顶率是 9.30%。

2025 年 3 月、5 月、6 月、7 月、8 月到 12 月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

加选 115%绩效乘数 后，这些月份实际收益是 10.70%。

这个数据很漂亮。

我对宏利的看法比较直接。

追求稳一点的客户，宏利是我会认真放进候选名单的。

它不是最激进的。也不是封顶率最高的。但它的风格清楚。

老牌大厂。数据稳定。机制不花哨。

2024 年 4 月那一段，指数涨 5.52%。宏利普通计息就是 5.52%。加上 115% 绩效乘数后，实际是 6.35%。

这个数字没有 10.70% 好看。但我反而更看重这种月份。

牛市触顶，很多产品都好看。低一点的月份，才看得出合同怎么执行。

宏利这张表给我的体感是：收益不夸张。但规则清楚。该给的给。

说实话，能持续给到接近 11% 的年化派息，在美元低风险配置里已经很难得。

不过我也会提醒一句。别拿 10.70% 当成每年保证收益。

它是某些指数段的实际派息。它依赖当期 S&P 500 表现。也依赖当时的 Cap 和乘数设置。

看宏利，可以看稳健。别把它看成固定收益。

永明SunBrilliance IUL更灵活，但别只看账户名字

永明这款 SunBrilliance IUL，玩法多一些。

它有乘数账户。也有优选账户 Optimum。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。看起来不算特别高。

但大部分月份，实际派息率达到 9.78%。

这就是乘数账户的意思。

表面 Cap 低一点。通过乘数效应，把收益撬上去。

2024 年 4 月那段，指数涨 5.52%。乘数账户结算利率是 6.62%。这比普通跟随指数更高。

永明的优选账户 Optimum，封顶表现更直观。

绝大多数月份触及封顶。实际派息率是 10.20%。

我对永明的判断是：

想要更灵活配置的人，可以重点看永明。

但这里也有一个提醒。

账户越多。规则越要看细。

乘数账户不是白送收益。优选账户也不是每个月都满额。比如 2024 年 4 月段，优选账户结算就是 5.52%。不是 10.20%。

这类产品，我不建议只听一句“乘数更高”。要看当期 Cap。要看账户成本。要看你准备放多久。

如果你能接受规则复杂一点。也愿意长期持有。永明很有看头。

如果你只想简单省心。永明未必是第一选择。

全美Genesis上限更高，友邦Platinum更简单

全美 Genesis II/III，看 S&P 500 账户。

它的封顶率是 11.20%。

2025 年 1 月到 2 月段，以及 5 月到 12 月段，多个月实际派息锁定在 11.20%。

这个数据很强。

同样挂钩 S&P 500。同样是 0% Floor。全美给到 11.20% 的 Cap，吸引力很明显。

我会怎么选？

如果你更看重收益上限，全美值得优先看。

尤其是你本来就能接受离岸保单。也能理解 IUL 的长期属性。那全美这种高 Cap，确实有竞争力。

但我不会把它讲成“稳赢”。2025 年 4 月段，指数只涨 5.52%。它实际派息也是 5.52%。

这说明什么？

Cap 高，只在指数涨过 Cap 时有价值。指数没涨到那里，你拿不到 11.20%。

友邦 Platinum Indexed Legacy，走的是另一条路。

它的 S&P 500 账户封顶率是 9.00%。

2025 年 6 月到 2026 年 1 月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率都是 9.00%。

友邦的特点很清楚。

简单。直给。确定性强。

2025 年 4 月成熟段，指数涨 3.16%。客户实得 3.16%。后面指数涨得高。它就给到 9.00% 封顶。

我对友邦的判断也很明确。

不想研究太复杂账户的人，友邦更顺手。

它不是最高上限。但规则好理解。

涨得少，拿多少。涨得多，拿 9%。

这就是 IUL 最朴素的样子。

不过你要是追求更高封顶。友邦不是我会优先推的那一个。

写在最后：IUL能配，但别把它当神话

看完 2025 年数据，我的态度比以前更明确。

IUL是真的能赚到钱。

2025 年大部分 IUL 保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

这个区间，跑赢很多美元定存。也比大多数固定收益类产品更有想象空间。

但我也必须把话说完整。

IUL不是每年都拿 10%。不是账户收益无限上行。也不是短期资金的好去处。

它真正厉害的地方，是底线。

个别月份美股疲软时，IUL还能给出 3%-5% 左右的正收益。更早的波动期里，0% Floor Rate 也多次保护过客户本金。

这点很重要。

挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。多次触发 0% 保底。这个对比也说明一件事。

S&P 500依然是IUL里最值得优先看的核心指数。

我不会建议客户把所有钱都放进 IUL。这很不专业。

我的建议是更朴素的：

长期美元资金。不急用的钱。能接受锁定周期的钱。可以拿一部分放进 IUL。

宏利适合偏稳的人。永明适合愿意研究账户的人。全美适合看重更高上限的人。友邦适合想要简单规则的人。

如果你问我最不建议谁买？

我会直接说。

短期资金别碰。现金流紧的人别碰。只盯着演示收益的人，也别急着碰。

IUL的价值，不在于一年暴赚。而是在坏市场里不狼狈。在好市场里还能跟上一段。

这就是我持有 6 年后的真实体感。

不神。但有用。

大贺说点心里话

IUL这种产品，买对结构比只看收益更重要。你要是真打算配，我建议先把账户、成本、年限和渠道都核清楚，别只听一句派息漂亮。